超额收益
出版日期:2016-5
ISBN:9787113216102
作者:刘哲
页数:356页
内容概要
刘哲，网名502的牛，中南财经政法大学金融学学士、工商管理硕士。曾任北京中能兴业投资咨询有限公司证券研究员，现就职某中小板上市公司，负责信息披露与投资者关系管理事务。上班写公告给别人看，下班看别人写的公告，金融、产业都懂点。平日爱写些投资思考文章，多篇发表在《证券市场周刊》、《中国证券报》、《金证券》、《新财富》、雪球今日话题等纸质与互联网媒体，受到广泛好评与转载。雪球网拥有数万粉丝。
书籍目录
第1章为什么要投资
1.1 如果我们不理财 2
1.2 各项资产的长期回报率2
1.3 投资错误很悲惨 3
1.4 证券投资与交易门派8
1.5 应有正确的投资理念11
1.6 应具备的投资知识 13
1.7 应具备独立思考能力14
1.8 价值投资与处世哲学14
个人总结 15
第2章什么是价值投资
2.1 证券主要定价原理 17
2.2 市场的有效性 21
2.3 能力圈21
2.4 寻找竞争优势公司 22
2.5 安全边际 24
2.6 以所有者角度买入和持有27
2.7 知道何时卖出 32
2.8 投资组合 32
2.9 控制情绪及人性弱点33
2.10 价值投资难点 36
个人总结 36
第3章宏观经济重要吗
3.1 宏观经济内在的复杂性38
3.2 人为干预宏观经济的复杂性38
3.3 股市通常是经济的先行指标39
3.4 经济与股市关系不一39
3.5 经济的长期增长潜力很重要40
3.6 宏观经济对周期股投资很重要40
3.7 经济大趋势因素很重要41
个人总结 44
第4章如何选择行业
4.1 行业的供需和分类 46
4.2 行业生命周期与证券投资52
4.3 行业结构分析 54
4.4 值得长期投资的行业——来自大师共同的选择59
4.5 行业与区域 65
个人总结 68
第5章定性分析公司基本面
5.1 基础信息收集 70
5.2 商业模式 71
5.3 竞争优势 74
5.4 公司战略 89
5.5 公司治理.105
5.6 公司失败的原因.114
个人总结.117
第6章定量分析公司基本面
6.1 财务分析 119
6.2 财务预测 165
6.3 财务造假识别.166
6.4 分析技巧与方法 190
个人总结.203
第7章系统的价值评估
7.1 估值体系 205
7.2 DCF 估值模型及思维 212
7.3 市盈率214
7.4 市净率229
7.5 市盈率与市净率的组合238
7.6 估值五要素简化模型253
7.7 估值的四个层次.259
7.8 现金股息再投 261
个人总结 267
第8章股价趋势的含义
8.1 股价的趋势 269
8.2 价值与趋势 278
个人总结 285
第9章构建投资组合
9.1 构建投资组合步骤 287
9.2 投资组合的意义 287
9.3 资产配置选择 288
9.4 资产动态再平衡 289
9.5 投资组合风险 291
9.6 个股仓位控制 292
9.7 忘记初始成本 294
个人总结 294
第10章价值投资策略
10.1 低估绩优 296
10.2 困境反转 305
10.3 隐蔽资产 312
10.4 业绩提升 315
10.5 周期波动 321
10.6 事件驱动 322
10.7 相对价值 332
10.8 可转换债券/优先股334
10.9 指数定投 336
个人结语 337
参考文献
作者简介
本书作者系统学习过价值评估体系，有着比较丰富的投资实践，同时又是上市公司信息披露从业人士，能够从产业及公司内部视角看待股票价值。该书系统、深入阐述了价值投资的体系，内容涉及宏观看法、行业选择、公司分析、价值评估、构建组合、投资策略等价投每一个核心要素，又辅以80余个A股、港股正反案例，生动地讲解了如何抓住投资机会及规避投资风险。相信读者阅读完此书，能够启发投资思维，加深对股市规律的理解，财富亦能够安全、稳健、持续地增长。
发布书评
精彩书评 (总计2条)
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本书，至少，对我的启发不是一般的大。以前也看过不少价值投资类的书，但一直没有系统弄明白价值投资及估值的体系，以前看的书，要么不系统，要么，要么就是复杂的看不下去。这次看您的书，主要是冲着第7章 系统的价值评估 这一章来的，通过一段时间的学习，以前看的概念性东西已经在您的构架下慢慢理解到了一点实质的东西，比如，任何估值方法，其实都是对未来公司现金流的折现(似乎本质都是一样的，PE PB DCF PEG只是根据不同的公司、不同的阶段采用的外在形式不一样的工具或方式而已)、公司价值的区分等。目前感觉快接近投资的真正面目了，或许能够通过此书中揭开它的面纱。事实说明，能读此书，对我是一生之幸事。 -
本书是一本难得投资入门书籍，既有理论又有实例，称得上图文并茂。正如前文所说，本书还是有一定深度的，需要读者具备相关知识同时还要有一定的思考。举个例子，P257提到为什么有息负债越少越好。之前看到各种教材都说负债率一定要低，但是不明白为什么要低。文中寥寥几句就解释了这一问题，并且这个解释跟实际情况相符。书中第八章叫股价趋势的含义，算是技术层面的东西。有意思的是，本书副标题叫做“价值投资在中国的最佳实践”。作为个人投资者，技术分析还是要学习的。因为，实现价值的方式就是价值回归，价值回归的过程可能很快也可能很慢，甚至压根就不回归了，这个时候你怎么办？目前，中国这种环境下，作为中小股东的个人投资者的利益是很难被照顾到的。万科的例子大家也都看到了，有挺管理层的有挺大股东的，但是中小股东的利益谁考虑了？神仙打架，凡人只能看着别被误伤就好。自己照顾好个人的钱袋子就好了。
精彩短评 (总计15条)
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里面提及的一些方法和思想挺不错的，可以作为投资的参考。 -
写书是整理投资思路、系统化投资的有效方法 -
很详细，值得再读 -
......作者一路价值投资成长的历程。
初步读后，体系稍显散，感觉要多一点具体的运用自己的分析框架来分析实例就好了，象水晶苍蝇拍的《公司价值分析》那样。
总之还是部佳作，留待第二次阅读。 -
适合境内投资者的价值投资书籍，书内不乏AH股精彩案例。值得一读！ -
201607 -
很多知识点只是介绍到了，算是导读吧。附录中推荐书单还不错 -
勉勉强强吧。 -
非常值得读的书，作者的心路历程，对价值投资的独到见解 -
没意思，老调重弹 -
在国图看到了这本书，里面有公司基本面定性分析，其中包括商业模式和竞争优势分析，囊括了基本面分析的方方面面，但是就是因为太全了导致深度不够。整本书思路挺好，为价值投资的基本面分析的整个逻辑。但更详细的内容需要看原著。 -
例子很多，价值投资 -
入门书而已，没什么特别多的独特见解。 -
写的很好很全面，介绍了很多金融市场经济结构的基础知识。最好的一处是对各行业关系进行了详细介绍，这个网上资料往往都是过时的。
缺点是作者过于肯定价值投资优点，书中一些事例又否定了价值投资。因为价值投资本身也属于一种存在概率的分析手段，在随机市场中不完全能为投资者带来丰厚收益。
所以你在这个信息不对称的市场，即使有万种神通，也无法面面俱到实现超额收益。
总结一下，这本书应该叫做《金融市场中的经济常识概括》。 -
哈哈哈，我是作者，自己在豆瓣上看到自己的书了~争取成为价值投资的经典书籍~