期货应用技术分析

章节摘录

　　三、价格波动与投资风险 （一）价格波动是期货市场的本质 期货的本质是价格具有很大的波动性、不确定性。这也决定了期货市场 的高风险。 期货市场上的随机信息频繁出现，致使期货价格频繁波动，这时，如果 轻信市场传言，跟风或追涨杀跌，就更增加了投资风险程度。我们谈投资风 险的目的，就在于加深了解期货投资的风险所在。说白了，期货投资的风险 主要来自价格波动，一个没有波动的期货市场，就像是死水一潭，即找不到 投资机会，也看不到风险，但也没有投资价值。只有价格波动非常活跃的期 货市场，才有真正的投机价值和投机机会。价格波动是上下反复的，所以价 格的波动不仅仅是向上波动，它也向下波动，买卖期货合约时一但把波动方 向看错，该买的时候在持币观望，该卖的时候却买了进来，或者该买的时候 又卖了出去，这样的投资风险在期货市场是常常发生的。由此，认识期货价 格的波动特点是防范投资风险的重点。懂得期货投机交易的基本规则和学会 期货趋势分析、判断与操作的方法，是提高风险意识、增强防范风险能力的 手段。 但是，如果缺乏风险意识和防范风险的能力，就会被期货价格波动和各 种真假难辨信息、传言搞得晕头转向，一有风吹草动，就会惶恐不安，不知 所措。一方面可能错过难得的盈利机会，另一方面也可能造成较大的经济损 失，甚至引起心理失衡。 在期货市场，防范风险的能力是因人而异的，因为在大千世界中，人的 思想及世界观各不相同，如何防范风险，是不能类比的，由此使我想到一个 寓言，说小猴子想过河，不知河水深浅，便问曾渡过河的其他实践者，小松 鼠说，不得了，河水深不可测，要想过河有灭顶之灾。而黄牛却说，容易得 很，轻而易举就可过去，谈何风险。 从这个寓言中可以看出，小猴子如果听小松鼠的可能就不敢过河，如果 听黄牛的就可能过于乐观。其实这里面有一个误区，小猴子没能正确客观地 认识自己。就是小松鼠比它小得多，而黄牛又比它大的多。所以，正确客观 地分析自己的实际情况才是最必要的。 期货价格波动引发的期货投资风险，不管是成熟期货市场，还是新兴的 期货市场，价格波动产生的投资风险都是存在的。因为价格波动是期货市场 的本质，投资风险是不可避免的。但在新兴期货市场中，价格波动会更大， 风险也更大。在大的价格波动中，盲目的期货合约买卖往往给投资者带来巨 大损失。所以，价格波动与投资风险是同时存在的，是相互伴生的关系。 （二）期货投资风险主要来自四个方面 期货价格波动，对期货投资带来风险的主要方面有以下四种： 第一，从本质上说，期货合约是一种价值符号，其价格是市场对资本未 来预期收益的货币折现，其预期收益受利率、汇率、通货膨胀率、所属行业 前景、经营者能力、个人及社会心理等多种因素影响，难以准确估计，表现 在价格上具有较强的波动性。这也是期货市场高风险所在。 第二，期货合约买卖的运作过程，实际上是期货合约供给与需求之间由 不平衡到平衡、由平衡到不平衡的循环往复过程。期货合约买卖的供需主体 及决定供需变化的因素与机制比较复杂。从市场参与者来看，从政府到企业 、从机构到个人，形形色色，非常广泛，他们在市场中的地位、对市场的熟 悉程度、对市场的要求千差万别。从市场构成来看，包括套期保值者、投机 交易者、中介机构等等。代表着不同的利益群体，内部运作机制各不相同。 在这一环境中，价格波动表现得更加难以捉摸，甚至不断的大幅波动暴起暴 落。投资风险是不言而喻的。 第三，投机行为加剧了期货市场的波动。期货市场上投资行为与投机行 为是相互伴生的。投机资本追逐利润的行为，加剧了价格波动。当投机行为 超过正常界限，变成过度投机，致使价格波动幅度加大，投资风险也同时加 大。 第四，期货投资涉及面广、敏感度高，任何重大政治、经济事件都会对 期货价格产生冲击。而且，期货投资风险对社会、经济的冲击力、破坏力较 大。期货投资是经济、社会的焦点，期货投资风险是各种经济矛盾、问题的 集中体现。随着全球经济一体化的发展，资本可以在全世界流动，期货投资 已从局部、区域性发展成全国性乃至国际性投资。国际政治、经济的风云变 幻更加大了期货投资风险。由此产生的价格波动更复杂，投资时很难全面把 握、控制所有未知的风险因素。 笔者认为，期货价格的波动具有方向感、时间感。因此，期货价格的波 动完全是有次序的，虽然不可预测它波动方向、时间有多长、价格有多高或 时间有多短、价格有多低，但是波动是有方向的，不是向上波动，就是向下 波动，或者横向波动，这就证明期货价格波动是具有方向感的。只是这个方 向持续的时间长与短、价格高与低的问题。因此，跟随期货价格波动的方向 进行期货合约买卖操作，完全可以达到控制投资风险、达到盈利的目的。 下面讲一个与投资风险有关的故事：很久很久以前，一个农夫，得到一 个鸡蛋，于是他就从这个鸡蛋身上打起了发财的主意。他想，这个鸡蛋可以 请邻居帮忙，由邻居家的老母鸡孵出小鸡，小鸡长大后再生蛋，然后蛋再孵 鸡。这样，可以得到一群鸡，一群鸡生蛋，再孵鸡，卖出后，可挣到一笔钱 ，用挣到的钱可以到集市上买一头小母羊，母羊又可以生小羊，得到一群小 羊后，把小羊卖出，然后在集市上买一头牛，这样不断循环下去，他就可以 有一大群牛和其他财富。正当农夫打他的如意算盘时，一只小狗碰翻了盛着 鸡蛋的篮子，鸡蛋滚落到地上，打碎了。望着撒了一地的鸡蛋黄，这位农夫 的如意算盘也就完了。 应当说，这位农夫还是很会理财的，他有了一个鸡蛋后，不是想着煮了 吃还是炒了吃，而是想着再生产，考虑投资问题，问题是他只想到了投资收 益方面，而没想到他的资本（鸡蛋）所能承受的风险。 投资期货也和农夫的鸡蛋一样，存在着未知风险。因此，选择期货投资 时，应当首先考虑未知风险，不能像农夫那样，把前景看得很好，却没看到 眼前的风险。眼前的风险是成败关键，如果眼前的这只鸡蛋都保不住，以后 的一切都将化为泡影，只有化解眼前的风险，保护好原始资本，循序渐进， 才能获得更多的更长远的收益。P42-45

