国债管理研究

章节摘录

第1章　导论1.1　问题的提出1.1.1　国债管理的内涵与意义目前，国债管理与国债市场发展已成为发达国家和发展中国家共同关注的课题，从20世纪80年代的拉美债务危机到90年代的东南亚金融危机充分说明，合理的国债管理目标和制度框架将有助于政府积极面对经济和金融风险的冲击。根据世界银行和国际货币基金组织的定义，国债管理是制定和执行政府债务管理策略的过程，以满足政府筹资需要，达到成本和风险管理目标，同时实现其他政府债务管理的目标，例如建立和发展高效、高流动性的国债市场。应该说，在考虑债务管理目标时，每一个政府都面临着侧重点的选择——是以最低成本满足财政需要，还是更倾向于风险承受度以及建立有深度的、流动性的国债市场。从20世纪80年代开始，以市场化的方式融资来弥补预算赤字已经成为全球主权债券市场迅速发展的主要因素。大量的国家通过各种途径加强国债管理的市场化原则从而促进一级市场和二级市场的发展。而且，对于新兴市场的债务管理者而言，仿效发达市场的先进做法已成为一种潮流，包括以市场化的工具融资、基准债券的发行、流动性、发达的清算和结算体系、现代的监管框架等。目前，大多数OECD国家已经发展了固定收益债券市场，而国债已在固定收益市场上占优势。国债市场的流动性也为私营部门的债券发行提供了有利条件，原因在于国债的收益率曲线为公司债券的合理定价提供了重要依据。在许多国家，更多的公司也采用发行债券或短期商业票据的方式来融资。新兴市场国家的这些关键性的公司和中央及地方政府一道，已成为国际债券市场的重要发行体。但是我们也看到，近年来爆发的金融危机，从20世纪80年代拉美债务危机、1994—1996年墨西哥金融危机到1997—1998年东南亚金融危机和1998年俄罗斯金融危机，无一例外地表现为债务危机。国际经验表明，发展中国家几乎每次较大的债务支付危机都伴随着巨大的财政赤字。而发展中国家经历的几次金融危机，暴露出的政府决策重大的失误就在于在其依靠高负债发展模式的同时，没有对债务进行有效管理和监管。尤其在本国金融市场逐步开放，而金融体系还不健全的情况下，发展中国家薄弱的金融和货币体系很容易受到国际资本流动冲击。因此，当我们反思发展中国家经历的金融危机，质疑这些国家经济发展战略的同时，不能不关注政府债务政策，将其提升到发展战略的高度予以思考，在实践中充分运用政府债务政策来化解和消除金融风险。近年来，我国政府决策层和主管部门对包括国债市场在内的债券市场发展给予了高度重视。我国政府在“十五”规划中指出，要建立统一、安全、高效、开放的国债市场，疏通储蓄转化为投资的渠道，积极稳妥地发展多种融资方式，防范和化解金融风险，完善以间接调控为主的央行调控体系，积极稳妥地发展货币市场，扩大公开市场业务，稳步推进利率市场化改革，这些都离不开国债市场的发展。

内容概要

安国俊，经济学博士，高级经济师，有10余年财政部和商业银行的工作经历。先后参与财政部与世界银行、经济合作与发展组织关于政府债务管理与债券市场发展战略的合作项目，多次参与政府主权信用评级与国际金融机构在境内发行人民币债券的谈判工作。主要研究方向为财政政策与货币政策协调、金融市场创新、证券投资与金融衍生品定价以及债券市场发展国际比较，参加多项财政部、人民银行、证监会相关课题研究，在《金融时报》、《财经问题研究》、《证券市场导报》等国家级或经济类核心期刊上发表论文20余篇，多次获省部级以上奖项。

