证券金融

内容概要

弗兰克 J. 法博齐

PHD、CFA、CPA，耶鲁大学管理学院的金融学教授，同时也是耶鲁大学国际金融中心的成员。在加入耶鲁之前，法博齐是麻省理工学院斯隆商学院的金融学访问教授。法博齐已经写作和编辑了许多精彩的金融类书籍，他同时也是《组合管理期刊》的编辑。

史蒂文 V. 曼

南卡罗来纳大学摩尔商学院的金融学教授。他之前在投资、基础固定收益证券和衍生品领域里已经出版了四本专著，发表了大量的论文。曼还是投资银行/商业银行的咨询顾问，开发了全美范围金融机构的培训教程。

书籍目录

丛书序

译者序

前言

作者简介

合作者

第一部分　证券借贷

第1章　证券借贷引论  2

什么是证券借贷  2

借出者和中介机构  11

借入动机  17

市场运行机制  21

金融风险和风险管理  26

第2章　证券借贷、流动性和资本市场金融  33

伟大的转变：资本市场金融的崛起  34

流动性的中心地位  37

新的官方共识：培育资本市场和证券借贷  46

结论  46

第3章　通向市场之路：证券借贷迷宫之机构指南  48

哪个更优先：借出目的还是参与路线  48

市场特征  49

市场重要性  49

市场透明度  50

市场的认识误区  50

组织特征  52

投资组合特征  53

参与证券借贷的6条路线  55

典型的市场策略  56

优劣  59

对手方选择标准  62

投资组合样本  64

保持参与  66

前方之路  67

结论  67

第4章　借贷选择的评估  68

主信托/托管行参与计划  70

经纪自营商管理计划  71

内部管理计划  72

外部管理/第三方借出者计划  72

结论  73

第5章　竞标程序及其在证券借贷市场中的作用  74

证券借贷市场的竞标  75

“传统”借出方式  75

竞标作为现有方式的替代品  76

驱动该活动的因素，以及证券借贷竞标程序的被接受程度  78

近年竞标的发展  80

管理竞标程序  85

结论  89

第6章　固定收益证券的基本原理  90

固定收益证券属性  90

投资固定收益证券的风险  96

信用风险  100

固定收益证券估值  104

结论  106

第7章　管理基于现金的借出计划中的流动性风险  107

资产类别考虑因素  108

控制资产池流动性的在险价值  112

案例研究  115

对手方交易策略  116

结论  117

第8章　量化证券借贷交易中的风险  118

我们要从分析中理解什么  119

建立风险  120

建立分析框架  121

对分析进行阐释  123

计划总风险  124

输入数据及敏感性分析  125

结论  126

第9章　证券借贷的风险、收益和绩效评估  128

证券借贷交易概要  129

建立与绩效有关的风险模型  134

基准的新趋势  136

结论  137

术语表  138

第10章　建立有效的法律风险管理指引：美国指引  142

借出者监管规则  142

代理人监管规则  145

借入者监管规则  146

通过合约加强补救措施  148

第11章　证券借贷的税务问题  152

一般条款与原则  152

现行税务处理（美国国内）  155

跨境证券借出  165

第12章　证券借贷的会计处理  174

记载担保品收入和投资  175

股东权责  177

投资公司证券借贷财务报告摘要  178

与政府机构相关的差异  180

与非政府机构相关的差异  182

会计指南  183

第二部分　通过回购市场进行债券融资

第13章　回购和逆回购协议  186

基础原理  187

信用风险  190

回购利率的决定因素  194

特殊担保品和套利  198

市场中的参与者  199

到期日回购/逆回购  200

买入/返售  200

回购市场结构  202

第14章　欧洲回购市场  205

欧洲回购市场的规模、增长和构成  205

交易商之间的电子交易  210

声讯经纪  211

三方回购  212

文件和法律问题  213

市场组织  215

资本要求  215

第15章　美国机构抵押证券综述  217

抵押贷款  218

抵押过手证券  221

抵押担保证券  229

分条的抵押支持证券  240

第16章　滚动交易  242

机构过手证券市场  243

融资成本的确定  245

滚动交易协议说明  247

从投资者角度看滚动交易风险  251

抵押支持证券滚动交易自动化  253

第17章　评估滚动交易和MBS投资的相互作用  256

滚动交易市场描述  257

最新滚动交易市场经验  258

TBA滚动交易策略：收益与成本  261

TBA滚动融资和特殊组合评估  262

TBA滚动融资特殊交易和凸性组合：历史证据  264

供给和定价对其他MBS的影响  268

结论  269

第三部分　证券借贷中的替代权益融资选择

第18章　替代选择的证券借贷的权益融资  272

差价合约  272

单一股票期货  275

权益互换  280

股票回购  283

结论  285

作者简介

证券金融涉及由于各种原因（如获得证券用于结算、为头寸存货提供融资以及获得额外收入等）进行的证券借入与贷出交易。

在《证券金融》一书中，法博齐和曼组织了一群在证券金融行业里表现突出的实务工作者，帮助读者深入理解证券金融市场中一系列的合约安排。

本书分为三个部分：证券借贷、通过回购市场进行的债券融资和证券借贷中的权益类产品。本书涵盖了一系列广泛的议题，包括：

进入证券借贷市场的不同途径，包括拍卖证券借贷交易中的税收、法律、监管以及会计问题

评估证券借贷中的风险

美国和欧洲回购市场

美元滚动交易及其对于MBS估值和交易策略的影响

为权益类头寸融资的衍生品及权益类回购

本书汇集了具有洞察的见解和专家级的建议，包含了想要在这个急剧扩张的市场上获得成功的读者所需要的知识。

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