逆向投资心理学：引发市场波动的非技术因素分析

内容概要

投资界的弗洛伊德 美因茨大学政治经济学博士 《法兰克福汇报》金融编辑和撰稿人 德国年度最佳财经图书奖获得者 汉诺·贝克博士，德国经济学家、记者、作家、普福尔茨海姆大学经济学和经济政策学教授。

汉诺曾在《法兰克福汇报》担任8年经济与金融市场栏目编辑，如今依然为其定期供稿。另外，他还在各种专业杂志、报刊上发表文章。 本书于2013年获“德国年度最佳财经图书奖”。该奖项由花旗德国捐赠设立，每年颁发一次，用以奖励在资产布局、货币投资和股票选择等方面给私人投资者提供最有价值的意见的图书。

书籍目录

自序 经济学向左，投资行为向右

第1章 盲从股市致命混合剂是怎样合成的？

40多年来，巴菲特一直住在远离尘嚣的奥马哈小镇而

不是繁荣的华尔街，正是这一点成就了他的财富传奇。

“集体妄想症”引发的丛林悲剧

股市乱象：昨日傻瓜，今日英雄

形成机制：自负、贪婪和一厢情愿

心理因素：归属感、决策便利性与和谐感

为什么巴菲特不住在华尔街？

第2章 随机性最危险的敌人善于伪装

在体育运动中，流传着“热手效应”：某个运动员会在

某一阶段比平常处于更好的状态，做什么都能够成功。

那么，投资也讲“手气”吗？

图表分析可以打败随机性？

轮盘赌也可以作弊吗？

技术分析诱发了欺骗性的安全感？

兴登堡凶兆和拜仁慕尼黑指数

热手效应：“这段时间我做什么都顺手”

上帝也会掷骰子

第3章 损失憎恶沉没成本的诱惑

卖掉赢利的投资，保留亏损的投资，对损失的恐惧使

我们损失了4.4％的利润？为什么说保本型产品的最佳

购买时机是股价冲天时而不是下跌时？

损失的痛苦是获利喜悦的两倍

不计较沉没成本的“361号鸽子”

“不让任何东西荒废”，会让你的投资损失

处置效应：人们为什么“售盈持亏”？

在股价冲天时购买保本产品？

为了减小损失，忘掉沉没成本吧

第4章 相对性效应损失或盈利是“感受”出来的

一级方程式赛车手迈克尔·舒马赫特意从瑞士开车到

德国购买便宜的果酱，正是因为重视每一笔钱的绝对

的价值，成就了这位“吝啬的百万富翁”。

吝啬的百万富翁

“这点小钱不算什么，付款吧”

损失和盈利是“感受”出来的

期望效用理论：信仰上帝的投入产出比有多大？

前景理论：让赌徒输光钱的推手

为“绝望的赌注”按下暂停键

第5章 锚定和框架效应换个角度看损失

某生物股现价仅250欧元，但被公开推荐为“价值

1000欧元”后，真的会涨到1000欧元。锚定效应的威

力有多大？

他为何公然推荐高达l000欧元的股票？

锚定效应：别人提供的价格会影响你的估价

框架效应：语言的外壳如何影响选择？

换个角度，损失变盈利

第6章 心理账户头脑中的瓶子，精神上的会计

两次奥斯卡奖得主达斯汀·霍夫曼明明有钱买书和娱

乐，为什么还要向朋友借钱买食物？下雨天不容易打

到出租车，是因为司机提早关闭了“当天收入”的心

理账户？

不差钱的奥斯卡奖得主为何借钱买食物？

小额支出：“现在这已经不再重要”

额外收入，格外好花

为什么越亏损，越投入？

只见一木枯萎，不见森林茂盛

刷卡不心疼，却是金融中子弹

下雨天不易打到出租车

第7章 被动决策不作为的机会成本有多大？

新可口可乐在上市前的盲测中取得了很好成绩，上

市后却遭到客户的强烈抗议而从货架上消失。“惯性

谬误”如何让为保持现状而不作为的人们付出昂贵的

机会成本？

占有物效应：对股票也敝帚自珍？

惯性谬误一：“我想保持不变”

惯性谬误二：沿用标准设置

可选项越多，越犹豫不决

不想后悔，就立即去做

第8章 狂妄自大“我能战胜偶然性”

为什么牛市时，男性的业绩更好；熊市时，女性的成

效更显著？为什么当对手是一位傻瓜或白痴时，人们

下赌注的频率就会加大？

财政部长的毁灭之旅

控制幻觉和自利性偏差：成功在我，失败在天

过度乐观的错觉

雄性激素充斥的股市

为什么股市中女性越来越少？

事后偏见：“我就料定会这样”

做个“事前诸葛亮”

还是谦虚谨慎点好

第9章 证实偏见“先入为主”欺骗了我们

忠于别克和奔驰品牌的老客户比第一次买车的新客户

大约分别平均多支付l000美元和7500美元。因为相

信它值这个钱，所以愿意多付钱。证实偏见如何偷走

我们的金钱？

统计局长的烦恼：别相信不是你编造的统计数据

三个淘汰基金公司的标准

灌水的基金排行榜

股市预测专家是怎样炼成的？

伪相关：仙鹤真能够送子吗？

趋势跟踪模型：通过后视镜揣测前路的走向

别再上“证实偏见”的当了

第10章 三大原则投资要趁早、要长期、要分散

哈里·马科维茨提出“分散化投资组合”投资策略，

并因此获得了诺贝尔经济学奖，但他自己时根本不遵

循这个策略。难道这位伟大学者在骗人？

巴西贵族的失算：人未死，钱已光

下雨前先准备伞，年轻时就储蓄

永远不要孤注一掷

分散成几份不重要，重要的是分散了

狂野暴躁的资本市场

小心，金融魔鬼巨浪

用时间桌打败策略

第11章 精神市场营销我们注定会成为牺牲品吗？

对于“看守人”型银行客户，应该唤起其恐惧；对于

“美食者”，座激发他对于享受的幻想；对于“表演者”，

应该用“顶级客户”的说法来引诱……“精神市场营销”

如何让我们乖乖掏出钱包？

银行借助心理伎俩来欺骗客户？

灰色资本市场中的心理骗子

别再让你的钱不经意问被偷走了

后记 行为金融学开出的一剂良药

作者简介

把别人的贪婪恐惧变成行情探测器

为了能够“在别人贪婪时我恐惧”，所以巴菲特不住在华尔街？

大众怎样的心理导致“一卖就涨一买就跌”的怪圈？

心理因素会影响股市波动，本书结合行为科学和心理学理论，完整揭示市场心理驱动股市行情的变化过程。

你只需要充分利用自己和大众的思维、情感、冲动以及行为模式，将其视为市场数据。这意味着，你不需要克服或消除自己的情绪，只需从自我反应中学习。

你的目标是将自己训练成一台精准的仪器，去发现大众投资者的心理因素及相应的投资行为模式，并做出与其相反的行为。

赚大众的心理钱，让别人哭去吧！

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