家族财富

章节摘录

前言     富人与普通人有什么本质区别？    海明威说：富人比我们有更多的钱这一事实是产生鸿沟的原因。    最近，我们驱车经过巴尔的摩的一个工人阶层社区，名叫邓多克。这里遍布着一两层的木屋，它们被集中建在一小块儿区域内。50年前，巴尔的摩的工人们就居住于此。这些居民在重工企业工作，包括伯利恒钢铁公司（Bethlethem Steel）、通用汽车（General Motors）、B&O铁路以及繁忙的港口。    如今，当年那些薪资颇丰的行业大都不再繁荣甚至销声匿迹了，一批高耸的公寓楼林立在河边，这里已经成了巴尔的摩年轻白领们的聚居区。老一代居民的后代很多早已经搬走——有的搬到了附近的郊区，有的去了其他城市。    但是大多数的后代还依然居住在那里。虽然父辈和祖父辈曾在这里生活得很安逸，但是大多数人的经济条件非常一般，也因此，现在这些后代中也很少有人能过上富裕的日子。    穿过小镇，在富裕且“古老”的罗兰德帕克北部郊区和鲁克斯顿，那里的人则截然不同。多年以前富人们离开了那座城市，定居在这片绿树成荫的郊区。他们中的一些人变得更加富有，一些则越来越穷。但是总体来说，他们仍是那群人，那群延续着50年前父辈在这一地区生活的人。    但是人们不禁要问，经过世代相传之后，为什么有的家族依然富有，而有的家族仍然一贫如洗？    秘密很简单：富裕的家族懂得从长计议。    我来问你一些问题吧。假如能长生不老，你会做一些与众不同的事吗？你对金钱的态度会不会有所改变？如果认识到不用匆匆忙忙地去挣钱，你会不会放慢生活节奏？当知道现有的钱不会让你维持很长时间，你也不会减少开支吗？    如果仔细观察你会发现，几乎所有继承财产的秘密都能追溯到同一个源头——长期规划的理念。真正富有的人在花钱的时候总是谨小慎微，他们会把钱花在那些能长久维持其价值的东西上。    这就是他们为什么不急于参与或者撤离投资。相反，当发现了一些新领域，他们会持续坚持下去，甚至几十年。    这就是为什么他们要对家族进行长期的规划，因为如此他们才能应对管理的挑战并扩大家族的财富。    这就是为什么他们要投资教育和培训，以及为什么家族成员要加入集体的财富中，而不是将财富分离。    这就是为什么他们要引导孩子们找到适合自己的人生伴侣，因为他们知道一个烂苹果会侵蚀整箱苹果。    这就是为什么他们在律师和会计师身上花费更多的时间和金钱，以确保他们的安排是正确的，能传递他们的财富并对其进行保护。    这就是为什么他们喜欢具有深层价值的资产，胜于动能投资法。随着时间推移，其价值会上升至顶峰，而动能投资法则会慢慢降低。    这就是为什么他们要等待许多年——为的是以合理的价格进行正确的投资。    这就是为什么他们喜欢有长期回报的投资，例如木材、矿山和基础设施。而且这也是他们从复合增长中获益的原因：让相对弱小的收益在几代人的时期内都实现增长。    这就是为什么他们对消除成本近乎狂热，如税费、投资成本以及没有回报的生活消费。因为他们知道，时间消逝会蚕食掉他们的家族财产。    这就是为什么他们要与专业人士保持长期的合伙关系，因为他们需要这些专业人士的帮助，确保他们的利益得到保护和他们的计划得以实施。    这全都是时间问题。他们有钱，而且希望长期拥有。因此他们非常努力地工作，投资教育和专业建议，以确保他们拥有他们所需要的个人资源。    在接下来的内容中，你将看到“远见”在所有事情中所起的作用。但是，谈论“远见”是一回事，具备有“远见”的眼光又是另外一回事。它的意义通常体现在大多数人做不到的事情上：为了明天的事业而放弃今天的利益。    针对这个问题，心理学家已经做了大量的研究。他们的研究结果正是你所期待的。为使长远目标更加成功，人们能放弃眼前的利益。    例如，有一项研究，给孩子们棉花糖吃。但是这些孩子面临一种选择，他们可以马上就获得一颗棉花糖，但是如果他们愿意等待，他们晚些时候就能获得两颗棉花糖。孩子们非常踌躇，他们烦躁不安，努力克制着自己不去拿糖果，因为他们知道，两颗糖果比一颗更诱人。    在这项研究中，大多数孩子能自我控制3分钟。有30%的孩子能控制15分钟，然后得到了两颗糖果。1    这项研究中的主要研究者沃尔特•米歇尔（Walter Mischel），对他小女儿的朋友做过测试，因此多年以来他对此研究课题一直很关注。这些孩子长大以后，他开始注意到他的棉花糖测试与女孩们在学校里的表现之间的联系。怀着好奇的想法，他继续做了一项严肃的调查，以探讨他的棉花糖测试在其他领域的体现。结果发现，一般来说，那些不能等待第二颗糖果的女孩在以后的行为习惯和学习上通常会存在一定的问题。