华尔街这些事

章节摘录

　　如何分析股票　　我在瑞士信贷时，负责公司在纽约证交所的场上交易系统开发、升级和管理。午饭休息尽管只有半小时，同事们还是能在这紧凑的空闲中聚集在饭厅，一边吃着五花八门的饭，一边找些轻松愉快的话题来自我调节紧张的工作压力。我就是在午饭聚会上，从同事那儿听到了我们的一位同事，基金经理奥斯汀精彩离奇的故事。　　奥斯汀的父亲在他4岁那年去世，他和母亲相依为命。他母亲打一份工维持生计，在艰难的环境中将他培养成人。奥斯汀原本是斯坦福大学音乐系大三的学生，那年暑期前，他母亲突然去世。奥斯汀从西海岸赶回东北部老家费城，参加他母亲的葬礼。他意外地从他父亲的老朋友、大律师帕津森那里得知，原来他父亲生前是个投资高手，去世前留下一大笔财产由帕津森监管。他父亲在遗嘱中将财产分成3份：一份捐给慈善机构；一份留给他母亲（这一份后来也被他母亲陆续捐给了慈善机构）；一份留给他。留给他的遗产一共是600万美元。但奥斯汀只能先拿到100万。如果想获得另外500万则有一个条件：奥斯汀必须将这100万，在3年内以平均每年15％的速度增长，也就是要将100万在3年内变成$1，520，8751而且必须使用合法的手段，所有的投资记录必须通过CPA（执照会计师）的审核，如果达不到这一目标，那另外的500万就将全部捐给慈善机构。　　帕津森律师告诉奥斯汀，他父亲是想通过这个“功课”，要他学会四点：1.投资什么？2.何时买进？3.何时卖出？4.卖出之后怎样继续投资？　　这是一场时间与金钱的赛跑，秒钟“嘀嗒嘀嗒”的紧迫感和压力，可能将奥斯汀击垮在地无力爬起，也可能成就他今后不依赖父母的遗产而过活。　　初时奥斯汀对投资一窍不通。他尝试了房地产、短线炒股、共同基金，全都达不到目标。后来一个偶然的场合，他遇到了华尔街投资大师强尼。强尼教他了解了华尔街的真谛，使他明白如何运用分析师的报告进行投资，从而立于不败之地。后来奥斯汀成了强尼的助手，三年后实现了父亲定下的目标。　　听完这个故事，我估算了一下。十多年前他就拥有6百万，按每年15％的增长率，加上他这些年管理的基金所得，奥斯汀现在拥有上亿的财富也不足为奇。不过，华尔街亿万富翁多如牛毛，我更感兴趣的是他究竟是怎样具体做到的。一次在一个会议上碰到了他，在会议休息时，我上前“斗胆”问了他这个问题。　　他笑道，说复杂很复杂，说简单也简单，关键就是“Just follow several Drin.cipals”（只需按照的几个基本原则做即可）。这样吧，我写过一本书：“Dancing With the Analyst”（《与分析师共舞》），你有机会看看吧。这本书在公司的图书馆里有借的。　　借到这本书，认真地读了好几遍，这本书用他的亲历，写成了小说的形式，一点儿都不枯燥，可读性非常强，我看得津津有味。这本书的第一、二章，讲了他刚开始做投资的多次失败经历。第三章 开始介绍了好些股票的分析方法。先介绍了Technical Analysis（技术分析），其背后的理念是认为价格的波动具有规律可言，只要观察股价变动的形态，并着重于市场上异于寻常的交易及成交量，就可预测股价未来的走势。技术分析不去研究公司的实质价值或财务数据，全部以股价图及技术指标为依归。他画了好些股票的走势图，最有意思的是“移动平均线”，是利用统计学上移动平均数的原理，将过去一定天数，例如五十天的证券收市价以平均的方式，连贯出来的价格线。由于股票的收市价不时变动，故所连出来的移动平均线有表达股价趋势的作用。　　但他的话音一转，开始对技术分析“嗤之以鼻”。他说其实技术分析的结论是极为主观的，有可能甲与乙都依赖相同的技术分析指针或图表作投资，但出来的结果却可以大相径庭。他推崇Fundamental Analysis（基础分析），他说：“我的老师强尼就只用基础分析的，长线来说，在股市上平均每年赚15％以上的。”　　基础分析依仗的是经济数据、公司营运状况，以及市场环境等客观数据，来判断证券的真正价值。基础分析除了大家都耳熟能详的市盈率以外，还有三种主要方式：　　1.收入分析　　有一个指标叫Price Sale Ratio（简称PSR，即价格和销售收入之比），这是评估一个公司前景的关键步骤。没有销售谈何盈利？如果离开收入上升仅有盈利的增长，其背后很可能是公司非基本业务的增长。目前最能反映美国大市的S&P500（标准普尔500指数）在1.7倍上下徘徊，不过各行各业情况相差很大，利润相对丰厚的软件股股价平均为销售收入的10倍左右，而食品零售商的平均PSR仅为0.5。如果一个公司的PSR较其同业竞争者高出很多，投资者就得谨慎了。　　2.现金流量　　顾名思义是指企业经营中流入（或流出）的现金。由于它不包括公司非现金会计费用和非核心业务的其它费用，因此它是投资者获得公司经济实力的最近渠道。现金流量比盈利数据更能揭示公司的实力和增长能力。现金流量的一个更简单的定义就是EBITDA——即扣除利息、税收、折旧、分摊前的所得。评估股票价值，即用股价除以每股EBITDA，数值越低越好。现金流量分析比较费时费力，但它可以揭示有效的投资机会。

