我国股票市场中的私有信息定价效率研究

章节摘录

　　2）强制性信息披露与自愿性信息披露按照上市公司所披露信息的行为特征，可以将披露信息划分为强制性披露信息和自愿性披露信息。具体而言，何种信息是强制披露的，何种信息是自愿披露的，与一个国家的公司法律框架体系有很大关系。某些国家的公司法律框架体系下必须强制披露的信息可能在另一些国家的公司法律框架体系下是自愿披露的信息。在一些情况下是强制披露的信息，而在另一些情况下可能是自愿披露的信息。例如，在英国、澳大利亚等国家公司雇员信息是强制披露的信息，而在欧洲大陆的许多国家雇员信息是自愿披露的信息。对于投资者而言，强制披露的信息与自愿披露的信息是相互补充的信息源，并不存在一类信息能够替代另一类信息，或者说一类具有较高价值、而另一类价值较低的情况。投资者偏好更高的信息，无论是强制披露的信息还是自愿披露的信息都应该及时、完整、真实。　　强制性信息披露侧重于强调信息披露的及时性和完整性，而自愿性信息披露侧重于完善信息披露的真实性和准确性方面。值得强调的是，强制披露的信息存在披露方式与时间的自愿性选择问题，自愿披露的信息同样可能是由强制披露所诱致或者是对强制披露信息的必要补充。例如，年报是强制披露的定期报告，但何时披露年报却是公司高级管理人员，特别是董事长勘酌决定的结果。　　目前，我国证券市场上的信息披露基本属于制度驱动型的强制性信息披露，上市公司的信息披露普遍以满足中国证监会和证券交易所等监管部门方向的要求为己任，自愿进行信息披露的积极性不高。在充分披露的原则下，对信息披露质量进行监管的成本较高，因此可以逐步通过扩大公司进行信息披露策略的选择范围，充分利用市场力量来进行信息披露有效性的制约。　　……

书籍目录

1  引言
  1.1  选题背景及研究意义
  1.2  研究对象及相关概念的界定
  1.3  研究方法、本书的创新与不足
  1.4  本书的基本脉络结构
2  相关理论与文献综述
  2.1  私有信息理论
  2.2  机构投资者在私有信息定价效率方面所起的作用
  2.3  内幕交易在私有信息定价效率方面所起的作用
  2.4  现有研究的评述以及本书的研究设计
3  我国股票市场信息披露发展历程的评述
  3.1  证券市场中信息披露的重要作用
  3.2  我国股票市场的发展历程
  3.3  我国股票市场的信息披露规范历程
  3.4  我国证券市场信息披露的特征
  3.5  我国证券市场发展过程中暴露的信息披露问题
4  证券市场私有信息定价效率的实验研究
  4.1  引言
  4.2  理论综述
  4.3  实验设计
  4.4  实验统计指标
  4.5  实验结果
  4.6  分析及结论
5  上市公司信息披露的理论模型研究
  5.1  前言
  5.2  上市公司信息披露理论综述
  5.3  上市公司信息披露理论建模
  5.4  结论及政策建议
6  私有信息短期定价效率的影响因素——基于信息披露及时性视角的实证研究
  6.1  问题的提出
  6.2  文献综述与研究假设
  6.3  实证检验
  6.4  结论
7  私有信息长期定价效率的影响因素——基于上市公司信息披露质量评级的实证研究
  7.1  问题的提出
  7.2  文献综述与研究假设
  7.3  实证研究
  7.4  结论与政策启示
8  结论及政策建议
  8.1  结论
  8.2  政策建议
附录A  本书第6章所用的部分样本数据（2008年）
附录B  本书第7章所用的部分样本数据（2008年）
参考文献

作者简介

《我国股票市场中的私有信息定价效率研究》依据我国证券市场的实际数据进行针对私有信息定价效率的实证检验，针对我国股市私有信息的长期定价效率的研究。《我国股票市场中的私有信息定价效率研究》从理论角度对私有信息的市场定价效率进行分析，通过设置13组不同信息结构的实验来验证信息对称是否是市场有效定价的充分或必要条件，私有信息的不同含量是否会对市场定价效率产生不同的影响。《我国股票市场中的私有信息定价效率研究》将公司披露成本、行政监管成本、司法保障成本等因素纳入考虑，构建上市公司信息披露理论模型，寻求市场监管者和上市公司最优的信息披露水平，使私有信息发挥其定价效率的最大正面作用，实现市场参与者整体的利润最大化。

图书封面

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