她们的学术能力评估测试（SAT）分数都很低，专注力很差，甚至和朋友之间的友谊也很脆弱。    通常来说，那些可以等待15分钟的孩子，他们的SAT分数比那些只能等待30秒钟的孩子的分数要高出200分。    在另外一项研究中，研究者要么立即就给10来岁的青少年1美元，要么一周以后给2美元。他们发现学业成功的指数测试比IQ智商测试要好很多。    但是研究者并没有就此停止。孩子们长大后，心理学家回过头来看，令人惊讶的是，那些自律性差的孩子，事业上没有显著成就，甚至无法控制自己的体重。    在试验中，米歇尔发现了一些有趣但有些恼人的事情。19个月大的孩子都可以用于做测试，看看他们能否延迟满足。如果他们能够做到，他们似乎注定会成功；如果他们不能做到，他们会在监狱中或者救济院中终老一生。这看起来似乎是遗传的问题，要么你是天生“精于此道”，要么你没有这种先天的本事。但是米歇尔认为实际情况远远比这种非此即彼的假设更为复杂。就好比学习电脑，如果你没有接触电脑的机会，你就学不会电脑。2    总而言之，我们的观点是，你是不会刻意开发你自己的忍耐力的，除非你有这样做的原因。    如果谈到那些家族长期以来一直富有的秘诀的话，那就是：延迟享受。    不同文化的表现都能在很大程度上解释这一点，很多心理学家都相信这一事实。那些展望未来的人，那些规划未来的人——奇迹，奇迹！——他们必然会拥有更加美好的未来！    甚至有一些地缘理论学家认为，某些族群的优秀表现同样可以用这个理论来加以解释。为什么欧洲更加富裕，而非洲却更加贫穷呢？为什么北美洲相对富裕，而南美洲却相对贫穷呢？（在多年前，差异越发明显时，这个问题更有意义。）一般来说，为什么地处寒冷地带的国家比温暖地带的国家更加成功呢？    他们认为，寒冷的气候更能迫使人们有一个长远生存的观点。    无论你相信与否，如今在非洲的热带大草原上，仍然存在着原始的狩猎采集者部落。人类学家经过研究发现，他们对于未来没有多少感知。他们不用为未来做什么准备，因为他们不需要这样做。第一天的狩猎和第二天的狩猎结果相差无几，隔天的坚果和野莓与前天的基本相同。没有必要去想象未来或者规划未来。    据推测，与这些原始部落很相似的人们迁徙到了欧洲和亚洲，在新的地方他们遇到了新的挑战。大约3万年前，有一些人类部落跟随驯鹿沿着欧洲大陆冰川的冰面迁徙。    我在法国居住的房子附近有一个洞穴，它可以提供证据。几千年以前，一群猎人在这里开凿了一个洞穴，作为滞留地。但那仅仅是一个滞留地，当时他们跟随鹿群走遍了欧洲。由于天气变化，他们的生活方式也随之而改变。为了适应气候的变化，他们不得不改变他们的生活方式以及他们的居住场所。    在寒冷的气候里，你需要储存食物、衣物……准备遮风挡雨的地方，以抵御恶劣的天气。在某些地方，植物的生长期限只有几个月。为了储存足够的生活必需品，以抵御漫长而寒冷的季节，人们不得不夜以继日地工作。是否是这种现实情况引起人们思维的变化，引发人们思考未来，或者是否是这种恶劣的气候淘汰了那些毫无准备的人，我们不得而知。但是这种想法悄然诞生，伴随更多想法的出现，发展成一种文化规则。    毋容置疑，在农作物减少的情况下，坚定了未来设想得以成功的理念。收集野生粮食是一件简单的事，但是要种植它们则难上加难。在温暖而干燥的美索不达米亚和埃及，种植粮食不仅需要准备好土地和种子，更重要的是灌溉。所有这些情况都引发人们思考未来。为了将来能生存下去，他们需要现在做出牺牲。    有多少家族在饥肠辘辘中辗转入睡，而不愿“吃掉他们的玉米种子”？他们不得不做出牺牲……忍耐……自律，不能吃掉他们保存的用来播种的玉米，否则他们第二年就没有玉米种子可供种植了。人们不仅要学会储存一些玉米，而且务必是最好的，因为这些才是最好的种子。因此一个家族必须舍弃自己最好的食物……只为明年能收获更多。    快速浏览一下地图，也能揭示另外一个令人好奇的现象。看看那些富裕的国家处于什么地理位置？然后看看那些贫困的人们又处于什么地理位置？以海地为例，这是地球上最贫穷的国家之一，但也是最易种植粮食的地方之一。回想一下，你还能想到其他哪些地方容易种植粮食呢？那就看看世界上一些最贫穷的国家：刚果民主共和国、布隆迪以及利比亚。    现在我们再来看看瑞士。这可能是世界上最富裕的国家，但也是世界上最难种植粮食的地方之一。再次回想一下，看看其他一些相对富裕的国家：瑞典、挪威、丹麦、德国和英国。    这些都是很难种植粮食的地方，难道它们只是巧合吗？在那些地方，几千年来，为了不忍饥挨饿，人们不得不为将来而考虑、计划和准备。    当然，情况远远不止这些。以美国的西弗吉尼亚州为例，表面上看，西弗吉利尼亚和瑞士几乎是一对孪生兄弟。