聪明的投资者（第4版注疏点评版）
出版日期:2016-3
ISBN:9787115413584
作者:【美】本杰明•格雷厄姆
页数:504页
内容概要
本杰明•格雷厄姆 （Benjamin Graham， 1894~1976 年）美国经济学家和投资思想家，投资大师，“现代证券分析之父”， 价值投资理论奠基人。格雷厄姆生于伦敦，成长于纽约，毕业于哥伦比亚大学。著有《证券分析》(1934 年) 和《聪明的投资者》(1949 年)，这两本书被公认为“划时代的、里程碑式的投资圣经”，至今仍极为畅销。格雷厄姆不仅是沃伦•巴菲特就读哥伦比亚大学经济学院的研究生导师，而且被巴菲特膜拜为其一生的“精神导师”，“血管里流淌的血液80% 来自于格雷厄姆”。格雷厄姆在投资界的地位，相当于物理学界的爱因斯坦，生物学界的达尔文。作为一代宗师，他的证券分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动，影响了几乎三代重要的投资者。如今活跃在华尔街的数十位上亿的投资管理人都自称为格雷厄姆的信徒，因此，享有“华尔街教父”的美誉。
书籍目录
巴菲特会如何解读《聪明的投资者》 x
译者序 xvii
第4 版序 ——沃伦•巴菲特 xviii
本杰明•格雷厄姆生平简介 ——贾森•兹威格 xx
导言 本书的目的 1
导言点评 9
第1 章 投资与投机：聪明投资者的预期收益 15
第1 章点评 28
第2 章 投资者与通货膨胀 39
第2 章点评 48
第3 章 一个世纪的股市历史：1972 年年初的股价水平 54
第3 章点评 66
第4 章 防御型投资者的投资组合策略 74
第4 章点评 85
第5 章 防御型投资者与普通股 95
第5 章点评 105
第6 章 积极型投资者的证券组合策略：被动的方法 113
第6 章点评 123
第7 章 积极型投资者的证券组合策略：主动的方法 132
第7 章点评 151
第8 章 投资者与市场波动 160
第8 章点评 180
第9 章 基金投资 192
第9 章点评 206
第10 章 投资者与投资顾问 219
第10 章点评 231
第11 章 普通投资者证券分析的一般方法 238
第11 章点评 254
第12 章 对每股收益的思考 261
第12 章点评 271
第13 章 对四家上市公司的比较 278
第13 章点评 286
第14 章 防御型投资者的股票选择 294
第14 章点评 309
第15 章 积极型投资者的股票选择 318
第15 章点评 335
第16 章 可转换证券及认股权证 341
第16 章点评 354
第17 章 四个非常有启发的案例 358
第17 章点评 372
第18 章 对八组公司的比较 380
第18 章点评 405
第19 章 股东与管理层：股息政策 418
第19 章点评 426
第20 章 作为投资中心思想的“安全边际” 439
第20 章点评 449
后 记 455
对后记的点评 457
附 录
1. 格雷厄姆—多德式的超级投资者 ——沃伦•巴菲特 459
2. 与投资收入和证券交易税相关的重要规则（1972 年） 478
3. 投资税的基本内容（2003 年更新） 479
4. 普通股领域新的投机 480
5. Aetna Maintenance 公司的历史 489
6. NVF 公司收购Sharon 钢铁股份的税收会计 491
7. 技术类公司的投资 492
尾 注 494
致 谢 504
作者简介
《聪明的投资者》（第4版注疏点评版）在完整保留格雷厄姆原著1973 年第4 版的基础上，由贾森•兹威格根据近40 年尤其是世纪之交全球股市的大动荡现实，对格雷厄姆的原著作了大量的注释和章后点评，进一步检验和佐证了价值投资理论。股神巴菲特为本书撰写的序言和评论是这个版本的又一个亮点。《聪明的投资者》（第4版注疏点评版）首先明确了“投资”与“投机”的区别，指出聪明的投资者当如何确定预期收益。《聪明的投资者》（第4版注疏点评版）着重介绍防御型投资者与积极型投资者的投资组合策略，论述了投资者如何应对市场波动。《聪明的投资者》（第4版注疏点评版）还对基金投资、投资者与投资顾问的关系、普通投资者证券分析的一般方法、防御型投资者与积极型投资者的证券选择、可转换证券及认股权证等问题进行了详细阐述。
