出版社:上海财经大学出版社有限公司
出版日期:2013-3
ISBN:9787564215323
页数:360页
章节摘录
版权页： 插图： 一是实施自愿而诚意的债务重组。当债务重组不可避免时，债务国和债权人之间应该基于自愿而诚意的基础进入重组过程，这一过程依赖于债务国实施合理的政策措施，只有合理的政策措施才能有助于及时恢复市场信心、促进债务国经济增长以及实现中期国际收支可持续。为了实现这些目标，债权人和债务国的最优行动就是进行及时而诚意的重组谈判。在重组过程中，双方必须进行合作来寻求最佳方案以恢复债务国国际收支的中期可持续，同时维护债权人资产不受损失。因此，债权人和债务国双方均强烈支持国际货币基金组织全面实施“向拖欠国贷款”的政策，特别是执行该政策中有关诚意谈判的标准。事实上，诚意行为原则就是债务国和债权人如何进行合作以寻求有效的债务重组解决方案，在实现债务国国际收支可持续的同时，保护好债权人的资产价值。然而，正如阿根廷财政部长所说，在重组过程中保护债权人资产价值常常同恢复债务国经济增长及中期国际收支可持续相矛盾。如果最终结果仍然是不可持续的债务结构，就不会有诚意的重组谈判。对债务国而言，任何债务重组都有两个最重要的目标：可持续的经济增长和宏观经济稳定。在1996年的《雷伊报告》中，列出了11条建议的原则，以及主权债重组特征：“应该支持可信的和可持续的行为，同时不要对债务国造成太多的社会、政治和经济成本”。 二是尊重合约的严肃性。在自愿修改的基础上，有关各方必须确保合约权利仍然完全有效，并且确保在谈判和重组的全过程不受损害。当债权人认为有必要保护其资产价值和合约权利时，应采取针对债务国的措施。如果同国际货币基金组织的谈判正在进行，或者已经谈妥，债务国和债权人都应该拥护国际货币基金组织扮演国际金融系统维护者的传统角色，支持债务国作出的合理努力来避免破产，而不是显露出希望债务国破产的倾向。尊重合约的严肃性，这里完全是指尊重债券合同（或银行信贷合同）中规定的债权人获得本息偿还的权利，让债权人相信，在面临债务国无力偿还情形下，他们的权益也会最大程度地得到保护。“合约的权利仍然完全有效”，这一点是债权人必然坚持的，也是债务国在签署债券合约时必须承认的，只要债务国继续向私人部门融资。一些还在争论中的权利包括个别债权人将债务国告上法庭，寻求法庭强制执行支付条款（在一些包含了新的集体行动条款的债券发行中，对个别债权人的这种法律诉讼行为进行了限制）。不过，尽管债务国需要小心留下什么样的商业资产让那些心怀不满的债权人去夺取，并不意味着自动配给“船舰炮弹”来召集那些不参加重组安排的债权人争夺资产。换言之，债权人的权利可能是神圣不可侵犯的，但并不意味着他们能够赢取所有权利，或者说能够对债务国采取强制执行手段。
内容概要
钟伟，北京师范大学金融研究中心主任，北京师范大学和厦门大学教授，《中国外汇》副主编。主要研究领域为银行转轨问题和国际经济重大问题。主要著作有《金融全球化论纲》、《国际发展融资研究》、《货币政策和金融监管新走向》、《巴塞尔协议Ⅲ和操作风险管理理论》等。中国金融40人创始成员，著有《感恩之心》、《水墨流金》等随笔集和财经评论，在中国经济学领域享有较高的影响力。
书籍目录
自序／1 第一章 主权债问题的历史和现状 第一节主权债问题的历史回顾／1 第二节主权债问题的现状／11 第三节主权债的连续拖欠问题／25 第二章 主权债重组的理论基础 第一节主权债重组的两大困境 第二节主权债重组的理论回顾／55 第三节主权债重组的一个博弈分析／63 第三章 集体行动条款方案 第一节集体行动条款方案的提出背景／79 第二节集体行动条款方案的主要内容／88 第三节集体行动条款方案的市场实践／98 第四章 集体行动条款的案例分析 第一节英国的案例分析／110 第二节墨西哥的CACs案例分析／114 第三节集体行动条款方案的综合比较／122 第五章 主权债重组的SDRM方案 第一节SDRM方案产生的背景和进程／142 第二节SDRM方案的目标、原则和核心特征／146 第三节SDRM方案的操作流程／150 第四节主权债争端解决论坛（SDDRF）／163 第五节对SDRM方案的评价／168 第六章 良好行为准则 第一节 良好行为准则产生的背景和基本特征／182 第二节法兰西银行的良好行为准则／186 第三节 国际金融协会的良好行为准则／194 第四节对良好行为准则方案的简要评价／203 第七章 三种方案比较及中国的选择 第一节三种主权债重组方案的比较／210 第二节各种重组方案对中国的影响以及中国的态度／221 第八章 全球金融动荡下的主权债务危机 第一节 国际金融危机对财政状况的影响／235 第二节财政可持续性面临的挑战／251 第三节欧洲主权债务危机／275 第九章 人口老龄化与主权债务危机 第一节 困扰全球经济增长的人口老龄化／307 第二节人口老龄化引致主权债务风险的经验事实／310 第三节人口老龄化引致主权债务危机的理论解释／324 第四节人口老龄化是中国面临的长期挑战／336 后记／359
编辑推荐
《国家破产:主权债重组机制研究》作为上海财经大学出版社“十二五国家重点图书”——《后危机时期经济研究》丛书，不仅获得了上海文化出版基金的资助，同时还获得国家出版基金项目的资助。
作者简介
《国家破产:主权债重组机制研究》主要研究了主权债问题的历史和现状、主权债重组的方案等问题。《国家破产:主权债重组机制研究》共分为九章，第一章介绍主权债问题的历史和现状，第二章介绍主权债重组的理论基础，第三章介绍集体行动条款方案，第四章介绍集体行动条款的案例分析，第五章介绍主权债重组的SDRM方案，第六章介绍良好行为准则，第七章介绍三种方案比较及中国的选择，第八章介绍全球金融动荡下的主权债务危机，第九章介绍人口老龄化与主权债务危机。