《克罗谈投资策略》书评

keep it simple,stupid

看的是网上下载的电子版，据说比大陆的纸质版翻译的好本书是典型的趋势交易的代表，更多是谈投资心理和交易者的塑造，作者认为，如果运用一流的策略和战术，辅以普通的交易系统，结果会比你运用一流的交易系统，辅以普通的策略和战术要好。策略和战术指的便是资金管理、投资心理。* 我个人一再想到的问题是，良好的技术方法或交易系统，只是整个成功交易所需的一半而已。另一半——同样重要——是应用这些技术方法或系统的一套可行策略。我宁可有一套平凡无奇的系统，但一定要有一套优秀的策略，而不希望系统出色，策略却平凡无奇。当然，理想的解决方法，是一套一流的系统加上一流的策略。* * 他必须对自己的系统有信心，不能因为个人的情绪，偏见或一厢情愿的想法，而想去超越，猜测或“改进”它。* 他必须有耐心在场外等候交易信号，一旦建了仓位，要一样有耐心抱着不动，直到反转信号出现。* 他必须严守纪律，同时遵守交易系统的信号和自己的交易策略。* 这些年来，我跟不少交易者通过信；其中很多人都是有经验的交易者，试验过一连串的系统。就我的观察，以下列举的谈话，几乎是所有人使用交易系统共有的经验，其中还有一些很棒的建议。* 这种交易的策略而在于，虽然交易是逆势而为，但是市场一旦达到你的止损点，你一定要停止原来的做法，改为顺势交易。同样的，只有在收盘价达到止损点的时候这样做，因为我们都不希望盘中随意的价格波动，只要一跳出交易区间，就发动止损交易，等到收盘时却发现价格又回到原来的区间内。谈到如何退出顺势的仓位时，我们还是利用止损点——不管是赚是亏，一到止损就出场。顺势仓初步的止损点是设在你所能接受的亏损处，也许是需缴保证金的80%到100%（如果你觉得这个金额多了些，也可以设低一点）。如果市场对你有利（赚钱），你还是要面对退出仓位的问题。经验显示你找不到可行和永远可靠的方法以卖到最高点和买到最低点。我们都有过令人泄气的经验，一大早就卖出赚钱的顺势仓。因此，不妨坐等市场自动把你带出场。设定有效率的止损点，也就是随着市场对你有利的趋势，不断亦步亦趋挪动你的止损点。直到最后碰到止损点出场为止。顺势仓止损出场（这里所说的是盘中触及止损点，而不是收盘才止损出场）时，不一定表示趋势已经反转，那可能只是表示你已到痛苦的极限，你只好止损，或者是保存部分的利润。你最好是用单纯的平仓止损，不要用反转止损。也就是说你要默认大趋势并没有改变，你一定有机会在有利的时机再进场。要防止这种庞大的洗盘，我们能做的并不多。但是你可以通过建立小仓位，减少交易频率的方法把损失降到最低。同样的，我们不要在宽广的横盘盘整中高买低卖，因为这通常是大户给投机者设下的陷阱。* 我能赚那么多钱，靠的不是我的想法，而是我的坐法。听得懂这句话吗？我一直坐得纹风不动。看对市场正确的一边，根本不算什么大本领。* kiss ,keep it simple,stupid我宁可因为错误的理由而做对，也不愿意因为正确的理由却做错

分享电子版和书摘

电子版的确实比较方便，并同时推荐pdf xchange这个软件，可以在上面直接做笔记分享基金、股票、房地产、英语、心理学读书笔记,附送电子书详见shop60666385.taobao.com/http://www.docin.com/Bill0506http://www.douban.com/photos/album/31998251/QQ 417996348

关于本书的版本问题

我目前看到过三个版本：大陆出版的目前这个版本，是三个版本中最差的，与英文版有较大差异，翻译得很随意，好像任意地增删、调整原文的内容。台湾版，寰宇财金出的《期货交易策略》，比大陆的翻译得好多了，比较忠实于原版，翻译也比较精确，只是一些用语是台湾化的。网友张轶自己翻译的中英文对照版，是三个版本中最好的了，因为有英文对照，自己也可以看到原汁原味的话，一些翻译上也是大陆上的用语习惯，还可以免费下载到，呵呵。

