期权与期货市场基本原理

章节摘录

　　第1章 导言　　1.2 期货市场的历史　　期货市场可以追溯到中世纪，这些合约最初用于满足农场主和商人的需要。考虑这样一种情形：在某年4月份，一个农场主预计在6月份要收获一定数量的谷物。对于农场主而言，6月份的谷物价格存在一定的不确定性。……

前言

　　近年来，随着我国金融市场的不断发展进步，衍生产品的发展也是日新月异。自从央行推出债券远期交易以来，许多中资银行也纷纷涉足衍生产品领域。衍生产品交易市场是一个全球化的市场，在这一市场，中资银行要与来自国内外的银行进行广泛的竞争，许多外资银行无论在产品开发以及风险管理方面均处于领先地位。目前，许多中资银行在产品设计、定价以及交易后期的管理能力方面落后于西方银行，许多中资银行不得不依赖于外购的，而非针对于国内市场的交易系统，这使得中资银行在市场上处于不利地位。另外，在2007年，美国市场的次级债券问题触发了一个几乎是全球性的金融危机，许多西方银行因资产证券化等衍生产品而蒙受了巨大损失。在这种形势下，我们更要积极地学习衍生产品定价以及其他管理知识，并熟识西方银行的管理方法。工欲善其事，必先利其器。知己知彼，方能百战不殆。　　《期权与期货市场基本原理》一书通俗易懂，提供了大量的计算实例以及实景分析，它为国内金融机构的管理者，特别是着力于衍生产品管理这一新型领域的从业人员提供了一个很实用的、详尽的学习和参考工具。我充分相信本书会更有效地帮助从业人员了解衍生产品的基础知识，并提高金融从业人员的专业水准。　　我认为《期权与期货市场基本原理》是值得一读的好书。

内容概要

约翰·赫尔（Jolm C.Hull），衍生产品和风险管理教授，在衍生产品和风险管理领域享有盛名。研究领域包括信用风险、经理股票期权，波动率曲面市场风险以及利率衍生产品。他和艾伦?怀特（Alan White）教授研发出的赫尔?怀特（Hull—White）利率模型荣获Nikko-LOR大奖。他曾为北美、日本和欧洲多家金融机构提供金融咨询。约翰?赫尔教授著有《风险管理与金融机构》《期权、期货和其他衍生产品》和《期权与期货市场基本原理》等金融专著。这些著作被翻译成多种语言，并在世界不同地区的交易大厅中广泛采用。赫尔曾荣获多项大奖，其中包括多伦多大学著名的NorthropFrye教师大奖，在1999年他被国际金融工程协会（International Associatiorl of FinancialEngineers）评为年度金融工程大师（Financial Engineer of the Year）。约翰?赫尔教授现任职于多伦多大学罗特曼管理学院，曾任教于加拿大约克大学、美国纽约大学、英国克兰菲尔德大学、英国伦敦商学院等。他现为8个学术杂志的编委。

书籍目录

推荐序一

推荐序二

译者序

作者简介

译者简介

前言

教学建议

第1章 导言1

1.1 期货合约1

1.2 期货市场的历史2

1.3 场外市场3

1.4 远期合约4

1.5 期权合约5

1.6 期权市场的历史7

1.7 交易员的种类8

1.8 对冲者9

1.9 投机者1 1

1.10 套利者13

1.11 危害14

1.12 小结15

推荐阅读15

测验题16

练习题16

作业题17

第2章 期货市场的运作机制18

2.1 期货合约的开仓与平仓18

2.2 期货合约的规定19

2.3 期货价格收敛到现货价格的特性21

2.4 保证金的运作22

2.5 报纸上的报价26

2.6 交割28

2.7 交易员类型及交易指令类型29

2.8 规则30

2.9 会计和税收31

2.10 远期与期货合约比较33

2.11小结34

推荐阅读35

测验题35

练习题36

作业题37

第3章 采用期货的对冲策略38

3.1 基本原理38

3.2 拥护及反对对冲的观点41

3.3 基差风险43

3.4 交叉对冲47

3.5 股指期货50

3.6 向前滚动对冲55

3.7 小结56

推荐阅读57

测验题57

练习题58

作业题58

附录3A 最小方差对中比率公式的证明60

第4章 利率61

4.1 利率的类型61

4.2 利率的测定63

4.3 零息利率65

4.4 债券价格65

4.5 国库券零息利率的确定66

4.6 远期利率68

4.7 远期利率合约70

4.8 利率期限结构理论72

4.9 小结74

推荐阅读75

测验题75

练习题76

作业题77

附录4A指数与对数函数77

第5章 远期及期货价格的确定79

5.1 投资资产及消费资产79

5.2 卖空交易79

5.3 假设与符号81

5.4 投资资产的远期价格81

5.5 提供已知中间收入的资产84

5.6 收益率为已知的情形85

5.7 远期合约的定价86

5.8 远期及期货价格相等吗88

5.9 股指期货价格88

5.10 货币的远期及期货合约90

5.1l 商品期货93

5.12 持有成本95

5.13 交割选择95

5.14 期货价格与预期现货价格96

5.15 小结97

推荐阅读98

测验题99

练习题99

作业题100

附录5A 利率为常数时远期价格与

期货价格相等的证明101

第6章 利率期货103

第7章 互换123

第8章 期权市场的运作过程151

第9章 股票期权的性质170

第10章 期权交易策略187

第11章 二叉树简介203

第12章 期权定价：布莱克一斯科尔斯模型220

第13章 股指期权和货币期权242

第14章 期货期权255

第15章 希腊值267

第16章 实际应用的二叉树294

第17章 波动率微笑313

第18章 风险价值度325

第19章 利率期权347

第20章 特种期权和其他非标准产品365

第21章 信用衍生产品382

第22章 气候、能源以及保险衍生产品397

第23章 重大金融损失事件与教训404

测验题答案413

术语表435

附录A DeriVaGem软件说明448

附录B 世界上的主要期权期货交易所453

附录C x≤0时N(x)的取值455

附录D x≥0时N(x)的取值456

编辑推荐

　  其它版本请见：《期权与期货市场基本原理（原书第7版）》

作者简介

《期权与期货市场基本原理(原书第6版)》对金融衍生品市场中期权及期货的基本理论进行了系统阐述，提供了大量业界事例。主要讲述了期货市场的运作机制、采用期货的对冲策略、远期及期货价格的确定、期权市场的运作过程、股票期权的性质、期权交易策略、布莱克-斯科尔斯模型、希腊值及其应用、波动率微笑、风险价值度、特种期权及其他非标准产品、信用衍生产品、气候和能源以及保险衍生产品等。《期权与期货市场基本原理(原书第6版)》巧妙地避免了复杂的微积分，但没有丧失理论的严谨性，给没有受过金融数学训练的许多金融从业人员提供了很好的指导。

图书封面

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