终极价值投资
出版日期:2015-7-1
ISBN:9787300213375
作者:齐东平
页数:220页
内容概要
齐东平，中国人民大学商学院财务与金融系副教授，主讲《资本市场》、《财务管理》、《证券投资分析》等课程，曾被评选为中国人民大学优秀教师、中国人民大学商学院MBA课程有突出贡献教师、EMBA最佳教学奖教师、高级管理教育中心核心教授。现兼任香港理工大学工商管理学院管理学博士生导师，兼任北京国际信托投资公司独立董事、风险管理委员会委员。曾任职国家计划委员会公务员，曾兼职中国人民大学书报资料中心《工业经济》学术顾问及审稿人。在《中国工业经济》等杂志发表了论文20余篇，出版有《大数投资》等4部专著。主持过国家“十一五”规划重点课题《“十一五”期间经济结构调整的方向、任务和政策研究》、联合国工发组织《以产业发展政策和战略提高西部的产业竞争力和缩小地区经济差异》等研究课题。
书籍目录
第一章 大数投资概述
第一节 大数投资操作框架
第二节 投资上市公司获取收益的来源
第三节 大数投资的长期收益模式
第四节 大数投资的有效性得到长期时间的检验
第二章 投资组合的构建与调整
第一节 运用概率抽样方法选择企业构建投资组合
第二节 投资组合的动态调整
第三章 企业股票估值法
第一节 企业股票估值法分类
第二节 大数投资的估值方法
第三节 企业股票估值的其他方法
第四章 大数投资的投资策略
第一节 大数投资的基本投资策略
第二节 大数投资的辅助投资策略
第五章 大数投资交易准则
第一节 交易准则1：降低投资成本准则
第二节 交易准则2：永续投资准则
第三节 交易准则3：“2/3上限”准则
第六章 大数投资原理
第一节 大数投资是科学方法
第二节 运用概率将不确定性转化为确定性
第三节 证券市场价格不可预测
第七章 大数投资的思想
第一节 认识自然规律有助于人们更好地认识社会规律
第二节 人类所受的伤害亦来自于人类进化的不完美
第三节 健康生活远离异化
参考文献
后记
作者简介
《终极价值投资：大数投资的方法、原理及思想》生存和发展是人类的终极价值。本书基于企业是提供人类生存和发展所需产品和服务的核心主体，投资全部企业不啻于投资人类终极价值这一认识，利用统计学中的大数定律，在股市中构建投资组合，拟合全部上市公司，从而获得安全、稳定、高额的投资收益。
大数投资是以概率抽样方法选择少数且必要数量的上市公司拟合投资全部上市公司的投资方法。概率抽样、组合投资、合理估值、长期持有和策略优化构成了大数投资的核心内容。
大数投资是齐东平教授20余年投资实践和理论研究所得，既为初涉股市的投资者提供了一套完整的投资方法，也为有投资经验和研究兴趣的人士提供了深入研究和优化投资的思路。
发布书评
精彩书评 (总计3条)
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6月份两批新股申购，一批中一签。现将新股申购中需要注意的事项说明如下：1. 资格新股申购必须有沪深股市的市值。市值以T+20计算，也就是新股申购前20天的平均市值。沪市每1万市值可申购1个签，即1000股；深市每5000市值为1个签，可申购500股。其中深市资格在主板、中小板和创业板通用。2.申购额度每只股票都有申购的上限，有多有少。申购资格是针对每只新股来说的，也就是说，如果你有10万的沪市市值，你在沪市新股申购时，每只新股都可以最多申购10个签，也即是1万股。按照这个情况计算，一般来说，如果你有100万的资金，只需要有10万的市值即可，10万市值可以平均分配到沪深股市。200万的资金，有20万即可。3.中签情况中签是按照抽取的末尾号码来匹配的。