克罗谈投资策略要点

　　 (1)只参与那些行情趋势强烈或者说行情主要走势正在形成的市场。认清每一个市场当前的主要走势并只持有符合这一主要走势方向的头寸，或者是不予参与。 　　 (2)假定你所交易的方向与行情趋势一致，在以前或从属的趋势已产生的较大价差基础上建立你的头寸，或者把头寸建立在对当前行情主趋势从属趋势之间的适度逆行位置上； 　　 在这方面，必须注意的是如果你看错或忽略当前市场的主要趋势，不顾不可救药的熊市而买入或不顾势头强劲的牛市而卖出，多半会遭受损失，同时也会感到很愚蠢。 　　 (3)你追市头寸可以形成很有利的变动，因此你应当坚持持有该类头寸。由于存在着追市头寸的有利变动这一前提，你应当忍受任何微小的趋势变动，不要轻易对该变动进行频繁交易，或者试图从反趋势交易中迅速获利。 在有利润时尽量看长期趋势持有，有亏损时尽快了结。　　 (4)一旦所持有头寸的变动方向对你有利，而且你的技术分析也对这一有利的趋势变动加以证实了，你就可以在某些特定条件下增加所持有的头寸(金宇塔)。 　　 (5)除非趋势分析表明行市已反转，你的指令已被截住，否则你应当保留所持有的头寸。在那-时点上，如果你对行市十分注意，你应针对最新形成的趋势对原持有头寸进行对冲(以后章节将对解除持有头寸的策略进行具体面详细的探讨)。然而，如果你对冲了头寸，而其后的市场行为表明主趋势仍然存在，而你的对冲行为过早了，此时你完全应该重新建立符合主趋势的头寸。但是，这样做时务必要认真而客观，运用诸如本书其他地方所讨论的那种方法来建立追市头寸。 　　 (6)但是，如果行市与你预期变动方向相反，那又该怎么办呢? 首先，你怎么才能知道该头寸的持有是错误的呢? 如果你不能弄清楚，那么每日权益状况就能以某种不特定的方式"告诉"你。遵照大拇指规则，投资于股票交易的保证金比例不应超过40％，而对于期货交易则不宜超过70％。 　　最后还要强调的是，尽管投机的成功最重要的因素是一致的、可行的策略，此外还需要三个增加的重要内容：约束，约束，还是约束。

交易可以很简单

很喜欢这本只有131页的小书。真正的大师，讲出来的东西都很简单明白，但却有效实用。无疑，克罗就是这样的大师。他把投机的主要策略在这本书中讲得很明白，没有多余的话，很喜欢这样的风格，不像很多讲投资的书中讲得很繁杂，让人看得很吃力。我很赞同克罗的KIS原则，让一切简单些不是很好吗。其实交易可以很简单，克罗的交易系统也很简单，最常见的双均线交易系统，几句话就可以讲明白了，判断市场现在的趋势，根据交易信号入号。按照这个交易系统去操作，设置好止损，保持耐心，我相信这是一个简单却有用的系统，可以作为一个有用的参考。但交易也可以很难，其中的关键在于你自己——耐心和纪律，耐心等待时机的出现，耐心等待利润的自然增长，不为一点小波动所打扰，能约束自己一直遵守交易系统，能约束自己遵守基本的交易策略，能坚定地执行止损。值得一提的是我非常佩服克罗的耐心，他能持有糖的多头头寸长达五年，有这样的定力，他能获得巨额利润就不足为奇了。这本书对于形成适合自己的交易系统，制定合适的交易策略，有很大的帮助，我觉得值得反复阅读和理解。

知者不言，言者不知

当面对国内第一梯队掌握的技术和资金的操作，你能怎么办？如果我能果断选择并坚持一种双重策略，即：在盈利的头寸上我是一个长线交易商，在相反的头寸上我是一个短线的交易商。如果市场朝有利方向移动(你所持有的头寸与当前趋势一致)的话，你的交易头寸是有利的，可以尽量长时期地持有头寸。不要试图只在天价和地价才进行交易，因为这洋做，整个交易不具有连续性。但如果你认定你的头寸与当前趋势相逆，损失在增加的话，就该及早退出市场。如果能坚持这个，就是短暂的推出是亏损的，也比大跌亏得少。目前我的投资善可，因为我现在的投资是能睡个安稳觉的水平。追求市场趋势比走短线更理智些，持续高利交易商多为长期头寸交易者。他们常常是追随市场行情趋势的人。作为新人，必须坚持一定的原则，否则很容易被忽悠，比如说昨天大跌之后，每一次重要的价格变动之后，分析家和评论家们就开始为刚刚发生的市场变动提供完善的看似有理的解释，都说的很对。成功或胜利既涉及技术方面也涉及策略方面的考虑、当代众多的投资者在其交易或进取的技术方面可说是不分上下的，而区别那些赢家和未能成为赢家的人的主要依据是看其是否一贯地、有约束地运用着一流的和可行的策略。只有进入市场才能得到最好的训练，提前在纸面上做这些分析是很容易的;但一旦你承担了责任，投入了资金和自我，这些要做起来就相当困难了。只有这样才能成长，目前我很孤独，身边的人没有进入证劵市场的，所以如果我在交易中赚了钱，就能挺直身板，得到些羡慕。但如果我遭受了损失，将单独承担责任。在市场交易中必须有信心，因为所有“损失”中最严重的一种就是“丧失”对自己独立、成功的交易能力的信心。当通知公开以后，公众涌入买股。那么你认为是哪些人为这种(无根据的)买入提供股票的呢?不是别人，正是那些在消息公开之前就已提前积累该只股票的内幕人士。要不以后试着和小道消息逆向行动？反正或者追市，或者遭受试图逆市而做的各种损失。如果说：值得推荐的最成功的做法是良好的技术手段加上严密的资金管理以及着重于追市而不是进行预期。那我要走的路还很远。