前言

　　先是《闯荡北美》，后是《独闯华尔街》，仅仅一年多的时间，《华尔街这些事》又即将问世，真是硕果累累，可喜可贺！　　我和这三本书的作者陈思进曾经是童年无忌的小学中学同学，小学时更是同桌，为了谁能多占书桌，常吵得面红耳赤，最后以在中间划了道“三八线”告终，那时的情景记忆犹新。　　80年代中期，我们和许多留学生一样怀着远大的抱负，远渡重洋，留美求学。尽管如今我们已不再年轻，但那份青春期的激情依然尚存，我们都立志将用毕生的力量报效祖国。　　今年是改革开放三十年，我有幸参加了不少相关的媒体采访，这让我强烈的意识到，三十多年过去了，白驹过隙，弹指一挥间，我们各自在人生的大舞台上转了一圈，几乎走完了人生的一半，他在华尔街拼搏过，我在影视界活跃着，我们都在耕耘中，从不敢有半点懈怠，就是这样，我们和千千万万中国人一样，用自己的勤奋努力谱写了这改革开放三十年的篇章。

媒体关注与评论

　　《华尔街这些事》用深入浅出的语言、生动活泼的笔锋、入木三分的剖析，让读者在兴趣盎然中，明白了以往不甚了解的金融知识，看到了一个被揭开面纱的真实的华尔街。　　——张瑜（著名演员、导演）　　在他的笔下，华尔街金融世界的描述，不是资料的拼凑，而是所见、所闻、所感、所思；不是概念的逻辑性的联缀，而是一个个具体、生动的人与事的规律性的展示。正是这样，他举重若轻地回答了，当下人们最需要明白的华尔街的秘密。“华尔街为什么说垮就垮”？为什么“没人能逃脱金融海啸”？金融海啸“蒸发的钱到哪儿去了”？为什么说“贪婪就是华尔街的精髓”？所有这些专业性的问题，是以近乎休闲式的随笔中，给予了解读。人们常说“隔行如隔山”，但在陈思进的笔下，那些诸如“杠杆”、“衍生证券”之类的行话，对我这个金融知识基本上属于“文盲”的人物，没有了“隔山”之感，其中的奥秘，也大致明白了一二。　　——沈敏特（作家、评论家、教授）　　《华尔街这些事》的作者、原美洲银行证券部副总裁陈思进先生，对华尔街的内情真可谓了如指掌。这位沉稳睿智的华人精英，独闯华尔街十几年，对美国资本市场特具敏锐的洞察力。他凭借渊博的学识和丰富的人生经验，不断运用理性的思考、精湛的技术分析，在他的新书《华尔街这些事》里，向世人充分展示了那一个躁动的华尔街时代。书中，陈思进通过发生在国际金融中心华尔街的一桩桩一件件生动故事，极其生动地解析了市场经济化的美国，由于金融衍生产品的泛滥，终于使其深陷巨大金融危机的泥潭。　　——玉香（建设银行某部门高级主管）

