貨幣市場＆債券市場的運算

书籍目录

目錄

第1章 導論

導讀

縮寫

市場概論

次章內容主題

第Ⅰ部份 基本知識

第2章 交易工具簡介

交易商與經紀商

美國財政部發行的證券

˙殖利率曲線

˙30年期的國庫券:分割公債

˙聯邦證券市場的國際化

˙聯邦證券的期貨

聯邦機構證券

其他國家公債

聯邦基金

附買回與附賣回

借券

歐洲美元

˙歐洲美元期貨

˙遠期利率契約

商業本票

利率交換交易

選擇權

定期存單與中期存款本票

˙歐洲美元定期存單

˙楊基定期存單

銀行承兌匯票

中期本票

市政本票

貨幣市場與債券市場的全球性運算

第3章 符號:本書的定義

變數的定義

˙星號:變數的另一個界定基準

小括弧與中括弧

加總符號Σ

斜體字

清單:本書所採用的符號

第4章 殖利率觀念

簡單殖利率

˙一年的貸款

˙短於一年的貸款

貼現證券

˙將貼現率換算為對等的簡單殖利率:365天的基準

˙將貼現率換算為對等的簡單殖利率:365天的基準

貨幣市場的殖利率

˙簡單殖利率:1年360天與1年365天的比較

˙閏年

複利

˙1年期間的複利

˙yc計算公式的直覺論證

˙連續(不間斷)的複利

˙投資期間不滿1年的複利

˙曲線向內插補

現值與未來價值

˙現值

˙未來現值

到期殖利率

名義殖利率與實質報酬率

第5章 付息慣例與天數計算分數

天數計算分數

實際天數的計息慣例

˙實際/實際

˙實際/365

˙實際/365--日本

˙實際/365 ISDA

˙實際/360

根據1個月30天為基準的付息慣例

˙30/360的天數計算慣例

˙30/360 ISDA

˙30/360 SIA

˙30E/360

˙二月份與30/360天數計算

˙範例:30/360天數計算慣例

˙範例:30/360天數計算˙涉及二月份最後一天

應計利息

˙範例:美國聯邦中期公債AI

畸零的第一票息期間

˙短缺的第一票息期間

˙延長的第一票息期間

除息方式交易的債券

˙除息交易債券的範例

應計利息與支票息的比較

殖利率的比較

第Ⅱ部分 貨幣市場票券:計算與運用

第6章 貼現票券:計算

根據貼現率計算貼現金額與價格:美國票券

根據貼現金額或價格計算貼現率:美國票券

國庫券的報價

國庫券的殖利率

˙對等的簡單殖利率

˙債券對等殖利率:短期國庫券

˙再論或避市場殖利率

1個基點的價值:美國貼現票券

再論國庫券的報價

˙國庫券的發行循環

˙殖利率曲線

債券對等殖利率:長期國庫券

˙到期期間不超過6個月(182天)

˙到期期間超過6個月(182天)

