商品交易之王

内容概要

凯特•凯利 (Kate Kelly)

纽约时报畅 销书《华尔街之战》作者，CNBC驻华尔街资深记者。凯利曾在《华尔街日报》工作十年，曾深度报道高盛、摩根士丹利、纽交所等金融机构。期间获得一次利文斯顿青年奖和两次杰拉尔德?勒伯奖。目前凯利和家人在布鲁克林居住生活。

书籍目录

目录

译者序

主要人物列表

序言

作者声明

第1章 泡沫的形成

第2章 投机者

第3章 马克·里奇帝国

第4章 投资银行

第5章 监管者

第6章 套期保值者

第7章 失控的年代

第8章 高盛

第9章 并购

第10章 改革者

第11章 拉格尔斯的策略

第12章 泡沫的破灭

致谢

注释

译后记

序言

三年半前，有位CNBC的同事和我讨论了一个有趣的话题：天然气的对冲买卖。他告诉我，在俄克拉何马有一家切萨皮克能源公司，通过买卖天然气期货合约赚了数十亿美元—这可能比它在现货贸易中的实际销售的盈利还要多。公司的首席执行官奥布里•麦克伦登（Aubrey McClendon）对自己的交易能力充满信心，但一些投资者开始焦虑不安，怀疑他是否已经将公司带离基本业务。

于是，我飞往俄克拉何马约见麦克伦登。显然，他对自己的交易活动毫无歉意，他在一次电视采访中告诉我：“油价如果在2011年降到零，对消费者来说当然再好不过，同时我们也没什么损失，陷于不利的只有我们的竞争对手。所以只要做了对冲，我们就希望看到更低的油价。”

尽管公司的主营商品面临着价格下跌并可能在极低价位成交的风险，麦克伦登仍然泰然自若。这不仅令我感到惊讶，也令很多CNBC的评论员感到奇怪。然而不久之后，路透社的一项调查揭示了麦克伦登的真面目—他是个贪婪的交易者。在切萨皮克能源公司之外，他还操作着一只对冲基金，这只基金投资的衍生品合约与切萨皮克能源公司经营的部分商品紧密相关。随着此事件和另外一些利益关系的曝光，麦克伦登不得不在2013年宣布引退。

与此同时，我迷上了商品交易这一话题。我曾在纽约地区认识了一位参与对冲基金的原油交易商。他正在缩减自己的投资，认为基金正在被一群狂热且冲动的风险爱好者主导。这让我不禁想了解更多。我也曾前往内布拉斯加州采访一位种植玉米的农场主，他在Twitter上更新了许多关于农作物的产量和种植条件的内容，吸引了芝加哥商业交易所经纪商的持续关注。这显示了种植业和其对应期货的密切关联性，也说明交易者们正如饥似渴地寻找着一切能够辅助判断的信息。我也追踪了嘉能可国际公司的上市全过程，这个市值600亿美元的瑞士大宗商品交易巨头由马克•里奇（Marc Rich）创立。从原油到钴，嘉能可创造了巨大的交易市场。然而目前公众对此却一无所知。

就我所知，商品合约交易目前还是一个黑匣子。它有着庞大的规模和巨大的影响力，不仅影响着诸如原油和小麦这类原材料的日常价格，相应地也影响着从iPhone到咖啡等日用商品的成本，但这个市场极少被媒体报道，也很难被普通民众理解。商品对冲基金的明星交易员可能会在报纸上频频出现，但其资金运作的模式和手段极少被提及。尽管在国际性重要商品贸易中占据着举足轻重的地位，嘉能可这样的商品巨头们对广大公众来说仍是一团迷雾。

我想知道答案。这些家伙是谁？他们是如何工作的？他们对商品现货价格有什么影响？谁又在控制着他们？

这本书将告诉你我的发现。

后记

国际大宗商品交易市场中活跃着各式各样的参与者：贸易巨头、金融机构、专业投机商、制造商、加工商……他们在市场中分别扮演着怎样的角色？美国的监管机构又如何对交易市场的风险隐患进行防控？本书以深入浅出的笔墨为读者揭开了大宗商品现货及衍生品市场交易的神秘面纱。

我们衷心感谢译丛编委会对本书的关心与支持，他们的积极推动使得本书的出版成为可能。我们感谢参与本书翻译及校对工作的全体同仁，他们是：孙大鹏、郑赜瑜、梁晶、吴世平、冯亚平、刘嘉琳、杨龙、李进等。同时，特别感谢柳青、罗蕊珠为本书翻译提出的宝贵意见。

受时间、精力及能力所限，本书的翻译难免存在疏漏之处，敬请读者指正。我们真诚地希望本书的出版能够为中国商品期货市场的发展贡献绵薄之力。

大连商品交易所

2015年5月

作者简介

本书是那些买卖、交易、监管或者研究商品的从业者们的经验集合。他们当中很多人都和我有过正式的访谈，本书内容主要来自他们所提供的信息：有些是事件发生当时的感悟，有些是时过境迁后的反思。

然而，相当多的受访者都要求匿名。我用他们提供的资料（书末注释中注明了来源）重现了书中提及的事件。本书所披露的会议、交易、思考过程、日常情形以及历史状况等信息的来源，包括我的直接观察、相关文件、事件亲历者的一手资料、与事件密切相关者的二手资料以及我自己之前的报道。

由于部分相关文件或关键证据难以获得，有些历史事件的细节描述较难统一。我征求了所有主要当事人的意见，力求客观公正。此外，需要额外篇幅讨论的争议部分我已在书末注释中说明，以便读者进行扩展阅读。

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