它们都是多山的地区，都是位于强大的经济实体之间的内陆区域，都是由欧洲血统的人组成了当地大部分居民。    但是它们的相似点仅此而已。就资源方面而言，瑞士很匮乏，西弗吉尼亚很富有。瑞士只有极少的木材、少量的可垦地以及稀少的矿产资源，西弗吉尼亚几乎有取之不尽的资源。例如，它的石油和天然气储量足以让整个美国使用100年；它没有宽广的平坦土地，但是和瑞士相比，西弗吉尼亚却有更加实用的、肥沃的农田，它的山脉也不太高或太陡峭，还有丰富的木材资源和淡水资源。    但奇怪的是，就其收入和资产净值而言，二者之间大相径庭，表现与上述条件相反。瑞士人是世界上最富裕的，然而西弗吉尼亚州人却是美国最穷的一部分。为什么会这样呢？    我们不知道，但是二者之间的文化差异很大。瑞士人从一种向前看的、耐心的、自我牺牲的文化中发展而来，可能正是“漫长而寒冷”的冬季夸张了这种“准备、准备、再准备”的文化。瑞士人按照建世界上最坚固建筑物的信条使用混凝土、石头和坚硬的木头修筑房子。他们甚至不得不修建地下栖身处……带上储存的食物和用品以抵御灾难。瑞士人也拥有世界上最大的人均代际财富转移量。    我们对西弗吉尼亚州很了解，它可能是我们最喜欢的州，但是也有一个关于它的困惑。这个州到处都有岩石和树木，与法国普瓦图柔软而形状有趣的岩石相比——我们在那花费了数年的时间修建石墙，西弗吉尼亚州的岩石是石匠们梦寐以求的，这些岩石很坚硬，通常是方形的。实际上，它们自己都能恰到好处地安放。    至于木材，想象一下瑞士木工看到西弗吉尼亚州的木材资源时的艳羡目光吧！瑞士古老的硬木森林肯定在几百年前就被砍伐掉了，剩下的只能是受到抑制生长的，大多数是针叶树。虽然针叶树也有自己好的特质，但绝对不能和西弗吉尼亚州山上密布的绿色茵茵的橡树、山毛榉和山核桃树相提并论。    最初的定居者使用树木修建他们的小木屋，在石头地基上进行建造，之后加上2×4米的铝制外墙板和干式墙。更不用提厕所和移动式房屋了。甚至在如今的21世纪，你在西弗吉尼亚州看到的许多房屋都是棚户结构的——建筑上看起来不雅观、不舒适、不好看，都是临时的。与坚固的瑞士房子相比，普通的西弗吉尼亚州的房子只能算是简陋的棚舍。    而且，当着眼于瑞士大多房屋时，你能看到房屋表象背后生动和久远的故事。透过双眼，你看到的是设计建造超过几个世纪的漂亮房屋，看不到任何像西弗吉尼亚州那样典型的草坪装饰。没有引擎盖翘起、轮子卸掉、锈迹斑斑的汽车；没有躺着的冰箱——它们好似在战争中被杀死、遗留在倒下的地方；你也看不到割草机、拖拉机、水泥搅拌机、小孩的玩具……以及任何在西弗吉尼亚州用来填满公园和花园空地的其他大量物品。没人知道为什么出现这种情况，但是我们提出了一种假设：他们是富足的牺牲品。    在瑞士，冬天的来临意味着人们好几个月很少见到食物。这要求他们提前考虑，为几个月的匮乏做好准备。你也可以想象由相同现象构筑的西弗吉尼亚州山区人的文化。但是这个山岳之州是一个相对富足的地方，至少有欧洲人在发明了高效的狩猎步枪后定居于此。首批欧洲定居者，是坚韧的斯科特-爱尔兰人，他们发现这个地方有很多猎物，甚至是在冬天。他们拥有比之前的“印第安人”更精良的装备，而且发现在这里谋生还是相对容易的。    事实上，根据一些报告所述，西弗吉尼亚本地部落有他们自己的生活习惯。为了生存，他们不得不努力工作。当第一批白人向本地人学习时，他们不仅学会了印第安人的生存技巧，也领会了无忧无虑的生活态度。    甚至时至今日，山里人似乎不会特别关注于未来的计划。当形势变得艰难时，不善于规划未来的阿巴拉契亚人就去打猎，正如印第安人一样。    至于简陋的寄宿房屋，定居者们仅仅学会了之前迁徙到这里的印第安猎人的习惯。没必要修建持久的房屋结构，反正他们很快会迁到下个山谷……下个空洞……下个县城……那为什么不把电冰箱扔在门外呢？到处一片混乱。一切如此充裕，尤其是土地。把垃圾扔出去，然后搬到其他地方。他们的态度非常适合这片土地。为什么要顶着各种麻烦建造合适的停车库、适宜的房子，反正你很快要迁到其他地方。    但这绝非是鼓励传承和积累财富的态度。我们必须效仿瑞士人和荷兰人的品质，而不能步西弗吉尼亚人和海地人的后尘。考虑到未来收益，我们必须现在做出牺牲。    不幸的是，未来是我们个人无法预料到的，因为它是我们谈论的遥远的未来，20年或50年以后。    只有通过展望未来我们才能建立持久的财富，仅用双眼看是无法达到的。顺便说一下，除了金钱，财富还有多种存在形式。    有件事是你亲眼所见：罗马并非一天建成（伟业非一日之功）。卢森堡公园亦如此。欧洲的建筑财富是几百年来投资和保护的结晶。棚屋和茅舍消失了，卢浮宫和凡尔赛宫依然巍然屹立，风采依旧，它们是欧洲公众财富的一部分。    也有大量私有财富。你可以有一栋房子，或丑陋或漂亮。