棕榈油

章节摘录

插图：如果企业始终坚持严格的套期保值交易，从长远来看，无论棕榈油价格如何变化，因为做了有效的套期保值，企业的盈利模式是平稳的，不会出现大幅度的波动，这也是符合企业长期利益的。因此，仅仅根据企业几个月或某一年期货套保头寸的亏损而随意夸大期货套保风险是不恰当的。（三）期货与营销系统合并考核期货市场套期保值业务与企业产品营销系统的业绩合并考核是企业套期保值业务评价体系的一大特色。有的企业现货和期货业务绩效独立考核，现货业务收益高则相关人员奖金高，期货业务收益高则相关人员奖金高，现货与期货业务相关人员没有有机的合作和配合，使企业不能科学地安排套期保值的具体操作。如果市场价格走势与初始的预期相反，不仅影响期货市场套期保值业务操作人员的积极性，也违背了期货市场套期保值的根本原则。现货企业应将期货与现货业务归并于同一个营销系统，对整个营销系统进行考核，使产品销售部门和期货市场套期保值业务操作部门积极主动地沟通信息、制订方案、密切配合，获得良好的经营效果。二十、除了套期保值之外，企业如何利用棕榈油期货进行期现套利操作？所谓期现套利是指当期货市场与现货市场在价格差距发生不合理变化时，交易者就会在两个市场进行反向套利，利用价差变化获利的行为。期现套利的类型，可分为正向套利和反向套利。正向套利是买入现货同时卖出期货；而反向套利，是卖出现货同时买人期货。在正向市场中，即远期合约价格高于近期合约价格时，实施正向套利将实现无风险套利。即便在反向市场中实施正向套利，其风险也是有限的而盈利是无限的。任何交易行为都存在成本，期现套利亦不例外。当期货价格高出现货价格一定幅度的前提下，才可以进行正向套利，现货价加上这个幅度后的价格称为上边界；反之，期货价必须低于现货价一定幅度时，才可以进行反向套利，将现货价减去这个幅度后的价格称为下边界。

前言

近年来，在党中央国务院的正确领导下，随着《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》的深入贯彻落实，我国期货市场取得了稳步较快发展的良好局面。但是由于当前我国期货市场“新兴加转轨”的特征依然突出，市场制度和结构仍存在缺陷，风险防范和化解的自我调节机制尚未完全形成，市场主体发育不成熟，我国期货市场的整体波动和投机性仍较强，这些都对期货市场的改革发展提出了新的挑战。与此同时，在新的市场环境和对外开放的条件下，随着我国期货市场规模的不断发展壮大，国内市场与国际市场的联系日趋紧密，影响期货市场运行的外部因素也更为多样化和复杂化，由美国次级债危机引发的国际金融市场动荡不安，国内外商品市场价格频繁而剧烈的波动，都增加了期货市场风险控制和日常监管的难度，给我国期货市场的稳定、健康的运行带来了新的挑战。在这样一个新的形势下，期货市场的持续活跃和规范运作吸引了许多新的市场参与者，期货市场的开户数快速增长，特别是新人市的个人投资者比重较大且呈持续上升趋势。大宗商品和资产价格的频繁剧烈波动也使越来越多的企业开始意识到利用期货市场进行风险管理的重要性。但是由于对期货市场的交易特点和运行机制缺乏详细了解，同时风险意识淡薄，受期货高杠杆、高回报的诱惑，而忽视了期货的高风险特征，导致了非理性投资行为上升，产生了不必要的损失。投资者是期货市场的重要主体，期货市场的发展离不开投资者的积极参与，特别是成熟投资者的参与。因此，在当前我国期货市场的快速发展时期，做好投资者教育工作更加意义深远。做好投资者教育工作，既是保护投资者合法权益，促进期货市场稳步发展的客观需要，也是加强我国期货市场建设、促进市场稳定运行的关键环节。持续不断地开展行之有效的投资者教育活动，使投资者了解期货高杠杆、高风险的特点，了解期货市场的产品及交易规则，减少投资者的盲目性，特别是牢固树立“买者自负”的风险意识，从而理性的参与期货交易，增强投资者的自我保护能力，才是对投资者最好、最有效的保护。同时，通过投资者教育，有助于投资者客观、正确地认识和参与期货市场，可以进一步促进培育诚实守信、理性健康的市场文化，促进期货市场功能的有效发挥和市场的平稳有序运行。期货市场的投资者教育工作任重而道远，是一项长期的、系统性的工程，需要持之以恒地开展下去。近年来，围绕投资者教育工作，期货市场的监管部门、自律组织与中介机构都深入进行了形式多样、内容丰富和卓有成效的大量工作。由中国期货业协会组织编写的这一套《期货投资者教育系列丛书》就是协会按照中国证监会的统一部署，贯彻落实期货投资者教育工作的重要措施之一。该丛书作为期货市场第一套系统介绍我国上市期货品种的投资者教育普及读物和中国期货业协会期货投资者远程教育学院课程的基础性教材，以广大普通投资者为服务对象，兼顾了现货企业等专业机构的需求。本套丛书在体例上采取简单明了的问答体例，在语言上深入浅出，通俗易懂，可读性强。在内容上，丛书以“风险教育”为主线，不仅对国内上市的期货品种基本知识和交易规则进行了详细的介绍，更从期货品种相关的现货生产、加工、贸易和消费等产业链的各个环节对该产品的特性进行了系统的介绍，从而使得投资者能够得到更加全面、深刻的理解。同时，丛书还选取了大量包括套期保值、套利交易等典型实务操作案例，作为投资者了解和学习该产品的辅助材料，充分体现了丛书的实用性和可操作性特点。衷心地希望本丛书的出版能够为期货投资者了解期货市场，树立风险意识，理性参与交易提供有益的帮助。

