国有控股上市公司非效率投资行为研究

章节摘录

　　（2）控制权的分类问题。　　第一，一般控制权与剩余控制权。剩余控制权是指契约中那些未经明确指定的活动的决策权。它超出了企业所有权限能够控制的范畴，企图明确任何个体的任何单独的剩余控制权是不可能的。一般控制权与剩余控制权则可视为对立关系；日常经营活动中，一般控制权与剩余控制权比较容易鉴别。　　第二，一般控制权与最终控制权。日常经营活动中，一般控制权与最终控制权很难辨别。最终控制权一般是指以股权投票权来表决企业的重大事项，如企业重组、任免企业经营者、上市或投票权规定。最终控制权算是一种特殊的一般控制权，由于它只能在公司治理结构的最上层——股东大会上行使，因而被冠以“最终控制权”。　　第三，名义控制权与实际控制权。现实中，股东们只拥有股票，总裁以及高级管理者却控制着公司①。即股东拥有名义控制权，经理拥有实际控制权，在公司内部也就有名义控制权与实际控制权之分。二者背离正是公司治理中的核心问题。　　（3）控制权、剩余索取权的分享与对应问题。　　控制权是与企业经营权的释放同步的，控制权即是通过企业经营、投资等经济行为的控制，来追求所有权利益以及公司的发展。该过程中，公司实际控制人被假定为完全利他的，这与经济人自私自利的假设相悖，也不符合现实——公司实际控制人是有利己的愿望与动力的，这包括对剩余索取权的追求以及谋求控制权收益的可能性。剩余索取权是对资本剩余的索取（总收益减去合约报酬）权力，也就是对利润的索取，即经营者分享利润。控制权收益则是指控制权所有者凭借控制权占有的全部价值因素，包括关联交易、利用公司机会、内幕交易、过度报酬和在职消费等形式所获得的全部收益②。　　所有者注资并不是为了资本利息，而是为从企业经营中获利。也正因如此，所有者权益除了包括对所有权进行交易获利以外，从公司经营利润中获得相应权益是其获利的另一种方式。从根本上说，对公司盈利性的追求更是所有权的意愿，而交易所有权则是不得已而为之。　　……

内容概要

　　唐克敏，女，1973年3月生，湖北南漳县人，管理学博士、副教授。近年来对证券投资、公司金融与治理、市场营销、产业经济、区域经济有浓厚兴趣，并以证券投资分析贯穿所有兴趣点，具有证券从业资格，投资风格较为稳健。个人崇尚理性、尊重科学、注重勤奋、追求进步，致力于和谐关系构建。

书籍目录

第一章 导言
　第一节 选题背景与意义
　　一、选题背景
　　二、选题意义
　第二节 研究内容、研究思路、研究方法与目的
　　一、研究的主要内容
　　二、研究思路与架构
　　三、研究目的与研究方法
　第三节 核心概念的诠释
　　一、效率、效益、效果的联系与区别
　　二、投资效率
第二章 文献综述
　第一节 国有企业改革与治理研究现状简述
　第二节 投资效率研究简述
　　一、宏观投资效率研究
　　二、微观投资效率研究
　第三节 企业非效率投资行为研究现状简述
　　一、MM理论的提出及其发展
　　二、利益冲突与企业非效率投资行为研究
　第四节 基于心理学视角的企业投资非效率思考
　　一、管理层过度自信与企业非效率投资行为
　　二、从众心理与企业非效率投资行为
　　三、投资者情绪与企业非效率投资行为
　第五节 本书与上述文献有何不同
　　立题依据不同
　　二、研究对象不同
　　三、研究内容不同
　　四、研究思路不同
　　五、研究结论可能不同
　第六节 相关文献对本书的指导作用
　　一、国有企业治理文献对本书的指导作用
　　二、宏观投资效率文献对本书的指导作用
　　三、微观投资效率文献对本书的指导作用
　　四、企业非效率投资行为文献对本书的指导作用
第三章 国有控股上市公司非效率投资经验分析
　第一节 宏观经济投资效果分析
　　一、宏观经济投资效率测算方法
　　二、宏观经济投资效率测算
　第二节 行业投资效率分析
　　一、行业投资效率分析思路
　　二、行业投资效率（2000～2009年）统计（均值）分析
　　三、2008年行业盈利状况的深度分析
　第三节 上市公司投资效率测算
　　一、上市公司投资效率测算（一）
　　二、上市公司投资效率测算（二）
　第四节 国有控股上市公司投资效率测算
　　一、国有控股上市公司投资效率测算
　　二、国有控股上市公司投资价值的显著性检验（一）
　　三、国有控股上市公司投资效率的显著性检验（二）
第四章 国有控股上市公司投资有效率的原因分析
　第一节 投资超额价值形成因子与国控公司投资效率
　　一、整体回归分析
　　二、交互回归分析
　　三、非交互回归分析
　第二节 从投资决策因子透视国控公司投资效率
　　一、基本情况说明以及前期偏相关分析
　　二、投资决策因子回归分析
　　……
第五章 国有控股上市公司投资有效率的作用机理
第六章 国有控股上市公司投资有效率反映出来的三个基本问题
第七章 提高国有控股上市公司投资效率的对策
第八章 研究结论、创新点与不足之处
参考文献
后记

作者简介

《国有控股上市公司非效率投资行为研究》讲述了新中国成立以来，中国的国有企业对于整个国民经济的发展起到了重要的推动作用，研究国有企业必须以国民经济整体运行与国家需要为出发点来展开。鉴于此，整个国有企业投资效率的研究便被自然而然地划分为宏观投资效率、行业投资效率、中国企业投资效率与中国国有企业投资效率四大块。由于不可能全面收集国有企业相关信息与数据，《国有控股上市公司非效率投资行为研究》便选择了国有控股上市公司作为国有企业的样本，并以国泰安信息服务中心与巨灵金融平台提供的上市公司信息为信息源来展开研究。具体筛选国有样本时，考虑到股改、数据完整以及样本容量等因素，在确定了相关筛选标准后，便以2007年为时间点进行具体操作，最终确定沪、深股市中属于国有控股的有879只，非国有控股701只。

基于对国企效率的思考，唐克敏编著的《国有控股上市公司非效率投资行为研究》以国有控股上市公司为样本，以投资效率为研究主题，期望以实证结果来证实、发现一些问题。研究结论是：国企投资效率低下是一个伪命题，“国”字号是国企投资效率提升的关键。这实质上反映出当前中国存在投资与出口导向的粗放经济发展模式、市场竞争的不充分以及公司治理低效三个基本问题，并继而提出了相应对策。

图书封面

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