知者不言，言者不知

　　克罗谈投资这本，算是两天看了两遍吧，一遍书，一遍网上张轶的电子版，另外还有一个号称是翻译版的，感觉除了一点情节一致外，其它都是本新书，所以猜测那本跟克罗这本书无关吧。最近除了执行力的问题，另一个一直缠绕的问题是应该何时出场。所以看第二遍的时候，一直带着这个疑问，希望可以找到答案。不过书里对这个问题倒是没有很清楚和专门的述说，都是在行文中带过，我也就只能总结出几点吧。　　　　　一是在达到目标位时离场，至于这个目标位和行情实际上是否处于一种完美吻合的状态，要看设的人对行情的把握是不是到位了；二是在决定反转的时候出场，例如一波行情看多且做多，到了顶部了，感觉买力不足了，且开始有抛压出现了，决定尝试顶部放空了，就把手头的多头头寸平掉了，算是见好就收，且收得恰到好处吧；三是止损时出场，分为主动出场与被动吧，前者是设好了止损位，打到就走，后者是行情判断错误，发现大方向有错，于是大止损出场吧，这个的出场，有时候可以等待回调时找个好点的点位，有时就只能是在等待中大出血了……在入场进单这块，克罗的持有时间有时可以非常长，甚至长达十几个月，这样的耐心与能力，令人印象深刻且叹为观止。　　　　　　　　　ps:懂得离场休息，也是一种好而有效的参与方式。ps2：是的，标题和内容毫无关系。　　　　

交易

泛黄的股东卡，入市时间是2000年4月，当时的沪综指点位是1700点左右，而后是五年的熊市，第一次爆了仓。从此后，有过998，有过6124，有过1664，现在的点位是3000左右。回过头来看，那时有的只是激情和失败，有的是屡战屡败，屡败屡战。但我喜欢这个游戏，市场象极了人生。要想活下来，首先得学会敬畏，承认自然的力量。任何力量在这个市场里，都是那么渺小的。在这群力合成的地方，简单粗暴是它的个性，也是它的命门所在，所以不必去预测，看着它，然后动手。这里没有高手和低手，只有赢家和输家。最纯粹的真理是最简单的，人往往是自己把自己搞复杂了。看清自己的模样，在这个草原上，你是猎豹、牛羊、还是草地。每一种生物生存的方式是不同的，但都有一种生存方式，且相互依存。技术应该知道一点，但在你的交易系统里其实只应占很小的比例，市场简单到两根均线就能定出方向，交易的最高境界是佛的境界。永远不要和人谈你的交易，你的交易方式只适合你自己，所以，形成自己的交易模式比赚钱更重要，财物的增加只是你方式正确的附属物。不要去看别人的交易，检验你交易模式正确与否的唯一方式是长久稳定的获利。既然市场有魅力吸引你，就要忍受常人无法忍受的孤独，成就感来自于你的判断是正确的，而不是来自于财物的增加。可惜，里面的欣喜和沮丧只有你自己知道，别人是无法体会的，他们只看结果，而你参与了全过程。感谢生活，让我参与其中，并且活了下来。我喜欢这个游戏，它象极了一个人的战争。

我要咬掉本书翻译的耳朵

克罗谈投资策略，居然还加了神奇的墨菲法则在如此醒目和吸引眼球的标题下，我买了这本书但整本书关于墨菲的只有封面上的一句话，也就是涂了果酱面包如果掉地上，着地的一定是涂过果酱的那一面。克罗也就是把杰西利弗莫的观点再一次地重复了一下当然我写书评不是为了要说这个，主要想强烈表扬一下四位翻译同志，他们是：【刘福寿】【张良华】【施梅琛】【呼剑萍】你们的翻译功底真是了不得啊，小小一本书，152页，居然要四个翻译，而且看得我是捶胸顿足、咬牙切齿、夜不能寐啊，你们居然还敢把名字登在封面上，说明你们的脸皮厚的跟恐龙一样了，恐龙都灭绝了，不知道你们灭绝了没……

还不错吧

主要还是推崇Jesse Livermore的投资策略，强调止损，和顺应市场大趋势操作。墨菲法则（如果某件事可能变坏的话，这种可能性就会变成现实）还是有一定价值的。

对我投机理念最重要的一本书

克罗谈投资策略这本书看了有几十遍了吧。除了此书之外再没有什么书能让我看那么多遍，小学时要被的课文除外。这本书给我的感觉就是“真”。你说一个人的投机策略真正要写出来的话不就几页。但是市场上充斥着太多的虚假知识。结构狂复杂，内容巨空洞。大多数相关的书籍我肯定不是为了给你们有什么指导意义，就是多些写字搞些噱头卖钱。有句话叫“尽信书则不如无书”，我说“尽看书，还不如就看这本书”。试问我们在市场上能找到哪个赚了大钱的投机者，会把自己的理论写出来？到目前为止我只知道克罗，虽然他写的东西也很多都是往大的讲，真正的他的投机方法其实就要由我们一遍遍的去看。比如他写的那些个投机案例就是相当宝贵的资料，由此可以推算出他的投机方式是怎么样的。当然了我只能告诉你这么多，其它的要由你们自己去发现。建议你们去网上买本实体书，好好的研究，细细的品位。它是你开启专业投机的钥匙，相信我。

