债券投资策略（原书第2版）

内容概要

安东尼·克里森兹

太平洋投资管理公司（PIMCO）高级副总裁、市场策略师、投资组合经理。他同时也是Investing from the Top Down的作者，Stigum's Money Market（第4版）的合著者。

书籍目录

丛书序

丛书序（英文版）

丛书介绍

推荐序

序言

第1章　债券市场的重要性  / 1

债券市场就像一条摇尾巴的狗  / 2

债券市场设定了利率水平  / 3

利率水平的变化和贷款的难易程度对个人资产和生活方式的影响  / 4

信用卡  / 8

利率对股票市场以及其他类别资产的深远影响  / 9

净值风险无处不在--包括债券  / 15

债券市场对经济的影响  / 17

债券市场对利率敏感性行业的影响  / 17

债券市场与政治  / 22

小结  / 25

第2章　债券市场的组成和特性  / 26

债券曾经拯救了世界  / 27

当今的债券市场  / 27

债券市场的专业化分工  / 28

一级交易商促进债券市场的有效性  / 29

债市规模大起底  / 32

规模独一无二  / 33

估计市场规模  / 34

流动性：市场活跃程度、深度以及有效性的衡量尺度  / 52

小结  / 58

第3章　债券的基本框架和风险因素  / 59

什么是债券  / 61

债券合约：债券发行人与债券持有人之间的合同  / 62

票面利率：不用再剪下来了  / 63

提前偿还和再融资条款：债券投资者不愿意接受的偿还  / 64

提前偿还收益率和最差收益率：重要的注释  / 65

可回售条款  / 65

当期收益率  / 66

到期收益率  / 66

债券面值  / 68

应计利息  / 68

基点：债券行业术语  / 68

久期：衡量债券价格相对利率变动敏感性的关键  / 70

小结  / 73

第4章　债券类型  / 74

美国国债  / 75

国债发行的原则：定期和可预测  / 75

公司债  / 84

政府机构债  / 90

抵押贷款支持证券  / 94

市政债券  / 97

小结  / 101

第5章　当今债券投资者面临的风险：资产分散化不等于风险

分散化  / 102

市场风险或利率风险  / 104

再投资风险  / 105

事件风险  / 107

行业板块风险  / 117

提前赎回风险或再投资风险  / 118

流动性风险  / 119

信用风险或违约风险  / 121

收益率曲线风险  / 122

通货膨胀风险  / 123

货币风险  / 124

对冲风险  / 125

零星交易/非整手风险  / 125

小结  / 126

第6章　不要与美联储逆向而动  / 127

美联储的强大地位  / 127

美联储的宗旨：保持美国金融体系的稳定性  / 128

美国联邦储备系统的结构  / 129

从铸币厂到杂货店：美联储如何执行货币政策  / 131

联邦公开市场委员会会议：大辩论  / 134

近看美元  / 137

货币政策的传导效应  / 137

美联储对债券市场的巨大影响  / 142

别和美联储作对：跟随它  / 147

关注美联储的艺术  / 152

应对危机的工具：美联储信贷和流动性项目  / 156

小结  / 159

第7章　收益率曲线：债券市场的水晶球  / 161

跟踪收益率曲线的3个原因  / 163

货真价实的水晶球  / 164

美国国债收益率曲线最受关注的3个主要原因  / 168

对收益率曲线形状的传统解释  / 169

10个影响收益率曲线形状最为显著的因素  / 170

小结  / 179

第8章　实际收益率：哪里能找到真的信息  / 180

从历史角度看实际收益率  / 181

导致实际收益率波动的因素  / 185

实际收益率作为未来经济表现衡量指标的3个风险  / 192

何时需要负的实际利率  / 193

小结  / 194

第9章　成功预测利率的5条原则  / 196

成功预测利率的5个核心因素  / 197

货币政策：时时存在于债券市场中  / 197

