炼金术士
出版日期:2015-11-1
ISBN:9787300218792
作者:尼尔•欧文 (Neil Irwin)
页数:376页
内容概要
尼尔·欧文
《纽约时报》高级经济通讯记者。
曾任《华盛顿邮报》专栏作家，同时是该报Wonkblog网站的财经编辑。2007—2012年，作为该报的跟队记者，他采访了美联储和各国央行，文章涉及金融危机、经济萧条以及之后的连锁困境，产生了极大的反响。
拥有哥伦比亚大学MBA学位，是经济和财经新闻专业奈特-白芝浩奖学金项目（Knight-Bagehot Fellow）获得者。
书籍目录
译者序 对一向神秘的发达经济体中央银行及其行长 尝试“祛魅”的探索之作
巴曙松
中国银行业协会首席经济学家,博士生导师
香港交易及结算所首席中国经济学家
推荐序 “炼金”卷轴 博弈再现 ——重审全球经济危机史
林传辉
广发基金总经理
引 言 打开水龙头
“我们都没经历过这种情况。就好像从来都是只要拧开水 龙头,水就会流出来,而现在却不出水了。”这是一个十 分精确的隐喻:在那一天,银行体系中的流动性的确消失 了。欧元、美元、英镑不再像水龙头里的水一样唾手可得......
第一部分 炼金术士的诞生1656 —2006
01 约翰尼·帕姆斯丘奇与中央银行的诞生
世界上第一家中央银行的诞生
他们成为现代炼金术士
02 朗伯德街、大不列颠准则、白芝浩原则
为什么朗伯德街会存在
白芝浩原则
03 有名无姓俱乐部
一个没有中央银行的美国
华尔街之王
美联储的创立
扎根在内心深处的厌恶
04 疯狂,噩梦,绝望,混乱:当中央银行两次决策失误时
可怕的恶性通货膨胀
黑色星期四
脆弱的繁荣
埋下第二次世界大战的祸根
整个社会都在劫难逃
05 阿瑟·伯恩斯的苦恼
避免灾难性的转变是经济政策的第一目标
“金发女孩经济”
06 转动马斯特里赫特的轮盘赌
统一欧洲货币
欧洲货币联盟的诞生
欧洲不是美国
第一任欧洲中央银行行长的任命
欧元,新货币的诞生
07 速水优,番茄酱和零利率政策的痛苦
“直升机伯南克”
量化宽松政策
一个零利率政策的奇异新世界
08杰克逊霍尔共识和“大缓和”
房价飙升的隐忧
全球金融危机的根源
“千禧桥”效应
第二部分 金融大恐慌 2007—2008
09 三人委员会
致力于欧洲一体化的特里谢
研究大萧条出身的伯南克
“独裁者”默文·金
难以驯服的金融市场
10惨淡的圣诞节
减轻了危机吗
金融加速器
市场瞄准了雷曼
“我们别无选择”
11金钱之墙
全世界的最终贷款人
7 000 亿美元问题资产救助计划
政府为银行买单
全球首次统一下调利率
世界经济大跳水
第三部分 后危机时代 2009—2010
12 美联储的斗争
“审计美联储”
美联储在政治上的回应
地方储备银行的游说战
伯南克能否连任
反对审计美联储
大而不倒
13 希腊新奥德赛
只有在退潮时,才知道谁在裸泳
希腊救助计划
“闪电崩盘”
救市如救火
“在亚洲开盘前”决策
14 默文·金的演讲
内部“叛乱”
针线街之王的胜利
后危机时代
15 QE2 的初次冒险之旅
复苏之夏
令人困惑的联邦公开市场委员会会议
遭到全世界反对的QE2
决定实施QE2
QE2的第一天
疲惫的中央银行家
第四部分 第二波浪潮 2011—2012
16 菜刀、三巨头以及杜维尔溃败
三巨头,希腊经济的未来
“沙滩散步”
三巨头再次登场
谁会是特里谢的继任者
“为了实现 3.31 亿人的物价稳定”
17欧盟委员会主席
希腊债务重组
成也特里谢,败也特里谢
欧洲一体化的一次“量子飞跃”
18逃逸速度
7 500 亿英镑的“震慑战略”
绝望的时刻呼唤大胆的举动
“我不会再去呐喊了”
19超级马里奥的世界