书摘

1971 年 7 月到 1972 年 12 月 31 日，经过了 18 个月的交易，商品管理服务公司的资金增值到130000美元。这是对交易的总结：已经完成的总交易笔数 230赚钱的交易笔数 150亏钱的交易笔数 80平均每笔的利润 1020 美元平均每笔的亏损 515 美元胜率1.875:1，盈亏比2:1。9、感觉和现实一个人以认真严谨的态度从事任何一项金融投机，必须了解什么是感觉什么是现实。每次建立趋势跟踪头寸时，假定的前提是你追求的是一个巨大的价格变动。这么做需要有持仓的勇气，不去试图寻找短线交易机会。这就体现了感觉和现实的不同。你的感觉告诉你只有每一个趋势跟踪头寸，寻找价格巨大变动的机会。而你的现实意识却告诉你大多数的交易注定不会有价格巨大变动的可能。可你事先并不知道那笔交易会获得巨额利润，但知道有些交易将会获利，选择交易的策略只能是承受每一笔可能会有大变动的趋势跟踪头寸，并用止损单让自己从哪些失败的交易中抽身而退。斯坦斯克罗的交易策略1、克罗是以为盈利头寸上的长线交易商，常常将盈利头寸保留6周；不利头寸上的短线交易商，停留不到两周。2、机械交易系统，进行该系统同意的每一笔交易。3、资产组合多样化。跟踪并交易者26种不同的期货合约。4、技术交易者，使用的进入和退出信号以价格为基础。这些信号通过对每一市场所做的技术分析产生，未经优化，而全部市场使用同一信号。5、相对保守，使用资金不到25%。一般在每一市场仅交易一到两种价值10万元的合约。余下75%资产投资于短期国库券以及持有作为储备。6、他构建的市场组合包括了最大数量的多样化市场群。食品和化纤、利率工具、能源、谷物、肉类、金融和亚洲市场。在每一市场中，挑选主要合约的最活跃月份交易。市场之间具有弱相关性。7、持有多头和空头没有偏好。8、每一市场头寸上冒的风险平均为账户资金的1%到2%。9、有选择的运用交易止损额度。根据市场和技术特征，设置止损的依据可以是市场的变异性、交易的利润和交易时间。止损策略允许长期交易有时间和空间进行发展。10、不试图抓顶摸底。11、如果过早退出市场，而市场方向未变，他会运用入场策略重现入场。

【克罗谈投资策略】 书摘

【克罗谈投资策略】我建议在股票交易中用于保证金交易的资金最好不要超过你本人资金的35%；对于期货交易，则不宜超过25%。另外，一个比较好的想法是把资金投放于不同的市场。无论何时，只要你一不小心，忘记建立保护性止损委托，或对于一个很好的平衡账户你持有过大规模的头寸,你就既有可能再次熟识“墨菲法则”。一种方法是确立每一市场最大损失限额，比如资本金的1%到3%，精确的书面取决于账户规模的大小。我在自己的交易中一直坚持一种双重策略，即：在盈利的头寸上，我是一个长线交易商；在相反的头寸上，我是一个短线交易商。

其实还行

简直就是《股票作手回忆录》删节版。还加入很多措辞含糊的技术分析和追市理论。字大行距大，只有装帧漂亮。彻头彻尾的技术分析啊~墨菲法则就是“坏的更坏，好的更好”。刚知道原来真的是删节版。。我发现原来我对技术分析有偏见，改进中

