巴菲特教你学投资

章节摘录

　　第一章　巴菲特的投资生涯　　第一节　两个世界上最有钱的人的较量　　巴菲特取代比尔·盖茨成为世界首富　　2008年的3月6日，在中国股市陷入新一轮低迷的同时，美国《福布斯》杂志公布了最新的全球富豪榜排名，现年77岁的伯克希尔·哈撒韦公司董事长巴菲特的个人总资产一年内从520亿上升至620亿美元，超过比尔·盖茨和墨西哥电信巨头卡洛斯·斯利姆·埃卢，成为全球新首富，也再次成为了全球金融界和股票投资者议论的热点人物。墨西哥人以600亿美元的个人财富提名次席，而前首富盖茨以580亿美元的身家滑落到第三，让人备感惊讶。　　这个排行榜向人们传递的最刺激的信息在于，巴菲特打败了连续13年霸占全球首富宝座的盖茨，成为了财富界新的旗手和领航人。而且事实就发生在中国股市陷入低迷的时间段里，这更让我们感到一种不可思议的神奇。巴菲特是如何在股市中获得成功和胜利的，他的投资策略与魔力究竟何在？这一点不仅让刚出茅庐的中国股民备感兴趣，也正是全球股民普遍关心和“偷窥”的秘密！　　伯克希尔公司的股价从去年7月到今年的2月11日（《福布斯》计价日），上升25％，股市东风劲吹，直接推动了巴菲特总财富的增长。而微软公司的股价却从今年的1月31日到2月11日下跌了15％。升跌之间，两人的位置已然互换。虽然不能排除微软宣布收购雅虎带来的股价影响，使得盖茨一时间马失前蹄，但巴菲特几十年如一日的业绩积累所推动的财富增长速度，超越盖茨早已经是指日可待，只不过宣判的权力掌握在时间法官的手中。

前言

　　巴菲特有一句很经典的话：“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。”我想，对于目前的中国股市有着极为重要的意义。在当前股市，我们很多人只研究所谓的“技术分析”，不研究自己。只看“投资专家”有什么妙招，不看自己脚下的这盘棋是什么情况。有多少股民是涨则兴冲冲人市、跌则哀戚戚逃跑呢？这个数量占整个股民人群的比例有多大，这本书的分量就有多重！　　《易经》里讲，物极必反，盛极必衰，福祸相依，生生不息，宇宙万物的运行有着它内定的规律性。这个规律就是循环生息论，人有生有死。天有阴有晴。盛到了极点是衰的开始，衰到了极点又意味着盛的开始，循环往复，永无止境。股市亦是如此，它也逃离不了这个归纳了世间万象的变化规律。牛市到了顶点，就是熊市的开始。看那些世界著名的股灾，哪一次不是在人们陶醉于大盘再创新高的美梦中爆发的？你向天空扔一块小石头，初速最快，继而缓慢，到了最高点，乃至瞬间的停滞，然后就是一落到底的下跌。同理，熊市到了最低点，便是新一轮牛市的开始。收回来的拳头才能打人，熊市就是优质股票蓄势的开始。价格没有回落，就不会上涨。所以，大凡聪明的投资者，都会选择在这时人市，寻找那些被市场低估了的优秀股票，以最低的价格吸纳建仓。如此，它的安全空间才大，风险才低，将来的回报才会尽可能地丰厚。　　事实上，大部分的股民并没有这样做。而且很多人都把主要的精力放在了研究政策面、消息面、基础面、宏观面、微观面这些股市信息的技术层面上，甚至迷信股市分析软件，迷信高科技，以至于到最后，他们发现自己投资的不是股票，也不是企业，而是像电脑游戏一样的股市分析工具。笔者想说，忽视了对股市规律的重视，不去研究股市的运行趋势，不去分析上市公司的基本面，则任何机构和个体投资者都不会有任何的回报。　　股市低迷了，投资者就开始骂娘，怨声载道，似乎这个世界所有的人都联合起来骗他。难道他自己没有一丁点责任吗？为什么对股市下跌没有足够的心理预期，缺乏危机意识？我看就是“羊群心态”在作怪，盲从、跟风，潜意识里总盼着自己的那只股票会永久地涨下去，一相情愿地以为会永远地牛市下去。还有一些投资者是在大盘涨到了很高的区域，已经进了高风险区，才抱着分一杯羹的投机心态跑进来炒股的。可是你们读了这么多炒股的书，有没有想过巴菲特的那句提醒：“当新闻报刊的头条全是股市消息时，投资者就应该冷静了。”这将是股市大跌的前兆。　　“没有调查就没有发言权”这句话用在中国股市，真是一针见血。理性的投资者，只要能保持清醒的头脑，认清股票即是企业的本质，顺势而为，逆势而上，牛市观望或卖出，熊市人市扫荡，寻找好股票，那么无论他是把鸡蛋放在同一个篮子，还是更多的篮子，风险都是接近于零。　　本书讲巴菲特，不是讲他百战百胜的投资神话，而是拔开云雾见青天，去看看他在美国那个股市环境中，到底是如何做到的，他坚持了哪些原则，有什么值得我们借鉴和学习的地方。我们不要盲目地学他的操作技巧，事实上，巴菲特也没什么具体的技巧，他一生只是在做一件事：寻找好企业。但是单这一件事，我们多少人连想都没有想过？