欧洲五国领导人大换血
为欧洲筑建金钱之墙
欧元区遭遇政治分裂
以经济为良方
结语 重回大提顿
中央银行的历史其实也是文明的历史:一点一点地探索,尝试 着学会如何管理一个公正、繁荣的社会,日积跬步,向着更好的世界迈进。
作者简介
2007年8月，几乎是在没有任何征兆的情况下，三个尚未被公众熟知的人忽然间成了世界上最具权势的人物。他们就是世界上三位最重要央行的领导者：美联储主席本·伯南克、英国央行行长默文·金和欧洲央行行长让-克劳德·特里谢。《炼金术士》讲述的就是这三位最具权势的央行行长携手各国央行，动用数万亿的美元、英镑、欧元，以史无前例的规模和速度，稳定了一波又一波危及全球金融体系危机的故事。
本书从17世纪的瑞典首都斯德哥尔摩讲起，那里见证了中央银行的诞生，在成长的过程中，中央银行家不断磨砺，逐渐成为影响世界的重要力量。
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《金融之王》、《炼金术士》两本书带我们回顾了资本主义世界两次最大危机，以及对危机起到至关重要作用的那几位中央银行行长的故事。读完书中这些惊心动魄故事，我们不由得要思考中央银行行长，一个国家中最精通经济和金融运行的人究竟是在毁灭世界还是在拯救世界？或许我们都高估了他们的能力和作用，他们只不过是沿着前人的脚步，在黑暗中继续摸索一条救赎之路，能够帮助国家的经济获得永生。又或许他们所梦寐以求的宏观经济的“圣杯”根本就不存在。 从全球最早的瑞典中央银行因为挤兑（失败的流动性管理以及错误将贷款贷给了缺少偿付能力的皇室成员以支撑他们奢华的生活）而遭遇崩塌危机，到如日中天的英国中央银行在英镑汇率战中惨遭索罗斯洗劫，再到美国开国先贤杰弗逊对中央银行建立可能造成地方自治削弱和中央霸权的建立而极度不信任（美国第二银行在到期后被关闭，美国很长一段时间没有正式的中央银行），中央银行的从无到有再到权力鼎盛之路可谓跌宕起伏。 如今，中央银行毫无疑问是一个国家最有权势的政府机构，其影响甚至超越了国界，美国央行（美联储）的一举一动牵动着全球资本市场的神经。中央银行拥有的独立性让其能在一定程度上超然于议会的政治纠葛，其不仅能定义货币的时间价值，还能决定货币的流量，从而影响到整个国家的经济走势，和亿万人的就业与收入。但这一上升之路却并非坦途…… 中央银行行长们所犯下的影响最为巨大的错误（间接导致了二次世界大战的爆发）要追溯到第一次世界大战之后的那段岁月和当时的四位中央银行行长，他们各自的执念以及性格上的某些致命的缺陷。而在2008年金融海啸之后，主宰世界的三位央行行长：美联储的伯南克、欧洲央行的特里谢、英国央行的默文·金则扮演者拯救者的角色，他们保持了很高的一致性，都有强烈的决心完成看似不可能的任务，但他们难免也会犯下某些无可挽回的错误。 英国在一战以后最难以接受的是其曾经的殖民地美国正在取代他的地位成为世界第一强国，大多数政府官员依然想找回“日不落帝国”昔日的荣光，这些人中就包括当时的财政部长丘吉尔和央行行长诺曼。就是这种建立在虚幻层面上的虚荣造成了一系列错误的第一步，这便是1925年英国重新返回“金本位制”并且以一种不再合乎国家实力的定价：和战前一样的4.86美元。这样的汇率很明显扼杀了英国出口产品的竞争力使经济陷入萧条与失业之中，这在1929年大萧条之后会酿成大祸。当时英国急需增加出口减少进口以换回美元和黄金来维持这样的高汇率，当通过货币贬值来实现这一目标之路（自发调节）被堵住后，唯一选择就是走一条更危险的路：征收高额关税打起贸易战，这便导致随后“以邻为壑”的贸易政策在各个大国之间成为主流，全球贸易陷入停滞，更加剧了大萧条的负面影响。 