《聪明的投资者》（第4版注疏点评版）主要面向个人投资者，全面体现了格雷厄姆的价值投资思想，为普通人在证券投资策略的选择和执行方面提供了重要指导。
发布书评
精彩书评 (总计1条)
-
第二章投资者与通货膨胀1、股债到底哪个更好，依情况而定2、未来肯定有通胀3、通胀上升，ROE下降，因为工资上涨更快而且再投资更多，再加上杠杆大了很多4、黄金：不好；房地产介入前确定自己了解5、以股债动态平衡为主6、1973—1982年均CPI9%第三章一个世纪的股市历史：1972年年初的股价水平1、了解股市历史，总是反复波动上升第四章防御型投资者的投资组合策略1、防御型投资者应该将资金分散于高等级债和高级等股票。最好比例对半开，尽管简单2、优先股本质是不好的，只可以按照廉价交易条件买入，要么不买第五章防御型投资者与普通股1、防御型投资者，即业务投资者2、原则，买大公司，分散，付股息且PE＜203、尽可能不买所谓成长股4、波动不是风险第六章积极性投资者的证券组合策略：被动的方法1、就债券而言，积极投资者和防御型投资者的原则相同，不要买高收益债本身质地不好的公司2、不买外国政府债3、新股中有很多垃圾股，别碰，可以等大跌后机会第七章积极型投资者的证券组合策略：主动的方法1、低买高卖，类似技术分析，投机，必须排除2、成长股：很难判断，不赞成不建议3、推荐三个可以积极投资领域：①不太受欢迎的大公司，优势：借助资本和人才度过难关，市场发现也快，去除周期股②买廉价证券，以及行业中非主导公司；估值：预期收益×PE，清算法③并购机会4、“获得巨额财富需要有极大的胆识和谨慎，当你一旦拥有大量财富，则需要有十倍的智慧来留住它”罗斯柴尔德第八章投资者与市场波动1、不要用技术分析，不要投机2、贱买贵卖法，熊市买入，牛市卖出，不现实3、建议用动态再平衡策略4、市场先生理论5、投资和投机者最主要区别是对市场波动态度。投机者主要兴趣在于预测市场波动并从中获利；投资者是按适合的价格买入合适的证券6、如果说，在股价波动方面做有价值的预测几乎不可能，那么债券也完全不可能7、可转债和优先股的价格波动是三种因素主导的，股价变化，企业变化，利率变化8、长期债券，建议用浮动利率，对债权人债务人一样影响9、智者的幸福来自于自己的自由行动第九章基金投资1、别把钱给投机的基金经理2、管理稳妥的大基金几年之内最多能获得略高于平均水平的结果3、若开放式和封闭式业绩大致相同，那么封闭式按照折价买入所获得回报有可能高于开放式第十一章普通投资者证券分析的一般方法1、普通股分析，估算未来利润，估算PE2、影响估值因素：总体前景，管理，资本，股息记录，股息收益率3、PE=8.5+2*增长率第十二章对每股利润的思考1、不要过分看重某一年利润，如果确实关注一年，当心陷阱2、考虑可转债股权稀释因素3、不好的全冲在一年4、平均利润的运用第十四章防御型投资者的股票选择1、用定量标准去排除2、标准：规模大；流动比率＞2，长期债＜流动资产净值；10年，每年都有利润；连续20年股息；10年，每股利润增长30%。3、定性和定量， 比较重视定量第十五章积极性投资者的股票选择1、大部分证券分析师是两种类型，①市场有效，做和不做完全一样。②成长股公司无限增长2、格雷厄姆公司总结：套利、资产清理（前提：收益率≥20%，成功率≥80%）关联对冲净流动资产类，以及一些并购3、一些特殊情况，类似套利业务，风险在于收购失败，需要专业，且不确定性大4、伟大的人是这样的，处在众生之中，却能十分惬意地享受着独居时的独立——爱默生第二十章 作为投资中心思想的安全边际1、低价可以使质量较低标的成为投资机会2、商业准则：知道自己在干什么，即通晓自己的业务不要让其他任何人来管理你的业务，除非你能足够细致监控并理解他的行为如果没有可靠计算表明某项业务获得合理利润的机会较大就不要涉足这项业务有勇气相信自己的知识和经验，如果你根据事实得出了结论，而且你知道自己判断是可靠的，那么照此行事，即使其他人会迟疑或者反对。
精彩短评 (总计2条)
-
虽然历史久远，虽然美股和A股差异很大，但是投资理念和方法哪里都是一样的。关键还是和人性搏斗。 -
！！