黄金交易投资者必读

章节摘录

　　第1章　黄金特性　　黄金的自然属性　　黄金一词源自印度，梵文叫做Jval，化学学名为aurum，代号为Au。　　黄金名贵广为人知。金在地壳中的含量平均只有3.5×10-9，与铁、铜、铅、锌相比，它的含量极低，要富集1 000倍以上才能成矿。地质学家的分析报告指出，黄金是一种橙黄色的金属物质。在自然界中，金一般以单质形态存在。除了在1802年才发现的钽（tantalum）之外，金是世界上最稀有的金属，这更证明金的稀有性。黄金的物理特性，见表1.1。　　在人类历史过去的几千年里，黄金基本上属于帝王贵族才能拥有的财富，黄金就是权势的象征，是黄金使得古埃及和古罗马的文明显得异样的辉煌。在世界上几大古代文明中，黄金都在当时的社会中有着极高的地位；黄金除了为帝王贵族所拥有外，还被人类社会普遍认为是神灵才能拥有的神物，人们将黄金进献给其所崇拜的神灵，黄金成为供奉器具和修饰保护神灵形象的特殊材料。　　黄金为何会如此尊贵呢?以价格而言，黄金并不是最贵重的金属，在期货市场上流通的还有更贵重的白金（platinum）以及太空工业中的钯金（palladium）；在单质方面，还有钻石，其价格都远高于黄金。要说物以稀为贵，恐龙蛋更稀有，却没人将其用做饰物。之所以黄金能够保持唯我独尊的地位，首先是因为人类瞳孔的构造是以吸光为主，太强太弱的光线都不会悦目，黄金本身不会发光，但只要有微弱的外来光线就可以反射出灿烂色彩，这种刺激人类视线的元素就成了黄金特性之一。　　其次是因为黄金的延展性，黄金是现存金属中熔化后面积最大的金属。一盎司黄金，原本体积只有港币壹元的硬币那样大而已，但熔化后，可以铺满5×5米，的范围，其厚度，最薄时可达0.000 127毫米，也就是人类头发厚度的1/400。这个特性使黄金更易成为镀金，可随时电镀在任何物品上，使其应用范围更加广泛。黄金的特点在自然界中排行第三，只有银及铜可以超越它，其他金属则望尘莫及。因此，在打造金器饰物之时，几乎任何凭空想象的形状均可以打造出来。单质黄金的物理稳定性非常好，所以在自然界中存在黄金单质。黄金容易被磨成粉状，这也是金在自然界中呈分散状的原因，纯金首饰也易被磨损而减少分量。　　黄金还有一个特性，就是抗氧化能力非常强，与地球上任何其他元素不同，古往今来已经挖出来的金子，现在仍然保存完好。比如4500年前埃及人的金制假牙齿桥，现今依然保存良好。在远古墓葬中出土的黄金随葬品，虽然历经数千年的风雨，但是色彩依然艳丽如新。　　黄金是热和电的良导体，但不如铂、汞、铅、银四种金属导电性强，因此也被用于高级电线的线路上；近期的新科技，更将它应用于癌病的治疗上。因此，黄金无论在日常生活、饰物、医学及科学上都有极其广泛的用途。另外，黄金在金融市场上也成为一重要产品，这将在之后的章节中介绍。　　黄金的成色　　凡经过提炼的黄金都被称为“熟金”。熟金中因加入其他元素而使黄金在色泽上发生变化，人们通常把被加入了金属银而没有其他金属的熟金称之为“清色金”，而把被掺入了银和其他金属的黄金称为“混色金”。这就是人们常说的金无足赤。　　K金是混色金成色的一种表示方式，每K（即英文carat、德文karat的缩写）含金量为4.166 6％。　　我国的K金在解放初期是按每K 4.15％的标准计算的，1982年以后，与国际标准统一起来，以每K 4.166 6％作为标准（见表1—2）。　　用文字表达黄金纯度的方法：　　有的金首饰上或金条及金砖上打有文字标记，其规定为：足金的含金量不小于990％。，通常是将黄金重量分成1 000份的表示法，如金件上标注9999的为99.99％，而标注为586的为58.6％。比如，在上海黄金交易所中交易的黄金主要是9999与9995成色的黄金。　　24K金常被人们认为是纯金，但实际含金量为99.98％，折为23.995 5K。对于黄金制品含金量的成色问题，国家标准有很明确的规定，即商家销售的每件黄金饰品必须挂牌标明其含金量和重量。黄金饰品的重量一律使用国家法定计量单位。其含金量应该使用“K金”（不含24K金）、“足金”（含金量不少于99％）、“千足金”（含金量不少于99.9％），不得使用“千足纯金”、“纯金”等不规范的标法。我国对黄金制品的印记和标识牌都有规定，一般要求有生产企业代号、材料名称、含量印记等，无印记者则为不合格产品。国际上也是如此。但是，对于一些特別细小的制品也允许不打标记。　　黄金重量的计量单位　　黄金重量的主要计量单位为：盎司、克、千克（公斤）、吨等（见表1—3）。