以申购10个签为例，如果起始申购码是12345678，那么你的所有申购码就是在这个基础上加到10，也就是12345679、12345680、12345681.。。。。。。越多的连号，中签的概率就越大。4.技巧（1）如果初始资金比较少，可以全部申购沪市，虽然目前看中签概率都差不太多，但毕竟沪市的规模大一些，能够中签的人数要多一些。刚开始运作还是以能够中签为第一要务，尽管从统计学来说，综合概率是一定的，深市，尤其是创业板中签后的收益要高，但总不中签（总会中签的），心理上会有很大的压力。最好每只能有10个连号，也就是说每只沪市新股都申购1万股。这样100万的资金可以申购7只左右。（2）关于市值，为了保证基本收益，在补充市值时，一定要选择低估值的股票，这些股票即使大盘下跌，也不会跌太多，新股申购获得的收益足以弥补大盘的下跌，而且低估值的股票在牛市中补涨的几率要打很多。基于这个角度，目前可以配置银行、地产等低估值股票。（3）关于新股上市后的操作，总的来说，可以在打开涨停板时全部卖出，一般收益在5-10倍。对于个别热门股票，有一个5天窗口期，也就是说，在打开涨停板后，再看5天的走势，如果继续上涨，再往后延5天，如果下跌，即可全部卖出。 -
齐老师在书中提到了“化危机为机会”的策略。其实这在很大程度上也契合了巴菲特关于“在人们贪婪时要恐惧，在人们恐惧时要贪婪”的论断。但问题在于，巴菲特只说出了这一理念，没有给出具体的标准。比如，何时才称得上贪婪，有何时才算做恐惧呢。或许很多人信奉大师，的确大师给了我们很多好的理念和思维，但不要忘了资金量不同，操作方法完全不一样；股市环境不同，操作思维也要有所变化。以本次股市震荡为例，在5000点时，人们是否贪婪了呢？感觉是，但似乎还没到历史上的6000点，还不算太疯狂。那么这儿点位该怎么操作呢？在《终极价值投资》后记中，齐老师以14年年底为界限，提出了结构性高估的论断。贪婪不贪婪不好说，但高估已经明显。按照整个上证，当时还未现高估，其原因在于金融股还处于低位。齐老师给出了一个算法：按照上证的市值乘以市盈率，就可以得出上证的整体盈利，由于上证整体利润率在9%-10%，那么上证的净资产就可以通过盈利乘以9或10，就可以得到。然后用上市整体净资产减去银行股的，再除以去掉银行股市值的上证总市值，就可以得到上证的市净率。其实当时已在3倍以上。已处于明显高估。那么在此状况下，就应该卖出股票，而不是买入。按照同样的计算方法，在本次股市大跌后，在3300点左右，我们再次计算一下当时的整体市净率，在2倍左右，按照“大数投资”的绝对胜算概率，可以配置30%的股票。这样的化危机为机会的策略，其实说到底是基于估值。只是这种危机，缩短了我们重新配置股票的时间段。从资金周转率来说，依然是为我们提供了很好的挣钱的机会。所以，在3300点左右时，我们选择了估值比较低的一些股票，比如鸿路钢构、一汽富维等，果断买入。 -
齐东平：中国人民大学商学院财务与金融系副教授，主讲《证券投资分析》等课程，曾被评选为中国人民大学优秀教师、中国人民大学商学院MBA课程有突出贡献教师、EMBA最佳教学奖教师、高级管理教育中心核心教授。初识齐东平老师是在2011年，但齐老师的大名早在2004年初入人大商学院读书时就已有所耳闻，可惜无缘得见。当然也怪农村出身，身无分文，对股票只能敬而远之。2011年，一偶然机会，同事把齐老师的著作《投资企业法》的信息发送给我，告知齐老师有意将本书内容更新，重新出版。初看这一书名，还以为是一本法律著作，心中茫然：难道人大法学院还有一位名叫齐东平的老师？后细聊获知，此齐东平即彼齐东平也，心中大喜，上天眷顾，有缘结识人大商学院“股神”（齐老师一直不认可，但师生私下都这么称呼）。初见齐老师，本人战战兢兢，磕磕巴巴。