会赚钱的人
出版社:新华出版社
出版日期:2001-01
ISBN:9787501151011
作者:英、乔纳森・戴维
页数:300页
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[会赚钱的人：投资基金的获利策略].（英）戴维斯.扫描版自上而下：建立在个别股票优势而非宽泛的经济或商业趋势基础上的投资者。 选股方式的决定1.自下而上：最重要的决定不是买那只个股，而是应向哪里的股票市场、哪些货币、哪类金融资产投资。 选股方式的决定2.积极的资金管理：在既定时期内，试图以买卖预期收益高于平均水平的股票或其他投资资产达到超过市场平均水平的成绩。 操作方式做波段消极的资金管理：购买专门以跟踪市场指数水平（一种陈伟指数跟踪的策略）为目标的基金。 指数基金“非热门或低估型”股票：1. 内部恢复型2. 为识别增长型3. 资产状况型4. 股价反常型：有时你可能发现了一种别人尚未认准的股票而已好价钱买进特别的资产，这是在那种资产上投资的便利方式。5. 接管前途型6. 行业套利型 “非热门或低估型”股票如果有可能对公司或市场做出合理的平均的价值评估，那么这种不合乎理性的股票价格和指数波动就可以用以赚取利润。 他投资的基础在于，股票的内在价值经常与其股票市场价格不一致。 从低估中寻找机会价格上升的过程可能需要几个月或者几年，但这个“价值缺门”将最终消失。所以作为一名价值投资者，最基本的技能是识别股指不足的股票。 低估股票实现盈利的原因大多数投资者倾向于回避近来运行状况不好的公司，而这种反应给我创造力购进的时机。 我总是在从众多来源获取大量意见的基础上工作，然后，从中十分谨慎的挑选。就像是一个庞大的过滤工程。你得到所有这些别人带来的信息，然后知从中选出少量。 选股是过滤的过程股票倾向于上述几个相对简单的投资主题分类组成。 投资组合超级机会主义者 让数字唱歌的人 一个投资者的出色表现不仅取决于选择优良股票，还依赖于避免发生失误。 经济价值指标的研究，这种方法更加看重公司长期的先进形成能力。 投资三大中心思想：1. 广泛而多元化的国际股票投资组合；2. 精明而适时的运用货币借款，以杠杆原理从基金取得更高的收益；3. 在市场下跌时进行投资的意愿 投资组合标准在困境中保持冷静 只要你有耐心等待收益，即使犯了一大堆错误，它仍然能使你成绩出众。 衍生工具是经纪人使用的昂贵玩具。 我们不搞短期操作，我的思想是，寻找发现投资机会。 投资分析的6项比率：1. 销售额每股增长率：重要的是销售额的真实增长（高于通货膨胀率），而不只是名义数字的增长；2. 现金流率：即使必须进行巨额投资以实现增长，它也将不断创造出自由的或富余的现金流动；3. 营业利润率：分析一个公司营业利润预期股票价格的比率4. 已用资本收益率：一个公司一般需要正视它能够实现两位数的资本收益率—理想情况下达到较高的百分之十几的比率或者更高的比率—才能达到他的初始要求；5. 税收费用比率6. 经济价值—向具有令人满意的经济特征的公司投资。 选股标准超值/低值指数：将几个与销售额的比率相对于营业利润率的倍数进行分类，如果所得数字大于1，则使该股票显得价格较高。如果所得结果小于1，那么则初步表明该企业具有较理想的价值。 选股标准在以下6个部门中的3个部门投资：矿产石油，普通工业，消费品，服务业，共用设施和金融业 选股标准购买优价股票 选股标准借助偶尔聪明，现在发现那些幼稚股票就很容易，但是考验投资者的关键是看他能否有勇气在周围人都失去勇气的时候相信自己的判断并采取行动。 高回报率的利用资金的能力（他界定为20%以上）是“真正增长型股票最可靠的标志之一。” 选股标准新情况的出现，给了你购买股票的“缘由”。新旧人的管理者是最佳缘由。 选股标准较小的市场资本总额，投资者寻找增长型股票时，也应以主要市场指数之外的公司为目标。 选股标准相对较高的景气度，与市场整体相比，某股票最近行情较好。大体上应该将股票价格低于国企两年最高价格15%的公司排除在外。 选股标准有意义的管理层持股：要寻找管理层人员“相对于其个人财力”来说持有重大股份的公司，理想的情况是持股大20%左右。 选股标准股息的增长在较大幅度上是与公司的收益增长一致的。他不重视已公布的资产价值和传统价值投资者的评估标准。 选股标准选股：超越Z原理 服务机构、医疗保健、传播业、电子与发电设备、餐饮业和零售业 选股标准几乎所有公司都呈现“一定程度的周期性”，但“在周期性明显行业的公司很少产生高增长型股票” 选股标准有能力克隆，换而言之，无需增加多少努力就可以重复推行的成功商业模式是实现迅速股价增值的相当可靠的途径； 选股标准符合莱斯特的增长型股票标准的股票属于少数。 以严格的烦恼是运用PEG标准进行分析，合格股票的种类进一步减少。当价格-收益比率在12-20之间、每股收益增长率在每年15%到30%之间时，较低的PEG系数值十分有效。投资者应该避开预期价格-收益比率高于20的公司。增长率高于30%是不能持久的，而价格-收益比率超过20则过于苛求。PEG系数从本质上是一种统计手段有两个技术性障碍使得PEG系数不太容易计算PEG系数1.2是我个人愿意棘手的程度 选股标准用公司的市盈率除以公司的盈利增长速度。