其价值，从纳税乃至市场的角度看，观点可能是一样的。漂亮的房屋花费了更多精力来维护，甚至是几代人。    凭借微薄的收入，我们在1994年买下了Ouzilly的别墅。主人将房子卖给我们是因为他们无法承担将其维持下去的费用。我们发现自己也只能勉强支付。单词“chateau”的准确含义是“钱坑”。许多人认为它是财富破坏者，而不是财富创建者。大多数人认为这是剥夺未来后代享有财富的方法，而不是为他们储存财富。    但生活是有趣的，让人好奇的，充满讽刺的。以前的房主买别墅别无他法，就用法国大革命时期的革命手稿支付。地方贵族为保命逃离了法国，那里的别墅就成了革命者的战利品。    到20世纪70年代，别墅附近的土地已经被连续的几代人瓜分了。剩下的土地大约300英亩，不足以支撑这座房子和家族，不得不出售。    卖主告诉我们夏天的天气总是很好，“七月和八月从不下雨”。至于屋顶，他声称，“从不漏水”。七月的一天，就在我们买下该别墅不久，就发现他撒了两次谎。    当然，维修西弗吉尼亚小房子的屋顶要比维修法国的别墅安全和容易得多。法国当地的这种板岩（ardoise）非常昂贵。但是修完之后，我们得到什么呢？我们会有干燥的别墅，屋顶也能够在五代人之内保持完好。虽然这耗资不菲，但是我们的儿女和子孙会感激我们，因为我们给了他们持久的财产。    在整个法国，有大量“别墅时代”的遗迹。一些是资产，一些不是。如果房主没有修葺别墅的屋顶，这些别墅都是负债；如果房主维护好了屋顶，这些别墅就是他们的资产，能够延续若干代人，只要法国政府没有对他们课税太重。    关于花园也可以做出同样广泛的评论——少用一些“如果”“并且”“但是”。在整个欧洲也是这样的情况，你会发现花园的种植是为增加后代人的财富，而不是种植者的财富。例如，在我们这，我们就种植了美国梧桐（枫树），形成了林荫道。可叹的是，这些树木生长得很慢，但是它们的主人却老得很快。当本书作者的孙子达到他们现在的年龄时，这些树才会实现完全的利益回报。    然而，当前这一代人，这一代种树的人，会和更换石板屋顶的人一样毫无争议的贫穷，但是那些收获成果的人就相当富有了。时间施展出了它的魔力。未来一代人就可以有尊严地享受着这些经历了一代人生命时光成长起来的树。    再次回到那个话题，除非你能在那里待上更长的时间，更加准确地说，你打算让你的子孙后代都在那里待上更长的时间……或者也许今后能在那里停留的人会感激你所带来的福祉。    另外一个有效创造和保持财富的族群是犹太人。历史上许多犹太人的身份不仅仅是农民，他们也是生意人、商人、医生、教师和借贷者。通常情况下，虽然不是在所有的情况下，他们被否定了对土地的拥有权利。他们不能种树，不能种植任何东西，通常，他们没有“保存粮食种子”的必要。你也许会想，他们是世界上最浪费的挥霍者吧，或者是地球上“只为了今天而活”的群体吧？但他们不是。他们对自己的财富很小心地看管着，而且很有远见。这是为什么呢？    能想到的一个方面是，犹太人也极端地以他们自己的历史为中心。反过来看，历史也是一种未来。历史给了他们相同的聚焦点，就是集中于做准备的需要。    犹太人的历史是一部漫长的灾难史，一个接着一个。这些灾难多次险些让犹太人遭遇灭顶之灾，所幸他们九死一生地逃离。逃离需要花费大量的钱。因此，犹太人比世界上任何种族的人都更加着眼于未来。他们不得不做准备。在任何时候，政府或者暴徒的沉重打击都有可能从天而降。他们不能种树，但是他们可以积累财富，通常是以黄金和钻石的形式。犹太人今天成了世界上最会赚钱的人，这绝不是巧合。    事实上，如果具有犹太人的理念，我们就可能将我们的假设拓宽成一种一般理论。    逆境让一个民族学会珍视准备。财富在转让形式上是可准备的。    本书的第1章解决了许多反对的意见：为什么你会觉得厌烦？我们能不能假设供应渠道会让超市的货架堆满，无论是冬天还是夏天？计划不会结束吗？储存粮食的欲望（或者财富），对于后代人而言，难道不是无用的和过时的吗？此外，如果现在就大把花钱不是有趣得多吗？    假如你已经跨越了这些问题的答案，下面各个章节将告诉你应该怎么做。    我们（本书作者）并非是这类问题的专家，我们也只是在学习探索之中。但是我们很乐意将我们独立思考的成果和我们学习到的东西传递给你。无论正确与否（或者无论是否有用），一切取决于你自己的判断。    但是其中的要点是值得记住的：本书所要讲的不是关于要获得什么东西，而是关于要放弃一些东西。本书是写给播种者、盖屋顶者、修建者、储存者的。本书也是写给愿意做出牺牲的人，甚至是相对令人愉快地做出牺牲，这样能让其他人从中受益，虽然可能是永远不会见到的人。比尔•邦纳（Bill Bonner）

