像巴菲特一样交易
出版社:机械工业出版社
出版日期:2007-1
ISBN:9787111201595
作者:詹姆斯·阿尔图切尔
页数:219页
媒体关注与评论
真正认识巴菲特的最好办法是“听其言，观其行” 来源 价值中国网 郑伟强 本书对巴菲特投资箴言的整理及其投资案例的分析为“巴菲特迷”们提供了研究巴菲特的另一种视角，值得一读。每一位股票投资人，要想取得较好的长期投资业绩，最好的办法是学习华尔街股神巴菲特简单易懂却非常有效的股票投资策略．本书作者在系统收集整理巴菲特本人论述的基础上，按照投资操作中选股，估值、市场、买价、组合、持有6个基本步骤，将巴菲特投资策略逐一总结为6个基本原则，并且根据巴菲特40多年的投资经验，结合有关股票投资的研究成果归纳和分析这些基本原则在实际应用中的操作技术细节，使本书成为一本巴菲特为投资者讲述如何进行长期投资的生动活泼的详细教程，是投资者在短期内系统学习巴菲特股票投资策略的最佳选择。
内容概要
詹姆斯·阿尔图切尔：对冲基金公司Formula Capital的合伙人。他是TheStreet.com和《金融时报》的撰稿人，并且是全美最著名的财经频道CNBC的专题节目定期邀请的座谈嘉宾。詹姆斯以前曾是一家高科技风险投资公司的合伙人，还是一家无线设备和软件公司的创始人兼CEO。他在康奈尔
书籍目录
译者序致谢第1章 这就是沃伦·巴菲特的交易吗第2章 格雷厄姆一多德和费雪的几招第3章 股票第4章 目前持有的股票第5章 像巴菲特一样合并套利第6章 相对价值套利第7章 私人投资公开股票（PIPE）和高收益第8章 高风险收益股第9章 巴菲特的个人资产第10章 封闭式基金套利第11章 对两个巴菲特投资风格的对冲基金经理的采访第12章 市盈率、市场预测和联邦储备模型第13章 巴菲特与灾难第14章 生存和死亡第15章 固定收入套利第16章 像比尔·盖茨一样交易第17章 嫉羡
作者简介
巴菲特的投资生涯：
早期：从100美元起家，购买那些价格低于价值的股票，进行价值投资；把握特殊的套利机会，发现价值。
中期：从一个成功的对冲基金管理者转变成一个资产配置者、保险公司巨头。没有一种方式能够总结巴菲特这个时期的投资风格。
后期：20世纪90年代和接下来的21世纪给巴菲特带来了有趣的两难境地，他有太多的钱可以支配，而世界上的优秀公司又太少。其直接结果是巴菲特更注重安全性。当20世纪90年代，整个世界在热炒互联网概念时。巴菲特则在债券、白银以及外汇领域进行了多样化的投资。
本书包括巴菲特所有投资交易方法的细节，同时为了讨论每一种投资策略，作者采访了金融专家，他们详细解释了自己是如何成功地使用这些策略和技巧。
图书封面
发布书评
精彩书评 (总计1条)
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投资始终要牢记两条：第一条是永远不要亏损；第二条是永远记住第一条。菲利普•费雪—如何决定平均潜力之上的潜力？ 注意增长的销售收入。 注意公司正在扩大的研发投入费用，因为它可以使公司位于曲线的前方并在将来获得增长的销售收入。 注意公司的潜在客户量。公司的市场份额是否保持稳定增长？ 公司管理有力并且和股东的沟通是直接诚实的。人们应该只购买几只股票。“只有在投资者不知道自己在做什么的时候，才进行多样化选择。”如果巴菲特发现某一公司股票以低于账面价值被交易，他为了增加自己的安全边际就可以采取两种方式：1． 买进公司的股票，接着通过购买相似状况并且期望会好转的公司的股票来分散风险。2． 取得这个公司的控制权，发现有效的管理方式，卖出资产实现利润。（第二章）美国运通丑闻事件（适合低吸）的例子：首先，巴菲特面对的是管理者迅速并诚实地对损失做出回应，承担不利影响，并且对丑闻的许多第三方受害者进行补偿。