当时他在选股的时候就是选那些市盈率较低，同时它们的增长速度又是比较高的公司，这些公司有一个典型特点就是PEG会非常低。资本收益率和利润率是“优秀的增长型股票”的重要特征。 选股标准下降的利润率可能是“最先的也是唯一的报警信号，说明公司正在失去它的竞争优势”。 旺盛的相对景气度是奥肖内西检验过的几乎所有最为成功的投资策略的特征。 选股标准在险恶的熊市中，相对景气度可能是“一个危险的标准”。 相对景气度，其他条件为：1. 较低的PEG系数；2. 没有董事抛售股票的现象3. 现金流量大于收益4. 明显的竞争优势5. 借款比例低于75%（除非现金流量特别充足）其他可取但是不是必须的因素为：1. 每股收益加速增长的趋势2. 有众多的董事购买公司股票3. 股息支付4. 较低的价格与销售额比率是有意的“价值过滤器”5. 新出现的投资缘由 选股标准关于增长型股票的升值只有两个基本原因：1. 收益的增长2. 股票市场判定给公司的增长率 入股时你清楚自己在做什么，并且期待得到高于一般水平的回报，那么从事高于一般风险的投资并没有错。 他的兴趣是在挑选在中短期内将要剧烈波动的股票。他追求的是快速的资本增长；其基本出发点是，你只需要选中集中确实利润丰厚的股票便可以补偿其他方面平庸的表现。 发现适合自己的方法：1. 动态增长型股票选择法2. 周期性股票投资法3. 资产状态寻找法4. 图标跟踪法（技术分析法）发现适合你的方法并坚持采用。随着你通过经验不断学习，可以对它进行修改、调整和提炼，但是你必须具备一种方法。 选股方法周期性股票投资法的困难在于，你必须恰如其分的正确把握时间安排才能安慰的赚取大量利润。 资产保护措施：1. 稳定的增长记录，这种增长不仅仅是一两年的超常增长；2. 要求增长型股票不应被市场定价太高（低的PEG系数）；3. 强调有充足的现金流量记录；4. 乐观的相对景气度； 相对景气度至少在牛市中是最为有效的搜索条件之一。 选股标准除非股价即将上升，否则你不要去想买进股票，尤其是增长型股票。 选股标准你一旦有了基本想法之后，还要寻找更进一步的线索。 他特别注重检查的信息是：1. 董事的交易2. 经纪人预期未来收益的重大变化3. 公司的经营结果与预期的记过不一致4. 旺盛的相对景气度 选股标准如果股票PEG系数超过了这个界限，投资者就应该抛。 股票市场的成功投资中没有单一的蓝本。 在这些卓越的专业人士中，有些通过购买小公司的股票为基金赚钱，另一些则主要通过交易蓝筹股赚钱。 股票市场的最大吸引力在于—成功的路不止一条。 一般职业基金经理的生机并不主要取决于他或她为客户赚得资金的决定量。最关键的是他在相对量上成绩有多好：1. 是否高于市场平均水平？2. 是否比参与这项游戏的大多数其他专业人员干得出色？ 基金经理判断优于平均水平 有效市场理论的谬论认为：股票市场是高度竞争的场所，在这个市场上，所有可获得的信息都可以迅速而有效率地被成千上万的熟练投资者收集到。 安东尼•博尔顿：1. 寻找价值低估型股票,与缺乏可靠增长理由的股票2. 定位对股市产生短期波动的消息 克林•麦克莱恩小范围公司的投资迈克尔•哈特外国与殖民地基金市场伊恩•拉布什鲁克高风险小公司尼尔斯•陶伯1. 市场趋势把握2. 估值异常的嗅觉约翰•卡尔顿避免投资热门股票和严重推动型股票吉姆•斯莱特投资有限种类的股票马克•莫比乌斯最佳投资时机是其他投资者最为悲观的时期 成功的股票市场投资主要取决于选股技术、资产负债表的阅读、经济运行趋势的理解等方面。 买进经营良好的公司的股票并长期持股仍是取得满意操作成绩的正确而可靠的方法，对私人投资者而言。 股票市场从根本上来讲是一个良性的赌场。潜在趋势是上升的，这一点至关重要。 投资者最常见错误：过早卖空从众行动未能削减损失过度交易落入劝导性经营的陷阱 应该寻找资本价值具有逐步增长潜力的股票。 难以获得长期稳定的优异成绩的一个原因是：好的投资方法不会永远生效。 一种独特的投资方法一是灵验，继而越来越多的投资 者采取这种方法。于是这种方法所擒来的股票价格上升，用不了多久，它自然不会像以前那样产生良好的效应。 不要总是借鉴别人的经验，要靠自己摸索不要把过多时间浪费在总体经济形势的担忧上。判断市场的涨跌时机的意义上“选择市场时机”，大多是在做徒劳无益的努力。削减至遭受损失的股票，继续持有活力股票；具有强劲经济背景的优秀企业（经济背景第一，管理第二）自己对企业行业具有一定的知识不要频繁买卖股票不要冒你心理上难以承担的风险不要狂热迷恋某些特别股票在管理你的股票投资组合时，不要过于行动过于频繁谨防热门股票和那些因为“可能会有情况发生”而促使你购买的股票投资风尚时起时落；以历史标准来衡量，市场的荡起估价显得较高寻找价值的领域：“非热门型”或“有争议型”公司投资者应在经济环境恶劣时保持较高的投资率，在经济形势大好时投资高资产流动性。如果出现了相当大的估计差异，而又找不到合适的理由来解释这种差异，那么则需要进行深入的调查。 资金调配准则价值投资 价值投资者不应该买进要求未来新业务对它产生极大的推动作用以支持股价上涨的股票。 选股标准
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给基金经理看的书 -
里面分析了一些英国基金经历的经历，对他们的生活有了比较深入的了解，很不错。