国际金融

章节摘录

　　五、远期外汇交易的作用 （一）套期保值，规避汇率风险 远期外汇交易是国际上最常用的避免外汇风险的方法。从事国际贸易的进出口商，可以通过远期外汇业务规定交易时的汇率或外汇数量，事先固定贸易的外汇成本和收益，避免外汇波动风险。下面分别从进口商和出口商角度来讲远期外汇交易的作用。1.进口商可以通过远期外汇交易锁定进口付汇成本 例5—10某年5月12日日本公司A从美国进口价值100万美元的仪器，合同约定3个月后支付美元。日本公司A担心3个月后美元升值，会增加进口成本，选择做了一笔远期外汇交易。假设当天外汇市场上的即期汇率为USD／JPY=76.10／20，3个月远期差价点数30／40。如果预测准确，3个月后的即期汇率为USD／JPY=76.80／90。问：（1）如果日本进口商不采取保值措施，3个月后需支付多少日元？（2）日本进口商如采用远期外汇交易进行保值，则避免的损失为多少？ 解 （1）如果日本进口商不采取保值措施，3个月后按照当日即期汇率买人美元时，需支出的日元为：100×76.90=0.7690（亿日元） （2）如果日本进口商采取保值措施，即在签订进货合同的同时，与银行签订3个月的远期协议，约定在3个月后买人100万美元，从而锁定其以日元支付的进口成本。3个月期的远期汇率为：USD／JPY=76.10／20+0.30／40=76.40／60 3个月后进口商按远期汇率买入美元时需要付出的日元为：100×76.60=0.7660（亿日元） 因此，日本进口商进行远期交易时，避免的损失为：0.7690—0.7660=0.003（亿日元） 2.出口商可以通过远期外汇交易锁定出口收汇成本 一国出口商与外国进口商签订以外币结算的贸易合同后，从签约日到收回货款需要几个星期，甚至几个月的时间。这段时间内，如果结算货币汇率下跌，就会给出口商带来损失。所以，出口商可以与银行签订远期外汇交易进行套期保值。例5.11美国出口商向英国出口200万英镑的货物，预计3个月后才收汇。假如3个月后英镑兑美元的汇率下跌为：GBP／USD=1.5115／45。假设当天外汇市场行情为：即期汇率 GBP／USD 1.5520／30 3个月远期 20／10 如果美国出口商不进行保值，则3个月后英镑贬值将会损失多少？如果采取套期保值措施，该出口商应该如何操作？ 解（1）美国出口商不采取措施，3个月后收到200万英镑，按3个月后GBP／USD的即期汇率兑换可以收到：200万×1.5115=302.3（万美元） 而即期收到200万英镑可以兑换的美元为：200万×1.5520=310.4（万美元） 由于汇率变动，美国出口商的损失为：302.3—310.4=—8.1（万美元） （2）美国出口商采用远期外汇交易来套期保值，在外汇市场上卖出3个月远期英镑，汇率是GBP／USD=1.550，3个月后收到进口商的200万英镑可以兑换美元：200×1.5500=310（万美元） 310—302.3=7.7（万美元） 这种方法比不采取套期保值措施多获得7.7万美元。

内容概要

刘园，女，对外经济贸易大学国际经济贸易学院教授，博士生导师。世界经济学会国际贸易与投资专业委员会副秘书长，北京市经济学协会理事，亚太研究会副会长，国际贸易学会理事，跨国公司研究会常务理事。中国国际贸易中心、深圳华为集团等企业顾问。中央电视台、北京电视台兼职主持人。其主持研究的课题“企业管理者激励机制分析”荣获”2002年教育部提名国家科技进步一等奖”：其任执行主编的《股票期权激励制度系列丛书》荣获”2002年国家人事部优秀科研成果一等奖”；其撰写的论文在日本等国家的权威杂志发表；其主编的《国际金融实务》等两部教材入选“普通高等教育‘十一五’国家级规划教材”，并荣获“北京高等教育精品教材”称号。其主要著作有《金融危机的防范与管理》、《股票期权制度分析》、《国际金融实务》、《国际金融风险管理》、《金融市场学教程》等专著和教材十余部以及《商业银行管理》等译著五部。

书籍目录

基础篇
第一章 国际收支
  第一节 国际收支与国际收支平衡表
  第二节 国际收支的不平衡及其调节
第二章 国际收支理论
  第一节 价格-现金流动机制理论
  第二节 弹性分析理论
  第三节 吸收分析理论
  第四节 货币分析理论
  第五节 政策配合调节理论
  第六节 蒙代尔-弗莱明模型
第三章 外汇汇率
  第一节 外汇与汇率概述
  第二节 汇率的决定及其变动
  第三节 汇率变动对经济的影响
  第四节 汇率制度
第四章 汇率决定理论
  第一节 国际收支理论
  第二节 购买力平价理论
  第三节 利率平价理论
  第四节 现代远期汇率决定理论
  第五节 资产市场理论
实务篇
第五章 外汇市场业务
  第一节 外汇市场
  第二节 即期外汇交易
  第三节 远期外汇交易
  第四节 外汇掉期
  第五节 套汇、套利和进出口报价
第六章 外汇风险防范
  第一节 外汇风险概述
  第二节 外汇风险测量
  第三节 外汇风险管理原则与战略
第七章 国际融资业务
  第一节 国际信贷融资
  第二节 国际贸易融资
  第三节 国际证券融资
体系篇
第八章 国际货币制度
  第一节 国际货币制度概述
  第二节 国际货币制度的演进
  第三节 欧洲货币一体化
第九章 国际金融组织
  第一节 全球性国际金融组织
  第二节 区域性国际金融组织
第十章 国际金融市场
  第一节 国际金融市场概述
  第二节 新型的国际金融市场——欧洲货币市场
  第三节 国际金融市场创新
管理篇
第十一章 国际储备
  第一节 国际储备概述
  第二节 国际储备体系及其发展
  第三节 国际储备的管理
第十二章 国际资本流动
  第一节 国际资本流动概述
  第二节 利用外债的适度规模与我国的外债管理
  第三节 国际债务危机与发展中国家的资本外逃
参考书目
金融经济类网站
中英文名词对照表

作者简介

刘园主编的《21世纪经济与管理规划教材•国际经济与贸易系列:国际金融(第2版)》分为基础篇、实务篇、体系篇和管理篇四大模块共十四章，清晰地勾勒出了国际金融的整体框架。既有基础知识的详尽介绍，又有金融理论的重点评述，还有相关政策的具体解析。在第一版的基础上，编者更新了相关真实数据和专栏阅读内容，并在每章开头提供引导案例，使第二版的生动性、时效性、可操作性更加突出。《21世纪经济与管理规划教材•国际经济与贸易系列:国际金融(第2版)》可供经济、管理类本科生使用，同时对企业和金融机构的从业人员也具有很高的实用价值。

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