前言

　　方向决定成败 失败与成功之间有一条河。要想渡过去，一要有心，二要有缘。过河的 办法有多种，或泅渡，或泛舟，或搭桥，或飞越。其间壮志未酬者并不一定 是没有下过苦功，这就需要缘分。但有一点是肯定的：到达成功彼岸的人一 定是花了很多功夫，有其独到之处的。 有一则寓言，是说有两只蚂蚁想翻越前面一堵墙，寻找墙那边的食物。 墙长有20米，高有近百米，其中一只蚂蚁来到墙前毫不犹豫地向上爬去，辛 苦地努力着向上攀爬。可是每到它爬到大半时，就会由于劳累、疲倦等因素 而跌落下来，可是它不气馁，它相信只要有付出就会有回报。它更相信只要 坚持不懈，就会距离成功越来越近。一次跌下来，它迅速地调整一下自己， 又开始向上爬去。 而另一只蚂蚁观察了一下，决定绕过这段墙去。很快地，这只蚂蚁绕过 墙来到食物面前，开始享用起来，而那只蚂蚁还在不停地跌落下去又重新开 始。很多时候，成功除了坚持不懈外，更需要方向，选定一个更适合自己的 方向。也许有了一个好的方向，成功来得比想像的更快。 庸庸碌碌地不去追求，自然没有成功的机会。可是，不了解自己，不会 寻找最适合自己前行方向的人，也许他很努力，并且付出了艰辛，可是他最 终还是没有成功。蚂蚁前面的食物就是“理想”，怎样最快地获得它，选择 明确的方向比盲目地努力更重要。坚持、努力与奋斗是成功的基石，而明确 的奋斗方向则是成功的桥梁。 1999年5月我最初进行期货交易时，期货方面的理论知识可以说是出类 拔萃的，并且有3年多的股票交易经验和3个多月的期货模拟交易经验，在期 货市场赚钱的信心十足。可事与愿违，几个月下来亏损惨重，开户时的30万 初始资金亏得只剩几千元。但我并没有因此而退出市场，而是又存入了10万 元保证金，并不断地总结失败的原因，反复推敲失败交易过程和成功交易过 程，终于找到了较好的并适合自己的交易方法“趋势程序交易”。就是设定 一个交易依据，然后按照这个依据提示的交易决策信号顺序依次操作。初期 常常因为几次盈利沾沾自喜，并为自己能够执行自己设定的交易决策信号而 高兴。可有时连续几次亏损后就有放弃执行信号提示的想法，并影响到执行 。特别是连续出现信号跟随操作都是亏损时，执行信号的难度更大。使自己 也经常产生对决策信号的怀疑，导致交易常常处于有依据不执行状态，亏损 在这种状态下时时发生，并且是大亏小赚。 一次次的交易经历使我真正认识到，严格按照设定好的决策信号操作一 般都是小亏大赚，和不按信号操作时的大亏小赚的情况截然相反。在期货市 场上进行投机交易赚的是价差，基本面信息往往滞后，很难把握重要介入时 机退出时机。而技术信号则不同，行情在盘中的千变万化都反映在实时图表 上，介入和退出两种时机都可以在图表上通过趋势程序交易规则依次体现出 来，重在持久连续地通过执行实现。 在执行能力提高后，随之而来的迷惑又出现，赚的钱总会在震荡行情中 信号不准时还回市场，又经过一年多的实战发现，固定手数资金管理不如动 态资金管理。 2002年初，趋势程序交易规则和动态资金管理比率才正式确定，也就从 这一刻我找到了赚取百万的途径，我开始了复制盈利的过程，我和我的客户 盈利率每年都在增长。我的部分客户因执行力较强，在2007年上半年做沪铜 、沪胶、郑糖、连豆油交易的，账户资金都增涨了1～10倍不等。当然，不 按培训方法操作，无依据的盲目交易，亏损惨重的也大有人在。 如果对期货投资的游戏规则不懂，而是试着自己做，那就等于没学过开 车的人直接上路——注定要违规出事，只不过是半小时、40分钟和一小时的 差别。因为，期货交易只需要缴纳成交金额的5％～10％作为保证金，因此 一万块钱就能被放大成10～20万元用。同时，只要损失超过保证金，不管还 有没有翻盘的希望，期货经纪公司为了规避风险就会对账户强行平仓，于是 所有的钱就都赔尽了。 对于期货投资人，首要的问题是操盘时不能在该采取行动时果断出击。 对此我们可以做这样一个练习：采用一个简单明了的操盘系统，定下这么一 个目标，当操盘系统给出买卖信号时，不管自己心里再怎么犹豫，都要立刻 毫不迟疑地采取行动。 