前言

一个中国人眼中的“家族财富”        ——国际著名投资银行家　蔡洪平    历史，肯定会感谢比尔•邦纳先生。在他的最新著作《家族财富》一书中，他把人类近300年来，特别是工业革命后，人类家族财富的传承和延续规律基本说清楚了。这也是此书全球畅销的最主要原因，而今该书终于在中国出版发行。在我看来，中国人先读马克思、后读凯恩斯，邦纳的这本书应该成为当今中国富裕阶层要读的第三本书。这可能会成为这一代中国人的“历史老三篇”。    纵览全书，邦纳用10大篇章阐述和分析了家族财富积累与传承的方法和结构。这些对于中华民族而言，既有用，也没用。因为从历史上看，中国历来就没有贵族，而且早就有“富不过三代”的说法，这也似乎和本书中列举的“富不过三代”有相同之处。但实际上，中华民族的“富不过三代”，除了财富传承的自然递减因素之外，还有一些社会历史因素，如起义、革命和战争，使得财富被剥夺。    记得20年前的1993年，我参与上海金山石化最早的H股国际发行，当时的国际投资者完全不懂中国。当我们在爱丁堡的一个城堡里即将完成对一个叫The Widow Fund（寡妇基金）的基金的路演推介时，突然有一个年轻的基金经理叫我们稍等。片刻后，我们居然等来了这个基金的传人老太。她本人应该不是寡妇，看上去依然有苏格兰贵族女人的那种风姿。她提了一个掉了几层皮的黄色牛皮文件包，拿出一张光绪年间清政府发行的大清政府国债，黄色的宣纸上盖着大清政府的红方印和一位财政大臣的毛笔签字，面额为120万英镑。她温文尔雅地用其贵族式的英文问我们：“Could you tell me how I could cash out this bonds，or whether I could use this bond to swap for your Jinshan Petrochemical’s shares?”（您是否能告诉我，我在哪里可以将手中的这张债券变现，或者我是否可以用这张债券换金山石化的股票？）这下我们全愣了。因为在路演的准备中，我们从来就没有准备这样的模拟问题。我们后来和这位尊敬的老人开了个玩笑说：“喔，太棒了！这是极具收藏价值的证券，我们认为其收藏价值可能高于其面值，时间越长，价值越大。再过50年，当中国实现小康社会时，可能有中国的富人来收购这张债券的。”老太太似有些满意地听懂了，边走边点头。    她点头，我们却摇头了。老太太呀，您真不知中国国情。历经百年，“一切强加在中国人民头上的不平等契约一律废除”的宣言已经宣布过三次了，并已成为中国人民的爱国口号。这个故事也从侧面回答了邦纳在本书第3章关于财富的传承中剔除的不可控制的因素之一——革命因素。可以说，中国先辈将revolution一词翻译成“革命”，这个“命”字是非常贴切的。    今天，中国经过改革开放和人类最多人口国的后工业化、城镇化及国际化，翻开了走向小康社会的历史新篇章。目前，中国一跃成为全球第二大经济体，并实现人均GDP 6?000美元，已成为20世纪末和21世纪初人类文明的一大奇观，备受全球瞩目。在过去的15年间，仅从我从事的投资银行统计来看，中国企业累计上市融资迈向3?000亿美元，一批又一批的超级富翁层出不穷。我曾经在2007年碧桂园、复星、SOHO中国和巨人网络的上市酒会上说过，美国的顶级富人排行榜5年才换一次，而中国则每个季度都会换位更新。那时候，每个月完成的十几亿美元甚至几十亿美元的融资上市后，可能连个仪式都懒得办，真可谓“造富运动”。中国的一代企业家，包括王传福、马云、张莹、杨国强、郭广昌、史玉柱、刘忠田、施正荣、许连捷等，几年间齐刷刷地站到了世界顶级富翁的行列里，中国人民真的富起来了。我曾经在2009年纽约的一次投资人大会上说：“200年前是格林威治时间，100年前是美国纽约时间，而今天是中国时刻。”    但是，历史演进的真快。转眼间，中国经济到了发展的拐点，国民经济从短缺经济走向了过剩经济，企业从创业阶段迈向了守业阶段，企业家从第一代向第二代传承阶段，以及第一代企业家正在老龄化，一个巨大的历史命题摆在了国人面前：怎样传承财富？而这一点恰恰是致命的，因为中国历史上根本没有家族财富传承的成功案例可以借鉴。有的只是一个个富有家族不断衰败、受难的悲惨故事和传说。因而，难免出现了近几年来部分资产流向国外寻求避险的“安全性”转移。殊不知，读完本书，你一定觉得这样做其实也不安全。    近100年来，全球只有极少数的公司从头至尾生存发展延续下来了。道琼斯指数在1990年拥有的30只股票，只有一只留存至今；而且也只有5%的企业，子女能真正接班。这又告诉了我们：财富除了其流动性和投资风险不确定之外，一定要防止许多天然的围剿财富的陷阱。