其次，巴菲特认识到这次丑闻对美国运动的核心产业——旅行者支票和信用卡业务没有任何影响。再次，大量的资金流动可以给公司的潜在运作提供流动性，比如保险业务。最后，他想知道消费者对美国运通的看法如何。他能够得出两个结论——美国运通的品牌完全没有受到任何丑闻的影响；零售商并不担心美国运通的支付能力。有什么工具能够帮助我们预测未来的现金流？1． 国家经济的增长。2． 营运利润率，股本回报率，资本回报率。——股票这一期的营运利润率和股本回报率越高，那么它下一期就越有可能升值。不过，不一定只购买营运利润率和股本回报率高的公司。一些情况下，巴菲特购买收益正在降低的公司的股票（比如华盛顿邮报），但他相信其管理水平和行业水平。他也购买过去处在冲击中的公司的股票（比如可口可乐），尽管交易并不便宜，他仍然打算自己注资改善公司的经营状况。（第三章）H&R布洛克公司的投资例子：整个市场低迷，而公司的经营基础并没有恶化，只是市场在一个更低的价位抛售股票，巴菲特开始买入这只股票。科斯托克（巴菲特如何看待市场状况）：他认为高边际收益的项目仍然会做得很好；确定管理层对于成本控制是否会一如既往的严格；考察它们的存货周转一边确切知道产品销售是否一如既往地快。找到合适水平开始买入。通常的盈利下降和典型的市场过度反应——严格评估后买入股票。艾斯芒廷：债务本身并不是一个坏东西，它也可以被看做一种股权，此时公司必须做“股票回购”（支付利率），这种比名义上的回购更容易预测。只有当债务用于制造增长和盈利来掩盖实体经济的恶化与企业运行模式的脆弱时，它才是一个负面因素。M&T银行：对像这样子的银行进行严格评估时，关键是要看银行在借入资金时是否过于冒险。关注内部人的所有权，考虑这是一个股东经营的公司还是一个经理人持有股份将会减少的公司（捷径）。如果一家银行CEO持有大量该银行的股份，它就不会倾向于采取过度冒险的措施。（第四章——股票）在评估套利活动时，你必须要能回答四个问题：（1）已公布的时间有多少可能性会发生？（2）你的资金总计要投入多久？（3）有多少可能更好的结果会发生，例如购并竞价提高？（4）因为反托拉斯法案或是财务意外状况发生导致购并案触礁的几率有多高？在交易进行之前，你也可以通过一些方法淘汰掉风险大的交易。 当标准普尔500指数里的公司是竞标人时，可以参与。 当目标公司以低于面值的价格在交易时，可以参与。 当交易是敌意收购时，最好不要参与。 当你看好标的公司的价值时，可以参与。 当一宗交易有多个竞标者时，可以参与。考察相关公司的质量状况：公司盈利的持续性、盈利的质量、会计处理的透明度以及公司的管理结构和类型。对收购公司没有信心时，对它能否成功获得融资没有信心时，就不会做这笔交易。相对价值套利：预先购买一种资产，到时转换成其他的资产。高风险收益股：贴现率是很重要的一个基金是以其净资产价值的一个溢价开始交易的。随着时间流逝，基金就以一个低于近资产价值的折价来交易。折价的原因如下： 封闭式基金不是流行的投资方式。 低收益把投资者吓跑了。 净资产价值可能含有需要纳税的资本利得。 在资产组合里有太多的非流通和难以估价的证券。不过，巴菲特在封闭基金世界里的策略是这样的：（1） 找到在净资产价值折价的基础上交易的基金。（2） 这些因素本身是很难股价的，因此表明为什么折价比应有的要大。（3） 寻找使得基金价格趋近于NAV的催化剂。 一个可能的催化剂是公司管理层的更换，如果新的管理层的选股理念和巴菲特的理念类似的话。 另一种催化剂是可能出现的清算。——这样会使得基金资产以接近于NAV的价格分配给股东。巴菲特和芒格的策略：简单的保持资金从一个热点流动到另一个热点。