天气风险管理

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出版社:经济管理出版社
出版日期:2011-1
ISBN:9787509612071
作者:埃里克·班克斯 编
页数:324页

章节摘录

  从雪上汽车制造商到造船商,各行各业的风险专业人士正在教育他们自己领会控制天气风险的好处。影响高尔夫球场、建筑公司或电力公司收入的天气条件已经变得可以计量和可以管理了。这些风险可以按用户要求的组合结构加以处理,提供这种服务的机构有数以打计的保险公司、银行、能源交易商。公司在开始一个风险管理计划前,首先一定要确定它是否面临气候风险,以及经营收入所受影响是否足够大得值得对情况进行分析并采取补偿措施。一旦定量化了,公司就能选择最适当的风险管理办法并安排相应的交易。  天气风险一直是某些产业业绩的影响因素:美国商务部已经表示美国9万亿美元国内生产总值中,有1万亿美元的生产者受到天气影响。④在天气风险管理市场发展起来之前,这些风险要么被忽略了、要么自我承担了。天气曾是糟糕财务表现的一个方便的替罪羔羊。在公司年报和赢利公告中经常出现的是这样的声明:公司赢利因糟糕的天气条件受到了负面影响。这样的声明现在还常见:“电力公司报告第二季度损失5560万美元,或每股96美分,因为温暖的天气降低了人们对电力和煤气的需求。”③因为股东传统上并不期待回避自然的损害,因而财务主管(CFOS)和司库能够将收入的减少和支出的增加归咎于天气。但是现在天气产品能创造较可预期的收入流,使资金贷出者更感安全、使投资者可以获得更高的回报。例如,芝加哥地区的公共事业公司人民能源公司(People's Energy)就选择了应用天气套期保值工具,因为它“要稳定其收入”。  ……

内容概要

  埃里克·班克斯,在若干全球性的财务机构担任过风险管理的高级职位,包括百慕达再保险公司的大型衍生金融资本部门的合伙人和首席风险官(CRO),美林证券的企业风险管理常务董事,从事了13年的信贷风险、市场风险和风险分析和技术管理工作,管理过东京、香港、伦敦,而后是纽约的团队。在此之前,他在花旗银行、汉华实业银行得到了银行工作实际锻炼。迄今,埃里克·班克斯已经撰写了18部关于风险管理、新兴市场、衍生金融商品、风险转移、商业银行和电子财务方面的专著。

书籍目录

第一部分 天气风险第一章天 气风险导论天气及其风险市场的产生市场结构及成长情况主题参考文献第二章 天气基础知识太阳能、气团和前锋水蒸汽、云和雨恶劣的天气:风暴、超级风暴群、龙卷风、冬季暴风雨及飓风海洋/大气天气模式:厄尔尼诺与拉妮娜温室气体及全球变暖臭氧稀薄化天气预报与气候预测参考文献第三章 天气经济学天气风险经济学:饮料公司案例分析概况影响目标的风险因素量化参考文献第二部分 市场参与者第四章 供给者能源公司保险及再保险公司混业公司和变业者银行经纪人辅助服务参考文献第五章 终端客户对冲保值者天气风险行业投资者参考文献第三部分 风险管理市场、产品和战略第六章 主要市场和指数灾难性天气市场非灾难性天气市场参考文献第七章 风险产品衍生品和保险品资本市场结构品参考文献第八章 风险管理策略和应用定向策略权变性策略第九章 产品和市场的交汇权变风险转移(ART)的规模推进交汇:参与者促进交汇:产品和结构品参考文献第四部分 风险的量化与风险控制第十章 天气风险定价定价理论回顾精算与市场定价天气合约期望赔付和风险赔付的估算动态模型相对价值和套期保值成本风险偏好和不确定价格参考文献第十一章 数据数据来源数据的净化和调整气象数据中的不一致性数据调整目标趋势确定化参考文献第十二章 法律、法规事项天气衍生品和天气保险天气保险文本OTC天气衍生品文本成交文件——场内交易的天气衍生品OTC衍生品文件的全球标准全球法律和法规事务将来可能的发展参考文献第十三章 会计和税收处理方法GAAP会计处理方法SFAS 133EITF 99-2美国税务会计处理国际会计标准参考文献第十四章 风险控制信用风险市场风险参考文献第五部分 附录附录一 天气风险案例分析案例分析一:零售商案例分析二:天然气批发商案例分析三:电力公用事业公司案例分析四:建筑公司案例分析五:高尔夫球场经营者附录二 商品期货现代化法7U.S.C.1A(12)节7U.S.C.1A(33)节附录三 天气风险管理协会确认书CDD有帽期权CDD套保期权CDD地板期权CDD互换HDD有帽期权HDD套保期权HDD地板期权(HDD FLOOR)HDD互换(HDD SWAP)

作者简介

《天气风险管理:市场、产品和应用》是一本关于迅速扩张的天气风险管理市场的权威性指南。天气风险市场是金融领域最具潜力的市场之一,它日益引起那些寻求规避非灾难性天气风险的公司的举。
《天气风险管理:市场、产品和应用》全面介绍了天气风险管理市场的现状、需求者、供给者、产品、应用技术、有关法律和财务事项等等,可算是这个行业的全景图。

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精彩书评 (总计1条)

