美元大趋势

章节摘录

版权页：   插图：   自从20世纪90年代早期，Dooley等人就认为，一个新的“边缘”国家，主要是在东亚，用相同的方式为美元提供日益增长的官方支持。布雷顿森林体系Ⅱ是一种宽松的国际货币体系，更多的国家对美元采用了非正式钉住。但是在Dooley看来，这种动机是相似的。这些国家着手走出口导向型发展策略，这种策略依赖于刻意低估的货币，以便有机会接近蓬勃兴旺的美国市场。在一个相对短的时间里，日本、中国和韩国这些国家积累了大量的美元储备，它们都拥有超过两万亿的美元储备，这为美元国际地位提供了重要的官方支持，这也不禁让人想起20世纪60年代的情景。①美国通过保持对东亚的出口开放，维护其最终利益。 Ronald McKinnon已经提出工具化方法的不同演变。尽管布雷顿森林体系Ⅱ学派的假设是美元的国际地位在很大程度上取决于外国政府维持与美元挂钩的汇率和把美元作为外汇储备持有，但是McKinnon还是不同意Dooley等对这些行为的“重商主义”解释。相反，他认为外国政府使美元稳定和积累美元，是外国政府为了国家宏观经济政策和价格水平稳定而获得货币锚的一种方法。 他认为，美元作为货币锚的一个诱因主要是这些国家正经历通胀或者国内货币政策因金融市场的不发达与功能失控被复杂化。这是在战后许多欧洲国家和日本所经历的情况。McKinnon认为，稳定国内物价最有效的途径，就是正式将它们的货币与美元挂钩。为了维持这样的联系，这些国家的货币当局会积累美元储备。他认为，出于类似的原因，最近，许多亚洲国家和其他发展中国家已经接受了和美元的适度挂钩。 未来美元的国际地位将会是什么？在以市场为基础的方法中（无论是“布雷顿森林体系Ⅱ”还是“货币锚”的工具方法），还没有达成共识。分歧的起源围绕这个问题展开。这问题是外国政府能否继续从支持美元的行为中预见广泛的经济利益。从货币锚的角度来看，只要美国保持价格稳定，美元仍然是一个值得信赖的货币锚，那么外国政府（例如中国）就将维持它们对美元的钉住，并继续无限期地积累美元储备。但是，如果美国开始经历通货膨胀或美元大幅贬值，那么外国政府将更有可能减少与美元的联系，从而严重损害美元的国际地位。 布雷顿森林体系Ⅱ的观点也预测，美元的外国官方支持可能会持续很长时间。Dooley等一些学者认为当代以贸易为基础的体系可能还要持续很多年。从这个角度来看，美国与国外官方美元储备的持有人都没有理由去打破这个现有的制度，这个制度能够为双方提供经济利益。虽然有些人形容这是一个极为不平衡的金融关系，但是，Dooley和Garber认为这是“贸易双赢”的特点之一。① 那些接受Dooley等人关于布雷顿森林体系Ⅱ模型的潜在假设版本的人，还不太确信。如果美国市场对东亚出口商来说变得不那么重要（可能因为美国经济或贸易衰退），这可能会削弱外国政府继续支持美元的经济原理。怀疑论者也强调美元的贬值将会怎样提高持有大量美元储备的机会成本。他们呼吁，在美元贬值时，应该关注巨大规模的美元资产带给日本与中国等持有国的金融损失。

前言

这本书并不尝试对这些问题提供一个明确的答案。相反，它提供了一系列关于美元作为国际货币的观点。我们的目标是试图去理解为什么这些学者就这个话题有着如此深的分歧见，而不是去断言一个观点即为胜者。正是因为有这样的思路指引，我们希望这本书不仅对当下美元未来的讨论有所贡献，而且也能惠及国际货币组织更加广泛的学术研究。读者们为了裁断这一话题的争论有可能寻求种种的可变要素，我们也希望我们所提出的架构能够有助于他们的自我定见。

名人推荐

这是一本极好、及时的书，它展示出政治学家与经济学家诸多的真知灼见。适合不同学科的成员以及其他对国际货币体系感兴趣的人们所阅读。——PERTER. KENEN, Walker 普林斯顿大学经济与国际金融学荣誉教授。步这场金融危机的后尘，对美元是否将一直成为首要国际货币的疑问已经有了新的特质。历史学中肯地暗示着，正当其时的即位者在储备货币的竞争中处于优势地位。所有这些都呈现在这本书中，它让经济学家、历史学家与政治学家在此相知与相会，及时且重要。——BARRY EICHENGREEN, George C. Pardee and Helen N.Pardee 加州大学伯克利分校经济学与政治学教授对美元未来的不同预测很容易不期而至。许多对美元实力与地位的缜密分析是合乎逻辑、认真比照的，这样的分析以国际政治经济的观点为依据，是一次少有的处理方式。本书作者已经为政治学家、经济学家、学生与市场参与者提供了一个实在的服务。——ADAM S.POSEN, Peterson国际经济研究所副所长Eric Helleiner, Jonathan Kirshner已经把一群杰出的经济学家、历史学家与政治学家聚集在一起共同来探讨当今全球经济最重要的问题：美元是否将继续是顶级货币。——DANIEL DREZNER;Tufts大学美元杰出地位的终结已经被预测了几十年了。美元已倔强地抵触这种糟糕时刻的到来。把众多专家的观点予以汇编，这本书涉及到以美元为中心的金融体系是否有可能改弦更张，究竟什么意味着全球力量的分配。对于许多对国际关系与国际经济的交汇点感兴趣的人来说，这是一次学识与思想共襄盛举的宴会。——SEBASTIAN MALLABY 地缘经济研究中心，外交关系委员会 主任

内容概要

作者：（加拿大）埃里克•赫莱纳 乔纳森•柯什纳 译者：欧阳珑埃里克•赫莱纳（Eric Helleiner），是一名政治学教授，也是沃特卢大学Balsilie国际事务学院国际管理创新中心主席。他是The Making of National Money and States and Reemergence of Global Finance的作者，也是Economic Nationalism in a Globalizing World的共同编著者。乔纳森•柯什纳（Jonathan Kirshner），是康奈尔大学政府学教授。他是Appeasing Bankers与Currency and Coercion的作者，也是Monetary Orders的编著者。

书籍目录

第一章 美元的未来：关键货币该何去何从？

第二章 美元持久而杰出的国际影响

第三章 美国经常项目赤字和美元的课持续性美国经常项目赤字和美元的可持续性：货币政策

第四章 持久的顶级货币，脆弱的商定协议货币：政治和美元的国际地位

第五章 住房性金融，成长与美元令人惊叹的坚挺

第六章 从垄断走向寡头垄断：源自1914年以前的经验教训

第七章 货币体系走向群龙无首

第八章 21世纪地缘政治学与美元秩序的侵蚀

第九章（相对）衰退后：美元衰竭和对美国权力的影响

第十章 总结与展望：美元未来的未来

作者简介

《美元大趋势》并不尝试对这些问题提供一个明确的答案。相反，它提供了一系列关于美元作为国际货币的观点。我们的目标是试图去理解为什么这些学者就这个话题有着如此深的分歧见，而不是去断言一个观点即为胜者。正是因为有这样的思路指引，我们希望这本《美元大趋势》不仅对当下美元未来的讨论有所贡献，而且也能惠及国际货币组织更加广泛的学术研究。读者们为了裁断这一话题的争论有可能寻求种种的可变要素，我们也希望我们所提出的架构能够有助于他们的自我定见。《美元大趋势》共分为10章，集合了不同作者的观点。

图书封面

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