《孵化梦想》书评

《孵化梦想》：早期风险投资的成功与伟大

新发现、新发明与新创造总会对世界产生这样那样的影响，在获得新发现与这项发现在社会上广为传播和应用之间有很长的一段路要走。推动这一过程需要付出艰辛的努力，投入大量的资金。在美国，半个世纪以来，推动这一过程的启动资金和初始努力是由一群被称作“风险资本家”的创业金融家提供的。ARCH便是其中的一家。1986年，为了推动阿贡国家实验室（Argonne National Laboratory）和芝加哥大学（University of Chicago）的技术转化，芝加哥大学校董会从两家机构名称中各抽取两个字母，创建了名为“ARCH”的机构，来将政府经费资助的研究与开发成果迅速转化成可持续赢利的公司。20年后，从芝加哥大学独立出来的ARCH，已经在全美乃至全世界成功实施了数以百计的风险投资项目，创建了数百家新兴公司，筹集了数十亿美金的风险投资资本。与一般风险投资企业不同，从成立肇始，ARCH就致力于从实验室的科研成果中直接寻找具有投资价值的风险项目并予以孵化，由此发展出一套将大学、政府和企业实验室中的创新成果变成高赢利企业的独特模式，他们投资的是绝大多数投资人不敢投的基础研究课题。现在，ARCH已经成为了全球早期风险投资基金（early stage venture capital）中的翘楚。他们在二十余年里投了上百家公司，被并购和上市的几乎达到一半。种子期的项目带有如此之大的不确定性，ARCH却能创造这样的佳绩，是什么样的人物推动着ARCH？又是怎样推动着ARCH取得了这样的成绩？问题一：谁在推动ARCH？ARCH不是一个人，而是一群人。他们中的大部分人来自芝加哥大学商学院——他们或者具备在某些特定科学或技术领域工作的能力，或者对这些领域很感兴趣。这些人被称为ARCH研究员。这些年轻人开始工作的第一件事，就是走进科研机构，找出其中的明星，从中搜寻出具有内在价值并最终具备外在价值的发明——这么多年来，他们一直坚持使用这项技巧，并且不断地完善它。时至今日，这群年轻人中的有些人已经成为了ARCH的合伙人，他们依然在奋斗着，努力将ARCH的火种送到每一个闪耀着智慧火光的地方。问题二：ARCH是如何取得成功的？《孵化梦想》中有一个章节谈到了ARCH模式的十五个要素，如识别文化差异，与研究人员直接交流等。在谈到对投资对象的甄别方面，ARCH开发了一个独特的甄别程序，可以第一个找到并接触到拥有值得开发的技术的团队的成员，并且在这个过程中与相关的技术转化办公室保持友好的关系。在长达二十年的合作过程中，ARCH还找到了解决科研人员利益冲突的方法。而在ARCH内部，他们的合伙人已经在一起工作20年了，对风险投资合作关系而言，这是一段稳定的纪录。ARCH合作关系的内在动力就是协作，所有投资决定都会得到一致的投票。没有任何一个合伙人能单独享有任何投资项目，没有任何人的内部收益率是永远不变的。问题三：微软、英特尔等都出自“天使”之手，他们是如何诞生的呢？问题四：ARCH会给我投资吗？…… 翻开《孵化梦想》，一一寻找答案！二十年弹指一挥间，ARCH取得过众多成功，也经历过一些失败，它在这些成功和失败中积累下了丰富的经验。和ARCH一起成长的著名风险投资家们将与你一起分享他们在实践中摸索出的各种投资理念与手法，以及他们多年来积累的种子基金与早期风险资本的运作经验。在当今中国“最害怕承担风险的是风险投资”、大量科研成果难以得到快速有效利用并转化成生产力的背景下，ARCH的早期风投模式和经验无疑具有重要借鉴意义。