世界各地的貼現證券

第7章 付息票券:計算

支付固定利率的不可轉讓交易工具

˙應計利息

˙實際/360基準所賺取的殖利率

固定利率的可轉讓證券

定期存單:美國與歐洲通貨市場

˙報價

˙由價格計算殖利率

˙由直利率計算價格

˙由毛價格中分離應計利息

˙法定準備金與聯邦準備存款保險公司保費:美國CDs

變動利率的CDs

歐洲與中期的CDs

˙由直利率計算價格:定期付息的CDs

˙由直利率計算價格:範例

市政本票

付息的商業本票

第8章 貼現票券:運用

再論複利程序:貼現證券

˙複利:投資期間不滿一年

˙複利﹕投資期間為一整年

˙yc的解釋

公式、金額流量與約估方法

持有

推算票尾

˙約估方法

˙約估方法的性質

˙誤差偏頗

票尾發生的虧損

˙截至到期的附買回

˙每天支付利息

資本的成本

票尾的另一各問題

˙賣出票尾的真正損益兩平貼現率

˙查閱輔助工具

放空

滑行殖利率曲線

貼現証券到期前賣出的持有期間殖利率

˙附買回的陷阱或機會

˙全球各地的貼現證券

國庫券平價或隱含遠期利率

後語

第9章 附息票券﹕運用

到期前賣出CD的持有期間殖利率

˙新發行的CD

˙次級市場的CD

˙賣出殖利率與持有期間的影響

˙複利

˙附買回的小騙局

滑行殖利率曲線

CD平價

第Ⅲ部分 債券:基本知識

第10章 債券:殖利率與其他基本知識

債券的報價

債券殖利率的各種衡量方法

˙當前殖利率

˙贖回價值與面值

˙簡單到期殖利率

˙到期殖利率

˙持有期間的殖利率

˙提前贖回殖利率與提前贖回殖利率

˙契約平均期間的殖利率

第11章 債券的方式

債券與債券方程式

推演債券方程式

˙由殖利率計算價格

利用年金公式由y計算P

由P計算y:牛頓-拉佛森演算法

˙牛頓-拉佛森演算法

˙利用牛頓-拉佛森演算法由價位計算到期殖利率

真正的到期殖利率

處於最後票息期間的中期與長期債券

˙由價格計算貨幣市場殖利率

˙由貨幣市場殖利率計算價格

零息債券的價格與殖利率

˙由殖利率計算價格

˙由價格計算到期殖利率

美國其他債券的運用

第Ⅳ部份 債券:進階觀念

第12章 持有的計算:多頭與空頭部位

計算債券部位的持有

˙債券多頭部位的融通

˙抵補空頭部位的附買回

利用持有計算遠期價格與損益兩平融通利率

˙計算遠期價格

隱含附買回利率

第13章 存續期間

風險的定義

˙再論債券方程式

麥氏存續期間

˙存續期間可以視為是一種價格彈性

˙存續期間可以視為是一種期望值

˙存續期間可以解釋為零息債券的到期期間

˙計算麥氏存續期間的數值解

˙計算麥氏存續期間數值解的方程式

修正存續期間

存續期間的一般性定義

存續期間與1基點的價值

存續期間對於債券契約規格變動的敏感性

˙殖利率對於存續期間的影響

˙票息與到期期間對於存續期間的影響

˙票息支付頻率對於存續期間的影響

˙存續期間是時間的函數

第14章 凸區度

離散度

˙離散度是現金流量的一種時間加權平均數

˙凸區度是離散度的函數

˙離散度是一種期望值

˙計算離散度與凸區度的數值解

殖利率對於凸區度的影響

票期到期期間對於凸區度的影響

凸區度是時間的函數

結論:債券存續期間、離散度與凸區度的行為

摘要公式:價格、存續期間、離散度與凸區度

第15章 存續期間與凸區度的運用

投資組合的風險衡量

˙債權投資組合的存續期間

˙債權投資組合的凸區度

債券替換

˙中性存續期間的替換

˙既定存續期間的延伸替換

˙既定存續期間的縮減替換

˙既定存續期間子彈-啞鈴的凸區度替換

第Ⅴ部份 全球各地的固定收益證券

第16章 抵補的利率套利

估計換匯交易的成本

抵補的利率套利

計算真正的損益兩平報酬率差值

弱勢與強勢貨幣

˙一般性投資法則

˙歐洲式匯率報價的損益兩平計算

˙到處尋價

第17章 浮動利率交易工具

浮動利率本票性質

FRN的符號

FRN的碼差計算

˙當前殖利率

˙持有期間的殖利率

˙簡單碼差

˙調整後價格

˙調整後簡單價碼差

˙總碼差與調整後總碼差

FRNs:折現值的計算

˙到期殖利率

˙折現碼差

˙永續FRM的折現碼差

指數關連的債券

˙英國RPI關聯公債

第18章 全球的固定收益證券:計算

非政府發行的全球貨幣市場票券

非政府發行的全球中期與長期債券

ISMA的計算

貨幣市場交易工具的ISMA計算公式

ISMA中期債券

•標準方法

˙Moonsmuller 方法

˙Braess-Fangmeyer方法

ISMA的零息中期債券

˙標準方法

˙Moonsmuller 方法

˙Braess-Fangmeyer方法

ISMA的畸零最後票息期間

ISMA的定階調整債券

ISMA的浮動利率本票

美國財政部發行的證券

˙例行銷售的證券

˙發行方法

˙次級市場的運作

˙慣例

˙交割

˙價格-殖利率的計算

英國的政府債務證券

˙例行銷售證券

˙發行方法

˙次級市場的運作

˙慣例

˙交割

˙稅務

˙價格-殖利率的計算

˙法國的政府債務證券

˙例行銷售的證券

˙發行方法

˙次級市場的運作

˙慣例

˙稅務

˙交割

˙價格-殖利率的計算

德國的政府債務證券

˙例行銷售的證券

˙發行方法

˙次級市場的運作

˙慣例

˙交割

˙稅務

˙價格-殖利率的計算

義大利的政府債務證券

˙例行銷售的證券

˙發行方法

˙次級市場的運作

˙慣例

˙交割

˙稅務

˙價格-殖利率的計算

日本的政府債務證券

˙例行銷售的證券

˙發行方法

˙次級市場的運作

˙慣例

˙交割

˙稅務

˙價格-殖利率的計算

加拿大的政府債務證券

˙例行銷售的證券

˙發行方法

˙次級市場的運作

˙慣例

˙交割

˙稅務

˙價格-殖利率的計算

名詞解釋:貨幣市場與債券市場的常用術語

作者简介

【榮譽紀錄】

★學思行TAAZE 100年 寰宇投資季 債券貨幣 │第4名│2011/8/05│

缺少適當的數學工具，交易員與投資人都很難在貨幣市場與債券市場大展身手。《貨幣市場 & 債券市場的運算》是一本評估固定收益證券的最佳工具書，書中的陳述簡單而精確，非常容易瞭解，引導你靈活運用各種計算方程式，主要內容包括：

◇個種殖利率的觀念與計算方法

◇國際間重要交易工具的付息慣例與天數計算分數

◇貼現證券的計算與運用

◇付息證券的計算與運用

◇債券殖利率的衡量

◇債券方程式的推演與計算

◇持有的計算

◇存續期間與凸曲度的觀念、計算與運用

◇主要國家的政府債務證券

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