金融新格局
出版日期:2014-6
ISBN:9787508645995
作者:林华,郁冰峰,邓海清,郝延山
页数:511页
内容概要
林华 >>
特许金融分析师、美国注册会计师、注册风险管理师，加州大学欧文分校MBA。
现任金圆资本管理（厦门）有限公司总经理、厦门市创业投资有限公司总经理、兼任厦门国家会计学院客座教授。
在美期间任职于毕马威结构金融部，先后为GE资本、摩根大通银行、世界银行及汇丰银行设计ABS、CLO、MBS、CMBS等信贷资产的证券化模型，并负责此类产品的定价和会计处理。归国后曾任中国广东核电集团资本运营部投资总监，并被深圳市政府认定为深圳市领军人才。
郁冰峰 >>
特许金融分析师、中国注册会计师，加州大学戴维斯分校MBA。
现任美国城市国家银行副总裁，负责银行各类资产和负债的市价研究和估算，购并项目的前期分析、资产评估和后期会计处理。
历任毕马威华振会计师事务所审计师，通用电气（中国）公司内部审计师，CalPERS固定收益部投资分析员，2006年起在毕马威结构金融部负责资产证券化的产品设计、建模、审核、评估、风险管理和会计处理咨询。
邓海清 >>
复旦大学金融学博士，中信证券固定收益部负责人，首席分析师，新财富固定收益组上版分析师，国内资深信贷资产证券化专家。其主持的海清债频在业界有广泛的影响力。
郝延山 >>
南加州大学金融硕士，耶鲁大学MBA，特许金融分析师。负责为毕马威结构金融部设计以VBA为核心的Objected Programming定价模型，产品包括MBS、ABS、CLO、CDO。
书籍目录
第一章 金融改革将进入资产证券化时代
第一节我国利率市场化进程
第二节人民币国际化进程
第三节资产证券化受益于两大改革的路径分析
第二章 资产证券化概述
第一节什么是资产证券化
第二节美国市场的发展
第三节中国市场的发展
第三章 资产证券化解析
第一节资产证券化和传统融资的区别
第二节资产证券化的基本过程和参与主体
第三节资产证券化的益处、风险和对策
第四章 汽车贷款证券化
第一节汽车贷款证券化市场
第二节汽车贷款证券化的基础资产和结构设计
第三节汽车贷款证券化案例分析
第五章 信用卡资产证券化
第一节信用卡资产证券化的基础资产
第二节信用卡资产证券化的结构特点和演变
第三节信用卡资产证券化的信用评级
第四节美国信用卡资产证券化案例分析
第五节中国信用卡资产证券化的潜在应用、现状和挑战
第六章 住房抵押贷款证券化
第一节住房抵押贷款证券化的基础资产
第二节代理抵押贷款过手证券
第三节抵押担保债券
第四节非代理房产抵押贷款证券化
第五节住房抵押贷款证券化案例分析
第七章 商业房产抵押贷款证券化
第一节商业房产抵押贷款证券化的发展
第二节商业房产抵押贷款证券化的基础资产
第三节商业房产抵押贷款证券化的结构和特点2
第四节美国商业房产抵押贷款证券化案例分析
第五节中国商业产抵押贷款证券化的现状、挑战和案例分析
第八章 银行贷款证券化
第一节银行贷款证券化简介
第二节银行贷款证券化的基础资产
第三节银行贷款证券化的结构和特点
第四节美国银行贷款证券化案例分析
第五节中国银行贷款证券化的现状、潜在应用和挑战
第九章 企业资产证券化与房地产投资信托
第一节企业资产证券化
第二节房地产投资信托
第十章 资产证券化相关的法律法规和会计问题
第一节资产证券化相关的法律法规
第二节资产证券化会计处理的对比
第三节美国的资产证券化会计
第四节国际会计准则和中国会计准则关于资产证券化的会计
第十一章 资产证券化的现金流建模
第一节资产证券化现金流模型基本知识
第二节资产证券化现金流模型的案例演示
作者简介
本书详细阐述了资产证券化的产品设计、特别是监管和会计等重要的配套基础设施，是一本难得的佳作。
——厦门国家会计学院副院长 黄世忠
互联网金融创造新的放贷渠道将推动金融普惠，而资产证券化的创新将会给中国的金融普惠提供了一个坚实的融资平台——现代资产证券化和互联网如今共生并存，息息相关。本书就介绍了资产证券化的理念和实例，非常值得新一代中国金融人思考和学习。
