私募股权圣经（原书第2版）

内容概要

西瑞尔·德马里亚

是私募股权方面的专家。是私募股权系列基金Pilot Fish创始人，曾任瑞士蒂亚蕾投资管理公司（Tiaré Investment Management）的首席投资官，并创立过多层战略母基金（Pionat Viable Investments），在一家瑞士私募股权母基金担任过投资经理，在一家法国保险公司担任私募股权基金的组合经理，还曾担任一家法国IT企业发展部门主管，负责并购和融资业务。

西瑞尔·德马里亚拥有里昂政治学院颁发的政治学学士学位、货币与金融地缘政治学硕士学位，他还是巴黎HEC毕业生，并获得了欧洲商业法硕士学位（创业方向）。他是Sankt-Gallen大学的博士候选人，以及EDHEC（尼斯、里尔、伦敦）、欧洲ESCP（伦敦）、ESCE(巴黎)、EADA(巴塞罗那)、Fipecafi（圣保罗）、USP（圣保罗）、IFP商学院（巴黎）的副教授，讲授"私募股权""杠杆收购""货币与金融"课程。他还负责法国资本投资协会（巴黎）和法国财务分析师协会（巴黎）的管理人员培训课程。作为专家，他经常与SECA、AFIC、EVCA合作。

译者简介

黄嵩

经济学博士，北京大学金融学副教授，北京大学金融与产业发展研究中心秘书长。

本科至博士皆就读于北京大学经济学院。主要研究方向为私募股权与风险投资、资本市场与投资银行学，出版《资本市场学》等著作十余部，《投资银行、对冲基金与私募股权投资》等译著多部，并在核心刊物上发表学术论文数十篇。在金融与资本运营领域有着丰富的实践经验，操作过数十个私募股权投资、兼并与收购、企业上市等项目，并担任多家公司的顾问或董事。

郑磊

博士，金融资本市场和企业战略专家，现任某上市股份制银行在港投资银行投资董事，主要从事跨境金融和跨境财富管理业务，横跨投资银行和商业银行交叉产品与服务。郑磊博士已经在内地和香港出版有关资本市场、跨国经营等专著和多部资本市场译著。他曾获得南开大学国际经济研究所博士，荷兰马斯特里赫特管理学院战略管理MBA, 早年毕业于兰州大学数学系计算数学及应用软件专业。

书籍目录

前言

第一部分

什么是私募股权

引论   2

0.1　移动标靶   3

0.2　信息缺乏   4

0.3　无意之失，恶性后果   7

0.4　警惕魔鬼就在身边   8

参考文献   11

第1章　私募股权作为经济驱动器　历史视角   12

1.1　汇聚利益以识别和利用财富的来源   14

1.2　倡导企业家精神   19

1.3　结论：尝试给个定义   27

参考文献   34

第2章　现代私募股权　法国人的发明？   35

2.1　美国：现代私募股权的奠基者   37

2.2　欧洲：采用现成的成功模式还是创造自己的模式   42

2.3　结论：新兴市场，根基不稳   60

参考文献   72

第二部分

私募股权的生态系统

第3章　私募股权　商业系统视角   74

3.1　我们都是私募股权的投资者   74

3.2　私募股权基金的组织和治理   94

3.3　业绩衡量、风险管理和收益优化   102

3.4　陷阱和挑战   113

3.5　结论   117

参考文献   119

第4章　投资领域   121

4.1　创业投资：为公司创立提供融资   127

4.2　成长资本：为公司扩张提供融资   161

4.3　杠杆收购：为公司转让提供融资   165

4.4　私募股权的其他形式   188

4.5　结论   233

参考文献   234

第5章　投资流程　关乎信任和互惠   238

5.1　第一步：初步分析   239

5.2　第二步：估值   239

5.3　第三步：谈判   240

5.4　第四步：结构设计   241

5.5　第五步：补充尽职调查   242

5.6　第六步：交易   243

5.7　第七步：监控和退出   244

5.8　结论   245

参考文献   246

第三部分

青春期的私募股权：潮流、风尚和责任

第6章　私募股权的发展　历史潮流或昙花一现   248

6.1　私募股权会成为主流吗   248

6.2　私募股权（还）在创造价值吗   253

6.3　私募股权：在泡沫和崩盘之间   259

6.4　结论   262

参考文献   267

第7章　私募股权和道德伦理文化冲突   268

7.1　贪婪   269

7.2　破坏   275

7.3　慈善活动   281

7.4　透明度   283

7.5　自律还是强制监管   284

7.6　结论   287

参考文献   288

第8章　总结　私募股权的现在和未来   290

8.1　更少的普通合伙人不一定是更好的   290

8.2　核心目标：管理业绩波动性   292

8.3　唯一有效的主旨：长远考虑   294

8.4　公平市场价值的影响   296

8.5　长期趋势：私募股权的魅力   298

8.6　私募股权：未来是自身成功的受害者   307

8.7　更好地了解私募股权的影响   311

私募股权模板部分

文件模板1（基金）　私募股权基金募集备忘录的结构  322

文件模板2（基金）　有限合伙协议的结构  324

文件模板3（基金）　尽职调查清单  326

文件模板4（基金）　季度报告模板  330

文件模板5（公司）　保密协议  333

文件模板6（公司）　商业计划书  337

文件模板7（公司）　投资意向书  343

私募股权案例分析部分

商业案例　克罗顿教育公司  352

延伸阅读  367

术语  381

作者简介  393

作者简介

《私募股权圣经》（原书第2版）在内容上做了更新，并反映了私募股权行业的剧变，揭示了该领域的快速演进、国际化和日益成熟的市场现实。这是一本融合了最新学术研究成果和实务经验的私募股权领域的奠基之作，展现了一位曾在保险、基金、母基金和资产管理公司等业内多个层面工作过的专家的清晰、综合和重要的观点。

本书系统、全面地剖析了整个私募股权行业，能使读者快速了解到行业演进和当前局面形成的具体过程。详细地探讨了投资者、基金、基金经理和企业家之间的关系。然后采用自下而上的方式，讲述了如何对私募业务进行估值，如何处理交易流程以及进行尽职调查。

《私募股权圣经》（原书第2版）涵盖了私募股权行业的全景，纳入了近期的发展（如二级市场、众筹、新兴市场的风险投资）。本书内容不仅包括了私募股权组织、治理和功能，而且详尽介绍了该领域的各个分支，包括杠杆收购、风险投资、夹层融资、成长资本、不良贷款、重振资本以及母基金等。最后还提供了理解和评估其未来发展的理论框架。

此外，本书还对影响私募股权行业的公司治理问题提出了中肯的观点，对经历了重大危机之后的行业发展提出了独到的见解。

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