读书笔记

克罗谈投资策略 读书笔记2010.4.3 01：30 - 2 ：002010.4.3 22：05 - 0 ：252010.4.4 03：30 - 5 ：39墨菲法则如果某件事有可能变坏的话，这种可能性就会成为现实。一个更为生动的解释就是：假定你把一片干面包掉在你的新地毯上，这片面包两面都有可能着地。但是，假定你把一片一面涂有一层果酱的面包掉在新地毯上，常常是带有果酱的一面落在地毯上。在这一点上，墨菲法则告诉我们：你若想提前知道哪些交易有可能遭受损失，这类交易就包括：a．那些你不曾建立保护性的止损委托的交易。b．由于不谨慎而持有过多的头寸，超过了你应该持有的头寸。为了避免这些所谓墨菲法则交易的负面影响，我们应当坚持：a．无论何时都要为所持有的头寸建立保护性的止损委托。 b．为每一帐户积累的合同数额定一个上限，而且无论在何种情形下都不要超过这个数。1．导言应当永远记住要结清显示有损失的头寸而保有显示出有利可图的头寸。能够对市场进行正确判断同时又能坚持自己意见的人并不一般。我发现这是世上最难学的事情之一。但是只有市场操作者牢牢把握了这一本领他才能赚大钱遭受损失是我所遇到的困难中最微不足道的。我遭受损失后从未为此伤脑筋。真正使我内心感到不安的，并非承担损失，而是我做错事。外界事物变化越多，它们就越会保持本质的东西。2.投资策略的重要性在每一个努力进取的领域中，一流的、可行的策略那是成功不可或缺的一部分。区别那些赢家和未能成为赢家的人的主要依据是看其是否一贯地、有约束地运用着一流的和可行的策略。正确运用良策在股票和商品投机中尤为重要。下面所总结的一些对策和策略，是你们避免彻底失败，能够骄傲地列入"赢家圈子"所必需的。下面的内容构成了基本策略的精华：(1)只参与那些行情趋势强烈或者说行情主要走势正在形成的市场。认清每一个市场当前的主要走势并只持有符合这一主要走势方向的头寸，或者是不予参与。(2)假定你所交易的方向与行情趋势一致，在以前或从属的趋势已产生的较大价差基础上建立你的头寸，或者把头寸建立在对当前行情主趋势的适度逆行位置上；在这方面，必须注意的是如果你看错或忽略当前市场的主要趋势，不顾不可救药的熊市而买入或不顾势头强劲的牛市而卖出，多半会遭受损失，同时也会感到很愚蠢。(3)你追市头寸可以形成很有利的变动，因此你应当坚持持有该类头寸。由于存在着追市头寸的有利变动这一前提，你应当忍受任何微小的趋势变动，不要轻易对该变动进行频繁交易，或者试图从反趋势交易中迅速获利。(4)一旦所持有头寸的变动方向对你有利，而且你的技术分析也对这一有利的趋势变动加以证实了，你就可以在某些特定条件下增加所持有的头寸(金宇塔)。(5)除非趋势分析表明行市已反转，你的指令已被截住，否则你应当保留所持有的头寸。在那-时点上，如果你对行市十分注意，你应针对最新形成的趋势对原持有头寸进行对冲(以后章节将对解除持有头寸的策略进行具体面详细的探讨)。然而，如果你对冲了头寸，而其后的市场行为表明主趋势仍然存在，而你的对冲行为过早了，此时你完全应该重新建立符合主趋势的头寸。但是，这样做时务必要认真而客观，运用诸如本书其他地方所讨论的那种方法来建立追市头寸。(6)但是，如果行市与你预期变动方向相反，那又该怎么办呢? 首先，你怎么才能知道该头寸的持有是错误的呢? 如果你不能弄清楚，那么每日权益状况就能以某种不特定的方式"告诉"你。遵照大拇指规则，投资于股票交易的保证金比例不应超过40％，而对于期货交易则不宜超过70％。最后还要强调的是，尽管投机的成功最重要的因素是一致的、可行的策略，此外还需要三个增加的重要内容：约束，约束，还是约束。本书的剩余部分主要用来表明和证实上述主题。我可以公然宣称，从个人的(也是痛苦的)经历看，每当我粗心地或很愚蠢地偏离这些主旨时，我就会遭受损失。在另一方面，毫不令人惊奇的是每当我根据这里所给出的战术和策略进行操作时常常会赚钱，因为这些都是永恒的指针。3.赢家和输家专家们的这些不如人意的记录应当提醒严肃认真的投机者们注意如下事实：1．专家们也经常犯错误。2. 值得推荐的最成功的做法是：良好的技术手段加上严密的资金管理以及着重于追市而不是进行预期。总而言之，如果你在交易中赚了钱，你就能挺直身板，接受人们的赞赏并得到财务上的报偿。但如果你遭受了损失，你将单独承担责任。在市场交易中你必须有信心，因为所有"损失"中最严重的一种就是"丧失"对自己独立、成功的交易能力的信心。如果你对此失去信心，除了结清不利头寸以限制导致损失的暴露头寸外，你或许压根儿就不应该进行任何交易。投机者们的悲叹仍在继续，但这些悲叹看起来不外是由于粗心或交易时机选择不当，对市场趋势的错误判断，不了解良好策略的基本主旨，或缺乏自信心和自我约束所造成的。严肃的自省使人想起这样一个主题：对于全面的成功而言，周密的策略、可行的战术以及良好的资金管理和一贯的风险控制对于良好的技术或图表方法而言更为重要。4.基础分析和技术分析要当心小道消息或闲聊话题所提到的有关自由市场信息或善意的建议。成功的交易者都培养自身去克服（尽管他们也承认这并不容易)与那些所谓的有根有据的市场传闻和小道消息相伴的种种警铃声和歇斯底里。5.孙子所著《孙子兵法》和交易致胜艺术不战而屈人之兵，善之善者也！读《孙子兵法》，应以道家那种讲究精神的传统为背景，此书可作为对人性洞察力的源泉，以及解释是什么使某些人成功，而另外-些人却失败了。道家认为生活本身是各种相互作用的力量的复合物，从而促进了物质上和精神上的进步。最重要的是，《孙子兵法》是一种工具，它有助于理解冲突与转变的真正根源，有助于理解约束和耐心以及成功与失败。很肯定地说，这是一段最为雄辩而又引人注目的表述。大约2500年前，孙子写道： 知彼知己者，百战不殆。其实，你在这些金融市场上运作的时间越长，你就越可能把这些市场视为巨大的战场。