——北京金融局党委书记 霍学文
本书最为难得之处，是详细介绍了资产证券化的现金流模型构建和流程的实战技术，这对我国资产证券化的一线从业人员而言是十分宝贵的。
——厦门金圆投资集团董事长 许晓曦
本书集理论探讨、具体产品介绍、详实实例分析及具体操作阐述于一体，不仅全面介绍了我国资产证券化适用的各个类别，还极富建设性地提出会计、税收、法律和评级等方面 “软环境”建设问题，值得监管和相关规则制定部门借鉴和参考
——长江商学院金融学教授 陈龙
资产证券化是美国市场重要融资方式之一。本书几位作者具有中美信贷资产证券化的丰富实践经验，对资产证券化的原理，产品设计，会计处理，和信贷资产证券化模型设计方面做了详尽介绍，是一本兼顾理论和实践操作的好书。
——赛富亚洲投资基金管理公司 首席合伙人 阎焱
资产证券化终将改变中国间接融资难以撼动的垄断格局，这个改变可能来的很慢，但会来的更猛。此书谈发展，论应用，进行了实践的结构化思考，是一本难得的佳作。
——复星集团创始人CEO 梁信军
发布书评
精彩书评 (总计2条)
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最近浅读林华老师的《金融新格局——资产证券化的突破与创新》一书前半部分，对于银行核心业务，我是门外汉，将摘录附加自己的理解，记录于此。另外，此文参考其他来源的文章，如：吕明远发表在《21世纪经济报道》上的《ABS的“中国式”投资思路 》的部分内容。 ABS又称为Asset-Backed Securitization,这个新型融资工具兴起于上世纪70年代的美国，从字面上理解该词即为资产支持证券，顾名思义，也就是由资产建立起的证券品。当然这里的证券概念是非常丰富的，包含银行资产负债表上资产端的贷款资产以及企业的资产证券化等。从银行的角度，包含的内容分为：（1）以房产抵押贷款为基础资产的不动产抵押贷款证券MBS；（2）以非房贷类资产为基础资产的资产支持证券ABS（包含CDO、汽车贷款、应收账款、学生账款、设备租赁、消费贷款等）。这些概念，看似很高深，但是也可简单的这么理解，资产证券化就是将原本不能流动的资产，通过一定的手段打包设计成可以流动的证券在市场上进行交换，比如，银行放了很多笔房贷，这些贷款余额积累起来上亿元的资产，在没有违约风险的条件下，借款人每个月都会固定给银行还款，对银行产生了一定的现金流，借款人在银行的借款余额逐渐减少直到贷款还清，这样是很好理解的。但是资产证券化要做的事情就是：由于众多的借款人在银行有贷款，这个资产是静止不动的，并且银行也承担了一旦借款人违约就面临的无法收到本息的风险，这个时候，如果银行将自己持有的贷款出售（因为贷款在银行的资产负债表里属于资产项目），这些贷款类资产出售给一个叫做SPV（Special Purpose Entities）特殊目的实体的机构，这个机构通过一定的手段将资产分层打包后出售给投资人，投资人获得的是借款人还款本息带来的现金流，以此为良性的循环发展。以上是我对ABS最基本的理解。资产证券化的基本流程是：（1）由发起人成立特殊目的实体（SPV），并将需要证券化的资产转移给SPV，该转移一般需要构成“真实出售”；（2）SPV通过对资产池的现金流进行重组、分割和信用增级，并以此基础发行有家证券，出售证券所得作为SPV从发起人处购买的资金；（3）服务机构负责资产池资金的回收和分配，主要用以归还投资者的本金和利息，剩余部分则作为发起人的收益。资产证券化的是实质是将基础资产的现金流分割包装成易于出售的证券，其中有两个核心要素：一是有可预期的未来现金流，二是风险隔离。风险隔离具有两层含义：（1）资产的卖方对已出售的资产没有追索权，即使卖方破产，卖方及其债权人也不能对证券化的资产进行追索；（2）当资产池出现损失时资产支持证券的投资者的追索权也只限于资产本身，而不能追溯至资产的卖方或原始持有人。信用增级作为资产证券化的一个重要设计，以提升证券的信用质量和现金流的稳定性，从而更好满足投资者需要。