投融资那点事儿

内容概要

崔凯，工学和管理学双博士学位，北大纵横管理咨询集团合伙人，戴维斯加州大学访问学者，上海交通大学安泰经济与管理学院兼职教授。曾担任新农开发（600359）、亚盛集团（600108）和保龄宝（002286）等多家上市公司独立董事。调研过三十多个省市的数百家企业，在资本运营领域积累了丰富的实战经验，先后参与完成了达能分拆正广和、中粮集团并购融氏企业、冠生园集团重组等项目。多次就热点话题接受CCTV、中国经营报、阿里巴巴等媒体采访。在“赢家大讲堂”主讲的《资本运营》课程视频先后在国内三十多家电视台播出。应邀在清华大学、北京大学、复旦大学、上海交通大学、浙江大学、南京大学等多所高校EMBA总裁班执教课程。

著有财经类出版物《资本红利：中国企业投融资攻略》《与资本共舞》《风云并购》《私募掘金》《私募股权投资操作实务》等。

书籍目录

第１章 投融资：婚姻的艺术

中国经济进入转型期，增幅变缓，产能过剩、消费低迷、人口老龄化等问题接踵而至。对于企业家而言，靠胆识和运气赚钱的时代渐行渐远。中国不需要这么多劣质企业，当然也就不需要这么多平庸老板。回溯千年历史，分久必合，合久必分。如果激流勇进的难度很大，那就需要选择合纵连横、投资融资、合资合作，甚至见好就收、全身而退，把企业一卖了之。你的选择会是什么？

《三国演义》中刘备的资本谋略／002

投融资：男大当婚、女大当嫁／009

与投融资有关的几个基本概念／015

从产业经营转型到资本运营／024

第２章 投融资策略：爱情的道理

企业发展面临的问题是资金，还是资源？投资者的优点和缺点是什么？各方存在哪些战略协同？在投融资实践中，需要把握哪些关键点？如何把控合资的节奏？

协同效应：麻将的牌理／030

投融资的关键流程／032

把握投融资的关键要素／035

第３章  尽职调查：恋爱的玄机

投融资不能“闪婚”，从相识到相爱，互相了解是必不可少的过程。相亲前俊男靓女们都要梳洗打扮一番，以便给对方留下美好的“第一印象”，同样的道理，企业合资前也要“当窗理云鬓，对镜贴花黄”。尽职调查是一项系统工程，从财务报表到法务审计，从盈利模式到管理团队，前前后后，里里外外，翻箱倒柜，掘地三尺。如此折腾，投融资双方该如何面对？

尽职调查流程／050

立项初审：“相亲”第一面／052

尽职调查：循序渐进／055

关注“庙”，更要关注“和尚” ／061

附件：尽职调查提纲／068

第４章 合同协议：订婚的事项

爱情需要承诺，投融资需要协议。如果各方“婚后”都能依约行事，合同协议其实就是一份可以永远锁在抽屉里的废纸。可惜靠利益来维系的“婚姻”往往非常脆弱，双方最好还是“丑话说在前头”。当然，再完备的合同协议也不可能做到滴水不漏，维系婚姻的不是“结婚证”，而是“感情”，心理契约往往与法律契约同样重要。

合同应该包括哪些内容／074

合同中需要注意的关键事项／081

附件：《投资协议》范例／124

第５章 企业估值：彩礼与嫁妆

在企业寻求融资的过程中，很多企业家并不了解企业的价值所在。自己的企业值多少钱，这是很多企业家都在思考的问题，尽管这个问题很难找到绝对正确的答案。估值是一个量体裁衣的过程，绝非搬来一套工具模型填上财务数据就可以解决。我们会关注厂房设备，但更要关注企业的核心资产，如经营团队、客户资源等。

估值：哲学VS数学／132

四个估值案例解析／139

喝杯咖啡的时间学会估值／145

财务经理的“一根筋”／158

第６章 投融资以后：“七年之痒”

婚姻，本质上不是房子和汽车的结合，而是两个人的结合；投融资，本质上不是厂房和资金的结合，而是两群人的结合。无论如何，企业掌门人都必须明白：从投融资那一刻起，“一个人说了算”的单身日子就结束了，今后将是有商有量的“二人世界”，需要彼此承担更多的责任和义务，更要学会尊重与包容。

整合重组“十步法”／162

难点：团队、裁员与文化／167

离婚：如果我们不再相爱／176

第７章 融资技巧：抱得美人归

“酒香不怕巷子深”已经成为过去。企业融资不能不择手段，但在心态上应该积极主动。策略虽然不能从根本上解决问题，但至少能增加投资者对融资企业的好感。接下来，我们就聊聊融资实践中有哪些“增加胜算”的策略。

正视自身存在的问题／180

写好《商业计划书》／184

路演与谈判策略／193

三板挂牌：机会VS鸡肋／197

附件：商务谈判接待表／201

第８章 投融资实战：案例分析

青岛啤酒和冠生园，我们耳熟能详的两家百年企业。在过去的20年中，两家企业都在寻求通过并购与融资来做大做强，然而结局却大相径庭、发人深省。笔者将通过对这两家企业投融资过程的解析，与大家一道体会资本运营的“冰火两重天”。

青岛啤酒：与资本共舞／206

冠生园：资本运营坎坷路／220

崔凯博士EMBA课堂精彩语句分享／230

后  记／232

主要参考文献／234

作者简介

做企业，本质上就是资本与产业的结合。有的企业借力资本助推，一飞冲天，创造了商业神话；有的企业牵手资本后，问题迭出，经营每况愈下，最终不欢而散。与资本共舞，有时和风细雨，有时疾风迅雨。作为最顶级的商业较量，窥投融资之“一斑”可观商业社会之“全豹”。

本书以通俗易懂的语言，妙趣横生的比喻，为读者生动解读企业投融资。企业投融资如同婚姻嫁娶一样，男婚女嫁，各有所求，各取所需。不了解彼此追求，不达到情投意合，不实现夫（妇）唱妇（夫）随，婚姻历程将注定坎坷；不了解资本真相，不懂得游戏规则，不把控市场运营，融资征途将一路艰辛。赢得资本红利，像理解婚恋真谛一样搞懂投融资那点事儿，在顶级的商业游戏中成为最终赢家。

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