把交易视作战斗、战争。尽管并不存在着弓箭手和剑客们埋伏在下一个山头准备切断你与主力的联系，但在金融舞台上，你会发现自己处在一种异域的、不友好的环境中，其中有许多参与者随时准备把你同你的资金与自信心分离开来。因此你必须对市场有一个全面的了解；具有相当水平的经验只是整个战斗的一部分，你还应不断回想自己的行为，以便从以前的各种战斗中汲取有价值的经验教训。事实上，单就把市场看成"战场"这一描述上看，也进一步证实了人们对引用孙子兵法的信赖程度。正如孙子所说，你必须"知己"，而这一点在金融投机中是再重要不过的了。孙子曰：夫未战而庙算胜者，得算多也；未战而庙算不胜者，得算少也。多算胜，少算不胜。你是否注意到这样一个事实：当你稍微提前准备建立或对冲头寸时，如果这一行为是建立在谣言、传说或小道消息上，较那种事先估测所知道的事情的每一个方面并把决定建立在对所有因素细致入微的研究上的情形而言，成功的可能性要小得多，当然，在我自己的交易中我已经注意到了这一事例。孙子曰：夫钝兵挫锐、屈力殚货……虽有智者，不能善其后矣。除非你感觉财力雄厚并有信心能控制事情的结果，即能带来高利或仅遭受小损失，否则你就不要进行交易或做出投资决策；而且，如果你在这次战役中未能获胜，但你有信心，知道总体而言，你能够成功，那么你就应继续进行另外一次战役。孙子曰：兵之情主速，乘人之不及。如果你在市场上进行交易，不管你是日交易商还是头寸(长期行为)交易商、一旦你从你所使用的任何一个时机选择指标中获得可操作的信号，那么你应毫不犹豫地进行这次交易，而且要迅速。当别人还在等着找出某一特定的行情变动发生的原因时，你应当已经处在市场中，下达了交易指令，并按照你所采用的策略行事。这是一种快步的竞赛，你必须勇敢，并且一旦你的信号"指示"你采取行动时，你就立即执行。这不是犹豫或害怕的时候，不要怕犯下错误，因为你的止损指令不会使你遭受很大的损失。但是，如果从你所相信的技术分析方法中你得到了确凿的交易信号，你仍感到害怕，这样是没人能帮你的。孙子曰：防患于未然，防微杜渐。当你仍在进行纸上交易并准备你的策略时，在你安静、安全的办公室里计划着金融战役是更为容易的。整个战役的每一方面都应加以研究和估算：如果价格上涨……如果价格下跌应该做些什么? 在哪方面以及怎样增加头寸(金字塔)……在哪方面以及怎样减少头寸的规模? 如果所待头寸变得不利，你是立即解除该头寸，或者你会再次进入市场持有反方向的头寸? 交易的这些以及许多其它方面都应在巨大的金融风险形成之前提前分析并估算出来。提前在纸面上做这些分析是很容易的;但一旦你承担了责任，投入了资金和自我，这些要做起来就相当困难了。孙子曰:强身而不为其所困，养心而不为其所扰，处世而不为其所侵，谋事而不为其所患。一般，除非无论从心理还是从身体上我们都感觉很好时，我们进行交易是不能达到最佳效果的。一个人处于近乎最佳状态时并不是最好的。交易成功，就如同体育竞技、音乐演奏或棋类比赛要取得成功一样，需要一个人达到心理和体力上的最佳状态，注意力集中以及有约束能力。如果你不具备上述条件，你应当清楚，在此情形下，你应处在市场之外直到你清楚地知道你已达到了自己的最佳状态。同样、不要让外界影响干扰你交易上的注意力。有一篇介绍我交易方式的文章曾提到我有一次竞忽略了在我的办公楼举行的消防训练；事实是当时我完全被市场上所展开的激动人心的交易事件所吸引，猜测着我对各种不同的市场上发生的事件的可能反应。孙子日：故善用兵者，避其锐气、击其惰归，此治气者也。以治待乱，以静待哗，此治心者也。与此相应，我要讲一下利沃默曾描述过的一件事:他的一位自命不凡的交易伙伴决定从其市场利润中为其女友买一件皮外套。地连续几次遭受损失之后，另一个人接受了这一挑战并试图"赚得"这件外套，但他也同样失败了。最后，这一群人中的其他人也都这样尝试了，但他们都遭受了同样的命运并最终放弃了这项计划。总的结果是，这件$2000的外套总共花费了他们大约$40000，而且到了最后这件外套仍未能买成。靠推测就能赚钱并不容易；但是当你以一种有防备的、超然的以及完全的注意来取得这一想要得到的东西时就会相当可行的。如果你想得到乐趣，过得高兴，做点别的什么事;但一旦你在市场上操作时、一定要严肃认真,按逻辑办事。能够判断准确并且坚持自己的判断的投资者是不同凡响的。我发现这是最难学会的事情之一。但只有市场操作者紧紧掌握这一本领他才能赚取高利。一个经过训练的交易者要赚取百万美元，较对交易一无所知的交易者赚上几百美元要容易得多，这句话确实道出了真理。6.你所期望的赌博方式最后一点是，如果无论出于何种原因你不再持有某一追市头寸，在其后两天，趋势方向仍保持不变，那么你应当重新持有该头寸。不管此时的价格高于还是低于你退出市场时的价格，这都不会有什么实质性关系。7.知者不言，言者不知应该有一种办法能够避免被这种不断重复出现的陷阱套住，这种方法确实存在。机敏的操作者会忽视各种谣言、闲聊之话以及各种常见的市场消息。他的注意力将始终集中在与每一市场相关的真实技术因素上，始终注意那些最适于他，也最适于其投资或交易类型的任何一种约束策略和风险控制技术。他不会忘记那句古老的华尔街名言：知者不言，言者不知。8.为什么说不存在"坏"的市场当交易结果变坏时，只不过是人会变得灰心丧气。尽管你的意图很好，而且你也尝试着用一种客观而有约束的方式来交易时，但大多数交易却遭受了损失。我们，包括我自己，都曾有过这种情形。我发现在这种时期，最好的策略是结清所有头寸，远离市场，直至你能使自己头脑清醒，并使你的态度更加确定。你可以肯定，当你再回到市场采取行动时，正是时机。把头寸卖出到你能睡个安稳觉的水平9.感觉与现实一个人以严谨认真的态度从事任何一项金融投机，就必须了解什么是感觉，什么是现实。而最重要的是他要能够将二者客观地区分开来。