中国产业投资基金综合绩效及发展战略研究

章节摘录

　　1　导论　　1.1　选题原因　　1.1.2　选题原因之二：源于理论研究问题的思考　　众所周知，理论先于实践并指导实践，目前产业投资基金理论研究存在局限，这在一定程度上不利于产业投资基金的健康发展。本人希望通过本课题的研究，澄清学术界关于这一课题的模糊认识，构建一套新的产业投资基金理论研究体系，以便更好地指导中国年轻的产业投资基金未来发展之路，这是本人选题的另一个主要原因。目前，国内对产业投资基金理论的研究还不够，综合众多学者的研究成果，归纳如下。　　1.对产业投资基金的认知，存在两个错误倾向。一是把产业投资基金简单地等同于筹集资金，这无疑将抹杀了产业投资基金的特征和其应具有的科学性。由于中国产业投资基金大多是由地方政府或部门自发组建，缺乏一个严格的运作规则和长远的发展规划，难免在其发展初期存在这种认识上的错误倾向。　　二是认为产业投资基金的发展不利于其他金融机构的发展，认为产业投资基金将会与现有的金融机构从资金市场争夺资金份额，二者的发展是此消彼长的关系。另外，现在各界对产业投资基金的关注度与其本身对经济发展的重要程度相比是不相匹配的，这与政府、理论界、新闻界对证券投资基金的关注热度形成了巨大的反差。这种现实实际上反映了当今社会对产业投资基金——这种金融制度创新存在认识上的偏差。由此，本人希望通过研究，澄清各界对产业投资基金的模糊甚至是错误的认识，防患于未然，为产业投资基金合理定位提供系统而有力的理论依据。　　2.产业投资基金概念界定模糊，分类标准值得商榷。国际上的私募股权基金大致可以划分为六种，即并购基金、成长基金、不良资产投资基金、经营不善企业投资基金、过桥融资类基金和上市企业私募基金。　　清科研究中心目前将国内产业投资基金分为五类，具体是创业投资基金、基础产业投资基金、企业重组基金、支柱产业投资基金和特殊概念基金。但是，《产业投资基金试点管理办法》（讨论稿）中只将产业投资基金划分为创业投资基金、企业重组投资基金和基础设施投资基金三类。　　许多学者认为，产业投资基金完全不同于创业投资基金，更不同意将创业投资基金包括在产业投资基金的概念内涵中。笔者希望通过研究，对产业投资基金的内涵能够得到一个合理的界定。产业投资基金的合理定位，有利于澄清产业投资基金与创业投资基金的微妙关系，为科学构建产业投资基金理论研究体系奠定基础。　　……

前言

　　《中国产业投资基金综合绩效及发展战略研究》一书即将出版，作为作者的导师，感到欣慰并受托为此作序。　　产业投资基金，是指直接投资于产业，主要对未上市企业提供资本支持的集合投资制度，它是一个与证券投资基金相对等的概念。2006年12月31日，渤海产业投资基金在天津设立，这是我国第一家正式经过国家批准、全中资背景的产业投资基金。渤海产业投资基金具有试点和开创的特征，对于我国投融资体制的改革和建立多层次资本市场具有明显的示范意义。与此同时，对许多相关的理论与实际问题，诸如产业投资基金优化产业结构，促进产业升级的作用机理与作用空间、如何发挥产业投资基金改善融资结构，提高融资效率的作用、如何提高产业投资基金所投资企业公司治理的有效性以及如何建立和建立一个什么样的管理产业投资基金的基金管理公司有效运行机制等一系列问题，需要进行深入的探讨和研究。在这样的背景下，作者以产业投资基金为题进行研究，是有较强的理论意义和实际意义的。　　近几年来，作者对产业投资基金问题产生了浓厚的兴趣并进行了系统深入的研究，《中国产业投资基金综合绩效及发展战略研究》是作者多年潜心研究成果的结晶，作者从宏观、中观和微观三个层面对中国产业投资基金问题进行较为系统和详尽的阐述，提出了一些有新意和值得深入讨论的观点。特别是在产业投资基金的微观运作方面。

内容概要

　　李素梅：天津财经大学经济学院金融系，博士教授硕士生导师。　　任天津财经大学金融与保险研究中心、货币金融理论与政策研究室主任。从事金融学教学、科研工作10余年，2004-2005年，作为高级访问学者，在美国The University of Texas商学院研修，获得金融服务行业FSI（Financial Services Industry）资格认证。　　主要研究领域：　　金融投资管理，产业投资基金，中美投资基金比较研究，公司金融等。　　主要代表作：专著《金融市场与证券投资》。　　主要学术论文：《The Analysis of Net Cash Inflow of Money Market in US and Their Revelation》；《美国共同基金行业结构历史分析及其对我国的启示》；《美国股票基金投资组合转换率分析及借鉴》；　　《美国基金业发展的相关分析及对亚洲的启示》；《美国共同基金持有人结构的历史分析及启示》；《美国养老保险基金与共同基金关联效应分析及启示》等。