例如：战争、革命、政府滥征税收、政府滥印钞票、机构滥发债券、所谓的慈善、信托计划、艺术品推荐、理财及保本产品、上市公司圈钱、经济和行业周期、企业家自身受荷尔蒙影响而发生的不断情变、子女寄生和腐败、家庭矛盾等；还有些国家政府官员掌握生产要素下的企业寻租，以及寻租后的财富被没收。因此，思考和理解中国的家族财富发展规划，实在是具有中国特色的难度。    因此，我坚信，正因为沃伦•巴菲特和比尔•盖茨也许看到了这一世界性规律，所以他们想穿了，把绝大部分资产捐给了社会慈善事业。    虽然全书没有完整答案和如何教育我们发扬财富，但有许多事实和经验让人启迪。    穆里耶兹家族的成功告诉我们：家门口的市场（Home market）是他们的根。虽然他们拥有欧洲最大的平价购物中心，在法国拥有巨大家业，但他们的成功模型和洛克菲勒一样——早上班；晚下班；专注于本地事业。世界上90%的经验和教训证明，离开了祖国的根，转移资产于异国他乡，财富和事业将是无本之木。另外，这些家族远离公众视线。我们今天只知道世界500强，但我们真的还不熟悉许多像穆里耶兹这样很少在公众视线中出现的大公司、好企业，尤其是在欧洲，特别是在德国。    罗斯柴尔德家族财富和事业兴旺超过200年的经验告诉我们：真正的财富传承不是金钱，而是后代的才华、知识、信仰、经验和修养。如果把财富传给无能的“富二代”，这等于将金钱换成毒药，让他们闯祸或早亡。因为财富的天性基因是生产力要素的被经营性及流动性，优秀企业家积累财富的基本规律是把这种正向的生产力要素通过生产、服务和流通变成利润。这种创造性的工作又由当时的天时、地利、人和及文化所孕育并决定，而这一切恰恰是人类根本无法传承、没法复制的所谓“事过境迁”。今天全球太多商学院，似乎告诉人们怎样复制更多成功的富豪，但你见过有哪一位世界500强的创始人和中国顶级企业家是由商学院培养出来的？    弗吉尼亚人和瑞士人的贫富差异告诉我们：财富和丰富的资源秉赋并不一定能够带来富有。相反，资源贫乏的犹太人靠刻苦工作和长期奋斗反而成为人类最富有的人群之一。从这个意义来讲，最好的财富传承还是人的精神和能力，而不是物质。    在我看来，西方人善捐的行为除了宗教、信仰和德行以外，还有其他道理，那就是他们对子女只是有限责任。中国人对子女是传统上的无限责任。然而，事实却是具有讽刺性的。西方人对子女有限责任的文化反而培养出了许多有着无限希望的第二代、第三代，三代出贵族。而中国富贵家庭无限责任的传统却培养不出有限的未来栋梁。如果说中国大陆才改革开放30年，不足为例，那香港、台湾的富二代缺才现状已是不争的事实。    但是，仔细读完本书，邦纳还是揭示了一些保全性的财富传承方法。    譬如，比较多种财富传承方法，保留家族生意主业而不轻易套现是一个不错的主张。    譬如，资产越具有流动性，流失的风险也越大，因为市场和政府有着围剿流动资产的本能，通用电气的衰败就是例证。    譬如，不要因为自身创业的卑贱而妄想一夜贵族化并丢掉家族创业的精神和本色。随意挥霍、玩艺术、泡明星、搞离奇虚荣、过一种自己也不懂的生活，书中揭示了这一切是全球富豪快速消亡的基本道路。    譬如，建立和维持一个团结和谐、人丁兴旺、身体健康、互相扶持、具有家族文化及品味的大家庭是财富延续的基石。    譬如，制订完整和长远的信托计划，谦虚地对待每一项不了解的生意和机会是延续家族财富的良好途径。    譬如，大量购买不动资产，包括矿业、黄金、住宅、商业楼甚至车位，以减少资产因流动性而带来的流失，虽保守但却是明智之举。    譬如，建设农场一样的小庄园大本营，远离市中心，那里没有喧嚣，没有欺骗，只有安静的田园生活并延续财富。愿，今天中国所有的富庶家庭能超过历代时限，成功光大财富。    愿，中国本身就能成为一个家族大本营，一个有着56个民族的最伟大的家族大本营。    注：蔡洪平先生于2010年10月加入德意志银行，担任亚太区投资银行主席。之前，曾于2006年至2010年任职于瑞士银行。    蔡先生自上世纪80年代末致力于中国工商业企业的改革。作为H股的创始人之一，在1993年成功帮助上海石化、青岛啤酒、马鞍山钢铁等首批九家中国国企成功在香港和美国上市，并作为专家参与了中国会计制度、中国公司法、中国证券法等多项法规的建设和建议。近年来，蔡先生又帮助和驱动了包括中国银行、农业银行、招商银行、民生银行、太保集团等十几家大型企业里程碑式的国内外上市和兼并收购。    上世纪90年代和本世纪初，蔡先生领导他所在的投资银行重点关心和帮助中国民营企业的发展和建设，被国内外资本市场誉为“中国福布斯富豪的园丁”、“中国民营海外上市之父”。张茵、刘忠田、王传福、郭广昌、杨国强、潘石屹、吴亚军、史玉柱等中国首富及台湾首富蔡衍明的企业都是在蔡先生协助下成功国际上市的。蔡先生先后帮助中国民营企业融资达2000多亿港元之巨，有些案例已进入哈佛大学MBA教程。