2010年，为了应对逐渐爬升的通胀，时任英国央行行长的默文·金认为英国财政纪律对于维护其国际形象以及金边债券的信用至关重要，他不顾内部的反对和英国依然疲软的经济而推行了紧缩性的财政政策，他犯下了几十年前他前辈曾经犯过的错误，同样是对曾经荣光国家一种盲目自信和傲慢自大。结果是，英国陷入了滞胀这一宏观经济领域最难解的难题，在离职前，默文·金行长做出了无比大胆也是逼不得已的改变，向市场投放7500亿的流动性，这一举措不仅叹为观止，也是对其之前政策的一次讽刺性的否定，希望以此能将悬崖边缘的英国经济拯救回来，也希望旧帝国昔日的荣耀能够继续延续。 当英国踏出这错误的第一步后，其它主要大国必然会从自身利益出发（如果他们能合作的话或许能避免危机的升级，但在那个时点合作或许难如登天）做出相应的应激举动，而正是所有这些理性的行为（从他们国家自身考虑）酿成了“合成谬误”让世界坠入了深渊。 首先，是美国面临的两难局面。斯特朗（美联储纽约银行董事长）和英国央行行长诺曼的亲密关系让其非常愿意维护英镑的虚幻地位，这就要求美国降息来阻止黄金从英国流向美国，斯特朗的本意是想通过这一手段帮助欧洲复兴（增加欧洲流动性）但事情往往并非和美好的设想保持一致，降低利息让已经投机风盛行的资本市场更加疯狂，最终失控，这也直接导致了1929年股市最终大崩盘。美联储在危机后又犯下了另一个大错误，即在经济没有完全复苏时就盲目收紧流动性从而造成了更为严重的第二波大危机，直到第二次大战爆发才由于巨大的战时需求而彻底走出大萧条。 美国的两难在于如果其降息虽然可以援助欧洲但却会触发自身资本市场的流动性过剩累积泡沫。而我们会看到另一种两难困扰着今天的美联储（8年多以后重新进入升息周期），如果美联储升息（美元汇率提升），将使大量美元流回美国，这便造成了新兴世界国家以及深陷债务维基的欧洲国家的复苏更加举步维艰，美国经济的复苏是否牢固也有待考验。但美国已经进行了3轮QE，美联储资产负债表已经膨胀到数万亿，量化宽松（为其它国家）显然是无法持续的而且效果递减非常明显，并且美国经济已经全面复苏（失业率下降到5%以下），接下来最为担心的恐怕是（恶性）通胀和资本市场的泡沫。 2011年，本·伯南克赌上一切也要将QE进行到底，因为作为研究大萧条的权威他太知道半途而废意味着什么，美联储在19世纪30年代的错误不能在他手上重现。即便不喜欢他的绰号“直升机本”，但他要做得事也许是唯一正确的事就是不断为美国经济增加流动性，而运用的方法就是最简单粗暴的印刷美元（后期采取变通手段，通过购入长期债券卖出短期债券来提高政策执行效果）。伯南克和接任美联储主席的耶伦是比较坚定的鸽派，他们和鹰派之间的分歧随着3轮QE的推进而不断加剧，虽然他依然是美联储之王。伯南克作为一个学者不但在学术上极有造诣，而且他还有机会把他的这些学术成果付诸实践，这也是为何他极尽全力要完成一次连任（他不愿意把烂摊子丢给别人，从另一个意义上也不想把这一最好机会留给别人），他要用自己所坚信的理念美国从又一次大萧条中拯救出来（从目前效果来看）。 其次是法国的自私，由于其对英国、德国的不信任、仇恨和妒忌。当时唯一能够输出黄金为陷入困境国家提供流动性的法国却在囤积黄金。一方面，法国利用英镑不理智的汇率而赢得了贸易上的优势，从而获取了大量贸易顺差收入；另一方面，法国又从《凡尔赛协议》中获取了德国大量战争赔款收入，这两部分收入都被法国人转换为了黄金存在了美联储的金库中。法国央行行长莫罗这些狡猾的行径无疑使金本位下本就紧张的流动性更显得捉襟见肘，最终会证明这种耍小聪明的行为只会引火上身，当你的贸易伙伴都陷入衰退时你很难独善其身，最为关键的是法国忽视了德国社会正在弥漫的极端民族主义。 