《货币政策实施:理论、沿革与现状》书评

了解货币政策操作的必读书目

从本书的书名来看，Monetary Policy Implementation: Theory,Past,and Present，着重的是 Monetary Policy Implementation，译者译为货币政策实施感觉有些奇怪，其实所指的就是货币政策的操作层面，和通常的 Monetary Economics 是不同的，所以和 Mishkin 的 Economics of Money, Banking, and Financial Markets 在内容上应当属于互补，本书更加贴近央行货币政策的实践，而 Mishkin 的教材则更加注重货币政策的理论层面（当然只是入门水平）。本书的意义在于，对于大多数人来说，央行实际的货币政策实践是颇为陌生而遥远的，正如本书所指出的，通常货币银行学课本中关于货币政策工具的描述，实际上是跟当前央行的实际操作相脱节的，作者所提出的货币政策操作的“新观点”确实令人感到耳目一新，他认为央行货币政策的操作目标只能是短期利率，在传统的货币政策工具中，公开市场操作主要用于抵消自发性流动性因素的波动，而常备融资便利则是用于控制短期利率，实现货币政策操作。这对于我原有的认识可谓是颠覆性的。本书的优点在于，一方面得益于作者在央行有丰富的实际经验，对于货币政策工具的了解非常深入，因此论述颇为精彩，另一方面则是材料翔实，大量引用历史材料去论证货币政策操作的历史。但是本书的缺点在于，许多地方的论述还是稍显简略晦涩，而且书中的模型还是自己细心研究推敲，因此阅读起来有一定难度。更可恶的是，翻译水平很是糟糕，更进一步加大了阅读难度。但总体来看，本书值得一买。