《货币信用与商业》章节试读

《货币信用与商业》的笔记-第22页 - 货币的职能

＂我们都模糊的意识到投机因素被无益地引入了我们的生活，但我们当中几乎没有人认识到投机因素的巨大作用，我们常说以可靠的利率，例如5%的利率借出或借入资金。如果我们有一个真正的价值标准，是可以这样说的。但事实上，除碰巧外，这是谁也做不到的事。举例来说，假定有人借了一百英镑，按照契约将在年底偿还一百零五英镑。如果在这期间货币购买力上升10%（或者说，一般价格下降了十分之一），那么同年初偿还这笔债款相比，他必须多售出十分之一的商品，才能得到他必须偿还的那一百零五英镑。再他经营的商品的价格与一般商品相比没有变动的情况下，他必须售出一百十五英镑十先令的商品以偿还一百英镑借款的本利。除非他手中商品的价格上涨15.5%，否则他便会遭受损失。虽然名义上他支付了5%的利息，但实际上他却支付了15.5%的利息。
另一方面，如果物价的上涨使货币的购买力在一年内中下降了百分之十的话，他就可以从年初值九英镑的商品中得到十英镑，也就是说，年初花九十四英镑十先令的商品现在可以卖的一百零五英镑。这样，他借钱不但不用支付5%的利息，反而可以得到5.5%的利息。
这种变动的结果是，当物价可能上涨的时候。经济因此而膨胀，管理混乱，浪费严重。那些靠借入资本经营企业的人，所还款项的实际价值要低于所借款项的价值，从而富了自己，损坏了社会。＂