《沃伦·巴菲特管理日志》书评

巴菲特日志

全书重复和废话比较多1、市场很不稳定2、篮子不要太大3、三好、长期竞争优势、才德兼备的管理者、合理的价格4、做熟悉、了解，有一定认知的股票，不懂的不做5、过度兴奋、与多频交易是大敌6、投资最好的经营者，有时候就是投人7、不听信小道消息8、贪婪和恐惧、物极必反，真理、获利永远在小部分人手里9、等待时机、不盲目出击10、复利的力量11、择善而从12、安静独立思考、冷静判断的能力和环境13、不要问理发师你需不需要理发14、复杂难懂的财务报表值得怀疑15、投资需要耐心16、不懂不是可耻的事情，不懂装懂倒是经常让人事后很没面子17、投机看似简单、实则暗潮汹涌18、不因便宜而买19、遵纪守法20、尽量不要碰那些只有奇迹出现才能赚钱的买卖，侥幸心理21、预则立，不预则废；未雨绸缪22、正直人格是交易必须的保证23、不要满盲目乐观24、没有只赚不赔25、勇于承认错误26、善于幽默，敢于自嘲、理性乐观的心理表现

读书笔记

1、避免多元化陷阱 与其把资金分散投入多个不熟悉的行业 不如专注于那些自己所熟悉的公司；2、以适当的价格买入优良的公司 避免受便宜价格的影响而买入劣质的公司；3、在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪；通货膨胀 资金链宽松时 以较低的成本借贷，待通货紧缩时 出售购买资产；4、尽量不要过于频繁的进行交易 这样利润会在大量的佣金中损耗；5、依靠不断的资本投入才得以产生的利润难以长久持续；6、保险行业经常陷入“价格战” 这会导致灾难真正来临时缺乏足够的赔偿金 宁可少接保单 也不要轻易降低保费价格 保持自己的原则；7、股东权益报酬率和自由现金流是年报中尤为重要的指标，而EBITDA等其他数据没有实际意义；8、高层股权激励计划是对广大股东不利的；9、若公司自身的股票价格低于实际价值 不要采用以股换股的方式进行并购 这样相当于用优质品换取劣质品；10、好的公司往往简化组织机构 以降低运营成本；11、好公司往往报酬率高 但负债少 无节制的财务杠杆 是风险的源头；12、尽量避开垄断行业13、适当留存现金储备 流动性很重要 现金为王14、对宏观经济形势的预测是没有意义的15、最坏的情况下得到合理的结果 而不是在乐观的情况下得到最好的结果 这是预测的出发点16、行业远远重于题材；17、观察盈余使用是否科学 两个重要指标：每股资本公积和净资产收益率，若前者大幅增长而次年在负债率不变的情况下后者不下降甚至上升 就是好的18、寻找那些市值远远小于实际价值 长期被低估的好公司21、拥有定价权 能在消费者不强烈反感的情况下略微提高价格 是很好的竞争优势22、关注商誉的保护作用 有形资产越少 无形资产越大的公司越能抵御通货膨胀23、对商业企业来说 单店营业额和利润够高才是关键因素 它比盲目扩张规模和数量的做法成熟得多24、谨慎 媒体业 家电业 和航空业25、如果一家公司 固定资产在猛增 税后盈余分配极少 负债率又很高 关键是收入和利润并没有随着以上因素而增加 那一定是家会让你亏钱的公司26、谨慎金融衍生品27、衡量风险的时候 即使概率再小 也不可不防 --“肥尾理论”28、特别优先股和可转换债券--稳健投资29、静态收益率没有实际意义 关键是获利与市场基准水平哪个高30、由于通货膨胀 大量投资于利率固定的长期资产 基本上都是得不偿失的31、公司保留全部盈余后的赢利规模增速要跑赢长期债券利率 投资者才算获利

股票只是一个物质存在而已

尽量不要过于频繁的进行交易 这样利润会在大量的佣金中损耗——经纪人为了获得佣金而频繁进行证券交易成为“抄单”。“市场先生”是来给你服务的，千万不要受它的诱惑反而被他所导引，这也是巴菲特的老师本杰明·格雷厄姆所擅长的，评估企业价值并发掘安全边际。股票只是一个物质存在而已，它并不在乎谁拥有了它，又花了多少钱。我们对市场的感情不会有一丝回报的，我们依靠的是一个异常冰冷的肩膀。这话说得真是透彻！

不是你读懂多少，而是你有了怎样的思维

全书日志+点评的方式，类似答卷最后一道的评论题。津津乐道的总是B太太的故事，被多次提到。巴菲特说他自己已经实现了人生想要体验的，因此财富于他只是一个数字，而不是“财”。只给每个子女留了1000万美圆，这个，真的不算多。因为他捐赠了500亿出去。他总不忘感谢美国，毕竟他实现了自己的“美国梦”。作者均是复旦大学新闻学院出身，看到了吴晓波的身影，也闻到了一股复旦近年来“重金融，轻经济”的学院派气息。巴菲特收购的大大小小企业，不管是B太太，还是后来B太太妹夫的珠宝店。他崇尚和正直的人做生意，即口碑。一生如此。他看中管理有方（即合格的经理人）、赚钱稳健、用钱节约的企业。无论其自身到底强或弱，大小皆如此。这些有多少能拿来作为国内市场投资参考，有待不凡之人破解。只是，我宁可相信，这些人性是相通的。