国际上通用的黄金计量单位为盎司，我们经常看到的世界黄金价格都是以盎司为计量单位的。　　1盎司：31.103 481克　　目前在中国国内一般习惯于用克来做黄金的计量单位。虽然我国采用的是公制，但这个黄金计量单位与国际市场上约定俗成的习惯计量单位“盎司”是不同的，国内黄金交易仍然缺乏市场定价权。因此，国内投资者投资黄金必须首先要适应这种计量单位上的差异。　　黄金的货币属性　　由于黄金的耐久性、密度大以及金光闪闪的特点，黄金很自然地就成为财富和身份的象征，它曾是君王的专利，历史上的很多次战争都是因它而起的。从近代起，黄金又被赋予硬通货的职能，“金本位”制的出现更使它具有了前所未有的地位。　　纵观世界货币史黄金不仅有出色的表现，而且历史悠久，根据古希腊史学家希罗多德的记载，“吕底亚人是我们所知当中第一个铸造、使用金币和银币的民族，他们可以说是最早的零售商”。吕底亚是公元前700年位于小亚细亚西部的一个富庶的古王国，眶离希腊爱琴海大约200英里。远。吕底亚处于不同文明地区的东西交通要道上，繁荣的贸易和商业活动对简易兑换流通的金币产生了自然要求，而且吕底亚位于盛产冲积沙金的佩克托勒斯河岸，黄金供应的基本面良好。由于其地理位置特别重要，在希罗多德的文献里，吕底亚人“拥有大量金钱。考古工作者在公元前600年的遗址中发现了几枚吕底亚国王克列兹时代的金币，这也证明了希罗多德没有说错，吕底亚人在这个时期流行货币，金币铸造得非常精美。　　小亚细亚吕底亚王国（今土耳其西部）金币是目前世界上发现最早的金币。币材采用流经吕底亚王国首府萨迪斯河中的自然金银矿粒打制而成。这种矿粒成分约为3金1银，呈黄白色，俗称琥珀金。　　右上图为公元前600年左右一枚吕底亚琥珀金币（已放大）。币面有正在取食的公鹿，上面有一行古文“我是法尼”的印记。对法尼其人目前一无所知，很可能是一个商人的姓名。公鹿是他的印记，表明他对该币品质负责。　　索利多金币，铸于382-383年。罗马帝国索利多金币重4.48克，铸造地为君士坦丁堡，正面是皇帝狄奥多西一世，币文：DN THEODOSIVs P F AVG.DN=Dominus Noster“Our Lord”（吾皇），THEODOsIVs=Theodosius（狄奥多西），P F=Plus Felix（幸运的），AVG=Augustus（奥古斯都）。背面为君士坦丁堡女神坐像，币文：CONCORDIA AVGG S CONOB。CONCORDIA=融洽/协和，CONOB=C0nstantinopous Obryza“PureGold of C0nstantinoplc”，即君士坦丁堡造足赤金币。　　狄奥多西一世（Theodosius I），执政期间为379-395年，是西罗马帝国灭亡（476年）前最后一位有作为的皇帝，也是最后一位统一罗马帝国的皇帝。在392年宣布基督教为国教，反对一切异教和异端。395年狄奥多西病逝于米兰，他把帝国一分为二，东部分给长子阿卡迪乌斯（Arcadius），西部分给幼子洪诺留（Honorius）。自此罗马帝国永久地分裂为东西罗马帝国。　　中国在商代就已经掌握了黄金的冶铸技术。最早的金币铸于何年，目前尚无定论。但中国古代早有金币，最早在公元前22世纪的夏代，中国就将黄金作为货币使用了，司马迁的《史记·卷三十·平准书第八》（蒋非非译）中记载：“虞夏之币，金为三品，或黄（黄金）或白或赤。”虽然考古发掘迄今未见夏以前的黄金货币，但史籍中有关使用黄金货币的记载，至少能够证明黄金的货币职能已在当时发挥作用。　　殷商及西周时期，珍贵的装饰品黄金很早就作为贵金属为人们所喜爱。到了春秋战国时期，根据《春秋》、《管子》等文献记载，黄金已经具有了以下职能：第一，交换手段；第二，价值尺度；第三，国际货币，“国际”是指诸侯国；第四，大量用于赏赐、送礼、贿赂。　　《管子》中有“黄金刀币，民之通货也”的记录。　　到了秦朝至西汉时期，黄金货币开始盛行。秦始皇统一全国以后，颁布了中国最早的货币立法，规定黄金为“上币”。西汉交易中盛行使用黄金，小宗买卖都使用铜钱，价值大的均以黄金计算，关系重大的活动都使用黄金。在此阶段黄金充分履行着赏赐、储藏财富以及价值尺度的职能。东汉至隋黄金的流通作用减退，黄金愈加贵重，人们对黄金的使用有了很大的改变，用于大额支付和商品交易的情况锐减。　　黄金主要用于储藏和装饰。第一，黄金充分发挥了价值保值的作用。第二，奢侈的黄金饰品成为时尚。南北朝时期，黄金制的钱币开始出现。唐宋时期黄金的金融货币属性有所上升，黄金被视为财富宝藏，用于赏赐、馈赠、贿赂等。