期权投资学

章节摘录

　　虽然已经过去了很多年，但徐女士想起那段棕榈油的操作过程还是历历在目。因为在短短的3个月时间里，徐女士创造了广州期货界的神话，把50万元资金增长了20多倍！我想这个记录到现在估计也很少有人能破吧。这是一个真实的故事，因为它就发生在我当时工作的期货公司，当时公司上上下下都知道她赚了千万元，却很少有人知道她是从50万元起步的。　　说起这段刻骨铭心的经历，徐女士表现得很低调，她说这完全归功于当时的历史性大机遇。1994年5月底，海南中商交易所开始上市棕榈油期货。而在这之前从未接触过期货的徐女士正好有5年的棕榈油现货经验，她看到有自己熟悉的品种上市交易，马上在6月初拿了50万元资金投入期货市场。　　刚刚介入时，她发现棕榈油期货的价格出奇的低，比现货价格低很多，就算把货物拉回来卖到现货市场也能获利不少。凭着对现货市场的了解，徐女士大胆满仓买人，后来，期货价格果然迅速跟上了现货市场的步伐。在短短的一个星期里，徐女士获利了80万元，账上的资金达到了130万元。而恰在此时，徐女士得知棕榈油的政策有重大改变，由原来的边贸品种改为要收取半税进而收取全税的品种。徐女士知道，这可是重大的利多消息，于是她又大量买人远月份合约。果然不出所料，关税的改变和外盘价格上涨的带动使海南棕榈油价格在短短一个月的时间里由每吨6000多元涨到了7000元，由于期价涨幅过猛而且现货市场没有跟涨，所以徐女士决定平仓离场。当天一结算，她账上的资金已经达到了1200万元！　　在这次惊心动魄的操作中，徐女士还遇到两件特别有趣的事情。一件事情是和自己的好朋友在同一家期货公司打起了对台戏。有一天，当她正站在下单室前面不停地填单买进的时候，突然看到自己一个生意上的好朋友也在做同一个合约，但他是卖出的，他卖出的单正好被自己的买单吃到。第二件事情是和空头主力直接交上了手，在做多的过程中，徐女士发现有几份证券报刊登了一些内容相似的广告，这些广告都说有大量的棕榈油出售，而且价格比现货价格低许多。看到如此有吸引力的价格，她决定大量买人这些现货，可当打电话去咨询的时候，对方却说没有货物出售。

前言

　　《期货投资学》、《期权投资学》、《期货上市交易品种大全》及《期货投资案例》四本书是2003～2006年我花了大量精力编著的，前两本市场上类似的书很多，但还是受到市场的青睐；后两本则是目前市场上仅有的、全面介绍我国商品期货交易品种与期货案例的书，很好地适应了市场的需求。这四本书第l版出版后，在期货理论及实务界都产生了深远的影响，并且都有不错的销售，经济科学出版社与齐伟娜编辑希望我修订这几本书，作为期货期权类系列书出版。自2006年底出国进修，我就开始这几本书第2版的修订工作，这几年，国内外穿梭忙碌，到2010年年初，终于完成了这一工作。有趣的是，丛书中有的书第1版刚出版就开始了第2版的修订，这也从一个侧面反映出中国期货市场的发展速度及巨大的发展机会。　　这几本书虽然是系列丛书，但是每本书都自成体系，因为每本书都有其特定的出书背景和读者群。　　2001年，因为要给MBA学员上课，而市场上没有非常合适的教材，所以我就开始着手为MBA学员编写了《期货投资学》这本书。同时，这本书也考虑到当时期货经纪公司从业人员及期货投资者的需要，全面系统地论述了期货定价理论，使本书的理论深度提高了一个层次。该书现在仍作为MBA的教材，同时作为期货从业人员及期货投资者自我提高的书籍。　　《期权投资学》也是满足2003、2004年期权热的一个需求。我国投资者历来只有做多的习惯，对期货市场的做空机制不是太熟悉，加上期权的看涨与看跌两个概念，组合在一起让投资者更加难以理解了。因此，我考虑编写一本浅显易懂的投资学参考书，把期权的概论、交易原理等投资者必须要掌握的知识做一个通俗易懂的介绍。这本书现在还是保持这一风格，除了定价这一章外，这本书很适合初学者。

书籍目录

第1章 期权交易基础知识1.1 期权交易的基本概念1.2 期权交易的产生与发展1.3 期权的分类1.4 期权合约1.5 期权交易机制1.6 期权交易与期货交易的比较分析1.7 期权交易的功能第2章 世界期权市场2.1 美国期权市场2.2 欧洲期权市场2.3 亚洲期权市场2.4 其他期权市场2.5 中国期权市场2.6 世界期权市场概览第3章 期权定价理论3.1 期权价格的特性3.2 期权定价的理论基础3.3 布莱克一斯科尔斯期权定价模型3.4 标的资产价格波动率3.5 二叉树期权定价模型导论3.6 二叉树期权定价及其应用3.7 期权价值的敏感性指标第4章 期权品种4.1 期货期权4.2 现货期权第5章 期权交易策略5.1 期权的基本交易方式的盈亏状况5.2 期权交易价差策略5.3 组合期权5.4 其他策略5.5 期权理论在权证交易中的应用附录1 美国期权交易代码附录2 累计正态分布表附录3 期权交易策略一览表

作者简介

期权作为一种重要的金融衍生工具，在西方已有几十年的发展历史，《期权投资学(第2版)》 贴近实际、通俗易懂地介绍了西方期权投资理论与市场运作经验，包括期权交易基础知识、世界期权市场、期权定价理论、期权品种、期权交易策略等。《期权投资学(第2版)》内容全面，资料实用，思路清晰，逻辑性强，是一部简明实用的教材，也是一部供投资者了解期权知识、提高交易技巧的工具书。

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