出版社:王劲松 经济科学出版社 (2013-06出版)
ISBN:9787514133202
章节摘录
版权页： 插图： 此外，哈利和特斯坦（2001）的研究还发现，无论是市场主导型国家还是银行主导性国家，新经济股票的托宾Q效应要远远大于传统经济股票，例如，从1990年1月至l996年4月，美国新经济股票市值平均每上升10％对两年后投资的影响为5.3％，而传统经济股票市值每上升10％对两年后投资的影响只有—1.6％；同期，德国新经济股票市值上升对投资的影响为5.8％，传统经济股票的影响只有0.1％。这说明无论是市场主导型国家还是银行主导型国家，新经济的发展主要还是依赖直接融资，尤其是在股票市场上通过发行股票进行直接融资；而通过银行等金融机构进行以借贷等方式为主的间接融资可能更适合于传统经济，因为传统经济的发展比较稳定，风险比较小，银行等金融机构愿意为之提供资金，而新经济作为一种新生事物，其发展存在很大的不确定性，风险相对比较大，银行等金融机构由于怕承担风险而不愿意为其提供融资。 ④托宾Q效应研究的不足 托宾Q效应所研究的股票价格对投资的影响只适用于在股票市场上融资的企业，而对于许多不在股票市场上融资的企业却不适用，比如依靠内部融资和间接融资的企业，因此，托宾Q效应作为股票价格对投资的影响研究是不全面的。另外，虽然托宾Q效应的研究涉及了对市场主导型国家和银行主导型国家以及传统经济和新经济之间的比较研究，但是却忽略了发达国家和发展中国家之间由于存在制度差异、经济发展水平差异、市场发达程度等差异而可能存在托宾Q效应强弱差异，甚至存在与否的差异，因此，对不同国家和地区，尤其是发达国家和发展中国家托宾Q效应进行系统、深入的比较研究具有重要的理论和实际意义。在托宾Q效应的后续研究中，由非基本面因素引起的股票价格的变化是否会对投资产生影响的研究在理论和实证两方面还没有得出确定的结论，还存在理论和实证之间的矛盾，这些都需要广大学者对其进行更为广泛和深入的再研究。 2.资产负债表效应 （1）资产负债表效应的提出及含义 上述的托宾Q效应是分析那些在股票市场上融资的企业在股票价格发生变化时投资如何变化，但是企业除了在股票等资本市场上进行直接融资外，还可以依靠企业内部现金流进行内部融资和从银行等金融机构获得贷款而进行间接融资，因此，研究股票价格对企业投资的影响还应考虑股票价格变化对企业内部融资和间接融资，进而对投资的影响。股票价格的变化对企业内部融资的影响是间接的，而且影响也不大，所以理论界很少去讨论和研究这一问题。
内容概要
王劲松，1972年6月出生，博士，复旦大学在站博士后，中北大学经济与管理学院副教授，硕士生导师。在国家一级、核心期刊上发表专业性学术论文40余篇；出版和主编多部专著和教材，其中专著《中国股票市场发展问题研究》荣获2009年度“百部（篇）工程”二等奖，并获山西省第七次社会科学研究优秀成果三等奖；主持多项省级课题，其中山西省社科联社会科学“十一五”规划2009～2010年度重点课题获山西省社科联十一五重点课题优秀成果奖。
书籍目录
第一章导论 一、研究的目的、意义及相关概念的界定 二、问题的提出 三、国内外相关研究 四、研究方法与结构安排 五、所做的探索与不足 第二章股票价格通过消费对物价水平的影响 第一节股票价格对消费能力的影响 一、股票价格对消费者的收入和财富的影响 二、股票价格对影响消费能力的其他因素的影响 三、股票价格对消费能力的综合影响 第二节股票价格对消费信心的影响 第三节股票价格对消费需求的综合影响 第四节股票价格通过消费需求对物价水平的综合影响 第五节股票价格通过消费需求对物价水平影响的实证研究 一、股票价格对消费需求影响的实证研究 二、消费需求对物价水平影响的实证研究 三、股票价格通过消费需求对物价水平影响的实证研究结论 第三章股票价格通过投资对物价水平的影响 第一节股票价格对企业预期投资收益的影响 一、股票价格对企业预期投资收益影响的理论分析 二、股票价格对企业预期投资收益影响的数理分析 第二节股票价格对企业预期投资成本的影响 一、股票价格对企业预期投资成本影响的理论分析 二、股票价格对企业预期投资成本影响的数理分析 第三节股票价格对投资需求的综合影响 第四节股票价格通过投资需求对物价水平的综合影响 第五节股票价格通过投资需求对物价水平影响的实证研究 一、股票价格对投资需求影响的实证研究 二、投资需求对物价水平影响的实证研究 三、股票价格通过投资需求对物价水平影响的实证研究结论 第四章股票价格通过货币供求对物价水平的影响 第一节股票价格通过货币供给对物价水平的影响 一、股票价格对货币供给影响的理论分析 二、股票价格对货币供给影响的数理分析 三、股票价格通过货币供给对物价水平的影响 第二节股票价格通过货币需求对物价水平的影响 一、股票价格对货币需求影响的理论分析 二、股票价格对货币需求影响的数理分析 三、股票价格通过货币需求对物价水平的影响 第三节股票价格通过货币供求对物价水平的综合影响 第四节股票价格通过货币供给对物价水平影响的实证研究 一、股票价格对货币供给影响的实证研究 二、货币供给对物价水平影响的实证研究 三、股票价格通过货币供给对物价水平影响的实证研究结论 第五章股票价格对物价水平综合影响的实证研究 第一节中国股票价格对物价水平综合影响的实证研究 一、指标和样本区间的选取 二、数据处理和相关性分析 三、平稳性检验 四、VAR模型的建立 五、协整检验 六、VAR模型的估计 七、Granger因果检验 八、脉冲响应函数 九、方差分解 第二节美国股票价格对物价水平综合影响的实证研究 一、指标和样本区间的选取 二、数据处理与相关性分析 三、平稳性检验 四、VAR模型的建立 五、协整检验 六、VAR模型的估计 七、Granger因果检验 八、脉冲响应函数 九、方差分解 第三节股票价格对物价水平综合影响的实证研究结论 第六章结论与政策建议 第一节研究结论 一、股票价格通过消费对物价水平影响的研究结论 二、股票价格通过投资对物价水平影响的研究结论 三、股票价格通过货币供求对物价水平影响的研究结论 四、股票价格对物价水平综合影响的研究结论 第二节政策建议 一、如何加大股票价格对消费的影响 二、如何加大股票价格对投资的影响 三、如何加大股票价格对货币供求的影响 四、如何加大总需求对物价水平的影响 参考文献 后记
编辑推荐
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