书籍目录

前言：迎接新一轮牛市第一章　巴菲特的投资生涯第一节　两个世界上最有钱的人的较量／1巴菲特取代比尔·盖茨成为世界首富／2“假如你给巴菲特1万元，42年后就会变成3600多万元”／4第二节　“他满肚子都是挣钱的道儿”／7生于股市崩溃期／7“他满肚子都是挣钱的道儿”／1411岁跃身股海，购买平生第一张股票／17“巴菲特不善于拧螺丝帽，却擅长心算”／20第三节　“股神”是这样炼成的／23100美元起家的公司／23拜师于著名投资学家本杰明·格雷厄姆／25偷偷蚕食《波士顿环球》和《华盛顿邮报》／30巴菲特捡起1分钱——下一个10亿美元的开始／33在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪／41如果你不打算持股10年，那么10分钟也不该拥有／44第二章　巴菲特的投资经验第一节　巴菲特成功投资策略／47“没有什么比赌博心态更影响投资”／47“把自己当成持股公司的老板”／50“永远不要做自己不懂的事情”／52“宁要模糊的正确，也不要精确的错误”／55“买股票时，应假设明天股市要休市3～5年”／57“如果无事可做，那就什么也不做”／59“购买价格远低于实际价值的企业，并‘永远’拥有它们”／61第二节　巴菲特选择完美公司股票的8个依据／63行业——容易了解的消费垄断行业／64产品——产品简单、易了解、前景看好／65管理——由既诚实又有能力的人来管理／65前景——具有长期令人满意的发展潜力／66财务——资本支出少、自由现金流量充裕／66价格——价格低于其内在价值／68历史——过去的经营状态一直比较稳定／69商誉——企业美誉度比有形资产更“值钱”／69第三节　巴菲特教你如何挑选10倍股／70选择熟悉企业——只做自己擅长的领域／70选择权威企业——最优秀的名牌公司／72选择高成长股——最有潜力的公司股票／73最好的投资时机——优秀企业出现危机时／75第三章　巴菲特的投资精髓第一节　长期持有：购买优秀公司的股票／77“我最喜欢持有一只股票的时间是：永远”／77“时间是优秀企业的朋友，却是平庸企业的敌人”／79“市场短期是投票机，长期是称重机”／80第二节　集中投资：一鸟在手胜过十鸟在林／82“集中投资原则类似于一夫一妻制”／82“把所有鸡蛋放在同一个篮子里，然后小心地看好它”／83“当投机看起来轻易可得时，它是最危险的”／86“如果你有40个妻子，你不会对任何一个有清楚的了解”／89第三节　安全边际：投资永不亏损的秘诀／91巴菲特神奇的“15％法则”／91“第一条永远不要亏损，第二条永远记住第一条”／92“不管你有多少钱，少花点钱”／95“每次交易都要把风险降到最低：明确安全边际”／96第四节　巴菲特成功投资三“不要”／98“不要迷信华尔街和听信谣言”／99“不要担心经济形势和股票涨跌”／101“血泪换得的教训——不要投机、切忌冲动”／102第五节　巴菲特成功投资必备心态／104情商比智商更重要——要有足够的耐心／104投资不应该受感情、希望和恐惧以及时尚的摆布／108投资必须理性——保持清醒的头脑／109像乌龟一样投资，如兔子那般获利／111第四章　巴菲特的投资忠告第一节　认识自身／113认清自己——做适合自己的股票／113认识自己的愚蠢才能利用市场的愚蠢／114巴菲特25年投资生涯中所犯的错误／117重要的不是知道什么，而是知道自己不知道什么／123第二节　