通胀预期：亘古不变的担忧  / 203

经济增速：多快算过快  / 208

长期与周期性影响：了解伴随你的力量  / 211

技术因素和市场技术条件对预测利率具有根本重要性  / 215

技术分析  / 224

小结  / 228

第10章　从郁金香到国债：以市场情绪预测市场行为  / 229

债券市场也会走极端  / 231

市场看多还是看空？回答决定着你的下一步交易  / 233

极端市场情绪的逆转需要催化剂的激发  / 233

看跌/看涨期权比率  / 234

商品期货交易委员会发布的交易商持仓报告  / 239

综合久期调查  / 242

2年期国债收益率与联邦基金利率的利差  / 245

LIBOR和联邦基金利率的利差  / 247

公司债和国债之间的利差  / 248

另一个有用的情绪指标  / 249

小结  / 250

第11章　利用期货获取市场信息  / 251

期货提供重要的市场信息  / 252

使用欧洲美元来跟踪市场对未来短期利率的预期  / 260

使用利率期货  / 263

小结  / 264

第12章　信用评级：债券投资者的必备工具  / 265

像消费者一样思考问题  / 267

信用评级能够减少投资者的风险  / 267

评级机构  / 268

评级系统  / 270

信用等级  / 271

低于投资级  / 273

信用评级会如何影响债券收益率  / 275

评级公告的影响  / 276

信用评级将会如何影响流动性、报价深度及买卖价差  / 277

确定评级的方法  / 278

信用评级--固定收益工具箱中的必备工具  / 281

小结  / 282

第13章　债券投资策略  / 283

资本和流动性保值  / 283

获得当期收益  / 284

投身于国际市场  / 285

收益提升  / 286

曲线久期：押注在收益率曲线的变动上  / 287

资产负债管理  / 287

税务管理  / 289

风险分散化  / 289

小结  / 291

第14章　投资利率是如何决定政治格局的  / 292

自独立战争以来，经济问题一直是美国政治的核心问题  / 292

大萧条引发政治剧变  / 294

现代社会中的利率和政治  / 296

小结  / 308

第15章　利用经济数据提升投资业绩  / 309

预测经济数据：数字不说谎  / 311

灵活应变：投资者的关注点经常变化  / 313

自上而下投资  / 314

了解（经济数据的）调研方法，提升预测能力  / 316

小结  / 317

附录　经济数据手册--投资者的有力工具  / 318

注释  / 366

作者简介

2002年，安东尼·克里森兹出版了《债券投资策略》，打开了一扇通向全新投资方式的大门。该书出版后迅速成为华尔街上既有雄心进取获利、同时要求风险可控的投资者的必读书目。现在，克里森兹拿出了这本关于债券畅销书的全新版本，阐述了后次贷危机时代的经济现况--帮助你从各类债券中充分获利。

当前人们迫切需要除股市以外的投资途径--股票市场的风险回报性价比不那么令人满意，这就使得《债券投资策略》新版比以往任何时候都更切合时代。债券市场相对安全、更容易理解，如果你通过正确方式善加利用，债券市场同样可以生机勃勃、充满获利机会。克里森兹提供了关于这一方面完善的教育，帮助你随时准备好做出盈利的投资决策。

这本综合性的、切合最新实际的书还会提供关于发掘债券投资的潜能、获利的方法--无论你的本意是想做多还是做空。

现阶段可不是拿自己的财务未来开玩笑的时候。学习投资债券市场的秘密，同时用书中讲授的方法抵消风险。

《债券投资策略》（原书第2版）揭示了债券和债券市场的奥秘，介绍了以下内容：

不同的债券类型，包括美国国债、公司债、市政债

债券市场风险以及如何缓释风险

美联储的强大地位，如何观察美联储的艺术

如何读懂债券市场的"水晶球"--收益率曲线

成功预测收益率的5条箴言

预测市场行为的技术

如何使用信用评级以化为自己的优势

最佳的债券投资策略

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