元朝以后，随着黄金货币作用的消失，纸币逐渐流行，黄金进一步退出流通领域。尤其是明朝，曾明令禁止民间用金银交易，结果黄金的货币地位正式被取消，黄金主要起到储藏作用。　　总之，在中国古代历史上，不同时期黄金的主要作用也在不断发生变化。就其金融属性作用而言，盛行于战国中后期和西汉，削弱于东汉魏晋南北朝，唐宋时期随着经济的发展而又有所上升，只是民间使用逐渐消失，明朝黄金的货币作用正式被取消，但黄金仍具有金融属性。从世界历史上看，各国情况各异，但黄金在古代具有广泛的金融属性。　　春秋战国时期的货币形态，由实物货币、金属称量货币进入到金属铸币阶段。青铜铸币一直是多元化货币中的主流。周、晋铸行铲币，齐、燕铸行刀币，秦国铸行圜钱，而吴越、宋等国直至灭亡时仍在使用实物货币和称量货币。由于楚国境内盛产黄金，使楚国成为春秋战国时期唯一盛行黄金铸币的国家，现存最早的金币就是楚国的“郢爰”。　　右上图为中国出土最早的黄金货币郢爰，“郢”乃是楚国国都，“爰”则是重量单位或楚国金币的专有名称。其铸造于公元前241-公元前223年之间，目前所见均系考古出土文物。此币呈板形，币面铸有供分割成小块的印痕，使用时凿下小块支付，每小块重约15克左右。其含金量一般在90％以上，有的甚至高达99％，也有少数含量仅为80％。　　“郢爰”的出土范围较大。据统计，1950年以来，在安徽、河南、江苏、湖北、山东、浙江、陕西等地，发现“郢爰”金币700多块，总重量达4万多克，其中95％以上出土于原来的楚国疆域之内。1982年江苏盱眙南窖庄出土的窖藏金版中，有一块“郢爰”呈长方形，重610克，正面钤印54个，加上6个上半印，钤印总数有60个，是迄今发现的最大的“郢爰”金版。从安徽寿县等地出土实物上保留的刻画数字连文来看，有百位数、千位数直至万位数，应是金币铸造时的数字编号，加上秦汉以来，历代熔毀、改铸以及至今尚埋藏地下未被发现等原因，楚国金币铸造和流通的总量应该是相当大的。　　近代黄金的金融属性　　1.统一的国际货币体系形成之前黄金的金融属性　　在近代统一的国际货币体系形成之前，各资本主义国家普遍实行金银复本位货币制度。在金银复本位货币制度下，政府规定金银之间的价值比率并按这一比率无限买卖金银。此时，黄金的金融属性充分体现在流通手段、价值尺度、储藏手段、支付手段和世界货币的职能上。　　2.金本位制下黄金的金融属性　　人类历史上第一个金币本位制国际货币体系以黄金为核心和本位货币。到1914年，已有59个国家实行了金本位制。黄金是货币历史上第一个国际性也是最后一个本身拥有价值而又固定充当一般等价物与价值尺度的实质性货币。黄金是本位货币，是国际硬通货，可自由进出口，可支付贸易赤字，可作为国内货币流通。黄金可以自由铸造、自由兑换、　自由输出。这样，黄金成了货币的中心，也成了经济的中心，黄金的金融属性非常完全。　　第一次世界大战对金本位制带来很大的冲击；1933年世界性经济危机时，黄金紧缺并且受到官方控制，“金本位制”彻底崩溃。各国纷纷加强了贸易管制，禁止黄金自由买卖和进出口，公开的黄金市场失去了存在的基础，伦敦黄金市场关闭。　　3.布雷顿森林体系中黄金的金融属性　　在布雷顿森林体系中，黄金的金融属性主要体现在其货币职能方面：第一，美元与黄金直接挂钩。第二，其他会员国货币与美元挂钩，即同美元保持固定汇率关系。黄金的金融属性既直接体现在财富储藏上，也间接通过美元成为国际清算的支付手段和各国的主要储备货币。　　随着美元的逆差、黄金储备的减少以及美元过剩等原因，布雷顿森林体系暴露了其致命的弱点，即“特里芬难题”。随着美元危机的出现，美国于1971年宣布实行“新经济政策”，停止各国政府用美元向美国兑换黄金，1973年美国再次宣布美元贬值，导致各国相继实行浮动汇率制以代替固定汇率制。美元停止兑换黄金和固定汇率制的垮台，标志着战后以美元为中心的货币体系瓦解。可见，在这个时期，黄金的金融属性有所削弱。　　4.牙买加协议体系下黄金的金融属性　　“牙买加协议”于1978年4月1日生效，协议规定黄金非货币化，黄金既不再是各国货币的评价基础，也不能用于官方之间的国际清算。牙买加协议使黄金失去了其最直接的金融属性一货币职能。尽管黄金不再在货币体系中发挥作用，但其仍保有较强的金融属性：黄金可以作为一种能突破地域限制和时空阻隔的国际公认资产，黄金具有其独特的流通性和变现性，仍是重要的国家储备资产和战略资源。作为投资载体，黄金仍与金融活动保持着联系，在信用货币缺乏的情况下，变现黄金是最后的支付手段。