后记

本书是以期货投资者为主要服务对象而编写的一本普及性读物。同时，针对各类实体企业的经营需求及它们所面临的风险敞口，尤其是套期保值方面的需求。本书也提供了不少值得借鉴的应用型案例。此外，本书在套利方面.也提供了不少值得借鉴的分析方法和实用型案例。因此，本书也可供期货从业人员、企业及套利决策者参考。本书遵循基础性、通俗性、实用性、规范性原则，力图用通俗易懂的语言和案例说明问题，尽量避免深奥的理论性介绍。针对棕榈油的生产、经营贸易、消费等各个环节的具体情况，本书着重介绍了实体企业如何发挥期货市场的独特功能来规避价格风险、创新经营贸易模式的基本思路和操作原理。同时，本书结合棕榈油行业的特点，从供求关系入手，详细介绍了影响棕榈油期货市场的各方面因素，为投资者提供参考。需要说明的是，“期市有风险，入市需谨慎”！本书由于篇幅有限，无法一一尽述相关企业及投资者在期货市场上可能面临的所有具体情况。因此，企业参与套期保值，务必结合自身的经营需求，制定科学合理的交易策略，严格控制交易规模，切忌“以套保之名行投机之实”。同时，普通投资者在决定参与交易之前，应审慎评估自身能力，尽可能熟悉并掌握交易品种的市场运行特点及操作技能，从而规避不必要的风险。作为《期货投资者教育系列丛书》之一，本书由中国期货业协会组织编写.具体的编写人员通过公开遴选，并经专家评审最终确定下来。

书籍目录

第一章 解读棕榈油合约／1第二章 棕榈油的生产与供应／14第三章 棕榈油的消费与需求／28第四章 中国的棕榈油市场／41第五章 棕榈油价格影响因素／56第六章 棕榈油期货的套期保值／86题／118第七章 棕榈油期货的实物交／120第八章 棕榈油期货的投机第九章 棕榈油期货的套利附录参考文献后记

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《棕榈油》：期货投资者教育系列丛书

作者简介

《棕榈油》是以期货投资者为主要服务对象而编写的一本普及性读物。同时，针对各类实体企业的经营需求及它们所面临的风险敞口，尤其是套期保值方面的需求。《棕榈油》也提供了不少值得借鉴的应用型案例。此外，《棕榈油》在套利方面.也提供了不少值得借鉴的分析方法和实用型案例。因此，《棕榈油》也可供期货从业人员、企业及套利决策者参考。

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