下一个暴富点
出版社:广东人民出版社
出版日期:2013-6
ISBN:9787218083797
作者:（美）肯·费雪 劳拉·霍夫斯曼
页数:252页
内容概要
全球首屈一指的投资专家
成长股价值投资领路人
肯·费雪是费雪投资公司的创办人兼总裁，该公司目前管理450 亿美元的资产。他的父亲是被尊为“成长股价值投资之父”的菲利普·费雪。肯·费雪因主持《福布斯》杂志“投资组合策略”专栏闻名业界，他长期研判市场走势并为该杂志执笔长达27年，由其独创的“市销率”( Price-to-Sales，PS) 已成为衡量股票业绩的重要指标。
自1996 年以来，费雪在《福布斯》上推荐的股票11 次跑赢大盘，一次持平。截至2010 年年底，他挑选的股票实现了10.5% 的年均收益率，远高于同期标普500指数5.2% 的年均收益率。费雪在“2011 年《福布斯》全球亿万富翁排行榜”上排名736 位，2010 年费雪被评为“近30 年最具影响力人士之一”。绝大多数美、英、德主要金融与商业刊物均曾访问或报导过费雪。
书籍目录
目录
第1章 大衰退必将伴以大复苏
11
巴菲特与约翰爵士的投资共识
12
新一轮牛市：触底后反弹93.3%
17
复苏时期的衰退错觉
27
二次探底究竟会不会发生？38
第2章 蛊惑人心的平均收益率
29
是真牛市还是假反弹？
51
下一个“V”形反弹何时出现？57
为什么买国库券不一定会稳赚？
65
难道投资者也有恐高症？
68
不同寻常的牛市第3年
72
怎样选股才能轻松跑赢大盘？75
第3章 市场波动的背后玄机
79
股市波动缘何而来
82
投机洋葱的逻辑
87
股票和债券，哪个更具波动性？
92
经济波动是公害还是常态？
94
不可预知的“黑天鹅”
99
第4章 熊市和牛市，哪个更持久？
109
长期熊市论者看空的依据
112
这果真是两个长期熊市？
113
长期停滞并不等于熊市
117
历史真的能预见未来？
119
为什么股市中涨始终多于跌？
121
第5章 政府债务掀动股市波澜
131
赤字越高，股市表现越好？
137
巨额赤字是投资的好时机？
141
高负债拉动经济繁荣？
143
怎样的债务水平才是合理的？
145
欧债危机，路在何方？
150
第6章 远离热门股
159
如何利用市销率找到“强势股”？
162
情有独钟的爱就像长期预测，都不靠谱
166
追赶潮流只是貌似安全：安全型资产的陷阱
174
不动产投资真的具有防通胀和避险功能
178
闪光的不一定都是金子 183
哪些股票能领跑未来市场?
188
第7章 政治因素与股市波动
108
不要戴有色眼睛去投资
195
国家领导人与风险厌恶
199
如何将大众的偏见变成你的获利点？
205
别忽视了政治带来的投资机会
208
“驴象之争”如何影响股市？
212
把赌注压在企业家身上更靠谱
217
第8章 全球化带来的投资机遇
221
不可抗拒的全球化投资浪潮
224
美国打了个喷嚏，世界就要颤抖
227
重新评估税率与利率对股市影响
233
紧盯全球最优异的股票市场
238
历史是最好的投资向导
240
后记 没有堪萨斯这个地方
244
致谢 249
作者简介
巴菲特师弟教你以史为镜
炼就发现牛市的火眼金睛
从2002年牛市开始上涨到2007年到达最高峰，全球股市疯涨161%,原因何在?这一时期的V形反转趋势中股市出现了怎样的暴富点？
股市反弹与经济复苏之间是否有着必然联系？为何2010年美股的上涨并没有伴随经济复苏？时至今日，日益复苏的中国经济是否预示着A股市场的反弹趋势正在逐步形成？
巴菲特为何能在金融危机爆发前准确地抛出中石油股票，他抄底A股入股比亚迪大赚13亿美元的秘诀又是什么？
看似独立的个例之间到底暗藏着怎样的玄机？隐藏在股市起伏与经济荣衰中的密码，究竟以何种方式发挥作用？
