项目融资

章节摘录

　　P.K.Nevit所著的《项目融资》（1996年第6版）中的定义是：项目融资就是在向一个经济实体提供贷款时，贷款方查看该经济实体的现金流和收益，将其视为偿还债务的资金来源，并将该经济实体的资产视为这笔贷款的担保物，若对这两点感到满意，则贷款方同意贷予。　　总部设在英国伦敦的国际著名法律公司Clifford Chance编著的《项目融资》一书的定义是：“项目融资”用于代表广泛的，但具有一个共同特征的融资方式，该共同特征是：融资不是主要依赖项目发起人的信贷或所涉及的有形资产。在项目融资中，提供优先债务的参与方的收益在相当大的程度上依赖于项目本身的效益，因此他们将其自身利益与项目的可行性以及潜在的不利因素对项目影响的敏感性紧密联系起来。　　《美国财会标准手册》中的定义是：项目融资是指对需要大规模资金的项目而采取的金融活动。借款人原则上将项目本身拥有的资金及其收益作为还款资金来源，而且将其项目资产作为抵押条件来处理。该项目事业主体的一般性信用能力通常不被作为重要因素来考虑。这是因为其项目主体要么是不具备其他资产的企业，要么对项目主体的所有者（母体企业）不能直接追究责任，两者必居其一。　　由我国著名学者胡代光、高鸿业主编的《西方经济学大词典》中，对项目融资的定义是“为耗资巨大的大型工程项目在国际上融资的重要途径”。贷款者所看重的是项目的资产及其未来收益在清偿债务上的能力。这种融资手段有别于传统的资金融通，主要特点是：项目为独立法人，资本的绝大部分靠贷款，风险大，需要第三方的担保，但风险可通过多种途径转移，融资的发起者所担负的风险有限，其本身的资产负债状况所受的影响较小。　　原国家计划委员会（现发展和改革委员会）与国家外汇管理局共同发布的《境外进行项目融资管理暂行办法》中的定义是：项目融资是指以境内建设项目的名义在境外筹措外汇资金，并仅以项目自身预期收入和资产对外承担债务偿还责任的融资方式。它应具有以下性质：①债权人对于建设项目以外的资产和收入没有追索权；②境内机构不以建设项目以外的资产、权益和收入进行抵押、质押或偿债；③境内机构不提供任何形式的融资担保。　　上述定义虽然表述不同，但并无实质性的差别。因为五种定义中都包含了以下最基本的内容：其一，项目融资是以项目为主体安排的融资，项目的导向决定了项目融资最基本方法。其二，项目融资中的贷款偿还来源仅限于融资项目本身。换言之，融资项目能否获得贷款完全取决于项目的经济强度。项目的经济强度可从两个方面来测度，一是项目未来可用于偿还贷款的净现金流量，二是项目本身的资产价值。