但齐老师，和蔼可亲，称我为“李老师”，顿更不知所措。忙解释：“我人大商学院学子，齐老师切不可叫我李老师，虽没听过齐老师的课，但身为人大商学院毕业生，真真切切也算是齐老师的学生了，尤其有今日一聊，顿觉豁然开朗。”尽管我如此解释，齐老师见我还时不时叫我“李老师”，齐老师说这是应该的。哎，就按齐老师的思路来吧。等齐老师将书稿写完，交到我手上时，已迫不及待。读完，疑问顿生：炒股原来可以如此简单？股市可以没有风险？市净率和市盈率可以搞定一切？其实在这之前，我已初涉股市，跟着朋友买过了通威股份、山推股份、巨化股份等，从1万快成了6000。至于为什么这么买，朋友说你看这些股票的K线图，多好。K线图，看来看去，还是不太明白。从齐老师的书中，终于找到了买卖的标准。在股市中，有人挣1-3倍市净率的钱，有人挣3-6倍市净率的钱，更有人要挣10倍以上市净率的钱。齐老师把目标定在了1-3倍市净率上，还加上了市盈率20倍这一指标。至于为什么齐老师要这么设定，从与齐老师的交流中才发现，齐老师是风险意识极强的人。的确，在股市中控制风险是第一要务，要想挣钱，只有先保证不赔钱。齐老师做到了。近10年中，齐老师配置的股票全有收益，即使是像13年配置的五粮液，也已挣钱，只是多与少的问题。更有很多股票，翻了多倍，逐步减半卖出，收益虽然没有从低点一直拿到高点再卖出那么高，但在高点下跌时，齐老师的手中股票已经很少，甚至由于估值过高，已经清仓，并无任何损失。而且谁又能真的从低点一直拿到高点呢？或许更多的是，在整个上涨过程中，边买边卖，获得了一定的收益，但成本也越来越高，是否会成为最后接盘者，就看个人修为或者人品了。更有甚者，在下跌过程中，估值很高时，依然接盘，殊不知后边还有好长的下跌路要走。2012年4月，齐老师的第二本著作《大数投资》出版。本人也于2012年4月成功再次进入股市。也在某一周末，聆听了齐老师两天的课程，终有所获。随后的3年，总能时不时与齐老师沟通投资心得，偶有询问该选哪只股票，齐老师也会将他近期关注的股票悉数告知。12-13年，在齐老师的指导下，略有收益，当然其中也会背离齐老师的思路，加入个人的主观意志，事后都证明自己的一厢情愿是多么的愚蠢。后基本参照齐老师《大数投资》中设定的选股标准和操作方法，终在2014-2015年有了大收获，当然估计比不上那些加杠杆的人，但我可以自豪地说，我的配置风险小，收益中上。在部分股票已翻了多倍后，逐步卖出，后又将这部分资金配置到低估的其他行业的股票中，继续翻倍收益。目前的鲁西化工、葛洲坝等成本都已为负数，那也意味着，公司每股欠好几块钱，至于股市的波动，对我心理已无任何影响。在《大数投资》出版两年后，和齐老师商量，书中还有个别标准不够明确的地方，也收到了不少朋友的意见和建议，随决定对《大数投资》进行更新，将书名定为《终极价值投资》，这其中也有市场的因素在里边。2015年6月，《终极价值投资》即将面世，在此之际，我，作为齐老师的忠实粉丝，将联合齐老师的其他粉丝，打造“大数投资”自媒体平台，将齐老师的思想和方法传播给更多的人，以助更多的人实现财务自由。
精彩短评 (总计7条)
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大部分内容与《大数投资》雷同，有骗钱嫌疑 -
关于这本书的作者 在我们的接触中~~可能最恰当的评价就是 闷声发大财（我是不是 说多了什么） -
分散投资，10-20支股票，PB越低越好，分段建仓，类似定投模式 -
20160423 -
对于我来说，没啥收获 -
终极价值投资是大数投资的升级版，选择30个行业的最低估值股票组合投资，分段买入，长期持有，长期稳定获利，上班族的最佳投资方法。 -
好书