《一以贯之》书评

知易行难

开头引用，@古戈 老师说的:我以前也时常被豆瓣上很多友邻发的歌颂生活美好，珍惜身边事物，天真无邪而又正能量满满的广播感动着，直到我发现他们从小就比我有钱的多。——戴老一生似乎也没有为钱发过愁。在学业上除了失手没考上台大而去了东吴大学法学院，其他都是一帆风顺。毕业后甚至还做过空管员，是一般公务员工资的四倍。后面的道路也是出奇的顺利，子承父业，从哈佛进修回来大好前程，从地方银行到财政部。虽然戴老个人行事风格较为强硬，但是有能力有担当，也是因为从小也没苦于生计，处处为钱发愁，一门心思搞钱，做事反而平心公允。在台湾6070年代的高速增长期，就像一只不断拉涨停的股票一样，成为横跨法律，证券，保险三界的风云人物，戴老的一生应该就是台湾经济的起伏的见证人。他的故事值得玩味和思考。台湾过去的几十年里获得了什么，又失去了什么。对于大陆而言，我们应该如何吸收和借鉴这样的经验。人生的道路大抵不能重复，对纪传体形式的书，我一般都持有保留态度。但是这本书倒是提供了以另一个视角，从戴老的眼中看台湾过去的历史发展，讲述他们的历程成功和失败，痛苦和反思。

兄弟之间值得参考的更多，不过只怕被“特色”了

看《那些年我们一起追过的女孩》才明白，虽说台湾比大陆先进很多，看似国共两党截然不同，其实台湾和大陆本就是兄弟，意识形态、文化传统都脱胎于几千年的封建中国。太多地方相似了。当然，台湾金融环境和经济环境领先我们至少10年，台湾掌舵人的口述，相信对大陆有很多值得参考的地方。不知道，大陆把这位海外顾问的话，是否也中国特色了？哎，该死的中国特色。

另一个角度

这本书单独来看是一本好书而已。但对我来说，价值非常的大。主要是独特的视角，用他的视角再来看A股，看国内经济就明白多了。日本、台湾遇到过的我们都会遇到。应该多看台湾书和日本书。未来股票和房地产市场走向何方，值得国内领导深思。