全球知名投资大师肯·费雪漫步300年投资史，将松散而随机的历史事件进行整合，对政治、经济等因素一一分解，加以行为金融学的群体心理分析，得出了惊人的结论。对于每次的经济涨跌周期、熊市和牛市中的关键节点，也渐渐得出一个清晰的趋势图景。被短视、记忆和悲观情绪蒙蔽的我们，怎样才能让历史成为强大的工具并帮助我们在投资中获利？
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精彩书评 (总计4条)
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为什么美股这几年进入大牛市，而上证总是起不来？读读费雪的这本书恐怕就有不少感悟。作者对于经济和股市的关系的深刻洞察是很有用的。例如作者用确实的数据，说明了科技的进展和美股的长牛的关系。美国的竞争力支持着美国的高负债和币值，也是近年来美股不断走强的根本原因。作者还指出，GDP并不是一个完美的衡量经济的指标，对经济运作的深入分析才是更重要的。竞争力才应该放在首位。因此，费雪对于欧洲的政府支出拉动经济进行了严厉的批评。长期来看，收益及股票的增长速度很可能会比GDP的增长速度要快。因为股票代表的是各种创新技术之间相互碰撞引发的永不停滞的指数型上涨，这一点从经济流量中却无法获得。波动性对研究是这本书的核心论点之一。作者写到，波动是市场永恒的旋律，因为没有波动就没有市场，市场的存在恰恰以价格的波动为基础。股价本身就是变化不定的，任何股票都无法摆脱这个规律。波动性的本质就是波动。费雪还指出了很多流行说法所存在的问题。例如针对股息的神话，他指出股息不仅是一种简单的利润转移方式，它更是一种可以操纵投资者心理的工具。没有任何事物一成不变，也没与任何股息永远安全。失业率、美国的高负债与股市的发展之间也没有直接关系。1750-1850年，英国国债占GDP的比重都在100%以上，而且约一半的时间这个比例还超过了150%，甚至最高峰的时候达到250%。当时的英国是世界超级经济军事大国，还是当时工业革命世界制造业革命的中心。真正的问题不是债务的规模，而是偿还债务的能力。如何获取高收益？大量证据表明小盘价值股的长期收益遥遥领先。如果你能精确地计算出股票触底反转的时机，那么战胜小盘股并获得丰厚回报的方法将不计其数。然而这种大盘股战胜小盘股的时机需要很长时间的等待。小盘股的年均增长率比大盘股要高，在熊市也会有大幅度的反转，但是投资者必须承受这个过程中的大幅下跌，而且成本会吞噬大部分的收益。大盘股的总体表现好于小盘股，但一般要经历漫长的等待期；没有哪类股票可以长期表现特别优异，然而今年表现最糟糕的股票也可能是明年的赢家，股票轮番领涨而且无法预测；追捧热门股无法给你带来长期收益，热门股可能某段时间表现最好，但这并不是一种常胜策略。从长期来看，采取这种方法还很可能会让你蒙受亏损。另外，在正常市场中，基本面推动的股票收益率，包括经济活动、销售额/利润、其它，在熊市中的探底和反弹过程中，非基本面推动的股市收益率，包括市场情绪和流动性是占主导地位的。在熊市末期，由于投资者的情绪给股市带来了剧烈波动，那些以前跌幅很大的股票往往也是新一轮牛市早期反转最大的股票。另外，费雪还提到了信息判断法。通过阅读浏览三四份全国性或世界性的报纸，可以掌握人们情绪的大致情况。你真正要寻找的是那些极端情绪，这将是重要的变盘指标。费雪给出了几点很实用的建议：1、了解别人在关注什么，然后将你得关注点转向别处。2、股市会对所有公开信息作出反应。3、预测股市走向就是测量相关预期。4、不要做逆向投资。5、始终在正确的背景下分析数据，忽略作者的观点。6、政治上做一名不可知论者。对于沉浮于股市中的投资者来说，这本书里的这些忠告实在是金玉良言。 -