书籍目录

第1章  导论  第一节  项目融资的含义    一、项目融资的定义    二、项目融资的功能    三、项目融资的适用范围  第二节  项目融资的产生与发展    一、项目融资产生的过程    二、项目融资发展的原因    三、项目融资在中国的发展  第三节  项目融资的基本特征    一、项目的经济强度是项目融资的基础    二、追索的有限性    三、风险分担的合理性    四、融资的负债比例较高    五、非公司负债型融资    六、融资成本高  第四节  项目融资的优缺点    一、项目融资的优点    二、项目融资的缺点  本章小结  本章重要概念  思考与练习题第2章  项目融资的参与者与运作阶段  第一节  项目融资的参与者    一、项目发起人    二、项目公司    三、贷款银行    四、承建商    五、供应商    六、项目产品购买者或使用者    七、保险公司    八、融资顾问    九、政府机构  第二节  项目融资运作的阶段  第三节  项目融资运作成功的基本条件    一、科学地评价项目和正确地分析项目风险    二、确定严谨的项目融资法律结构    三、明确项目的主要投资者，加强项目的管理    四、尽快落实项目的资金来源  第四节  项目融资的框架结构    一、项目的投资结构    二、项目的融资结构    三、项目的资金结构    四、项目的信用保证结构  本章小结  本章重要概念  思考与练习题  案例第3章  项目融资的理论基础  第一节  项目融资应用的理论依据    一、银行贷款融资理论    二、资本结构理论    三、风险转移理论    四、信用转让理论  第二节  项目融资推广的理论依据    一、公共产品理论与项目融资    二、新公共管理理论与项目融资    三、公共选择理论与项目融资    四、金融深化理论与项目融资  本章小结  本章重要概念  思考与练习题第4章  项目的投资结构  第一节  项目投资结构设计的影响因素    一、从投资者角度考虑    二、从贷款银行角度考虑  第二节  公司型投资结构    一、公司型投资结构的概念    二、公可型投资结构的优势    三、公司型投资结构的劣势  第三节  合伙制投资结构。    一、合伙制投资结构的概念    二、合伙制投资结构的优势    三、合伙制投资结构的劣势  第四节  契约型投资结构    一、契约型投资结构的概念    二、契约型投资结构的优势    三、契约型投资结构的劣势  第五节  信托基金投资结构    一、信托基金投资结构的概念    二、信托基金投资结构的优势    三、信托基金投资结构的劣势  第六节  投资协议中的主要条款    一、投资项目的经营范围条款    二、初始资本注入形式条款    三、不确定性的资本补充条款    四、优先认股权条款    五、项目投资者的权益条款    六、项目的管理与控制条款    七、项目预算的审批程序条款    八、融资安排条款    九、违约行为的处理方法条款  本章小结  本章重要概念  思考与练习题  案例第5章   项目的资金选择  第一节  项目资金的来源    一、项目所在地政府及其附属机构    二、发起人(除政府外)    三、商业银行    四、外国政府    五、国际金融机构    六、出口信贷机构    七、机构投资者    八、项目的参与者    九、资本市场    十、租赁公司  第二节  项目资金结构选择的影响因素    一、项目资金需求的总量    二、项目资金的使用期限    三、项目资金的货币种类    四-、股本和债务资金的比例    五、利息预提税  第三节  项目股本资金及准股本资金的筹集    一、项目股本资金    二、项目准股本资金  第四节  项目债务资金的筹集——贷款融资    一、商业银行贷款    二、银团贷款    三、政策性银行贷款    四、出口信贷    五、外国政府贷款    六、多边金融机构贷款  第五节  项目债务资金的筹集——债券融资    一、债券的分类    二、债券融资的优缺点    三、债券的发行  本章小结  本章重要概念  思考与练习题  案例第6章   项目融资模式  第一节  项目融资模式的设计原则    一、有限追索    二、项目风险合理分担    三、降低成本    四、完全融资    五、近期融资与远期融资相结合    六、非公司负债型融资    七、融资结构最优化  第二节  项目直接融资模式    一、直接融资模式的操作思路    二、直接融资模武的特点  第三节  杠杆租赁融资模式    一、杠杆租赁项目的主要参加者    二、杠杆租赁项目融资的运作程序    三、杠杆租赁融资模式的主要特点  第四节  生产支付融资模式    一、生产支付融资模式的含义    二、生产支付融资模式的运作思路    三、生产支付融资模式的特点  