信用增级的方式分为：（1）内部信用增级：包括风险分散、超额抵押、优先与次级结构、利差和利差账户以及偿付加速机制。（2）外部信用增级：包括担保债券、资产担保、信用证以及现金储备账户。总的来说， 中国市场中，受金融体系及体系内核心金融机构资产结构等因素影响，在信贷类ABS产品中，以对公贷款为基础资产的证券化产品（CLO）占比超过70%。这使得中国的资产证券化市场存在自身特色。美国ABS市场受自身金融体系结构、住房按揭供应体系等方面的特殊及政府支持引导等因素影响，形成了具有鲜明特色的产品结构，MBS产品余额在美国资产证券化市场占比80%以上，而在我国受金融机构信贷资产分布等因素影响，以对公贷款（包括融资租赁债权）作为基础资产的CLO产品余额在资产证券化市场中占比处于较高水平。2013年以来，中国的信贷资产证券化进程明显加速，在未来各种基础资产都将有可能成为资产证券化的重要组成部分。此书内容翔实，这篇内容简短，为本书前半部分的基础。后几章的内容详细的介绍几类典型的资产证券化实务，在接下来的日子我会慢慢研读案例，可能一本书的内容已经无法丰富认识，后期还会再加入几本其他参考书籍，就此停笔。作者 素时 -
一、我国利率市场化改革思路1、总体思路：先放开货币市场利率和债券市场利率，再逐步推进存贷款利率市场化2、目前利率体系：以上海银行间同业拆借利率为代表的短期基准利率和以国债收益率曲线为代表的中长期基准利率体系3、推进存款市场利率化的最后关键：引进大额可转让定期存单二、人民币国际化进程1、货币国际化分为三个阶段：贸易结算货币、投资标的货币、国际储备货币2、人民币国际化的四大方面改革：利率市场化改革、人民币汇率形成机制改革、人民币离岸市场建设、资本项目建设（1）利率市场化改革：1996年，放开银行间市场拆解利率，是开始标示；建立了市场基准利率体系；存贷款利率方面，2004年过渡到存款管住上限，贷款管住下限；2013年，进一步放开贷款利率下限，贷款集中报价三、美国资产证券化对我国的经验：（1）资产证券化与存贷款利率管制松绑有关（2）资产证券化与美元的国际化相关（3)资产证券化是影子银行的主战场四 信托受益权如何为银行信贷隐身？http://xueqiu.com/6535937957/24214880
精彩短评 (总计14条)
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资产证券化的来龙去脉，一本而通晓。 -
内容翔实，值得一读。68 -
2014年 -
林老师对于海外的各种模式有深入的讲解，好多东西是当年看CFA和上课时感觉有点模糊的东西。希望下一次有个国内更下系统的讲解就完美了 -
#工作书籍#内容深入浅出，入门书籍很适合。对次贷危机、欧债危机等国外资产证券化发生的问题解释详尽，但在国内发展的道路还很漫长，之前用来垫显示器真是太囧。 -
内容与图表的逻辑均较为清晰。后几章留到日后再细读。 -
讲的好宽泛，很一般的感觉 -
关于资产证券化非常非常好的入门教材 详细介绍了诞生背景（卖方调整资产负债表 充实资本充盈率、买方长期高收益投资需求）、具体分类（ABS MBS CLO）、基本运作（发行人实际出售 风险隔离 资产池风险分割）面临的问题和监管调整（会计准则对于实际出售鉴定 《格拉斯斯蒂格尔法案》信用评级规范）非常值得一读 -
挺好的入门书籍 -
正在读。就是觉得，中国金融创新始终太少，一直在照搬别人的东西，拿来主义确实很精辟。资产证券化在国内的机会很大，但真正的限制是量化思维太弱，量化人才太少。美国人喜欢科技和数字，所以越来越发达，中国人喜欢老祖宗的东西，所以。。。要继续学数学 -
实习期间boss丢给我的第一本书 -
入门读物 -
好书，作者对 ABS 业务是有多年实践经验和深刻理解的，字里行间都有作者自己的理解，语言专业却又生动，完全不是一本拼凑出来的书，因为明天要去一家消费金融公司面试，所以后面几个案例章节暂时只读了「信用卡」一章，感谢作者 -
对于不了解资产证券化的人还是比较好的入门书籍。