本文已被《北京青年报》采用，请勿转载。如果有机会让肯·费雪来为现在的财经界人士来上一堂课，那么他的第一句话应该是指着他们的鼻子说：“Too navie too young（太幼稚太年青）!”作为成长股之父菲利普·费雪的儿子肯·费雪显然有资格说这句话，他既是费雪投资公司的创立者，管理着400多亿的资产，更长期为《福布斯》杂志撰稿，一写就是24年。而正是由于这些丰富的经历，使得费雪能够以更为宽广的视角来看待现在经济的发展，并对小同行所表现出来的过分谨慎和悲观嗤之以鼻。在《下一个暴富点》一书中，费雪首先批评了财经界关于“新常态”（new normal）的言论。“新常态”一说由美国太平洋基金管理公司总裁埃里安在2009年达沃斯论坛提出，认为在”后危机“时代，新常态的金融体系代表着更低的金融杠杆和更多的政府干预。费雪没有正面回应这一说法，只是拿出往年的报纸说明，新常态一说其实已经算不得“新”：2003年《快公司》就发表专栏文章“欢迎进入新常态时代”，1978年加拿大报纸也曾报道“新常态就在眼前”，而早在1939年，就有新闻报道“必须把当前形势视为常态，而且是一种新的常态”。在费雪看来，所谓“新常态”，其实是人们认为这一次会与以往有所不同，而表现出无缘无故的极端悲观或乐观的情绪。然而过往的事实证明，盛极而衰、否极泰来似乎是历史发展的比如，而费雪也坚信“大衰退必将伴以大复苏”。接下来，费雪又对于现在财经界关于宏观数据统计分析嗤之以鼻。比如数据表明，经济总量已经恢复增长，但是就业形势依然不容乐观，于是财经界认为这是一场“无就业复苏”（jobless recovery）。然而费雪认为，宏观分析必须着眼于微观考量。假设你是一家公司的CEO，危机已经过去，现在公司的销售额趋于稳定，你会马上招兵买马吗？当然不会，因为这个时候员工早已学会如何节俭度日。之后销售额继续增长，但你现在的员工完全有能力应付，你还在犹豫是不是增加临时工，直到销售额大幅飞涨，你的团队开始力不从心时，你才发现原来真的需要增员了。可见，经济增长并不必然伴随着就业岗位的增加，用就业率来衡量经济是否复苏是一个很荒唐的想法。从以上分析不难看出，费雪所持的观点就是：太阳底下无新鲜事，过分的感情用事，过于程式化地理解概念，只会导致人们缺乏理性的分析。像这样的例子还有很多，比如费雪就揶揄那些喜欢说“波动性”的投资者：市场波动是必然的，但为什么股价向下波动时总会觉得变化无常，而向上波动时人们总会觉得理所当然，并一直向好呢？同样的，投资股票人们最喜欢的是牛市，最讨厌的是熊市，但在大牛市中，总会不定期地出现停顿年，在停顿后恢复上涨。而普通投资者之所以跑不赢大盘，不是因为他们选择错误的股票，而是在错误的时间入市，然后又在错误的时间退市。那么，有什么技巧吗？有的，而且你现在正好赶上了一个好机会——如果你能进行美国股市交易的话。在“政治效应如何影响股市”一章中，费雪提出这样一个理论：在美国总统任期周期的第1年（加冕年）和第4年（大选年），偏见发挥了尤为重要的作用。如果是民主党获胜，那么大选年股市会差强人意，而加冕年股市会表现不错，如果是共和党获胜，那么股市表现正好相反。为什么呢？因为股市是对未来市场的预测，民主党普遍对企业界不够友好，因此当民主党大选获胜时，市场趋于悲观，因此股市差强人意。但是民主党当选后必须兼顾两个党派的利益，于是市场会发现，原来民主党没有想象的那么差——当然你也可以理解成民主党没有实现自己大选时的承诺，比如奥巴马的医疗健康法实际上远未达到他最初承诺的目标，于是股市一路走红。至于你信不信费雪的“经验之谈”那就看你自己了。至少，在奥巴马的第一个加冕年2009年股市就迎来了艳阳天。 -
