新兴市场投资

章节摘录

　　考虑到内维斯高涨的民众支持率以及他的象征意义，萨内尔上台时很谨慎且善于安抚民众。毫无疑问，经济是当时最大的关注点。之前的工业化时期留下了高通胀后遗症，债务危机也让人们开始担忧未来。萨内尔拒绝了国际货币基金组织的资助--这是根据民意作出的决定，带有盛行的爱国情绪。1986年，萨内尔宣布了他的经济复苏方案--克鲁扎多计划。这一计划涉及范围较广，包括稳定价格、增加15%～34%的收入。这些政策很受欢迎--谁不想多拿钱、买便宜商品呢？于是，消费市场开始繁荣起来，萨内尔的名声也随之高涨--民意支持率高达80%。　　然而，正如之前的历届民粹主义政府一样，萨内尔无法平衡社会福利的承诺与资金需求之间的关系。巴西的经济还很脆弱，且债务负担很重。尽管出口有所复苏，但是收入的近1/4要用于偿债。萨内尔在这种情况下也无法取得更多的贷款，而减少开支又不是他所愿意的，因为开支减少意味着要以缩减社会福利为代价，这可是他获得民意支持的根源。于是，萨内尔只有依赖他所能采用的政治手段--货币扩张和更多的赤字开支。　　克鲁扎多计划达到了其政治目标。1986年11月，萨内尔及其政党在州和联邦大选中获得了绝对的胜利。但是，赤字融资所支撑的计划让通货膨胀达到更高水平。巴西高通胀的历史由来已久，但是萨内尔的货币扩张政策使通货膨胀率进一步高得惊人，1988年达到了629%，1990年更是达到了不可思议的水平-2948%！详见图3-5。这意味着商品价格大约每个月就翻一番！　　萨内尔试图通过控制工资和价格的上涨来抑制肆意高涨的物价，但无济于事。不过，强大的贸易联盟和工业家们却毫发未损--萨内尔为了赢得他们的支持作出了很多让步。最后，为了安抚民众，萨内尔孤注一掷，试图将土地重新分配给1000万没有土地的农民。但是这一举动遭到了许多土地所有者的强烈反对，逼迫政府撤回。　　……

内容概要

　　李凤，上海财经大学经济学博士后，曾翻译过《超越华尔街》、《巴菲特法则》、《巴菲特教你读财报》、《金融的困境》、《反常识经济学》、《工业投资》等。　　奥斯汀·B·弗雷泽，费希尔投资公司的分析师，主要专注于新兴市场和宏观经济策略。在加入公司之前，他在华盛顿的剑桥联合研究顾问公司任研究员。　　奥斯汀毕业于密歇根大学，现经常为网站撰写定期专栏“真相调查”（Reality Check）。　　他出生于密歇根州的底特律，现居住在旧金山。

书籍目录

第一部分 回顾过去，展望未来
第一章 新兴市场“五问”
第一问：什么叫新兴市场（who or what） ?
第二问：哪些国家可以定义为新兴市场国家（where）？
第三问：新兴市场是什么时候产生的（when）？
第四问：为什么要投资新兴市场（why？）？
第五问：如何投资新兴市场（how）
第二章 狮子、老虎、龙各显神通――亚洲地区的兴盛与衰落
亚洲四小龙的崛起
濒临崩溃边缘――亚洲金融风暴
亚洲金融风暴的起因
腾跃的中国龙
第三章 拉丁美洲：反复的兴盛与衰落现象
拉美的政治经济
民粹主义和拉丁美洲
直到债务把我们分开――1982年危机
拉丁美洲“没落的十年”
巴西：1982年危机后的民粹主义简介
第四章 从铁幕的倒塌到种族隔离制度的遗留问题.铁幕的瓦砾
苏联的改革开放
危机再次袭来――1998年卢布危机
普京与当代苏维埃国家
尤科斯及历史的教训
种族隔离体制的遗留问题――种族和市场
第二部分 制定新兴市场投资策略
第五章 从过去到现在――如何进入新兴市场
投资组合的准备工作：选择基准
开始投资：当今的新兴市场
投资新兴市场最好的思考方法
综合：自上而下分析法
自上而下分析法解析
举例：量化因素筛选
第六章 构建投资组合驱动因素
新兴市场中投资组合驱动器的重要性
辨别投资组合驱动因素
将驱动因素转化为投资组合配置决策
影响整个新兴市场的因素
第七章 证券分析
作出你的选择
五步法
必须问的重要问题
第八章 总结
最初考虑的两个问题
投资新兴市场所用的工具
展望未来――前沿市场

编辑推荐

　　《费希尔投资系列：新兴市场投资》旨在为个人投资者、有抱负的投资专家，以及广大学子提供一种理解和分析投资机会--主要是全球股票投资--的必要工具。该系列中的每本指导书都是通俗易懂的启蒙读物，能够帮助读者了解全球股票市场中的经济行业、区域和其他组成部分。　　《费希尔投资系列：新兴市场投资》特别关注于新兴市场投资，其基本的投资分析方法适用于全球股票市场的任何板块，无论当前的宏观经济环境如何。　　新兴市场的人口有近70亿，占到了世界总人口的60%。这里是全球投资者的沃土。尽管充满着诱惑，但许多投资者出于对新兴市场的担心、无知，或者认为它完全不同于发达市场，而不敢涉足。《费希尔投资系列：新兴市场投资》揭开了世界遥远之角的神秘面纱，教你如何对这一投资领域进行有效的分析。　　《纽约时报》畅销书作者肯·费希尔作序，深入剖析新兴市场，包括其发展历史和当今的投资格局，为构建新兴市场投资组合提供诀窍和工具，对任何市场条件下的投资进行有益的指导。

作者简介

《新兴市场投资》提出了一个重要概念：自上而下分析法，利用它可以帮助你做出“自上而下”的投资决策，特别是在新兴市场。此书还会告诉你如何判断最佳投资时间，地缘政治事件如何影响整个投资格局，未来所应关注之处，以及个股如何在不同环境中盈利。新兴市场常被一概而论，但实际上每个国家的市场都有其特殊的本地因素。运用《新兴市场投资》的投资分析方法，你可以更好地批判性地分析这些地区，捕捉投资良机，避免重大失误。

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