媒体关注与评论

　　阅读本书将让更多的人认识黄金市场和黄金投资，它不仅讲述金价历史走势，更注重传授分析方法，教会投资者在市场中的应对之道，注重实战。作者把复杂的黄金市场用通俗易懂的语言呈现在读者面前。　　——林海　　经易期货经纪有限公司国际部总经理 注册黄金分析师，上海黄金交易所特聘讲师　　作者深入解读了金价与以美国为主体的全球股市、主要货币汇率、以石油为主体的商品期货之间的内在关联，形成了从逻辑起点到现实分析的金价研究和预测的完整框架。在同类图书中是难得一见的分析理念。　　——蒋伟森　　中山大学国际商学院　　本书详尽描述了黄金投资的分析手段，从三个层面详细阐述了培养风险控制及资金管理能力的方法。如果投资者能够充分吸收并运用，不仅可以在黄金市场中获得相当的收益，也可以在其他市场中获得丰厚的回报。　　——张玲　　中信证券研究部

内容概要

霍明，CMC Markets国际理财咨询公司高级分析师兼讲师。
　　曾就职于中国建设银行总行国际业务部，对资本运作及风险控制有比较深入的了解。通过现有的数理工具对市场进行正确的分析，具备丰富的交易经验，在10多年的金融工作中，积累了在保证资金安全、流动的前提下提高资金

书籍目录

第1章　黄金特性　黄金的自然属性　黄金的成色　黄金重量的计量单位　黄金的货币属性　近代黄金的金融属性　黄金的商品属性　黄金的生产及分布第2章　国际黄金市场的类型及特点　国际黄金市场类型　黄金市场交易特点　黄金市场的参与者　相关监督管理机构　投资黄金的必要性第3章　实物黄金交易与纸黄金交易　实物黄金交易　纸黄金交易　小结第4章　黄金远期交易.期权交易及租赁　黄金远期交易概述　黄金期权交易　黄金租赁第5章　黄金T+D与黄金差价合约　T+D交易品种　黄金差价合约　黄金保证金交易的基本规则第6章　黄金期货交易　黄金期货的交易内容　买卖黄金期货的问题　黄金和其他理财产品的比较第7章　影响黄金的七要素　黄金的供求关系　国际局势.突发事件与黄金关系　美元与黄金之间的关系　黄金与其长期平均价格的比较　原油与黄金　道琼斯工业指数与黄金价格的关系　黄金与CRB指数的关系第8章　黄金技术分析　黄金市场分析流派　利用RSI指标寻找市场机会　变换周期的KDJ　布林线　逆势操作系统之CDP指标　趋向指标（DMI）　综合运用DMI与CDP黄金组合　小结第9章　黄金投资风险控制　黄金投资风险控制　风险控制的前提：战胜自己　规避风险的手段：资金管理　附录　理查丁·费尔兹投资原则条（中英文对照）　参考文献

作者简介

《黄金交易投资者必读》系统介绍了黄金属性、特点及其在货币金融中的地位、国际黄金市场的类型及特点，还阐述了黄金投资的必要性。同时，重点论述了黄金投资品种及与其他理财产品的比较，详细阐述了黄金投资分析方法、风险控制以及资金管理，以协助投资者提升黄金投资的运作水平。全书分析透彻、细致入微、重点突出。这些方法或建议不仅对初涉黄金投资的新手非常实用，而且对黄金投资老手来说也能从中受益。

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