《对冲基金到底是什么？》章节试读

《对冲基金到底是什么？》的笔记-第105页

在金融市场中公平是效率的前提

《对冲基金到底是什么？》的笔记-第114页

独立】古往今来，真正的武林高手，都是特立独行，不受影响的人。一个人若连自己的个性都没有，又怎么能练得出独特的武功来。——古龙《九月鹰飞》
勇敢】江湖险恶，需要勇敢。
谦逊】人生大病，只是一傲字......古先圣人许多好处，也只是无我而已。——王明阳《传习录》
关系】江湖上的事，名头占了两成，功夫占了两成，余下的六成，却要靠黑白两道的朋友赏脸了。——《笑傲江湖》
抱负】没有抱负是不会出来混江湖的。
聪明】聪明是一种能力，只会是一种境界，更能难得。
尊重雇员】
诚实】
创新能力】
深入思考】
没有赌性，只有理性，有纪律】

《对冲基金到底是什么？》的笔记-第132页

圣严法师在《心的经典》中解释《般若波罗蜜多心经》时说
那么如何去开发智慧呢？必须修三无漏学和六度。三无漏学士解脱道的根本，而六度是菩萨道的基础，也是三无漏学的开展。
三无漏学，就是戒定慧。六度，就是布施、持戒、忍辱、精进、禅定、智慧。戒与定是为了得无漏慧，有了无漏慧，才能断除生死恶业，既不再造生死的苦因。

《对冲基金到底是什么？》的笔记-104 - 104

美国证券交易委员会使用统计模型检测市场异动，尤其是在重大信息披露前的移动。

《对冲基金到底是什么？》的笔记-第110页

福山在信任一书中提到社会成员之间的信任是文化对经济的影响途径和表现形式，它直接会影响甚至决定经济效率。他说道：“在中国，家庭关系压到其他所有社会的责任。在家族内部具有很高信任度时，非亲非故人们之间的信任关系很难达成”。而基金的本质是信托责任。

《对冲基金到底是什么？》的笔记-第104页

老鼠仓是指基金经理在用基金资金拉升仓位之前，先用自己个人及其亲属和关系户的资金在低位建仓，待用基金资金将股价拉升到高位后，个人仓位率先卖出获利。老鼠仓多发于共同基金，但是在对冲基金中很少发生。

