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出版社:究竟
出版日期:2012-4-25
ISBN:9789861371528
作者:Howard Marks
页数:272页
前言
推薦序1你有自己的投資備忘錄嗎?王伯達(財經作家) 最寶貴的教訓往往是在最艱苦的時光中學到的,因此,如果我們能從別人的艱苦教訓中學到經驗,那是再好也不過了。而這本書正是讓你學習霍華·馬克斯四十多年市場實戰經驗的最佳途徑。 霍華是橡樹資本管理公司的聯合創始人,如果你對於台灣的資本市場歷史有些研究的話,應該還記得二○○七年時,曾有一個私募基金以二八三億新台幣收購了台灣的上市公司復盛工業,這個企業是全世界最大的高爾夫球桿代工廠以及中國最大壓縮機廠商,而這個案件
内容概要
引言
二十年來,先是在西方信託公司(Trust Company of the West),然後是在一九九五年我和人共同創辦的橡樹資本管理公司(Oaktree Capital Management),我偶爾會寫點隨筆供客戶參考。我利用這些隨筆,闡述我的投資哲學、解釋金融的運作方式,並且提供我對最近發生的事件持有的見解。那些隨筆形成本書的核心,在接下來的本書內容中,你會發現有不少段落來自那些隨筆,因為我相信它們給的教訓,不但適用於當年寫它們的時候,也適用於今日。為了收進本書,我做了一些小小的調整,主要是想讓它們傳達的訊息更為清楚。
到底什麼是「最重要的事」?二○○三年七月,我寫了一篇隨筆,標題是這樣,把我覺得攸關投資成功的要素彙總起來。這篇隨筆開門見山說:「和老客戶、可能的客戶見面時,我一再聽到自己說,『最重要的事是X』。十分鐘後又說,『最重要的事是Y』。然後是Z,等等。」整個加起來,這篇隨筆談到十八件「最重要的事」。
在這篇最早的隨筆之後,我針對自己認為的「最重要的事」做了些調整,但是基本概念沒有改變:他們都很重要。投資成功需要深謀遠慮,同時注意許多不同的面向。忽略任何一個,結果可能就沒有那麼令人滿意。這是為什麼我要寫一本書,談最重要的事這個觀念──每一件重要的事都是一塊磚頭,我希望用它們砌成一道堅固的牆,而且每一塊磚都缺之不可。
我並不打算寫一本投資手冊。相反的,這本書是用來說明我的投資哲學。我認為這是我的信條,在我的投資生涯中,它就像宗教那樣。這些是我相信的事情,也是引領我不偏離正途的路標。我要鋪陳的訊息,是我認為最為持久的。我相信它們的道理不限於今天。
這本書不教你怎麼做,也不告訴你投資穩賺不賠的妙方,沒有按部就班的指示,不列出包含數學常數或者固定比率的價值計算公式──事實上,我很少談到數字。我只提出一個思考方式,或許能夠幫助你做出好決策,而且可能更重要的是,避開誘惑許多人掉進的陷阱。
我想做的事不是簡化投資的行為。事實上,我最想做的事,是明白表示它有多複雜。試圖簡化投資的人,只會幫別人一個很大的倒忙。談到報酬率、風險和流程,我會堅持使用一般性的說法;只有在為了說明我的論點時,才討論特定的資產類別和戰術。
至於本書的架構,前面說過,成功的投資包含深謀遠慮,同時注意許多領域。如果辦得到,我願意一次討論所有的領域。但遺憾的是,限於語言的表達,我只能一次談一個主題。因此,我要先討論執行投資的市場環境,讓讀者知道這塊遊戲場像什麼。接著討論投資人本身、影響他們投資成功或失敗的因素,以及他們應該做哪些事情,以提高勝算。最後幾章試著彙總這兩組觀念。但由於我的哲學是「整整一塊」,有些觀念不只和一章有關;如果你覺得一提再提,麻煩忍耐一下。
但願你覺得本書的內容相當吸引人,能夠啟發你的想法,甚至引起一些爭議。如果有人告訴我:「看你的書,樂趣無窮;裡面有我曾經讀過的一切東西。」我會自認失敗。我想做的是,分享你以前不曾聽過的投資觀念和思考方式。短短九個字,會使我覺得有如天籟:「我從來沒有那麼想過。」
尤其是,你會發現我談風險和如何抑制風險,多於如何取得報酬率。在我看來,風險是投資最有趣、最富挑戰性和最根本的面向
书籍目录
引言
最重要的事……
01 第二層思考
02 了解市場的效率(以及它受到的限制)
03 價值
04 價格和價值之間的關係
05 了解風險
06 認清風險
07 控制風險
08 注意循環
09 注意鐘擺的擺動
10 力抗負面的影響
11 反向而行
12 尋找便宜貨
13 守株待兔
14 知道你不知道什麼事
15 察覺我們所在的位置
16 體認運氣扮演的角色
17 採取守勢型投資法
18 避開陷阱
19 增添價值
20 把所有最重要的事合在一起
编辑推荐
王伯達、林茂昌、周行一(政大財管系教授)、郭恭克(鉅豐財經資訊執行長)、敖國珠(三立財經台總編輯)、盧燕俐(資深財經媒體人)、趙靖宇(環宇電台「趙靖宇時間」主持人) 各界專業推薦! ·這是一本難能可貴的好書,引領投資人進入第二層思考。──林茂昌 ·我每天打開郵件信箱的第一件事,就是看有沒有來自霍華·馬克斯的備忘錄。我一讀再讀,總能從中學到新知識。──華倫·巴菲特 ·《有關投資與人生最重要的事》一書勢必成為投資經典──它將輕而易舉在每一位喜歡動腦思考的
作者简介
霍華.馬克斯是華爾街最受尊敬的聲音與意見領袖之一,以評估市場機會和風險見識卓越著稱。
歷經四十寒暑,他爬升到投資管理專業的頂端,當今世界各地的知名價值型投資人對他推崇有加。
現在,他將多年來的投資心得,濃縮其精華,寫進一本書,不管是業餘投資人,還是飽經滄桑的投資人,都能同蒙其利,台灣讀者們也將首度零距離受益於他的投資智慧。
馬克斯以畢生經驗和研究寫成的《有關投資與人生最重要的事》,解釋了投資成功之鑰,以及可以摧毀資本或毀滅生涯的各種陷阱。他摘錄過去的隨筆精髓,闡揚其理念,並以實例解說,詳述他的投資哲學發展的歷程;這套哲學充分體認了投資的複雜性和金融世界的凶險。他坦率評估本身所作的決定──以及偶爾的失誤──在批判性思考、風險評估、投資策略等方面,給我們寶貴的教訓,並鼓勵投資人當「反向而行者」,以聰明的眼光判斷市場循環,經由積極但慎重的行動取得報酬。
图书封面