交易者需要一项一项地培养自己的操盘技巧。当交易者能确信自己能控 制住损失的时候，就要培训自己执行操盘指令的技能。然后，再培训增加盈 利的技巧。 期货市场上的操盘手训练，就好比网球明星那样，他们不是仅仅靠参加 比赛就成了明星，他们需要在练习场上一项一项地训练各种技能，在整个职 业生涯中都要不断地训练自己。作为一个操盘手，也要弄清楚自己所需要的 各项技能，然后集中精力，一项一项地做针对训练。 网球新人不会指望一开始打球就能赢得比赛，他们知道他们首先得花相 当一段时间学习和练习。操盘于期货市场，像打网球一样，需要技能。而这 些相应技能，要通过不断地学习、训练，才能最终掌握。 一直以来，外界总有一种误解：成功的期货操盘手都是那些拥有高学历 的名牌大学高材生，必须绞尽脑汁才能获利。其实不然，投资者想成为一名 优秀的操盘手，只要选定好方向，然后制定出相应的方案，一项一项的系统 地进行交易训练，就可以通过训练克服人思想上的、心理上的弱点。并可以 通过训练树立正确的投资理念，掌握正确的交易决策方法，培养适合自己而 且正确的操作习惯。同时，可以使交易者自己逐渐培养自己独立制定投资策 略和制定投资计划的能力，能够独立完成对价格趋势走向的正确分析和判断 ，使用专业的趋势技术手段在投资或投机过程中获利。 要想交易成功赚到钱，交易过程就必须有依据，如果没有依据而进行交 易，就会出现既看不清对方，也不了解自己的境况，必定始乱终弃，甚至更 糟。所以说，交易者能否赚到钱在做交易前选定方向是很重要的，交易应从 选定方向开始。有这样一则选定方向的故事，交易者从中可以深深体会到正 确选定方向的重要性。 故事情节是这样的，比塞尔是西撒哈拉沙漠中的一颗明珠，每年有数以 万计的旅游者来到这儿。可是在肯·莱文发现它之前，这里还是一个封闭而 落后的地方。这里的人没有一个走出过大漠，据说不是这里的人们不愿离开 这块贫瘠的土地，而是尝试过很多次都没有走出去。 肯·莱文当然不相信这种说法。他用手语向这里的人问原因，结果每个 人的回答都一样，从这里无论向哪个方向走，最后都还是转回出发的地方。 为了证实这种说法，他做了一次试验，从比塞尔村向北走，结果三天半就走 了出来。 比塞尔人为什么走不出来呢?肯·莱文非常纳闷，最后他只得雇一个比 塞尔人，让他带路，看看到底是为什么。他们带了半个月的水，牵了两峰骆 驼，肯·莱文收起指南针等现代设备，只拄一根木棍跟在后面。 10天过去了，他们走了大约800英里的路程，第11天的早晨，他们果然 又回到了比塞尔。这一次肯·莱文终于明白了，比塞尔人之所以走不出大漠 ，是因为他们根本就不认识北斗星。 在一望无际的沙漠里，一个人如果凭着感觉往前走，他一定会走出许多 大小不一的圆圈，最后的足迹十有八九是一把卷尺的形状。比塞尔村处在浩 瀚的沙漠中间，方圆上千公里没有一点参照物，若不认识北斗星又没有指南 针，想走出沙漠，确实是不可能的。 肯·莱文在离开比塞尔时，带了一位叫阿古特尔的青年，就是上次和他 合作的人。他告诉这位汉子，只要你白天休息，夜晚朝着北面那颗星走，就 能走出沙漠。阿古特尔照着去做，三天之后果然来到了大漠的边缘。阿古特 尔因此成为比塞尔的开拓者，他的铜像被竖在小城的中央。铜像的底座上刻 着一行字：新生活是从选定方向开始的。 看完这个故事，交易者是否感悟到，从事期货交易的时间无论长短，如 果在交易中赚到钱，就说明已有了正确的方法，选定的方向是正确的，已经 不是在原地绕圈，而是找到了正确的方向北斗星，有依据地走出了赔钱地带 。如果目前在交易中仍然在赔钱，就说明还没有找到正确的交易方法，选定 的方向不正确，仍然在原地绕圈子。其实，真正的期货交易之旅，应是从选 定正确的方向那一刻开始，以前没有正确方向的日子，只不过是在绕圈子而 已。 所以，做任何事情都需要选定方向，要成为优秀的操盘手，选定方向更 是重中之重。 张鸿儒 2007年8月于北京