这本书的题目“下一个暴富点”的确是很诱人的，谁不想一夜暴富？洞悉了下一个暴富点在哪里，发财致富指日可待。当你阅读了这本书，你会发现这并不是一本一些读者所期待的迅速致富指导书，而是一本讲述投资智慧的书籍。这本书主要是从历史的角度，分析了300年来人们投资行为的心理，探讨了300年来每次经济涨跌周期、熊市和牛市中的关键节点，试图找出一个比较清晰的趋势图景。从这些历史的经验和教训中，人们可以得到一些投资智慧的启示，在以后的投资可能获得更多的利润。但如果你想在阅读这本书后一夜暴富，那只能是一个美丽的误会，英文版原书名《市场永远不会忘记》更准确地表达了这本书要阐述的主题。在这本书的前言中，作者开宗明义地指出：要想炒股致富，就别忘记历史！人类习惯于盯着当前发生的事情，而对过去的事情往往记忆不深或是遗忘。这些所谓的“思维近视”是人类进化的产物，这难克服的。我们人类一直在学习忘却过去，忘记痛苦与灾难。这种本能可能对人类生存有一定帮助，但也有副作用，人们往往忘记了过去的很多教训，正所谓“好了伤疤忘了疼”，历史上也有很多惨痛的投资经历，过一段时间后又一次重复犯类似的错误。不要认为只有普通人会犯几乎同样的错误，作者用可信的调查数据指出，专业投资人士对市场的走势的预测，平均正确率也绝对不超过50% ！为什么投资者老是失败呢？作者的观点是：投资者太健忘！不能以史为鉴，从历史的失败中汲取教训。这本书用了大量的篇幅来讲述那些历史上的投资教训。在第6章中，作者告诉我们投资者不会以为自己喜欢的资产类别就一定会有投资价值。太多的历史经验告诉我们这样历史教训实在太多。错误的认识导致错误的投资行为，这样的错误往往一犯再犯。在投资中，要不犯错误是不可能的，能减少犯错误的次数已经非常不错了。在第7章中，投资者往往认为自己支持的政党和政治家上台有利于股市，而现实的历史告诉我们，任何政党上台对股市无所谓好坏。投资是一个概率游戏，而不可能是确定的游戏。无论是谁，都不可能百分之百预知和保持未来的市场走势会如何，如果谁能搞清楚经济发展的大方向，这已经算是大师了。借助于对历史教训的汲取，我们可以尝试逆向投资。虽然逆向投资也不一定有效，但不要盲目跟着潮流去投资态度还是需要的。历史是最好的投资向导，这也许是对的。
精彩短评 (总计13条)
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罗列对现实大众观念的批判。看了一半没看完，打分只对我有用 -
非常好，不愧是费雪，都是干货，虽然有点啰嗦也是一本牛鼻闪闪加不藏私的好书，就像大叔在告诉你江湖的秘密。 -
基本上是2006年写的 股票投资只问三个问题 的再版,一共8章,至少有5章是 股票投资只问三个问题 的展开说明.补充了2006年到2011年的数据,特别是2008年的金融风暴.
但是,无论如何,这本书还是值得一看的.
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恶俗的书名、恶俗的封面。英文名“market never forget but people do”即本书的主要观点，市场不会忘记但人们健忘。“这次不一样”是最昂贵的一句话，你觉得这次不一样的事情总是反复出现，以史为鉴可以知兴替，投资市场也是如此。 -
2周目。本书几乎全是围绕股票指数进行分析，虽然缺乏如何选取股票的部分，但海量珍贵的投资历史数据，让我清楚的明白了一点：人类总是在不停的前进，没必要对未来持悲观的态度！ -
那些善于投资的人很多都主张不要频繁交易，不要过分纠结一时涨跌。而这恰恰是很多散户亏钱的原因。我觉得A股情况有些特殊，在把握好买卖时机的情况下不要过于频繁交易，这条应该坚守。 -
人类不仅不善于变化，而且不善于学习
markets never forget but people do -
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以史为鉴 -
费雪真是为数不多的知行合一的经济学家！佩服，分析的比较深刻到位。道业不深，惭愧。 -
价格有点贵，感觉不值得一读 -
理论逻辑合理有据，颇有大局观，细节分析略缺。 -
还行。