证券分析

前言

　　本书旨在满足那些对证券价值怀有浓厚兴趣的读者的需要，但不一定适用于初入此道的新手，因为作者假定读者对金融术语和简单的概念有一定了解。本书涉及的范围并不局限于标题所示，其内容不仅包括了对单个证券的分析方法，还包括选择和持有证券的一般理论。因此本书的重点在于阐述如何区分投资和投机，如何确立稳健而可行的安全性检验，以及如何理解普通股股东及高级证券投资者的权利和利益。　　在分配各部分内容的篇幅时，作者主要考虑了内容的相对重要性这个因素，当然这并不是惟一的考虑因素。有一些非常重要的内容，比如如何研判一家企业的发展前景，但在本书中涉及不多，因为作者认为关于这一主题鲜有真正有价值的内容可言。另有一些题目被一笔带过，因为读者对这些话题已经耳熟能详。相反，作者在本书中给予重点阐述的关于如何发现“廉价证券”的技巧，显然超过了它在整个投资领域中所占有的相对重要性，因为正是在这一特定的方法上，证券分析家们成果累累。出于同样的考虑，作者在关于一些附权高级证券(可转换债券等)的特点方面也花费了较多的笔墨，，因为当前一般的教材中对这些内容涉及甚少，而实际上在近几年中复杂券种的发展势头非常强劲。　　但是作者撰写本书的主要目的是使之成为一部批判性的而不是描述性的作品。作者主要关注的是那些概念、方法、标准和准则，特别是其中的逻辑关系。我们不是为理论而理论，而是强调它的实用价值。作者尽量避免引入过于严格以致难以遵循的指示性标准，和那些事倍功半的技术方法。　　本书的主要问题是关于未来的——将近期的和先前的截然不同的经验，综合成一种能经受不可预测的未来考验的理论。当作者在创作本书时，不得不向一种被广泛接受的论调挑战，那就是金融危机永无尽头；而当本书付诸出版时，我们又在投资者身上看到了那古老的顽症——“钱烧口袋漏，一有就不留”。但是，正是那些保守的投资者才最应该被不断地提醒，吸取1931—1933年及以前金融市场崩溃的教训。对于我们所谓的“固定价值投资品”，只有当投资者以斯宾诺沙所说的那种“居安思危”的态度去挑选它们时，他们才可能做出稳健的选择。对于其他类型的证券投资，我们始终劝诫读者不要过分重视表面和暂时的现象。在华尔街上20年的摸爬滚打使作者明白，这种过分强调既是金融世界中的幻觉，又是金融世界中的大敌。　　我们在此诚挚地向朋友们表示感谢，他们给我们以鼓励和帮助，使我们能完成这部作品。　　本杰明·格雷厄姆　　戴维·L·多德　　纽约州　纽约市　　1934年5月

内容概要

作者：

杰明・格雷厄姆（Benjamin Graham）

生于纽约市，毕业于哥伦比亚大学。华尔街

上的权威人物，现代证券分析和价值投资理论

的奠基人，对于许多投资界的传奇人物，如沃

伦・巴菲特、马里奥・加百利、约翰・乃夫、麦

克・普瑞斯和约翰・波格等都产生深远的影响。

戴维・多德（David Dodd）

格雷厄姆理论的追随者，和在哥伦比亚大

学的同事，任该校金融学助教。

书籍目录

导言：近期金融历史对投资者与投机者的意义

第一部分 考察及其方法

第二部分 固定价值类投资

第三部分 具有投机特征的高级证券

第四部分 普通肥投资理论，股利因素

第五部分 损益帐户分析，普通肥价值评估中的收益因素

第六部分 资产同债表分析，资产价值的含义

第七部分 证券分析的其他方面，价格和价值的差别

编辑推荐

　　其它版本请见：《证券分析》　　想一览本杰明·格雷厄姆、戴维·多德的原版著作殊非易事，而希望拥有一本更可谓难上加难。他们的传世巨著《证券分析》为你提供了宝贵的机会——阅读和感悟这本真正的经典巨著——正是这本书创造了价值投资这个行业。　　《证券分析》在长达70年的时间里共发行了5版，计有百万册，充当了无数美国最杰出投资家的启蒙教程，理加上本杰明·格雷厄姆与戴维·多德两人在华尔街创下的不朽业绩，使得《证券分析》一书成为投资方面不史以来最有影响力的著作。从它于1934年问世以来，至今仍是人们最为关注的书籍，被誉为投资者的圣经。

作者简介

1934年初版的《证券分析》就是一部经典，尽管出过了5个版本，售出百万册，历经60余年，且多次修订，却依然被奉为投资者的《圣经》。



在1934年的第一版中，你将领略到格雷厄姆出色的文采。60年过去了，这些文字依然以真实、审慎的风格，严谨的思维和逻辑性而充满魅力。这也是为什么本书会引发一场投资革命的原因。



本书是对1934年版本的真实再现，不仅会带给您阅读上的乐趣和享受，还展示了原汁原味的本杰明・格雷顾姆和戴维・多德的投资方法――用他们自己在30年代使用过的语言向您娓娓道来。

图书封面

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