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弗吉尼亚人和瑞士人的贫富差异告诉我们：财富和丰富的资源秉赋并不一定能够带来富有。相反，啥也没有的犹太人靠刻苦工作和长期奋斗反而成为全人类最富有的人群之一。——蔡洪平 国际著名投资银行家财富一旦冠上“家族”的标志就不再是挥霍享受的代名词，而是一份沉重的“责任”；财富的世代传承不是制造“不公平”的方式，而是一个家族不断追求卓越的要求。——田唯 高晟财富董事长邦纳父子以完全创新的方式管理复杂的代际间财富传承。传统的方式已经对家庭幸福和财富延续产生了不良影响，是时候开始新的观点和系统了。——苏珊•布兰德利 Sudden Money协会创始人

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弗吉尼亚人和瑞士人的贫富差异告诉我们：财富和丰富的资源秉赋并不一定能够带来富有。相反，啥也没有的犹太人靠刻苦工作和长期奋斗反而成为全人类最富有的人群之一。蔡洪平国际著名投资银行家财富一旦冠上“家族”的标志就不再是挥霍享受的代名词，而是一份沉重的“责任”；财富的世代传承不是制造“不公平”的方式，而是一个家族不断追求卓越的要求。田　唯高晟财富董事长邦纳父子以完全创新的方式管理复杂的代际间财富传承。传统的方式已经对家庭幸福和财富延续产生了不良影响，是时候开始新的观点和系统了。苏珊•布兰德利Sudden Money协会创始人