别指望预测股市／124“我从来没有见过一个能够预测市场走势的人”／124“股市预测的唯一价值，就是让风水师从中获利”／126“数据不会揭示你破产的风险”／127“技术分析有多么流行，就有多么错误”／128第三节　个人投资者必备信条／129把自己当做企业分析家／129抓住投资时机，等于成功了一半／131巴菲特为何不买微软股票——慎重对待高科技企业／131手中的股票如果不再符合投资标准就把它卖掉／132第四节　六种致命的投资信念／133致命投资信念1：迷信“权威”／133致命投资信念2：迷信“工具”／135致命投资信念3：迷信“内部消息”／136致命投资信念4：迷信“冒险”／136致命投资信念5：迷信“分散化投资”／137致命投资信念6：迷信市场的“必然性”／137第五章　巴菲特投资法的中国式应用第一节　2007巴菲特中国之行／139巴菲特与中国股民的对话／141“如果中石油股价大幅回落，我会再买”／148“我通常是在人们对股市失去信心时购买”／151巴菲特的中国式智慧／153巴菲特与索罗斯——我们更需要巴菲特／159我们离巴菲特还有多远／162第二节　应对股市暴跌，巴菲特教你几招／167尽量避免风险，保住本金／167股市中究竟要注意哪些风险／169巴菲特教你如何规避股市风险／172股价下跌正是投资的好机会／173第六章　巴菲特的演讲与经典案例第一节　巴菲特在佛罗里达大学商学院的演讲／175做个成功者：100％拥有你自己／176对日本股市的看法：不要做低回报率的生意／178“为什么聪明人净干蠢事”／179“从事热爱的工作，每天你会蹦着起床”／183“我只喜欢我看得懂的生意”／185如何决定一个合适的价格来购买企业／188对可口可乐的看法：我喜欢他们的诚实／191“我的失误不是做了什么，而是没有做什么”／193“我们不读那些预估利率、企业利润的文章　”／195“去一间没有任何人的屋子考虑投资”／196第二节　巴菲特投资的成功案例／198持有可口可乐19年，赚了7倍以上，赢利88亿美元／198美国运通公司：投资14.7亿美元，赢利70.76亿美元／199富国银行：投资4.6亿美元，赢利30亿美元／200吉列公司：投资6亿美元，赢利37亿美元／201GEICO：增值50倍，赢利23亿美元／201大都会／美国广播公司：投资3.45亿美元，赢利21亿美元／203持有《华盛顿邮报》33年，赚了128倍，赢利16.87亿美元／203中石油：投资4.88亿美元，4年赢利35.5亿美元／204附录：巴菲特赠你66条黄金法则

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作者简介

《巴菲特教你学投资》主要内容：决不能因为一只股票涨了就买入它，或者是看到它跌了就卖出。恰恰相反的是，我们应该保持清醒的头脑，在一只好股票持续下跌时买进，而在它持续上涨时卖出……作为我来说，我会在人们都逃出股市的时候进入，而在人们都涌进股市时退出。

股票的实质是它这个企业，要使投资获得成功，将自己提升为企业家是十分必要的，要将每一笔投资都看作是把整个的公司买下来，需要你付出心血。

以一般的价格买入一家非同—般的好公司，要远远胜过用非同一般的好价格买下一家一般的公司。

投资者应该将鸡蛋都放在同一个篮子里，然后小心去看好它。

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