《巴菲特的选股真经》书评

一种成长股的选股思路

书名叫做巴菲特的选股真经，的确会被人诟病。相比来说，英文版叫做The littel book that makes you rich，到是说出了作者路易斯·纳维里尔的心声，他在书中介绍了一套他的基本面选股策略，主要是基于成长股来做的。估计这本书的中文版运营人员觉得他名气不如巴菲特，所以用了这样一个吸引眼球的名字来吸引读者。纳维里尔的策略主要根据2种结构来构建他的成长股策略，即：1.一致性预期，心理情绪指标：i.盈利预测调整ii.盈余惊喜2.基本面财务指标：i.销售额增长ii.营业利润率iii.现金流iv.盈利增长v.盈利动量vi.权益报酬率总体来说，他是用心理情绪作为估值指标，用财务指标来过滤阿尔法，也是在合适的估值和较低的估值的情况下去购买优质的成长股。虽然这些方法相比一些成长股的大师来说感觉不是那么严密，但是我看过，觉得他的这些提法对于普通用户来说还是非常一看。销售额的增长主要谈的是企业是否有成规模扩张的能力，因为在一般行业规模优势的获取一方面是获取市场份额，一方面是降低单位成本。而利润的增长，是在销售额增长的前提下，获得更高利润。表明公司的管理能力和管理水平以及效率在不断的提升。现金流保证企业在经济周期短暂切换的时候，能够保证足够的生存弹药，保证存活率。充足的现金流还能进行回购和并购是的企业可以有额外的溢价能力后面的盈利增长，盈利动量以及权益报酬率则是从不同的角度看企业赚钱的能力。比如盈利动量主要是看企业是否具有控制一个细分市场的龙头能力，因为只有龙头才能拥有定价权或者产品优势，能够持续的保持价值增长。其实，这个方法的核心就是在估值不高的情况下购买具有成长潜力的基面好的绩优股。另外，为了保证组合的稳定性，作者对其8个指标进行了分类评级，赋予不同的权重。从而给其股票分出了类别和阶段。对于稳健性的股票，还是非常保守的配置 60的仓位，其他积极型的，分别按照权重给与30和10的仓位。这些思路反应出来的思想是不错的。不过对于风险的论述，我觉得比橡树资本老家伙相比要查不少。而且我也不认同分散化投资的观点。这点，连巴菲特他老人家自己都不喜欢分散化，更不要说其他的了。本书除了标题，整体我觉得对于中国散户来说，还是非常有借鉴意义和价值的。虽然没有进行中国的数据检验，但是的确还是非常不错的一本简易型成长股选股策略。

一本可以帮你赚钱的书

这本的中文译名是《巴菲特的选股真经》，我觉得起的并不是很好，也许是译者或是编辑认为巴菲特是股神，拿他的名字作为书名，更能吸引想在股市中发财的读者吧。我觉得这本书的原来英文书名其实也挺不错的。The little book that makes you rich 《让你发财的小书》，这样的书名其实也蛮有吸引力，而且也更符合这本书的内容，毕竟这本书是作者路易斯•纳维里尔自己在美国股市里摸爬滚打多年后总结出来的投资心得，如何运用8大指标选择成长型股票，尽量作者几乎在每一章节的开头都会引用沃伦•巴菲特的投资箴言。作者是一个喜欢用数字说话，靠数字吃饭的人。他的父亲是一名勤勤恳恳的砖石匠，出身也不是什么高贵的门第，但他认为自己能多年来积累起一些财富，源自于他自己内心的工作理念，这还是要归功于他的父亲。这个理念引导他投资于成长型股票。当然进入加州州立大学，改变作者的一生。这又是知识改变人生的一个例子。作者的一个金融学教授来自富国银行，这作者有机会参与了一个研究项目。在这个项目中，作者的任务是构造一个模拟S&P500 指数（标准普尔500 指数）的模型。正是这个项目的研究结果改变了作者的想法。他构造出来的模式打败了市场，而且获得了大胜。作者发现了一个投资公式，可以让作者能在不承担额外风险的情况下，找到能战胜市场的股票。这真是一件让投资者欢欣鼓舞的事情。在发现了这个打败市场的公式以后，作者下定要决心完成一项使命，帮助华尔街上的个人投资者。他积极宣传他的投资公司，并创办了一家基金管理公司，取得了相当可观的投资收益。为了帮助个人投资者实现他们的财富梦想，作者写出了这本书，让读者们能分享他的投资理念和在股市中赚钱的知识和工具。在这本书中，作者比较详细地介绍了选取最佳成长型股票的八大关键指标：盈利预测调整、盈余惊喜、销售额增长、营业利润率、自由现金流、盈利增长、盈利动量、权益报酬率。并阐述了如何运用这八大指标进行投资组合，书中也给出了具体的操作实例，读后可以给人不少启迪。　　阅读这本书的大多数读者都是想从股市中赚点钱的人，而作者正是借助于他在书中提出的8大指标来筛选成长型股票的，而且在过去的投资经历中取得了令人羡慕的投资业绩。在出版这本书前的近30年，他帮助投资者取得了近4 倍于市场总体收益率的投资业绩。这是一个相当不错的投资业绩。尽管中国股市的情况和美国股市的情况有所不同，但投资的理念赚钱的谋略大致还是相同的，因此阅读这本书对投资者来说还是有一定的参考价值的。

