中国金融改革30年

章节摘录

　　五 货币市场与货币政策　　1998年之前，中国的货币政策，特别是对货币供应量的控制，主要是通过信贷分配机制来进行的。对基础货币总量和结构进行调控虽然也是货币当局的政策手段，但在信贷分配的硬约束下，它的作用十分有限。　　货币市场影响货币政策的途径之一，是影响商业银行的存款准备金。在1998年之前，由于存款准备金制度对货币供应事实上形成不了约束，货币市场对货币政策的影响不可能很大（李扬，1997）。　　货币市场影响货币政策的途径之二，是从资产面上影响中央银行的基础货币供应。就此而论，中国现有货币市场的影响力也是很弱的。主要原因在于，当对基础货币供应的调控开始对货币供应产生影响的时候，中国面对的是一个外汇储备大量增加，因而需要在货币市场上大量卖出某些短期工具（例如短期国债）的局面，而这时，中央银行事实上没有任何短期工具可供销售。从1998年年初开始，当信贷分配制度被取消，但突然又面临需要扩大信用供应的压力时，货币当局又一次感到，现存的货币市场上缺少可供操作的对象，以至于它或明或暗地恢复使用了分配信贷规模的手段。简言之，主要因为货币市场的发展尚处于初创阶段，这个市场还没有能力对中国的货币政策产生较大的影响。　　货币市场影响货币政策的途径之三，道是利率机制。应当说，同业拆借市场利率和回购市场利率是中国目前最接近市场化的利率。它们的存在，无疑为货币当局判断市场资金供求状况，提供了一个更为接近真实的参照系。同时，货币市场利率与官方利率的差异，也为改善金融资源的配置作出了贡献。但是，在涉及面最广的主要利率（存贷款利率）依然被严格管制的条件下，货币市场的利率不免存在扭曲的现象，它有可能向货币当局传导被扭曲的信息。

前言

　　1992年10月，中国共产党第十四次代表大会召开。在中国改革开放的历史上，这次会议与十一届三中全会具有同样重要的划时代意义。因为，这次会议第一次明确提出了建立社会主义市场经济体制的目标模式，从此将中国的改革开放推上了新阶段。整个中国经济学界都为此而激动，大家都觉得应当做点什么。恰好时任《经济学消息报》的总编高小勇先生来找我，说是要约请若干“领军”人物写一些评论文章。我不敢自诩为领军者，但确实有感欲发，于是就写成了这篇文章。此文最早发表于1993年4月的《经济学消息报》，后来有多家报纸杂志转载。　　此文发表以后，在学术圈内颇引起了一些争论。1993年6月，上海复旦大学召开了一次讨论“转轨经济学”的全国研讨会。会议组织者让我做一专题发言。我由于有出国任务在身，遗憾未能出席。后据一些参会同人告诉我：这篇文章的许多观点，诸如要遵守学术规范、认真研究中国国情、大力提倡实证研究、推进经济学家的职业化进程等，都获得了广泛认同，但是，文中关于建设中国经济学的设想，却引起了极大的争议。

内容概要

　　李扬，1981、1984、1989年分别于安徽大学、复旦大学、中国人民大学获经济学学士、硕士、博士学位。1998－1999年，美国哥伦比亚大学访问学者。　　中国社会科学院学部委员。中国社会科学院金融研究所所长。研究员、博士生导师。清华大学、中国人民大学、南京大学、中央财经大学、安徽大学等大学的兼职教授。　　中国人民银行货币政策委员会第三任专家委员。中国金融学会副会长、学术委员会委员。中国国际金融学会副会长。中国财政学会常务理事。中国城市金融学会常务理事。中国科学院自然科学和社会科学交叉研究中心学术委员会委员。北京、上海等地政府金融顾问。国家级有突出贡献中青年专家。国务院“政府特殊津贴”享受者。曾五次获得“孙冶方经济科学”著作奖和论文奖。研究领域：金融、宏观经济、财政等。

书籍目录

第一篇 宏观经济运行和宏观调控导言中国经济对外开放中的宏观调控科学认识中国的高投资和高储蓄劳动力转移过程中的高储蓄、高投资和中国经济增长中国高储蓄率问题探究——基于1992－2003年中国资金流量表的分析需要转变宏观调控政策第二篇 货币理论与货币政策导言货币供应量的统计及调控——对在我国建立货币供应统计体系的讨论改革存款准备金制度：完善金融宏观调控机制的重要举措实施公开市场操作：转变货币供应机制的关键措施买方市场条件下的宏观调控零准备率：货币政策操作的新范式货币政策与财政政策的配合：理论与实践国债规模：在财政与金融之间寻求平衡通货紧缩还是通货膨胀：在货币和利率的走势上寻求解释物价下跌与货币政策资本充足率监管、存款准备金制度、存款保险制度用5～10年完成中国的利率市场化汇率制度改革必须高度关注货币错配风险“存差”辨析试析“从紧的货币政策”第三篇 金融市场导言中国货币市场研究储蓄、投资与资本市场为高新技术企业发展提供金融支持体系按照功能分工原则重塑我国的国家创新体系虚拟经济四题建设多层次资本市场必须发展真正的OTc市场金融体系的竞争力——对直接融资和间接融资轮回主导的思考脱媒：中国金融改革和发展面临的新挑战第四篇 开放经济条件下的宏观调控导言中国经济对外开放过程中的资金流动东亚金融危机的根源还须进一步研究经济全球化：若干理论探讨金融全球化：原因和事实人民币汇率政策与改革的战略安排全球经济失衡：起因、可维持性与应对之策经济全球化背景下的中国外汇储备管理改革国际货币体系的改革及中国的机遇第五篇 金融发展导言日本主银行制度的兴衰金融中心：聚集金融资源的有效机制多元化：亚洲金融危机之后国际金融中心的发展国家目标、政府信用、市场运作——我国政策性金融机构改革探讨中国城市金融生态环境研究：理论与方法

作者简介

《中国金融改革30年》主要内容：金融体系的改革开放，是中国改革开放的重要组成部分。三十年来，由中国人民银行一统天下到多种金融机构并存和金融市场竞相发展，由为计划提供资金服务到成为市场化配置资源的主渠道，由无足轻重到牵一发而动全身，中国金融体系走过了一条充满曲折和坎坷的改革开放之路。

今天，对于站在新历史起点上的中国金融改革开放，听听一位亲身参与其中的学者、中国社会科学院金融研究所所长李扬先生，对三十年艰辛历程的回顾：

◎三十年中国金融改革开放的曲折历程

◎三十年中国金融宏观调控的利弊得失

◎三十年中国金融研究的发展变化

图书封面

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