公司治理评论

章节摘录

　　产品市场竞争、经理人薪酬与代理成本　高明华 王延明　　【摘要】产品市场竞争是公司的重要外部治理机制之一。本文以经理人货币性薪酬和非货币性薪酬来衡量代理成本，探讨产品市场竞争能否降低代理成本。影响经理人薪酬的因素包括直接因素和间接因素两类。产品市场竞争属于间接因素之一。在考察产品市场竞争对代理成本的影响时，如何把其他因素对经理人薪酬的影响分离出去是一个难题。我们拟用直接因素搜寻无代理问题时的经理人薪酬均衡水平，用经理人薪酬与直接因素进行回归：然后，将回归模型的残差、直接因素以及间接因素等一起作为自变量与代理成本进行回归，考察内、外部治理机制对代理成本的影响；最后，引入内部治理因素与产品市场竞争的交互项，考察产品市场竞争对代理成本的影响。实证结果表明，内部治理机制越差的公司，代理成本越高，而产品市场竞争可以在一定程度上弥补内部治理机制的不足，有助于抑制代理成本，提高公司治理效率。　　【关键词】产品市场竞争　经理人薪酬　代理成本　　一、文献回顾　　施莱费尔和维什尼（Shleifer&Vishny，1997）指出，公司治理机制包括经理人的股权、机构投资者或大股东的监督、外部董事、外部并购的威胁、产品市场及经理人市场的竞争等内外部治理机制。其中产品市场竞争在治理体系中扮演着重要的惩戒角色。　　……

书籍目录

产品市场竞争、经理人薪酬与代理成本公司治理之信息透明评等是否具信息内涵及其与信息质量之关系跨国企业收入最大化的行为模型中国上市公司股权变革的动态效应分析基于SV—GED模型估计波动率的管理层股票期权定价研究——来自沪深300指数的实证数据    中国公司治理制度形成的源流考察及创新发展的理论解析企业国际化中的公司社会责任——基于我国沪深两市上市公司的经验证据大股东控制、产权安排与公司盈余质量——来自中国证券市场的经验证据终极所有权、自愿披露与企业价值——来自我国家族上市公司的经验证据基于对价方案的股权分置改革效率研究大股东与经理人之间的信任方式对企业技术创新模式选择的影响中介组织的加入及其对公司与农户关系治理的改进上市国有商业银行公司治理模型研究——基于控制股东与小股东代理问题迎合投资者情绪？过度保守？还是两者并存——关于公司投资行为的实证研究

作者简介

《公司治理评论》由南开大学公司治理研究中心主办、经济科学出版社出版，每年出版4辑，采用国际通行的匿名审稿制度，收录原创性的理论、经验、综述和评论性的中文公司治理论文。倡导规范、严谨的研究方法，鼓励理论和经验(实验)研究相结合的学术取向，提倡学术批评。《公司治理评论》为第1卷第1辑。

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