量化安全边际：他们的价格与自由现金流的比率是个位数。而且比如有很好的资产负债表，优质品牌，拥有一些缝隙市场，管理有方等。做空的时候：那些最被高估的、公司业务最差的、管理也一塌糊涂、让股东一分钱也赚不到的股票。一般都喜欢在这些公司完成了PIPE滞后，或是在他们完成了二手交易，拥有了新的不那么愿意承担风险的投资者群体时，卖空这些股票。（ex.第一商业软件公司）市场异象：当哪些部门有极端的恐惧，或者是某些公司上空盘旋着阴云，那么它多半是要被错误定价了。不要简单的等待5倍的市盈率或者利率低于2%，当任何方向出现一个不合理的价差时我们都要积极的在市场上进行操作。不要对抗市场——虽然巴菲特从来没有将反转收益作为交易的唯一基础，但是无论他还使用其他什么决策方法，用反转受益方法购买股票的成功几率最大。当要基于基本因素，例如清算值、P/E等做一次投资或交易的时候，证券反转收益的本质增加了安全边际。怎么敲定保险单的价值呢？通过使用利率的组合和概率。如果无风险利率是8%以及拥有1000万美元的保单，那么面值1000万美元的保单就会在持有者的生命周期中用无风险利率折现。比尔盖茨的一系列巴菲特式的做法： 他采用多样化投资，但不过度分散。 总的来说，这个公司主营着各个产业中很“低迷”的部分。 如果他对即将参与的公司的一些做法不太赞同时，他就会攒足股票，然后像以前那样进行清算，再接管这个公司。
精彩短评 (总计15条)
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听许多股友推荐此书，所以忍不住好奇心买了一本。读过此书，如梦方醒，大师的轮廓在这本书中逐渐清晰。此书并不像其他书一样仅仅阐释巴菲特的选股方法，本书也未把巴菲特塑造成一个只是头脑简单的遵守几条守则的书呆子，在这本书中的巴菲特，是在月光下一个提着猎枪四处张望的猎人，是一位站在船上指挥的船长，它的猎物就是利润。巴菲特机敏、勇敢的一面跃然纸上，他的行为适应现代社会的快节奏生活，而不是一位带着眼睛的书橱。这本书有许多其他关于巴菲特的书中没有的宝贵资料，可以告诉我一个真真正正的巴菲特，而不是人云亦云。书中对的巴菲特的在各种投资领域的行为的描写十分精彩，还能学习他的方法，难能可贵。推荐大家购买此书，我给他打100分！ -
老巴是个投资者不是个交易者 -
有助于了解什么是真正的巴菲特。 -
从另一方面了解老八,就一老狐狸,(得到验证了),老八买入中石油在上证3000点时就开溜,这和他所说的"我希望是永远"真是让人大跌眼镜.老八还说过"宁要模糊的正确,不要精确的错误"不知他所指的是投资还是指他说过的屁话,大家不要太迷信老八,人家说话时说不定当你是那嘴里叼肉的乌鸦呢?什么价值投资,永远持有,他骗你呢,他投资是有一套,但他未必说实话,或者说得"模糊的正确"现在有些基金也说自己是价值投资,大家小心点 -
朋友强力推荐的，买回来之后一直没有认真读过，这个需要有一种主动意识的去读 -
不错，我花了几天看完了 -
巴菲特的投资也并非一蹴而就。多半先是稳固的防御而后是进攻。在很多重要的投资上都存在这个情况。比如可口可乐，吉列，运通。都存在这个过程。很多都是从优先股转化成普通股的。这个过程往往被很多投资者所忽略了。 -
亏的我没想法了 -
印刷精美，拿在手里很舒服，内容一般般，和所有其他老外的书一样，用一大堆理论掩饰无知。 -
比较好的书,送的也及时,运费能优惠就更好 -
因为不是他本人写的，不好判断 -
难得实例不少 -
待重读 -
适合作股票的朋友看 -
很一般很一般很一般很一般很一般很一般很一般很一般很一般很一般很一般很一般很一般很一般很一般很一般很一般很一般很一般（为什么一定要15个字呢）