看证监会、银监会、保监会主席于一身的他如何看待资本市场

什么是浅碟市场？什么是果汁理论？什么又是五指理论？如今大陆资本市场依旧在震荡与徘徊中探求新一轮的机会，未来是水是火仍不可得知。注册制正如那只达摩克利斯之剑，高悬在阴云密布的上空，时刻做好了斩乱脆弱的K线的准备。国内乃至全球经济形势仍不明朗，压力山大的不仅是广大投资者，对于上层的政府及监管机构而言，更是如坐针毡，频发利好。然而究竟这些掌权者应该担当何种角色？在戴立宁眼里，监管机构万不可做一个父爱型的政府，凡是大包大揽，对待这个尚不成熟的资本市场，像个婴儿般呵护。而应该以市场机制为准绳，让市场解决问题。戴立宁，何许人也？这位自诩为“不可救药的性善论者”，1938年生于江苏，台湾大学和美国哈佛大学法学硕士，早期因为战乱随父迁入台湾。曾经在80-90年代分别担任过台湾金融司司长、保险司司长和证管会主委的角色（相当于中国大陆的银监会主席、保监会主席和证监会主席）。他还有一个特殊的身份：中国证监会首任国际顾问。这位在台湾金融监管单位经历沉浮的老者，主导修订了当时轰动一时的台湾票据法案、巧妙地化解了十信风暴、主张放开金融管制及引入外资、重造了台湾柜台市场（台版纳斯达克）、担任华侨银行董事长并短时间内使业务扭亏为盈。可以说，对台湾金融市场的规范与发展，创造了不朽功绩。中国大陆在2004年聘请戴立宁为首任国际顾问，也正是看中了其在台湾摸爬滚打积累的不可多得的经验。而台湾，这个与中国大陆一衣带水的美丽岛屿，其金融发展要远远领先与内地。过去台湾曾经历过的，如今正在大陆如数上演。台湾在其金融改革与发展的点滴历程可以作为大陆发展与变革的参考。在戴立宁看来，当时的台湾市场是一个明显的“浅碟市场”，当时台湾资本市场上市的股票数量非常少，且监管机构设定了非常严格的上市门槛，令很多有发展潜力但缺少融资来源的企业丧失了上市融资的机会。而由于股票供应数量过少，使得市场的投机性十足，任何一个稍有实力的投资者，稍加鼓动，便可让股价大起大落，造成了股价虚高且易炒作的市场乱象。浅碟市场有四种问题：交易热、价格高、结构脆、波动大。戴立宁主张若让股市更有效率，应该加深市场，海水足够深的话，炒作者才不容易兴风作浪。对于如何加深市场，他建议需要从供给和需求两端来解决问题。在供给端上，需要让更多企业上市，降低股票上市门槛。这就是戴立宁的“果汁理论”：有的人喜欢100%纯度的果汁，然而有的人却更青睐30%纯度的果汁。超市的货架上究竟应该放哪一类果汁？答案是全部都放在货架上，提供各种各样的果汁供客户自行选择。股市一样如此，不同的投资人偏好也不同，有的喜欢现金牛，有的喜欢潜力股。监管部门不应该把人们的口味格式化，而应该把各种公司都提供给投资人，唯一的要求则是：必须做到信息公开，就像果汁要标明浓度一样。另一方面，在降低企业上市难度的另一方面，他更倾向于监管机构选择“注册制”，而非审批制。在需求端上，主张吸引外资机构投资股市，好处是一方面可以增加资金的供给。而更重要的是，由于外资投资机构往往具有成熟的投资理念，更更具投资经验，外资的引入可以逐渐引导投机者向更具价值的长期投资转变，从而使得市场变得更加理性、成熟。在这里，有一个不得不提的敏感话题：监管机构，究竟该承担什么样的角色？什么可为，什么又不可为？戴立宁的“五指理论”形象而生动地对上述问题做了诠释。他认为，政府不应该包办一切，不应该作为一个父爱型的政府。应该把合适的事情放给合适的人去做，就像人有五指一样，市场也有五指，缺一不可，政府只是其中的一根手指头。只有五只手指协同，才能实现资本市场朝着更加高效、更加健康的方向发展。广大投资者是大拇指。因为大拇指永远是首位的，它最重要，也最有力。证券服务机构是食指。因为食指是指方向的手指，也是最能干的手指，吃饭拿筷子、扣动扳机都需要它。媒体、会计师、律师是中指。因为中指是最中间的，代表不偏不倚，保持客观中立的立场。上市公司是无名指。因为无名指通心，是最珍贵的东西。而监管机构则只是小拇指。小拇指没有力量，然而当合掌拜佛时，小拇指却永远处于最前端、最靠近佛祖。所以它是借助佛的指引来管理市场。总结起来：把市场还给市场，把管理还给效率，把公道还给绩优股。在戴立宁掌权台湾证券监管市场的时期，他正是以此为核心理论，积极引领资本市场革新，从而使得台湾资本市场发展更趋合理、健康。当今中国大陆资本市场的乱象格局，并非一朝一日形成，也不是可以短期内彻底改造的。但如今的监管当局，面对股票市场下跌和股民群体的呼诉，接连出招救市，试图稳定市场，恢复大众信心。是否可以多一些反思。政府与市场，究竟应该如何发挥自己的职能，才能让市场运转的更加健康、成熟和良性发展。以上。

戴立宁的事迹

本书主要讲述台湾财经人才戴立宁自小的家庭成长环境以及由此形成的性格和求学经历。身处台湾改革一线，他参与处理了废除票据刑罚、“十信案”、外贸失衡和货币泛滥、证券市场的管制、桥银成败等金融事件，给大陆经济改革提供了很好的实际案例示范。书中各段落层次分明，先解释各事件前因和经过，处理的方法和最后提出可供大陆借鉴的做法，作者指出市场发展和政府监管都应时常强化自己的边界和职责，反对过度放纵和父爱主义。另外还提及台湾的行政制度和一些制度例如金融监管的变迁。