第五节  以“设施使用协议”为基础的融资模式    一、以“设施使用协议”为基础的融资模式的运作思路    二、以“设施使用协议”为基础的融资模式的特点  第六节  资产证券化融资模式    一、资产证券化概述    二、资产证券化融资模式的运作程序    三、资产证券化融资模式运作的关键点  本章小结  本章重要概念  思考与练习题  案例第7章  特许经营项目融资模式  第一节  BOT项目融资模式    一、BOT的含义    二、BOT项目融资的当事人    三、BOT项日的运作程序    四、政府在BOT项目实施中的作用  第二节  PPP项目融资模式    一、PPP的定义    二、PPP项目融资模式的优越性    三、PPP项目融资模式的类型  本章小结  本章重要概念  思考与练习题  案例第8章  项目融资的风险管理  第一节  风险管理概述    一、风险    二、风险管理  第二节  项目融资风险的识别    一、项目融资风险识别方法    二、项目融资风险的种类  第三节  项目融资风险的定量分析    一、项目现金流量模型    二、项目风险贴现率的确定    三、项目净现值的确定    四、项目净现值的敏感性分析    五、项目融资风险评价指标体系的构建  第四节  项目融资风险的处置    一、项目融资风险处置的方法    二、降低项目主要风险的方法  第五节  金融衍生工具在项目融资风险管理中的应用    一、掉期    二、期权    三、远期合约    四、期货合约  本章小结  本章重要概念  思考与练习题  案例第9章  项目融资担保  第一节  项目融资担保概述    一、担保的概念和类型    二、项目融资担保的结构及作用  第二节  项目担保人    一、项目投资者作为担保人    二、  第三方担保人    三、商业担保人  第三节  项目担保范围    一、商业风险    二、政治风险    三、金融风险  第四节  项目担保的主要类型    一、直接担保    二、间接担保    三、或有担保    四、意向性担保  第五节  中国项目融资的主要担保方式    一、法定担保    二、准担保  本章小结  本章重要概念  思考与练习题  案例第10章  工程项目保险  第一节  工程保险概述    一、工程保险的特点    二、工程保险的范围    三、工程保险的发展历程    四、实施工程保险的必要性  第二节  商业保险    一、商业保险的范围    二、商业保险的种类  第三节  政治保险    一、政治保险的责任范围    二、承保政治保险的机构  本章小结  本章重要概念  思考与练习题  案例第11章  项目融资的法律体系与文件  第一节  项目融资的法律体系    一、项目融资的法律特征    二、项目融资的法律体系  第二节  项目融资文件的作用与分类    一、项目融资文件的作用    二、项目融资文件的分类  第三节  项目融资的主要文件    一、特许权协议    二、融资协议    三、购电协议  本章小结  本章重要概念  思考与练习题附录一 境外进行项目融资管理暂行办法附录二 境内机构对外担保管理办法附录三 境内机构对外担保管理办法实细则附录四 国家计划委员会、电力工业部、交通部关于试办外商投资特许权项目审批管理有关问题的通知附录五 市政公用事业特许经营管理办法中华人民共和国建设部令第126号附录六 关于加强国有基础设施资产权益转让管理的通知主要参考文献

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《项目融资》为高等学校投资学主要课程教材。《项目融资》所讲的项目融资是指狭义的项目融资，即指具有无追索或有限追索形式的融资。全书共四大部分，11章。第一部分介绍了项目融资基础知识，具体内容是：项目融资的定义、项目融资的产生与发展、项目融资的基本特征、项目融资的运作程序与框架结构。第二部分介绍了项目融资应用和项目融资推广的理论基础，这些理论是：银行贷款融资理论、资本结构理论、风险转移理论、信用转让理论、公共产品理论、新公共管理理论、公共选择理论和金融深化理论。第三部分是《项目融资》的核心内容，重点阐述了项目融资运作实务，具体内容是：项目融资的投资结构和资金选择、项目融资模式、特许经营项目的项目融资模式、项目融资的风险管理、项目融资的担保与保险。第四部分介绍了项目融资的法律体系与文件。为使学生加深对项目融资的理解，《项目融资》精选了9个具有代表性的案例。此外，《项目融资》还收录了近年来政府有关部门颁布的相关文件。

《项目融资》适合全国高等院校财经类投资经济、金融、财务管理和工程管理等专业学生学习，也可供其他相关专业的学生、从事项目融资实际工作的有关人员使用。

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