企业资本结构战略规划

章节摘录

　　第1章 企业资本结构战略概述　　企业资本结构战略，是支持企业战略发展的一个重要的子战略。科学的资本结构战略，对保证企业持续稳定的运营，具有重要的支撑作用，失当的企业资本结构，是企业发展的羁绊，甚至造成企业财务失败。因此，对企业资本结构实行战略管理，优化企业资本结构，既是我国企业管理现实的要求，也是发展我国财务管理理论的要求。　　1.1 企业资本结构的含义　　关于资本结构概念的界定，学术界有两种观点。一种观点认为资本结构是财务结构的替换词，是指企业资产负债表右方所显示的各种资本来源之间的构成或比例关系，按照这种观点，资本结构应包括所有负债和权益请求权之和，含流动负债、长期负债及股东权益各项目之间的构成及比例关系；另一种观点则认为资本结构是“以债务、优先股和普通股权益为代表的永久性长期融资方式组合或比例。”前者为广义的资本结构，后者为狭义的资本结构。本文在研究资本结构的总体战略时，将资本结构界定在狭义概念上，而在研究资本结构的要素——负债时，使用财务结构即包含流动负债的概念，这是因为：　　第一，构成资本结构中的资本应具有相对稳定性。企业的资本是为满足企业生产经营的需要而筹集的，在企业持续经营的过程中，由于生产经营规模的扩充等原因，企业的资本规模在不断地变化，基于实现企业价值最大化的需要而不断调整资本结构，资本规模的变化及资本结构的调整必然要引起资本结构的变化，企业资本结构不可能是一成不变的。但是，资本结构应具有相对稳定性。也就是说，构成资本结构中的个别资本及其比例应在较长时期保持不变。

前言

　　自从1958年MM资本结构理论诞生后，企业资本结构理论研究迅猛发展.成为企业财务理论的主流理论。很多著名的经济学冢和财务专采，从不同的解度，研究企业资本结构。其思想之灿烂、思辨之缜密、推论缺乏严谨，令我们赞叹不己。可以说，每一种资本结构理论的出现，都闪烁着人类智慧的火花。资本结构的研究领域之所以能够产生累累顾果，呈现出精彩纷呈的状态，不仅因为资本结构的重要性，也是因为资本结构安排的复杂性。如果我们能够建立最优的企业资本结构，投资者在总是能够承担最小的风险而采取最大的报酬，最优资本结构的企业在因为企业价值达到最大而总是能够采取资本的使用权，同时总是能够合理利用债务资本的杠杆作用而不会受到破产的威胁，资本市场就会发挥优化社会资源的重要作用。但是，企业资本结构的安排以及优化调整过程，是一个多因素影响的复杂行为。企业所在的外部环境如政治、经济、法律的变动在会对企业资本结构形成影响，企业代理权的争夺、企业所在行业的特征、企业竞争能力、企业风险状况分多种因素也会影响企业资本结构的安排。　　本书基于战略的解度研完企业资本结构，侧重于企业资本结构的战略规划，探讨企业最化资本结构的设计方法，研究企业资本结构优化的路径，以促使企业建立科学的资本结构与股权结构，保证企业的持续、稳定、安全的运营，提升企业经营效率。其主要内容与特点是：　　第一，反映我国在资本结构理论研究的重要成果。我国从20世纪90年代开始资本结构理论的研究，随着我国资本市场的逐步完善，资本结构理论的研究方兴未艾。总结我国企业资本结构理论的重要研究成果，为企业设计及优化资本结构提供理论支持，为科研工作者提供研究依据，是我们撰写本书的初衷之一。

书籍目录

前言第1章 企业资本结构战略概述1.1 企业资本结构的含义1.2 现有资本结构理论研究的逻辑出发点1.3 环境约束：企业资本结构研究与设计的逻辑出发点1.4 企业资本结构战略的含义第2章 我国企业资本结构研究状况述评2.1 我国企业资本成本研究状况分析2.2 我国企业资本结构理论研究动态第3章 资本结构战略设计的环境约束3.1 影响企业资本结构的企业内部环境因素3.2 影响企业资本结构的行业因素3.3 影响企业资本结构的宏观因素3.4 典型的英美和德日企业资本结构模式第4章 企业负债融资战略4.1 企业负债的动机4.2 财务杠杆作用的进一步探讨4.3 企业负债承受能力的探讨4.4 长期负债在资本结构中的效用分析4.5 企业财务失败的预测、缓解与代理关系分析4.6 负债资本结构的战略决策第5章 企业权益资本结构战略5.1 权益资本结构的含义5.2 权益资本结构与企业价值5.3 权益资本规模与企业发展战略5.4 资本制度相关问题研究5.5 股权结构与公司价值5.6 留存收益的利用战略第6章 我国企业资本结构变动趋势分析6.1 我国国有企业资本结构变动趋势分析6.2 我国上市公司资本结构变化趋势分析第7章 影响我国上市公司资本结构的关键变量7.1 行业特征与资本结构7.2 上市公司资本结构非行业特征影响因素的实证检验7.3 本章小结第8章 企业资本结构优化战略8.1 企业过度负债的认定标志8.2 企业资本结构优化的战略措施参考文献

作者简介

《企业资本结构战略规划》内容简介：资本结构的设计与优化，是涉及企业有效利用负债的财务杠杆作用扩充企业的生产经营规模，控制举债不当造成的破产风险，保证企业安全运营的重大问题。企业成功的路径可能没有一个固定的模式，但是企业的倒闭却是千篇一律——缺乏足够的资金偿还债务资本。《企业资本结构战略规划》从战略的角度，探讨企业最优资本结构的设计方法，研究企业资本结构优化的路径，以促使企业建立科学的资本结构与股权结构，保证企业持续、稳定、安全的运营，提升企业经营效率。

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