如今德国的处境恰和当初法国极其相似，如果德国愿意放开通货膨胀标准或许整个欧洲债务问题会更容易解决一点，但是德国人对于二战前那次恶性通胀的记忆太深刻了，放开印钞票对于德国来说是一个绝不允许的行为。还有德国民众也绝不允许看到政府把钱给那些不守财政纪律国家来挥霍，这使得欧洲整体救援行动变得举步维艰。德国人明白一个强大的欧洲更符合自己的利益，他们当然应该为自己利益多考虑，但这种考虑必须以欧元依然存在为前提。 在欧洲，德国是一个独特的存在，德国这个天才辈出的国家，也可能因为它的优秀而遭受“惩罚”。一战后的央行行长沙赫特无疑是不世出的天才银行家，他的魅力让同行们都对其倾慕有加。他奇迹般地帮助这个国家走出了恶性通胀但他坚决反对战争赔款，这样的民族主义倾向让其落入了纳粹的控制之中，并且与其同流合污。这一切都因为这个民族太过卓越了，无法满足世人加在他之上的枷锁。如今，德国经济看似一枝独秀，但这种的繁荣无疑是建立在欧元的庇佑之下的。周边国家能够获得廉价的欧元债务（能够用和德国一样的利率来获取贷款）来购买德国的产品才造就德国制造的辉煌和其出口数据的强劲，并且这些钱很多都是由德国银行贷出的。一个勤劳严谨的国家，如果同众多浪漫的国家捆绑到了一起，这不能不说是一种悲哀。 早在欧元诞生时，就有学者指出了其致命的漏洞。欧元区是由不同的主权国家组成的，而不像美国各州一样可以有统一的经济政策来调节各州之间财富不均。当欧元区国家经济发展状况发生冷热不一的时候，缺失了汇率自发调节机制而又没有独立货币政策（其货币政策有欧洲央行统一制定）情况下，就只能依赖于财政政策，但要各国协调财政政策这在选举制政府环境下几乎是不可能的，你怎么能让德国用财政收入去填希腊、爱尔兰或者意大利和西班牙的窟窿呢？敢于这么干的政府是不可能被选民选上台的。除此之外国家间流动性也是问题，从雅典到巴黎去找工作相比从芝加哥到纽约去打工要难上很多，语言、习俗等等障碍使得这种通过人员、工作流动来自发调节经济的设想变得很难成为现实。 即便欧元有着如此多的天生缺陷，但是欧洲央行行长特里谢维护其荣耀的坚定决心是不容丝毫怀疑的。从次贷爆发起这位欧洲央行行长就做好了战斗的准备，而且表现出了与美国同行空前的协同一致性。从降息释放流动性到直接入市购买陷入债务危机国家的债券以压低利率，特里谢的行为不但突破了《马斯特里赫特条约》的相关规定，而且还在违逆欧元区最大经济体德国的根本意志开始凭空印刷钞票。但特里谢的拯救行动并不是无原则的，如果一个国家不能遵守财政纪律的底线，那就别想从欧洲央行获得任何援助，这也产生了对欧洲央行独立性最大的指摘，因为这样的要求已经在左右某个独立国家的财政政策。正所谓“成也特里谢，败也特里谢”，当其以一个欧元拯救者被世人所膜拜时，他却盲目自信地进行了两次不合时宜的加息，这使得稍有好转的欧洲经济体重新陷入无尽的痛苦之中，欧债危机因此升级。这是特里谢对于欧元最后的期许，但他美好的愿望落空了，欧元依然弱不禁风虽然它依然顽强地活着。他的继任者意大利人马里奥-德拉吉用两次降息及时弥补了他前任的昏招。 《炼金术士》一书在谈到欧洲时有这么一句总结的话：“黑夜将欧洲分成了两半，一半是活泼的、开放的、愉悦的场景；另外一半是单调的、孤立的、充满愤怒情绪的氛围。”我们对中央银行行长的观感也可分为截然不同的两半，他们既不是天使也不是恶魔，他们也是普通人、也有情感、也会犯错，只不过他们的错误大到会毁掉我们很多人的美好前景，以至于我们无法容忍他们的错误。
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看看 -
太零散，过于碎片化，翻译的也不好，对不起这么贵的价格。 -
比一般的要好。