新国际货币游戏

章节摘录

版权页：   “侏儒们”喜欢在远期市场中购买一种货币，因为他们不必马上进行大笔现金支付。但是，只有在某些非“侏儒”卖出英镑远期时，“侏儒们”才能在远期市场中买人英镑。例如，如果“侏儒们”相信英镑将要升值，他们就会在远期市场中买入英镑（这意味着他们会在远期市场中卖出美元）。如果他们认为英镑将升值，那么许多外汇市场的参与者就不愿意在远期市场中卖出英镑。 但是，某些投资者——套利者——只有在现汇市场中买入英镑后，才能在远期市场中卖出英镑，通过这种方式，他们可以保护自己免受英镑升值而造成的损失。因此，套利者可能会在现汇市场以每英镑1.95美元的价格买入英镑，同时以1.98美元的价格在远期市场中卖出英镑。不管英镑的美元价格发生何种变化，他们都会从现汇市场与远期外汇市场的英镑的美元价格差中获利。 当“侏儒们”在货币价值的预期变化中寻求利润时，套利者（从定义就可以看出，他们不愿意承担与币值变化相关的风险）则从一种货币在即期外汇市场以及远期外汇市场中的价格差异中获利——只有在年化百分比基础上计算的两个价格与以同两种货币标价的最具可比性的证券的利率差不同时，他们才能获利。 考虑一下即期外汇市场中英镑的美元价格，远期外汇市场中1个月、3个月和6个月远期合约中的英镑的美元价格，以及预期的1个月、3个月和6个月英镑的美元价格。即期外汇市场和远期外汇市场中英镑的美元价格被印刷在成百上千种日报上，这些价格在彭博社和路透社的电子屏幕上也可以随时看到。未来不同13期的英镑的美元价格是未知的——它们是被预测出来的，是某些人对未来的预言。 很多专家都提供未来不同时期货币价值以及价值变化的预测，有些人对这一服务收费，而另一些人则免费提供这些信息，通常希望以某种间接的方式获得补偿。另外，实际上每一个市场参与者[包括重要国际银行的操盘手（proprietary trader）]都开发出了各自对未来不同日期美元的英镑价格的估计。 每当外汇市场参与者认为一种货币在远期外汇市场中的价值与远期外汇合约到期时的预期价值出现重大差别时，他们就可能会进行一次交易以便从这种差异中获益。他们的交易常常会导致远期市场中货币价值的变化。

内容概要

作者：（美国）罗伯特·阿利伯（Robert Z.Aliber） 译者：刘战兵  罗伯特·阿利伯，是芝加哥大学布斯商学院（Booth Graduate School of Business）国际贸易与经济学退休教授，发表了大量关于货币与国际金融问题的作品。他曾经是英格兰银行的Houblon—Norman研究员、伦敦商学院威斯敏斯特国民银行国际金融教授、华盛顿伍德罗·威尔逊国际研究中心的访问学者、柏林美国学会JP摩根奖得主。他出版的作品包括《跨国公司模式》（The Multinational Paradigm）、《国家货币政策与国际金融体系》（National Monetary Policies and the InternationalFinancial System）、《你的金钱与你的生活》（Your Moneyand Your Life），另外还参与了壹尔斯—金德伯格（CharlesP.Kindleberger）的经典作品《疯狂、惊恐和崩溃》（Manias，Panics and Crashes）第5版和第6版的修订。

书籍目录

导言 第1章系统的形成：对各部分的整合 1.1整合：中央银行货币政策 1.2整合：各国货币的市场 1.3金融霸权的兴衰 1.4本书的设计 第2章游戏的名称是金钱——但争论在于工作在哪里 2.1国际金融 2.2美元汇率的变化 2.3币值、工作与通货膨胀 2.4币值管理 2.5平价与冲击 2.6钉住货币与浮动货币 2.7贬值与升值 2.8输出本国的问题 2.9货币的政治与技术 2.10新兴工业化国家的挑战 2.11新国际货币游戏 2.12商业与币值的相互依赖 第一部分国际货币协议、货币与政治 第3章黄金——“野蛮的遗迹”价值几何？ 3.1作为商品的黄金转化为货币 3.2法定货币和货币支持的担保 3.3黄金的货币作用的下降 3.4黄金购买力的变化 3.5对货币遗迹应该做些什么？  3.6黄金的不同货币角色的政治含义 第4章在世界最大市场中表演的“苏黎世侏儒” 4.1全球货币市场 4.2现汇合约、远期外汇合约与掉期 4.3货币市场中的赢家和输家 4.4浮动还是不浮动，这是个问题 4.5美元价格的变化 4.6关于外汇市场安排的争论——钉住与浮动再讨论 4.7浮动之后走向何方？  第5章历史上最伟大的货币协定 5.1金本位——规则与谎言 5.2实践中的金本位 5.3 20世纪20年代和30年代的货币安排 5.4布雷顿森林协定 5.5对国际货币基金组织安排的压力 5.6 20世纪50年代和60年代的美国支付赤字 5.7对持久收支失衡的政策回应 5.8 “纸黄金”与特别提款权 5.9越南战争对货币造成的影响 5.10货币价值的变化 5.11美元的贬值 5.12各国货币对策与《史密森协定》 5.13 EMU不是鸟——但欧元是货币 5.14货币协议的未来 第6章卢森堡电台和欧洲美元市场都是离岸经济活动基地 6.1离岸基地和外部化活动 …… 第二部分100种国家货币的代价

编辑推荐

《新国际货币游戏》被认为是关于晦涩、神秘的国际金融的一本最佳的且最引人入胜的导论性读物。这一经典著作的第7版进行了全面的更新，讲述了最近35年来全球经济发生的巨大变化。对于MBA学员来说，这是一本极佳的导论性读物，同时对金融服务从业者和研究人员以及经验丰富的银行管理人员也具有重要的参考价值。

作者简介

《新国际货币游戏》第1版于1973年问世，在出版之初，它就获得了读者的广泛称赞，被认为是关于晦涩、神秘的国际金融的一本最佳的且最引人入胜的导论性读物。这一经典著作的第7版进行了全面的更新，讲述了最近35年来全球经济发生的巨大变化。在这些年中，我们经历了4轮金融危机，每一轮金融危机都涉及3个、4个或更多个国家的银行和其他金融机构的破产。每一轮金融危机都是由信用泡沫引发的，而这些泡沫都涉及一组借款人的债务以每年20％～30％的速度增加，持续时间为3年、4年或更长时间。这些泡沫与全球失衡相关。作者利用一个独立的序言探讨了自《新国际货币游戏》第1版问世以来的这些主要变化。与以前的各个版本一样，作者的目标是全面分析全球金融领域发生的巨大变化及其原因。这部风趣、敏锐、权威的著作专注于基本问题，即“如何将各个要素整合在一起”。对于希望理解复杂的、日益脆弱的国际金融安排的读者来说，《新国际货币游戏》是一个不可或缺的、可读性极高的指南。对于MBA学员来说，这是一本极佳的导论性读物，同时对金融服务从业者和研究人员以及经验丰富的银行管理人员也具有重要的参考价值。

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