为什么我们成为不了巴菲特？

为什么我们成为不了巴菲特？因为我们不是官二代，巴菲特的父亲是共和党国会议员，供职于金融委员会，也就是说，巴菲特的父亲相当于我们的中央金融工作委员会的国务委员，在不少巴菲特的传记里都提到巴菲特曾因为参观华尔街的纽约股票交易所，而深深被股票吸引，你以为普通人能和高盛的董事长维恩·伯格聊上一会吗？为什么我们成为不了巴菲特？因为我们不是天才，巴菲特酷爱桥牌，而他的一个牌搭子就是比他多一点钱的比尔·盖茨，关键巴菲特的牌技很好，换言之，就是数学好，打着打着就打进了世锦赛的决赛，这当然不可能是放水，你可以让习大大赢李娜一把，但你能让习大大去参加ATP赛事？为什么我们成为不了巴菲特？因为我们不够自控，永远不能战胜所谓的恐惧与贪婪。“在每个人都在为某只股票欢呼雀跃的时候，要让你想象买进之后惶恐不安、慌忙抛售的情形，也许并不容易”，如果你能做到了，那么你不是巴菲特，也至少是纳维里尔。据说，纳维里尔是最接近巴菲特的人，当巴菲特大量减持伊顿公司的股票时，纳维里尔将一顿股票评为“出售”，当巴菲特增持富国银行时，纳维里尔认为应该“大量买进”。所以，我们或许可以借助这本书，去了解一下巴菲特的选股真经。那么巴菲特怎么选股呢？不要把股票相信成“一纸价格每天都在变动的凭证”，“希望你将自己想象成为公司的所有者之一，对这家企业你愿意无限期的投资，就像你与家庭中的其他成员合伙拥有的一个农场或一套公寓。”巴菲特作为全球富豪里唯一一个没有实业的人而榜上有名，其实他所投资的恰好也是实业。那么，怎么选择自己家的农场呢？巴菲特有一个“护城河”概念：一个公司超越其他对手的空间就是护城河，比如可口可乐、IBM等等，“如果企业的产品或服务让客户难以割舍，这样的企业就拥有了定价权，我们要找的就是这样的企业”。而另一方面，如果把股票看成是赛马，巴菲特选择的往往不是跑第一的，而是赔率最高的马。在这里纳维里尔有一个方案比较，假如（方案一）你的投资组合总额为10万美元，如果盈利股票的回报率为5%的话，你的收益将是3500美元，当你设定止损率为20%时，你将损失6000美元。但如果（方案二）在你挑选的股票中，30%盈利股票的年回报率为50%，那么你的利润将达到15000美元，而止损率在5%以内，年亏损额只有3500美元。所以，如何选择才是关键。巴菲特，并不是人人都能当。