内容概要

比尔•邦纳

世界上最大的金融实事通讯公司Agora出版社的董事长兼CEO，也是拥有来自六个国家超过54万读者的金融通讯《每日结算》的创始人，他还是一位高产的畅销书作者，包括国际畅销书《财富结算日》《债务帝国》《暴民》《救世主》，以及《纽约时报》畅销书《市场》。他最近的著作是2011年撰写的《统计独立性：从巴黎到彭巴草原的大赌注和坏经济学》。

威尔•邦纳

比尔的长子，他不仅帮助父亲扩展了Agora的业务，同时也担任家族财富管理公司的高管。他拥有哲学与数学双学位。

书籍目录

推荐序　一个中国人眼中的“家族财富”（国际著名投资银行家　蔡洪平）

译者序

前言

致谢

引言　不会衰败的家族与不会消亡的财富 …… 1

本书揭示了家族财富传承的真正秘密，也是平日普通人很难理解的一面。

第1章　走近家族财富 …… 7

我们正在揭秘法国最富有家族。他们的企业每年大约创造700亿美元的收入，有25万名以上的员工。但是我们敢打赌，你从来没有听过他们的名字，当然你也几乎从未见过他们一张照片。他们是来自法国北部的穆里耶兹家族，审慎、私密而又朴素。

第2章　家族如何建设 …… 35

家族财富的真正秘密在于永久性，至少在变动的生活中尽可能保持永久性。永恒的关系……永恒的策略……永恒的文化……永恒的财富。

第3章　财富从何而来 …… 75

积累财富的方式多种多样，同时失去财富的方式也有很多。你必须先经历新贵族的阶段，然后才能变成老贵族，所以你不得不超越财富的逃逸速度。否则，财富将消失在华而不实、卖弄虚荣的炫耀中。

第4章　经营实业创造财富 …… 123

在其他因素不变的情况下，越难实现的目标越美好，获得财富所需要的时间越长，它逗留的时间也越久。

第5章　通过投资创造财富 …… 161

在过去的40年里，你仅需要做三个简单的投资决定，就可以将金钱变为原有资金的150倍。而且前两个决定还完全是相同的！注意，这些均非追逐阿尔法的决定，而是均为贝塔决策，也就是选择你想加入的市场，然后静待加入的最佳时期。

第6章　贝塔赌注 …… 199

你能通过猜对一只股票的走势赚到一些钱，但是如果你能猜对市场主要趋势，就能创造财富。你需要做的只是耐心等待，给市场一些时间去酝酿。

第7章　传承家族财富的坚实结构 …… 221

如果你的家族财富想要长久存续，“坚实结构”必不可少。最关键的“坚实结构”有四项，分别是：遗嘱和资产规划；信托；税务策略；投资/银行账户。

第8章　营建世代繁荣的柔性结构 …… 259

有效的家族治理能帮助家族解决各种问题，迎接各种挑战，适应各种改变，使其不会陷入分裂的结局。保证家族处于有效治理中的最简单方法，就是建立柔性结构。柔性结构可在以下方面对家族有所帮助：代际关系相对和睦；所有家族成员最大程度地实现人生目标；彰显、充实家族身份；世代保有财富并使其不断增长。

第9章　家族的教训 …… 287

九成的家族产业在三代后所有权就落入外人手中。成功的家族有很多值得我们学习的地方，衰败家族的案例也能使我们获益良多。

第10章　家族大本营 …… 307

家族大本营帮助一个家族形成自己的文化、自己的资源、自己的历史。家族大本营还是隐居、复原和思考的好地方。大本营应该是平静、安宁的，为你提供庇护的地方。

注释 …… 318

编辑推荐

《家族财富》编辑推荐：探寻家族财富光芒背后，使其得以百年长青的秘诀一本畅销书，父子两代人的财富经验累积传承家族财富，这是个挑战，而不是奖励！国际著名投资银行家，“中国首富园丁”蔡洪平先生作序推荐：在我看来，在中国人先读马克思、后读凯恩斯，邦纳的这本书应该成为当今中国富裕阶层要读的第三本书。美国知名金融服务商Motley Fool评为“五本最值得阅读的好书”之一穆里耶兹家族的成功告诉我们：家门口的市场是他们的根。罗斯柴尔德家族财富和事业兴旺超过200年的经验告诉我们：真正的财富传承不是金钱，而是后代的才华、知识、信仰、经验和修养。

作者简介

如何创造这样一种财富，能使你和你的孩子都成为下一代人财富的创造者和传承者？在本书中，《纽约时报》畅销书作者比尔•邦纳和威尔•邦纳呈现了一种彻底创新的方式来管理家族财富，并带来了创造和维持多元财富所需的秘诀。

书中的观点兼具启发性及叛逆性，作者摒弃了大多数人熟知的家族财产管理方法，书中充满了关于家族财富的真实故事，也有邦纳家族自己的经历和回忆，这是唯一一本告诉你如何维系家族财富秘诀的著作。

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