书籍目录

1 导论1.1 选题原因1.1.1 选题原因之一：源于现实经济问题的思考1.1.2 选题原因之二：源于理论研究问题的思考1.1.3 国外成功经验带来的启示1.2 文献综述1.2.1 国外有关产业投资基金的文献1.2.2 中国产业投资基金理论研究成果1.3 研究方法、思路及内容结构1.3.1 技术思路1.3.2 内容结构1.4 主要结论及创新点1.4.1 研究结论1.4.2 创新之处2 产业投资基金诠释及在中国发展的现状2.1 产业投资基金特征分析2.1.1 产业投资基金属于专家管理型的金融资本2.1.2 产业投资基金是定位于实业的金融资本2.1.3 产业投资基金为私募股权基金2.1.4 产业投资基金的市场化运作特征2.2 产业投资基金与其他投资方式的比较分析2.2.1 产业投资基金与证券投资基金的比较分析2.2.2 产业投资基金股权投资与债权投资的比较分析2.2.3 产业投资基金与创业投资基金的关系2.2.4 产业投资基金概念最终诠释2.3 产业投资基金在中国的发展2.3.1 中国现有产业投资基金概况2.3.2 中国产业投资基金市场基本格局3 产业投资基金微观绩效研究3.1 产业投资基金与公司融资、控制和管理3.1.1 关于公司融资的一般经济学分析3.1.2 融资结构和公司治理的关系3.1.3 产业投资基金是投资和融资的新渠道3.1.4 产业投资基金对公司治理、控制和管理的影响3.2 产业投资基金对养老保险基金的功效分析3.2.1 美国退休基金与共同基金的关联效应分析3.2.2 养老基金投资产业投资基金的必要性分析3.3 产业投资基金与资本市场3.3.1 中国现代资本市场发展实践与状况分析3.3.2 发展产业投资基金，培育和健全资本市场结构体系4 产业投资基金中观绩效研究4.1 产业结构优化的产业经济学原理4.1.1 产业结构的经济学内涵4.1.2 产业结构与经济增长关系的理论演化历程4.2 产业投资基金集合投资优势对产业结构优化的功效4.2.1 产业投资基金优化产业结构的客观性考察4.2.2 产业投资基金优化产业结构的路径阐释4.3 产业投资基金开辟中国基础产业投资新途径4.3.1 中国基础设施产业现状——喜忧参半4.3.2 产业投资基金引领民间资本投资基础设施产业4.3.3 案例分析：产业投资基金提高基础设施产业效率的现实可行性——澳大利亚基础设施产业投资基金的借鉴5 产业投资基金宏观绩效研究5.1 产业投资基金的宏观政策效应——基于金融对产业政策支持的思考5.1.1 金融支持产业政策的背景分析5.1.2 产业政策金融支持的国际比较及启示5.1.3 构建产业投资基金配合产业政策的有效框架5.2 金融系统发展与工业化过程相关性的理论分析5.2.1 产业投资基金宏观绩效体现在金融系统的功能与产业发展5.2.2 产业投资基金是金融系统发展配合产业政策的契合模式5.3 产业投资基金与经济增长5.3.1 产业投资基金与经济增长的关系分析——基于金融与经济增长关系的理论研究5.3.2 产业投资基金对经济增长的促进及功能途径6 产业投资基金开辟中国资本流动与民间投资发展的新途径6.1 资本流动与投资理论回顾与评析6.1.1 资本的纵向流动理论6.1.2 刘易斯二元结构理论对资本流动的理论解释6.2 融资方式对中国民间投资发展的制约分析6.2.1 间接融资方式严重制约民间投资发展6.2.2 中国资本市场对民间投资发展的制约分析6.2.3 制约民间投资发展的其他因素分析6.3 产业投资基金促进民间投资效应分析6.3.1 产业投资基金引导民间资本流动和民间投资的经济学分析6.3.2 产业投资基金促进民间投资发展的预测分析一基于民间金融促进民间投资的实证考察7 实现综合绩效的产业投资基金发展战略研究7.1 产业投资基金发展战略选择之一——投资方向的确立。7.1.1 基于不同投资主体投资效率的实证分析参考文献后记

作者简介

《中国产业投资基金综合绩效及发展战略研究》以中国经济现实存在的问题，特别是融资问题为切入点，以经济学理论为基础，借鉴并引用了西方相关理论及实际研究成果，分析了中国特色产业投资基金本身具有的特殊性，构建了中国产业投资基金综合绩效及发展战略的研究体系。该体系表明，对中国产业投资基金的研究主要集中在三个层面：一是中国发展产业投资基金的原因，即必要性研究。二是中国发展产业投资基金要达到的综合绩效，即目标研究。三是中国产业投资基金发展战略研究，即路径选择研究。

图书封面

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