《经济学家是我的敌人》书评

一扫目前中国学术界的腐臭味

读《经济学家是我的“敌人”》有感2009年4月19日在上研究生投资理财课程时，黄老师给我们上的第一堂课，竟是人际关系学，讨论君子和小人的关系。什么唯有君子才能识君子，别误把君子当小人，更不能把小人当君子。这样才能过投资的关。要具备这种能力，只有把自己培养成君子。当时不能理解这些和投资有什么关系。经过这么多年，慢慢领悟了这些话的含义。只有加强自身的修炼，你才能分辨什么是君子和小人。这个道理在实际生活中普遍适用。在自己订阅的博客中偶然读到了周洛华的文章，我立刻被他的文章所吸引，我马上断定他是一个有智慧的而且是正直的人。顺便说一句，这个世界有知识的人很多，而有智慧的人并不多，而且高学历的并不一定是有智慧的，在农村有些大字不识的老爷老太可能就是智者，《大染缸》中的陈六子就是一个有智慧的人。韩信所碰到的历史中的老太太肯定也算是一个智者。中国人向来不缺乏智者。但现实世界这样的智者越来越少。我迫不及待的收索他的博客，一口气读完了他博客上所有的文章，并且马上到当当网上下单购买了他的《金融工程学》和《经济学家是我的“敌人”》。今天我花了一天的时间阅读了《经济学家是我的“敌人”》。和智者对话，其乐无穷。年初在一次朋友的茶会中，一个多年浸淫在股市中的朋友好意的提醒我说，股指要跌倒1200点，理由是大小非的解禁，至少使股市扩容一半，所以价格还要跌一半。其背后的理论基础就是：股票价格是由股票供求关系决定的。当时我并不赞同他的推理，但我找不到合适的理由来反驳他。今天总算明白了，经济学理论不能乱用，商品和资产是有本质区别的，其实用常识也能想明白，资产的价格由人们对该项资产未来的收益和风险的预期所决定，与该项资产的供求无关。如果某项资产有吸引力，会吸引大量的资金，不能将因果关系搞错。其中关于期权、对冲的理念给人一种耳目一新的感觉，这些概念和运用我要细读他的《金融工程学》后再仔细体会和研究。通读之后，我能感觉到作者的一种激情和社会责任感，一扫目前中国学术界的腐臭味。中国的知识界多几个周洛华，对学生、对社会都是幸事。

尚未读完，说几句

我在卓越买的书都是我熟悉的作者写的。《经济学家是我的敌人》例外，这是我第一次盲目的买书：看了叶檀的书评，又看了看目录就买了。所以买到烂书也不奇怪。当然我从前也不是没买过烂书。lin就说这几年咱家书架上烂书见涨阿。为什么说它烂？也许我太苛刻了——文笔太差（内容我先不提及）。第三部分尤其差，我想，作者若将第三部分删去也许会好些，但是，如果这样的话，此书就又太单薄了，哎，难啊另：作者乃周谷城之孙。

一个精辟的比拟

经济学，是负责一个和尚挑水吃时候的科学。博弈论，是负责两个和尚抬水吃时候的科学。金融学，是三个和尚（或者多个参与者）用水时的科学。

读书笔记

最近读完了周洛华的新书，《经济学家是我的“敌人”》，非常过瘾，解决了不少以前没明白的概念。摘抄一些书中的句子，再加一些我的感想。“人民币升值将导致房价下跌。地产股将是人民币升值最大的受益人的说法是痴人说梦。”“随着人民币利率的上升，投资人对于人民币价值的预期也在升高。这样就会使他们进一步买入由人民币表现的基础物资，房产会进一步涨价。”“利率和房地产价格都是人民币币值缩水的结果，两个结果之间并不存在因果关系。”是对于人民币升值的预期导致了房价的上涨，而人民币升值的落袋，将导致房价的下跌。加息只会导致房地产价格继续高涨。“在日本拖延汇率改革的过程中，国内的房地产已经形成了泡沫，一旦升值，这把尺度又伸展了，再去度量房产，发现房产缩水了。这就是日本衰退的开始。”我们现在的情况已经和当年日本的情况非常相似了，央行已经骑虎难下了。而且银行的大量房贷头寸没有被对冲，所以一旦发生中国版的次级债危机，那么对银行的打击将是非常的大。目前的国有商业银行都已经或正在股份制，股份由老百姓持有，不可能再像过去那样印钞票来销坏账，补贴的日子结束了，那么最后可能就要由那些持有银行股的股东来承担损失了。“芝加哥交易所提供这样的交易工具（指由16家中国股票构成的指数期货合约），正好是增加了在纽约上市的中国公司股票的流动性。”即将推出的指数期货也将是增加了A股的流动性，能够做空，也就敢于做多。“银行扮演的角色应该是推销融资券，组织客户购买融资券，并收取手续费；而不是利用公众存款对企业放债”。“如果这些原来在香港上市的国企都在国内低价发行的话，我们国内的投资人就会获得巨大的收益，并最终会体现为国内旺盛的消费需求。”有些话是不好拿到台面上来说的。为了维护香港的金融稳定，付出的代价其实是不小的。这回次级债危机，闹出了红筹股推迟回归的传言，而红筹股是我以为目前降低内地股市虚火过旺的一剂良药，如果再推迟，恐怕又不知道抖落出多少麻烦了。“而我们的上市公司更像是一个物业管理公司，它们只是管理着一堆大股东给它们的资产，而不是房地产开发公司。”可见，几年前资金先进入房地产爆炒了一回，而不是选择股市，资金不是犯傻。房地产是没有灵魂的资产，是伴随着中国经济向好而自然增值的资产。而某些上市公司，你都不知道那些管理者哪天会不会把这些资产变没了。好在这个问题已经在解决中，前不久出台的鼓励整体上市的利好消息，希望能够对这种情况有所改进。“因为房产不是商品，而是资产。房产的价格由人们对该资产未来的收益和风险的预期所决定，而与该项资产的供求无关。”这样的话贯穿全书，再次重申一下，房产不是商品，而是资产。“人民币贬值时期，银行放贷宽松，导致只要有资金就能赚钱，对于企业自身的管理的提高的激励很弱，也就导致了龙头企业被拖入了价格战。”所以如果人民币升值的话，将带来行业龙头企业的崛起，整合并购就有了发生的土壤。

非主流的观点，都是我关注的

属于非理论书籍，应用了很多经济学原理的论说集，不是很系统，也不是很深入，但可以看出作者的种种真知灼见，这些建议不是准确的，比如对于油价的判断，对于融资融券的推出前提的条件。瑕不掩瑜，重要的是作者做出结论过程中依据的原理和判断根据。

经济与金融

金融行业只能发现机会而不能发现价值，价值是由那些优秀的实业者发现并创造的。社会分配向资本拥有者和提供服务的人倾斜似乎是一个悖论，创造价值的人得到的回报越来越少必然导致价值创造的下降，最终导致社会体系崩溃。中国的股票更像是资产的虚拟化而不是企业的虚拟化，人们往往看的是公司的资产会不会升职，而不是这个公司的盈利能力如何。供求关系是价格在短期内的最优解释，未来现金流量现值是价格在长期的最优解释。