公司金融学

章节摘录

版权页：   插图：   如果人们都倾向于高报酬和低风险，而且都在按照他们自己的经济利益行事，那么竞争结果就产生了风险和报酬之间的权衡。你不可能在低风险的同时获得高报酬，因为这是每个人都想得到的。即使你最先发现了这样的机会并率先行动，别人也会迅速跟进，竞争会使报酬率降至与风险相当的水平。因此，现实的市场中只有高风险同时高报酬和低风险同时低报酬的投资机会。 如果想有一个获得巨大收益的机会，你就必须冒可能遭受巨大损失的风险，每一个市场参与者都在它的风险和报酬之间作权衡。有的人偏好高风险、高报酬，有的人偏好低风险、低报酬，但是每个人都要求风险与报酬对等，不会去冒没有价值的风险。 2）投资分散化原则 投资分散化原则是指不要把全部财富投资于一个公司，而要分散投资。 投资分散化原则的理论依据是投资组合理论。马克维茨的投资组合理论认为，若干种股票的投资组合，其收益是这些股票收益的加权平均数，但其风险要小于这些股票的加权平均风险，所以投资组合能降低风险。 如果一个人把他的全部财富投资于一个公司，这个公司破产了，他就失去了全部财富。如果他投资于10个公司，只有10个公司全部破产了，他才会失去全部财富。10个公司全部破产的概率，比一个公司破产的概率要小得多，所以投资分散化可以降低风险。 分散化原则具有普遍意义，不仅仅适用于证券投资，公司各项决策都应该注意分散化原则。不应当把公司的全部投资集中于个别项目、个别产品和个别行业；不应当把销售集中于少数客户；不应当使资源供应集中于个别供应商；重要的事情不要依赖一个人完成；重要的决策不要由一个人作出。凡是有风险的事项，都要贯彻分散化原则，以降低风险。 3）资本市场有效原则 资本市场是指证券买卖的市场。资本市场有效原则是指在资本市场上频繁交易的金融资产的市场价值反映了所有可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速的作出调整。 资本市场有效原则要求理财时重视市场对企业的估价。资本市场是企业的一面镜子，又是企业行为的校正器。股价可以综合反映公司的业绩，弄虚作假、人为地改变会计方法对于企业价值的提高毫无用处。一些公司把巨大的精力和智慧放在报告信息的操纵上，通过“创造性会计处理”来提高报告利润，企图用财务报表给使用人制造幻觉，这在有效市场中是无济于事的。用资产置换、关联交易操纵利润，只能得逞于一时，最终会付出代价，甚至导致公司破产。

书籍目录

第三版序 第二版序 第一版序 第1章公司金融基本范畴 1.1公司与公司金融 1.2公司金融的内容 1.3公司金融的目标 1.4公司金融的原则 1.5公司金融的环境 本章小结 第2章公司金融的基本理念 2.1货币的时间价值 2.2风险与收益 本章小结 第3章公司金融基本理论 3.1公司金融理论的发展 3.2所有权、控制与报酬理论 3.3投资风险、投资收益与市场效率 3.4债券与股票的估价 3.5资本预算与投资决策理论 3.6资本结构理论 3.7股利政策理论 3.8期权估价理论 本章小结 第4章公司金融决策基础 4.1主要财务报表 4.2财务报表分析 4.3公司业绩评价 本章小结 第5章资本预算决策分析 5.1投资项目与现金流量估算 5.2资本预算决策的基本方法 5.3资本预算中的资本分配 5.4资本预算中的不确定性和风险 本章小结 第6章筹资决策分析 6.1筹资方式概述 6.2资本成本与资本结构 6.3营运资金政策 本章小结 第7章股利分配决策 7.1利润及其分配管理 7.2股利政策概述 7.3股利政策的类型 7.4我国上市公司股利政策实践 本章小结 第8章公司金融战略与公司价值 8.1公司金融战略概述 8.2公司金融战略环境分析 8.3快速扩张型金融战略 8.4稳健发展型金融战略 8.5防御收缩型金融战略 8.6公司金融的可持续发展 8.7公司价值概述 8.8价值型公司金融战略 本章小结 第9章公司兼并与收购 9.1公司兼并与收购概述 9.2公司并购的动机分析 9.3公司并购的定价方法 9.4公司并购的融资问题 9.5公司并购中的反收购 9.6公司并购中的文化整合 本章小结 第10章公司金融国际化 10.1公司金融国际化的新趋势 10.2公司金融国际化的环境 10.3公司国际化筹资管理 10.4公司国际化投资管理 10.5公司国际化税收管理 本章小结 主要参考文献 附录1中外上市公司股利政策的比较分析 附录2西方股利政策的理论演变 附录3相关系数表

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作者简介

《普通高等教育"十一五"国家级规划教材:公司金融学(第3版)》包括公司金融基础、公司金融实务和公司金融专题三部分，全面梳理了公司金融基本理论，加强了公司资本预算决策分析、公司的筹资决策分析和公司的股利分配等实务操作，专题研究了金融战略与公司价值、公司兼并与收购和公司金融国际化。《普通高等教育"十一五"国家级规划教材:公司金融学(第3版)》以新的《企业会计准则》、《企业财务通则》、《公司法》、《企业所得税法》等法律法规为依据进行修订， 内容新颖，体系完整， 便于读者系统掌握公司金融，把握其发展动向。 

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