对一个采取趋势跟进头寸的长线持仓投机者来说，不应当试图以进出市场的办法赚取小额趋势逆行利润--因为最终市场将可能抛弃你，让你只坐在市场边缘而无法进入。10.风险控制和约束：成功的关键在丛林中，所有的生命，不论大小，第一位的要求都是生存，这对金融投机商们也同样适用我们寻求的是一个系统的、客观的风险控制和制约的方法，它将包括下述三方面内容：(1)限制每一又易头寸的风险。(2)避免过度交易。(3)截断你的损失。11.长线与短线在我所进入的大多数市场中，我发现重阅长期图表非常有用。长期图表是指周甚至月度的条图在交易策略中融入短期和长期技术。采用一种简单直接的长期趋势鉴别方法，50天的简单移动平均与每日收盘价条形图对比。这种方法的使用如下：( l)显上升趋势的条件：① 价高于移动平均线；② 线向上倾斜。(2)显下降趋势的条件：① 价低于移动平均线；② 线向下倾斜。12.涨势买入，跌势卖出你应当在最强势态买入，而在最弱势态卖出。总之，如何称呼这一基本的交易策略并不重要：持有有利头寸，结束损失头寸；或强势买入，弱势卖出。重要的是你必须清楚地了解这一策略，鉴别出强势和弱势，并以一种连续的训练有素的方式运用这一策略。13.拉里.海特：亿元资金的经理人日本人写过一本关于用剑作战的书中说到，以剑作战的前提是：当你进入剑斗之中，立即想象你是一个已死之人，因此你不必担心被杀。你所要考虑的全部只是作出适当的动作。一位优秀的交易商要做的事情是：一旦算出了准确的行动方式，就组织将这一行为正确实现的途径，并付诸实施。任何时候，以收盘价计的任何头寸的损失达到总资产的百分之一(或更多)，我们就在次日上午对这一头寸进行清盘。海特承认，百分之一的限制对于小额帐户是太严格。但他觉得这一风险控制方法整体策略是有效的。这一个较小帐户来说，他会提高风险便度，比方说．提高到资本金的百分之二。14.创建并运用一个交易系统在所有损失当中，最严重、代价最大的损失要算丧失自信。成功的交易绝对要从自信开始，你自信：a)你有能力进行成功的交易：b)你有能力克服过去阻碍你成功交易的恶习；c)你有能力学习，能在一定的指导下成功地运作。15.交易系统 B:克罗的建议第二种方法使用了双重(甚至三重)交叉，例如一个 天的交叉体系。在时买入；反之，则结束多头或是开立空头。一个交易体系是一项工具，如同大多数工具一样，它们有优质的，也有平庸的。没有一个系统能够成为获得持久利润的"最终解决办法"。它们至少须和良好的市场策略、资金管理和可行的风险控制结合起来使用，。尽管仍有众多成功的交易商不懂数据盘和接口盘的区别，但在一位客观的、训练有索的操作者手中，"正确"的体系可以成为成功地进行交易的一个有力帮手。但(这儿又出现了这个大写的"但"字)，系统有效性的发挥与操作者所有的耐心和所受的训练成正比。16．后记：克罗的持续获利市场策略斯坦利·克罗的交易策略 (l)克罗是一位盈利头寸上的长线系统交易商，常常将盈利交易保留至少周；不利头寸上的短线交易商，常常在不利交易中停留不到周。(2)他运用一个机械交易系统，进行该系统同意的每一笔 交易。除非他只能从他跟踪的四种货币中最多(为每泣客户) 选择二种。一般说来。除非在市场极度跌荡时，他必须通过自行决定的方式拒绝某笔新的交易或从现行交易及早退出外，他不采用自行决定的方法。作为系统交易商的主要优势在于，如果系统工作正常，与市场步调一致的话，它能够在相当-段时期内提供一个稳定的风险回报率。(3)他是一位资产组合多样化的资金经理。跟踪并交易着26种不同的期货合约，遍布全美各主要市场，外加香港和新加坡商品交易所的市场。(4)他是一位技术交易商，使用的进入和退出信号以价格为基础。这些信号通过对每一市场所做的技术性分析产生，未经优化，且全部市场使用同样(活跃)的信号。(5)他是一位相对保守的资金经理，在信用交易中使用的资金不到各帐户资产的 ％。一般在每一市场上仅交易1至2种总值达20万元的合约。这可以避免过度的杠杆作用和过度交易。余下的 ％的资金投资于短期国库券以及作为持有储备。(6)他构建的资产组合包括了最大数量的多样化市场群；食品和化纤、利率工具、复合能源、谷物、肉类、金属和亚洲市场。在每一市场中，他挑选主要合约的最活跃月份进行交易。这佯一个广泛分散的资产组合中，市场之间具有相对弱的相关关系。(7)他在持有多头头寸或空头头寸间绝无偏好。在掏建资产组合时，他留意在多头和空头之间实现一个客观的、防御性的平衡。(S)他在每一市场上运用严格的风险控制限额。典型的是每份合约的初始风险，或资金营理止援限额没置小于$1500。而支持长期交易的确切数据则由历史验证来决定。如果止损限额太宽，会产生无法承受的高额损失；如果止损限额太窄，会使交易频率上升，每笔交易的利润下降。因此，止损限额的确定要允许交易时间有个发展伸缩的余地。止损限额于每日开盘前输入，每笔头寸每天实行一个止损限额。他在每一市场头寸上冒的风险(依据头寸大小)平均为帐户资产的1．0％到2．0％。(9)克罗有选择地运用交易止损额度。根据市场及其技术 特征，他设置止损限额的依据可以是市场的变异性、交易的利 润额和交易时间。有些市场历史走向稳定，他可以不用追踪 (推进)止损限额。有些市场,他确信交易模型有充分的敏感 性，能够对趋势变动做出适时反应。总而言之，他的止损限额 设置策略允许长期交易有时间和空间进行发展。(10)他不试图摘取天价和地价。他几乎一直在市场中交易他的多数合约，一旦建立一个趋势跟进头寸，他就假定每一笔头寸其结果都是跟随大势的，并尽可能长地跟随这一趋势移动。而止损限额会"告诉"他何时从市场逆转中抽身而退。(ll)他如果被过早地截出市场，而第二天市场仍旧保持原有走向，他将运用他的客观进入策略，按同一定向重返市场。(12)他的新帐户进入策略通常是等待新的信号。但如果他最近的一个进入信号表现为损失，他可能依据交易的天数和近期市场动态进入交易。