内容概要

陈思进，纽约大学金融专业进修班结业，纽约市立大学电脑科学硕士。曾任纳斯达克所属的BRUT ECN高级金融软件工程师、瑞士信贷(CREDIT SUISSE)证券投资部助理副总裁、美洲银行证券公司(BANC OF AMERICASECuRmES)副总裁；目前定居加拿大多伦多，任宏利金融财团(MANULIFE FINANCIAL．CORP．)全球投资部资深顾问。《读者》签约作家、《周末画报》特约专栏作家、《北京青年报》和《金融界》专栏作家、《海外文摘》最佳作者。著有长篇传记文学《闯荡北美》和《独闯华尔街》。

书籍目录

序一序二序三序四上编　华尔街金融密码　不可不知的美国经济指标　如何分析股票　股市泡沫与发财梦的破灭　浅谈卖空　美国流行的主要投资工具　让交易员下课的ECN　纽约证交所的交易电子化　期权和期货——衍生证券简介之一　AIG是怎么垮的？——衍生证券系列之二　杠杆原理在金融上的应用——衍生证券系列之三　浅介北美主要几类金融机构　信用如生命（上）：浅谈北美个人信用体系——从申请信用卡谈起　信用如生命（下）：浅谈北美企业信用体系——从美国2001年的信用危机谈起　美国股市的道魔之战　浅说金融电子世界的黑洞　都是次贷惹的祸　美联储为什么要出手？　利率与股市房市的关系——浅谈格老的功过　GE股价暴跌的背后　美国经济到底会衰退吗？　进退维谷的美联储　华尔街人不容易　华尔街的末日　曼哈顿的楼市还能挺多久？　从法拍屋谈起　保尔森还能撑多久？　贪婪海啸冲垮华尔街　都是贪婪惹的祸　蒸发的钱到哪儿去了呢？　贪婪就是华尔街的“精髓”　没人能逃脱金融海啸　金融海啸中我亲友们的财富人生（上）　金融海啸中我亲友们的财富人生（下）　裁员潮将继续重挫美国房市　　奥巴马执掌美国后的N个猜想　塞翁失马，祸福相依——这次金融海啸之浅析下编　华尔街杂谈　从“美国梦”到“世界梦”——留美30年漫谈 闯荡华尔街的三类中国人 华尔街“海龟”追寻中国梦 “洋”肠小径上的孩子们 ……

编辑推荐

　　导演演员张瑜、学者沈敏特、建设银行某部门高级主管玉香、《法制晚报》高级主管单金良等联袂推荐《华尔街这些事》。　　一位来自金融风暴中心的华尔街资深投行顾问、《读者》、《北京青年报》、《金融界》、《周末画报》等报刊特约作家为您讲述华尔街这些事。

作者简介

《华尔街这些事》主要内容：华尔街怎样成为世界金融中心，华尔街投行如何赚钱？华尔街金融风暴是怎样形成的？华尔街人如何生活？金融风暴影响我们的生活吗？股市房市波动的基本原理。对这些问题：如果您非常清楚，那么请欣赏作者将深奥问题进行简约表述的文采；如果您一知半解，那么《华尔街这些事》让您了解得很透彻；如果您一无所知，那么《华尔街这些事》是您了解身边经济和世界经济的最好入门书。

图书封面

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