  •     天气风险管理市场是一个新兴市场。最初的思路产生于美国,始自1996年。1999年,美国芝加哥商业交易所(CME)正式挂牌交易天气衍生金融工具。此后,这个市场在美国、欧洲、日本迅速发展起来。而在中国,这仍是陌生的概念与空白的领域。在元素公司(Element Re)的首席风险管理官员Erik Banks、首席执行官Jeffrey Bortniker、总裁和首席运营官Lynda Clemmons、负责交易和有价证券风险管理的执行副总裁Michale Corbally……等人共同编写的这本书中,介绍了天气风险管理市场的现状、需求者、供给者、产品、应用技术、有关法律和财务事项等等,让读者能够非常全面的认识这个行业。第一部分 天气风险从第一章天气风险导论中我了解了“天气风险”是用来描述企业受诸如热、冷、降雪、下雨、起风等天气事件侵袭的可能性,这种侵袭在本质上说非灾难性的,它影响的是企业的收益率而不是财产。为了减少活除去企业不欢迎的与天气有关的金钱损失,天气风险一定要加以管理。第二章天气基础知识则介绍了太阳能、气团和前锋,水蒸汽、云和雨,风暴、超级风暴群、龙卷风、冬季暴雨和飓风,厄尔尼诺与拉尼娜,温室气体及全球变暖,臭氧稀薄化,天气预报与气候预测。第三章天气经济学通过一家饮料公司的虚拟案例来探讨天气风险管理的普遍意义。第二部分市场参与者第四章供给者,指的是天气市场中提供一系列利益与服务,包括产品结构分析、风险量计算、双向市场价格、数据资料、分析方法和风险管理顾问等的供应者。能源公司作为卷入对天气风险敏感的能源行业的结果,给市场提供流动性和解决方案;保险公司提供非灾难性天气保险当作是他们传统业务的自然延伸;混业者和变业者开发和重构天气风险解决方案以满足其终端客户的需求;经纪人使天气保护的卖者与买者之间的交易更容易达成;银行利用其广泛的银行业务关系成为市场的重要参与者;数据公司、分析方法和顾问公司提供辅助服务以帮助市场发挥功能。第五章终端客户,分为两大类——对冲保值者和投机者。前者包括公众公司和私营公司,也包括国家、州政府和地方政府主管当局,他们使用风险管理产品来消除因各种天气风险导致的收入和预算的不稳定性。后者包括养老基金和其他机构财产管理者,他们使用天气风险产品改变他们投资组合的风险/收益特性、强化他们投资组合的风险/收益特性。第三部分 风险管理市场、产品和战略第六章主要市场和指数,主要市场为灾难性天气市场和非灾难性天气市场而恒量指数包括气温、取暖量和取冷量、能源温值、生长温值、基于其他气温的指数、湿度、降水、水流量、风力、风暴活动/区域、联合指数和用户化指数。第七章风险产品,衍生品和保险品构成天气风险市场的核心这些金融产品包括看涨期权、看跌期权、套保期权、互换、枷型双向期权、鞍型期权、撞入期权、撞出期权、复合期权、差值合约、符合指数结构品、交易所挂牌交易的合约。另外还有资本市场结构品。第八章风险管理策略和应用:定向策略可用来建立多头仓位或空头仓位。权变性策略寻求得到指数变化量方面的利益,而不是方向方面的利益。第九章产品和市场的交汇。天气风险市场有助于结合保险市场、衍生工具市场和资本市场的概念、专门技术和投资资金,形成跨传统领域的风险管理解决方案。随着这些行业提供的风险管理能力和机会变得越来越可相互替代,产品和市场的更高水平交汇就出现了。参与者推进交汇,产品和结构品促进交汇。第四部分 风险的量化与风险控制第十章天气风险定价,天气风险的定价要靠金融衍生品定价、精算方法、时间系列和合约组合分析、气象学等数个学科的交叉,天气合约是利用大量详细数据分析过往情况的结果。这一章引进了一个将定价问题中的主要要素(合约赔付的统计、套期保值工具的可得性与成本、做市商的现有仓位和风险偏好)联系在一起的通用定价公式,并对之详细解释,考察它的两个特例:精算和市场(无套利)定价。第十一章数据考虑了与这一主题相关的事项,包括有关气温、降雪量、降雨量和其他自然环境变量等气象数据的全球来源。数据的可得性对于天气保险和衍生品的有效定价和风险管理是至关重要的,没有相当数量的相关的、高质量的数据,估价和管理天气风险是不可能的。第十二章法律、法规事项介绍了与天气风险管理产品有关的法律、法规事项。第十三章会计和税收处理方法,特定公司采用的会计处理方法对了解和股价公司有重要影响,经理要理解不同会计选择和它们对真实和认知的财务结果的潜在影响。第十四章风险控制糅合动态天气结构和控制问题,它们是任何审慎的内部风险管理计划的一部分。书中首先定义了信用风险和市场风险是有帮助的。为了控制来自信用风险和市场风险的潜在损失,机构一般都会拟定风险控制程序,包括风险敏感性交易、界线确定和风险监控与报告等方面独立的鉴定、审查和批准等。为了确保整体上的完整性,内部或外部的审计人员应该进行风险控制过程的审查。第五部分 附录附录一案例分析,分析了零售商、天然气批发商、电力公用事业公司、建筑公司、高尔夫球场经营者等五个案例。附录二是商品期货现代化法,附录三为天气风险管理协会确认书。总之,深入浅出、言简意赅,比较有趣。
 

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