知者不言

我所学到的是如下内容：不管别人的意见如何，他们的已有专业技巧如何去和他人共享交易策略和市场观点是很没有意义的。 整个华尔街的真理是 “知者不言，言者不知” 。在随后的几年里，我有时有机会就投机问题发表演讲或讲授课程。我的介绍常常侧重于市场策略、战术和资金管理，而不是介绍具体的市场小道消息，即何时买入卖出或买卖哪些工具等。

浓缩的都是精华

篇幅虽然短小，不过里面浓缩了很多关于交易策略的精华，实在值得没事儿就拿出来翻一翻，以提醒自己保持平稳的交易心态和正确的交易策略。PS，不过一定要骂出版社一句，太不认真负责了。里面许多的图表都不对（比如书中说从93年4月到94年的行情，配图却是从93年9月的，很可能是排版原因抹去了前半张图表）；还有前文明明还是棉花和小麦，到了图和文字中就成了玉米和小麦。。。。如此简单的翻译错误；甚至还有价格比较时的大于号小于号都能印错。如果有英文版还是看原版吧

还是直接看《股票做手回忆录》

1． 墨菲定律本书一开篇遍提到墨菲，即事情如果有变坏的可能，不管这种可能性有多小，它总会发生。把其应用到交易上，可能交易的遭受损失的交易：a.那些不曾建立保护性止损的交易b.由于不谨慎而持有过多的头寸，超过了应该持有的头寸。上面两点归纳起来是止损和仓位。在我开始交易没多久的时候，有人曾这样告诫我，爆仓的三要素是：逆市、重仓、不止损。之后不断的学习中也意识到不应该带着幻想去交易。正如《Phantoms Gift》一书中曾提到“你必须在建仓的时候就为这种意外情况做好准备。为什么我说市场总是在给你惊奇？你有可能准确地告诉我市场将朝某一方向走多远，但它中间是有许多反复，还是一去不回头呢？”，“在交易中你唯一应该经常提醒自己的念头应该是：我会在交易中损失一大笔钱。”客观上说，本书提墨菲定律更像是一个噱头。但是依然要感谢作者的再次提醒，提醒我们不要忽视图表上的每一个可能存在的反转形态；提醒我们在保证金交易的市场，注意自己的仓位，是否做好资金管理。2． 杰西@利沃默和他的《股票做手回忆录》克罗一再提到这位大作手，对他的欣赏溢于言表。大作手的交易风格、交易系统影响着克罗，或者说影响了无数人。“华尔街没有新事物”，“凡是都有两面，但是股市只有一面”，“等你知道不该做什么才能不亏钱时，你开始学习该做什么才能赢钱”，“不要失去你的部位”，“总有一个错误在你前边”“投机客的勇气就是有信心根据自己的决定行动”，“不要指望把利润救回来，在还能出脱而且能够廉价出脱时，赶快脱身”，“警惕那种只解释不具名内线人士希望大众相信的解释”……《股票做手回忆录》仅仅是目录就可以让你有所领悟，克罗这本书更像是《股票做手回忆录》给他带去的感悟结合他操作回忆，所以他才认为这是和利沃默合写的一本书。个人认为，克罗此书和《股票做手回忆录》还是有的差距。《股票做手回忆录》是一本值得一直读、反复读的经典。3． 克罗的投资策略可以总结为以下几个（1） 资金控制（2） 独立交易（3） 追势策略（4） 交易系统4、我的一点欣赏“在所以损失当中，最严重、代价最大的损失要算丧失自信，成功的交易最对要从自信开始，你自信：a. 你有能力进行成功的交易b. 你有自信克服过去阻碍你成功交易的恶习c. 你有能力学习，能在一定的指导下成功地运作”做交易时容易缺乏自信，缺乏自信就容易导致恐惧和自作聪明，然后不断犯以前犯的错误。囧。

最好的，往往是最简单的

其实这本书买了好久了也看了好久了可惜那是刚入市的时候所以基本上可以说是泛泛的读一次没有什么东西留下今年熊市终于可以安静下来看书翻出来又看了一次部分章节细细研究原来交易系统可以那么简单简单到只要两页纸开始这两页纸要执行起来是如此的难何况网络上充斥着各种各样的专家、老股民充斥着各种各样的神奇技巧如果你感觉那些太复杂只能说你还没有找对书找一个简单的系统严格的执行