书籍目录

第1章　导论　1.1　问题的提出    1.1.1　国债管理的内涵与意义    1.1.2　对基本概念的说明  　1.2　研究综述    1.2.1　国债理论的发展轨迹    1.2.2　国债对经济的影响      1.2.3　国债风险    1.2.4　关于国债市场是核心金融市场的阐述　1.3　研究方法与基本框架    1.3.1　采取的研究方法    1.3.2　本书的基本框架　1.4　研究创新与不足之处    1.4.1　研究中要突破的难题及创新之处    1.4.2　不足之处及今后改进的方向第2章　国债管理的目标、传导机制与政策协调　2.1　国债管理概述    2.1.1　国债管理的概念    2.1.2　国债管理的基本内容第5章　国债管理的基石——发行管理　5.1　国债的发行方式    5.1.1　发达国家国债发行方式的比较    5.1.2　发行方式及模式的选择    5.1.3　我国国债发行方式的演变　5.2　国债的成本管理    5.2.1　国债成本的构成    5.2.2　降低国债成本的途径    5.2.3　我国国债筹资成本偏高的原因分析　5.3　国债的期限结构管理    5.3.1　国债期限结构管理的含义与重要性    5.3.2　国债期限结构选择的因素分析    5.3.3　西方发达国家国债期限种类结构      5.3.4　长期国债与短期国债的最优构成    5.3.5　国债最优期限模型的建立    5.3.6　我国国债期限结构现状分析及评价　5.4　国债工具创新    5.4.1　创新之一：发行储蓄国债    5.4.2　创新之二：引入通胀指数国债    5.4.3　创新之三：国债本息拆离　5.5　发行机制的创新——预发行制度    5.5.1　国外预发行制度介绍    5.5.2　我国推出预发行制度的必要性和可行性分析    5.5.3　实证分析    5.5.4　国债预发行方案设计    5.5.5　建议第6章  国债管理的关键——建立流动性的二级市场  6.1  国债市场流动性问题国际比较研究    6.1.1　流动性的内涵……第7章 国债管理与金融风险防范第8章 国债管理与国库现金管理、货币政策的协调第9章 结束语参考文献附录一：1981—1999年我国内债发行情况表附录二：2000～2005年我国内债发行情况表附录三：2006年我国国债发行情况表后记

编辑推荐

在现代国家，圈债不仅是财政筹资的一种重要工具，也是金融市场交易的一种重要工具，因此是联结财政政策和货币政策的纽带。正因为这样，现代国债管理涉及的内容和领域远非传统国债管理所能比拟。《国债管理研究》《国债管理研究》推荐：在现代国债管理方面所取得的研究成果，对财政部门和金融部门的从业人员和管理者，都会有所裨益。中国人民银行金融市场副司长　沈炳熙在现代经济中．国馈的功能已经超越了早期单纯作为政府弥补财政赤字的筹资手段．而成为金融市场体系中不可或缺的基准，也是政府影响和调控市场、实施相关宏观经济政策的主要工具。国债市场在一国本币金融市场体系中最具基础性作用．很难想象没有一个有效健全的国债市场而其他门类金融市场会很发达。《国债管理研究》作者的工作和教育背景使她能够从宏观到微观．从理论到实践，从国外到国内对国债市场做出全方位的深入研究，特别是能结合时代及新兴市场，尤其是中国当代和中国市场的特点提出问题和对策，这是十分可贵的。在我国国债市场的建设和发展中，相信《国债管理研究》会具有较高的参考价值。中央国债登记结算有限责任公司副总经理　王平经验表明。园偾市场是各国债券市场得以迅速发展的基础，公司债券，资产支持债券等新的债务工具的产生一方面需要依赖于市场的客观需求，另一方面必须借助国债的收益率等因素进行定价．《国债管理研究》对国债收益率曲线的形成以及对中国债券市场的影响，促进利率的市场化进程等方面进行了有益的探索。中人民银行上海总部金融市场管理部副主任　周荣芳

作者简介

《国债管理研究》主要内容：近年来，国债管理与国债市场发展已成为发达国家和发展中国家共同关注的课题。根据世界银行和国际货币基金组织的定义，国债管理是制定和执行政府债务管理策略的过程，以满足政府筹资需要，达到成本和风险管理目标，同时实现其他政府债务管理的目标，例如建立和发展高效、高流动性的国债市场。

《国债管理研究》在对国际经验比较研究的基础上，从不同角度对国债管理进行了研究，包括国债管理目标与传导机制，国债规模管理，国债发行管理，国债市场流动性的提高，运用国债管理政策防范金融风险，国债管理与货币政策、现金管理的协调等。在对我国国债管理相关问题进行分析的基础上，提出我国国债管理和国债市场发展的目标和若干建议。现对《国债管理研究》的框架结构和主要内容作以简述。

图书封面

---

 国债管理研究下载

---