内容概要

　　张鸿儒，证券投资研究生，首席分析师，1997年开始从事证券、期货、外汇方面的投资和技术分析研究。　　曾任证券公司、期货公司、投资公司的董事长兼总经理、首席分析师、市场策划部总经理、基金管理部经理等职。在业内被誉为是股票、期货、外汇“三栖操盘手”。　　在实践中研发的期货、外汇、股票“理财智能决策交易系统”被众多机构和个人投资理财者使用，并且使用者获利丰厚。　　著有《股指期货入门与实战》、《趋势程序交易》、《复制盈利模式》、《商品期货套期保值》等书。　　在著名的权威媒体发表大量股票、期货、外汇方面的论文和评述2500余篇，是多家媒体的特约评论员，更是国内一流的既有丰富实战经验，又有深厚理论功底的金融投资策划人之一。

书籍目录

作者序　方向决定成败第一篇　胜算在手——赢在入市起跑线第二篇　运筹帷幄的技术——开户交易有乾坤第三篇　做自己的保护神——打造资金安全“防火墙”第四篇　临界突破的斩金术——抓住期货核心与本质第五篇　大赢家的必杀绝技——基本面分析方法与决窍第六篇　用心倾听市场的语言——洞穿技术分析第七篇　赚取百万智能盈利决策系统的设计后记　用期货轻松撬来100万附录1　建立股票赚取百万智能盈利决策系统附录2　期货市场常用的术语和含义

作者简介

期货操盘手10年实战技术心得的沉淀和积累

股指期货和商品期货的实战指南

期货交易高手首次披露看盘细节

成功破解趋势程序交易秘密

决胜期货的操盘秘诀　看盘运作的实战指南



《期货应用技术分析》首次披露期货投资操作技巧，用图文并茂的直观鲜活形式，直曝1万，10万，100万，乃至1000万元资金的操盘核心细节。作者在书中成功破解趋势程序交易的秘密。

书中融入高手操作时的市场趋势分析研判、操作策略、风险控制、资金管理、买进、持有、出局以及应对各种情况的思路、方法、技巧及操盘秘诀，精当剖析。如果你是新手，也能通过学习职业操盘高手实际操盘的全过程，洞察高手决胜千里的操作精髓，迅速掌握用期货攫钱的方法和工具。



在投资领域，期货比股票更赚钱，操作难度更大。但是利润驱动一切，期货显然会掀起下一轮投资赚钱的热潮。本书作者深入浅出地介绍了期货投资的技巧和方法，首次对外披露了其浸淫期货市场多年，总结出来的专利性期货投资制胜秘诀“赚取百万智能盈利决策系统”。

在这本商品期货、股指期货交易看盘细节的实战指南中，作者深入浅出，首次将自己多年来期货操盘的核心理念和技巧披露，并附有实战的技术图表，也使读者能在短期内从生手变成老手，迅速掌握用期货攫钱的方法和工具。

图书封面

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