《对冲基金到底是什么？》的笔记-第二章 - 第二章

1、本书没有预设读者有任何的数学背景，但是这个公式太重要以至于不得不提一下。这就是凯利公式（Kelly Formula）。凯利公式的大意是说，在有正期望的赌博中，为了最大化资本的长期增长，每次下注的比例应该是：
　　f＝[ p×（R＋1）－1] /R
　　在这里f是最优的投入比例，p是赢的概率，R是盈亏比（profit to loss ratio）。
　　举个例子，如果扔一个硬币，正面你赢2元，反面你亏1元，那么p=0.5，R=2/1=2。代入凯利公式可以得出f=0.25，也就是说你的最优方案是在这次赌博中投入你的总赌本的25%。
　　在市场中同时满足R>1和p>0.5的机会罕见。一般来说，盈亏比大的机会，赢的概率也就小，反之亦然。从风险控制的角度，一般不建议去做那些赢的概率大但万一输起来就会亏很多的策略。
　　不必拘泥于公式计算的结果，但对于容易高估自己和容易过度投资的投资者，凯利公式一般可以帮助给出一个投资大小的较合理的估计。在凯利公式中，假设p=0.4和R=1.8，我们可以算出f≈0.067。刚才说过我们都容易高估自己，那么应该再保守一些，作为一个一般原则，建议每笔投资控制在不亏掉总资本的5%或者更少。亏到5%的时候，我们就应该毅然决然地斩仓。
2、持戒：漫谈风险控制等
　　有个经典的研究发现，80% 的司机觉得自己的驾驶技术要比平均水平好。在股市中，这个扭曲可能还要更严重些。估计大于80% 的市场参与者都有非常美好的预期，而在市场中赢利的从来都只是少数。另外一个类似的研究发现，当我们估计去某地所需要的时间的时候，我们总是习惯性地低估。对于我们能否在某个特定时间内完成工作，我们往往会把可以完成的概率高估1倍以上。
　　有趣的是，我们只是高估自己。只要把问题变换成估计某甲去某地所需要的时间，我们就可以作出正确的估计。所以当员工总是拍着胸脯觉得自己可以完成任务的时候，主管往往能够作出比较准确的判断。其实换成他自己向老板汇报的时候也不能作出准确的判断。
　　差别只是在于其中有没有"我"。
3、看了许多篮球比赛转播以后我学会了一句话，叫做"Defense wins championships"。就是说要得冠军最重要的是防守。在上篇中讨论过，投资最重要的就是控制风险。还记得保尔森说的吗？重要的是先守住亏钱的那一边，另一边会自己搞定。
4、如果把投资当做游戏，玩玩就好了，小赌怡情，何苦压上全部身家呢？试想一下，足球平时玩玩就好了，大家不是梅西，真的要去和职业球员玩身体对抗，最后不是可能落个终身残疾吗？
5、有人说，"我的成功可以复制"。或许真的可以复制，但我想一定不会太容易。成功根据其定义本来就是一个很小概率的事件，因为大家都能做到的就不算是成功了。要么这些成功需要的素质本身很难具备，要么具备这些素质以后成功的概率还是很小。如果有人说一点钱两堂课就能把你变成股神，不要太轻信。要像职业运动员那样，汗水成就梦想。
6、KISS原则
　　市场极其复杂，方法这么纷繁，很容易就晕了。这个时候请谨记著名的"奥卡姆剃刀定律"。奥卡姆剃刀（Occam's Razor）是说：如无必要，勿增实体。
　　类似的，还有亚里士多德说的：自然界选择最短的道路。或者如牛顿所说：如果某一原因既真又足以解释自然事物的特性，则我们不应当接受比这更多的原因。
　　这也是所谓的KISS原则：keep it simple， stupid（保持简单）。
　净空法师说：
　　离开分别、执著、妄想，那叫做智慧。
　　前面讲到的心理账户，是分别心；损失厌恶，是执著心；过度自信，是妄想心。离开这些，那叫做智慧。
7、　现代金融理论认为，证券投资的额外收益率可以看做两部分之和。第一部分是和整个市场无关的，叫阿尔法；第二部分是整个市场的平均收益率乘以一个贝塔系数。贝塔可以称为这个投资组合的系统风险。

《对冲基金到底是什么？》的笔记-第1页 - 1

啦啦啦 精华！
1.萧条经济学的回归
亚洲金融危机的精彩记叙
2.拯救华尔街
研究美国长期管理公司案列的经典著作
3 一个经济杀手的自白
4我们自己制造的魔鬼
5电影 窃听风云 内幕交易
6格林尼治镇
革命之路 revolutionary road
stepfor wives复制脚气 电影
7Den of Thieves 贼巢 内幕交易

8缉盗指南
9信任 福山的书
10金融杂志 journal of finance, trusting the stock market
11 为什么中国人勤劳而不富有 陈志武
12对冲基金猎人 hedge hunter
13fortune's formula 财富公式
14 行业历史书 比上帝更有钱 more money than god
cognitive dissonance
metal accounting
anchoring
endearment effect
confirmation bias
15. one up on wall street 战胜华尔街
16笑傲故事 how to make money in stocks
17. the little book that beats the market 赢得市场手册
18， 我如何在股市赢了两百万 how i made $2000,000 in the stock market
19. 安全边际 很贵的输。。。 margin of safety
20活法2 马云
神经语言程序学
21穷查理宝典
22.金融的逻辑
23.





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《对冲基金到底是什么？》的笔记-第102页

近来国内不少城市都在思考如何建设成为金融中心，但好像往往只重视券商、银行、保险而忽略了基金的力量。实际上中国特色决定了全国性的银行一定是以北京为中心；证券公司由于历史的和天然的原因往往具有地域性的；保险业相对自由一些，但对地方经济的促进作用可能不大。争取金融中心的地位最大的可能就是吸引基金业，尤其是私募性质的基金业。格林尼治镇的离子或许能给我们一些启发。

《对冲基金到底是什么？》的笔记-第1页

书还行吧
当小说读还不错
主要是能学点简单的英文

《对冲基金到底是什么？》的笔记-第106页

对具有卖保险性质的衍生品如CDS要加强监管，尤其注意衍生品中的隐形杠杆